Tungsten Capital und Universal-Investment legen Risk-Parity-Fonds auf
Der auf Absolute-Return-Strategien spezialisierte Asset Manager Tungsten Capital Management hat gemeinsam mit Universal-Investment den Fonds „Tungsten Pariton UI“ aufgelegt. Dabei handelt es sich um einen Risk-Parity-Fonds, der sich ausschließlich auf Risikoparameter stützt, um ein möglichst ideales Fondsportfolio zu konstruieren.
Bei der Portfoliokonstruktion wird jede Anlageklasse mit einem identischen Risikobeitrag berücksichtigt. Als entscheidenden Erfolgsfaktor nennt Tungsten Capital möglichst liquide Anlageklassen, die Risikoprämien und untereinander Korrelationseffekte aufweisen. Ist das optimale Portfolio definiert, wird der Investitionsgrad phasenweise durch Hebeleffekte erhöht, wobei ein höherer Hebel nicht gleich ein höheres Risiko bedeutet. Das Hebeln eines optimalen Portfolios sei aus Rendite/Risiko-Sicht viel effizienter als die simple Erhöhung der Aktienquote.
Der neue Fonds soll sich deutlich von existierenden Fonds dieser Ausrichtung unterscheiden. Dazu Lutz Klaus, Fondsmanager und CIO von Tungsten Capital Management: „Für uns ist Risk Parity keine Modeerscheinung. Es ist der überlegene Ansatz in der Asset Allocation und sollte als verlässliches Grundgerüst für das Gesamtportfolio in jeder Marktlage eingesetzt werden.“
Dabei finden die verschiedenen Dimensionen von Risiko Berücksichtigung. „Niemand bräuchte einen Risk-Parity-Ansatz, sofern er richtige Prognosen stellen könnte. Keiner weiß allerdings, wann welche Anlageklasse die besten Ergebnisse erzielt“, so Klaus, der daher keine Rendite prognostiziert. Das Fondsmanagement konzentriert sich vielmehr darauf, Risiken auszugleichen. „Der im Asset Management am weitesten verbreitete Fehler ist, Diversifikation durch Prognose zu ersetzen“, so Klaus.
Das Fondsmanagement verzichtet auf Rohstoffe und Geldmarktzinsen. Seiner Einschätzung nach profitierten Rohstoffe zwar vom Megatrend der vergangenen zehn Jahre und von niedrigen Korrelationen zu Aktien und Renten, verdienen aber weder Zinsen noch Risikoprämien. „Da wir keine Prognosen abgeben, können wir auch nicht darauf setzen, dass sich der Megatrend fortsetzt“, so Klaus. „Geldmarkt-Futures sind zwar per se ein attraktives Instrument, aber wir scheuen den Hebel. Durch einen hohen Hebel würden die Restrisiken zu hoch betont. Zu hohe Draw Downs entstehen oft nicht durch falsche Positionen, sondern durch zu hohen Einsatz. Wir geben der Risikovorsicht klar den Vortritt.“ Klaus setzt vielmehr auf die Anlageklasse Kredit. Auch wenn die isolierte Veranlagung von Kreditmargen komplex sei, beinhalten sie eine wertvolle Risikoprämie und eignen sich deshalb für ein Risk-Parity-Portfolio.
Im Ergebnis soll der „Tungsten Pariton UI“ mit einer angestrebten Schwankungsbreite von rund 4,5 Prozent p. a. einer der risikoärmsten Fonds innerhalb der gängigen Risk-Parity-Konzepte sein. Die angestrebte Jahresrendite liegt bei rund fünf Prozent über dem Referenz-Zinssatz für Termingelder „Euribor“. „Im gegenwärtigen Niedrigzinsumfeld ist der traditionelle Anlagemix völlig ungeeignet. Konservative Anleger müssen neue Wege gehen. Unsere innovativen Absolute-Return-Strategien im UCITS-IV-Mantel bieten hier adäquate Lösungsansätze“, ist Henning von Issendorf, CEO Tungsten Capital Management, überzeugt.
Quelle: Pressemitteilung Tungsten Capital und Universal-Investment
Die Tungsten Capital Management GmbH ist ein bankenunabhängiger, auf Absolute-Return-Strategien spezialisierter Asset Manager mit Sitz in Frankfurt am Main. Das 2006 gegründete Unternehmen ist in den Bereichen Fondsmanagement, Vermögensverwaltung und Multi Family Office tätig.
Die Frankfurter Universal-Investment-Gesellschaft mbH bietet Dienstleistungen rund um die Fonds- und Wertpapieradministration für Asset Manager, Banken, Investmentboutiquen und unabhängige Vermögensverwalter an. Das 1968 gegründete Unternehmen ist eigenen Angaben zufolge mit 500 Mitarbeitern, über 1.000 Publikums- und Spezialfondsmandaten und einem verwalteten Vermögen von über 217 Milliarden Euro die größte unabhängige Investmentgesellschaft im deutschsprachigen Raum. (Stand: 31. Mai 2014) (jpw1)