Ausweitung der Zentralbankbilanzen stützt Rentenmärkte
Auch 2015 dürfte die Politik der großen Zentralbanken die Richtung an den Anleihemärkten vorgeben. Zu dieser Einschätzung gelangt Andrew Wells, Global Chief Investment Officer für Anleihen der US-Fondsgesellschaft Fidelity Worldwide Investment, in seinem Jahresausblick 2015. Für Wells kristallisieren sich drei Trends heraus: Erstens dürfte sich die unter dem Strich zu erwartende Ausweitung der Zentralbankbilanzen weltweit als Stütze für die Rentenmärkte erweisen. Zweitens werden die Unternehmensanleihe- und Devisenmärkte wegen der divergierenden Geldpolitik weiter auseinanderlaufen. Und drittens werden sich Anleger wieder stärker Diversifikationsstrategien zuwenden.
Wells geht davon aus, dass die Inflation in den USA in 2015 niedrig bleiben und die Notenbank Fed die Zinsen nur langsam erhöhen wird. Risikobehaftet sei der zunehmende Lohndruck in den USA. Anleger sollten die Gefahr einer Kehrtwende bei der Inflation und in der Zentralbankpolitik beobachten. Zunehmenden Lohndruck sieht Wells als das zentrale Risiko für diese Prognose.
In Europa könnte laut Wells die expansive Geldpolitik Unternehmensanleihen aus der Eurozone kräftigen Rückenwind verleihen. Zudem sei es sehr wahrscheinlich, dass weitere quantitative Lockerungsmaßnahmen auch den Kauf von Unternehmens- und Staatsanleihen einschließen werden.
Der auffällige Renditeunterschied zwischen 2013 und 2014 hat nach Einschätzung von Wells gezeigt, wie tückisch es ist, Anlageentscheidungen basierend auf gesamtwirtschaftlichen Prognosen zu treffen. „Deshalb sind Diversifikationsstrategien nach wie vor die beste Möglichkeit, um konsistente Renditen zu erzielen“, so Wells. „Chancen bieten etwa Investment-Grade-Unternehmensanleihen, denn sie gleichen Durations- und Kreditrisiken aus und ermöglichen eine ausgewogenere Rendite. Solange eine Rezession ausbleibt, werden Hochzinsanleihen jedoch besser abschneiden. Mit der Weitung der Spreads in diesem Segment seit dem Sommer sind die Bewertungen wieder deutlich attraktiver geworden. Auch Schwellenländeranleihen dürften 2015 von der Jagd nach Rendite profitieren.“
Quelle: CIO-Jahresausblick 2015 Fidelity
Fidelity Worldwide Investment (FIL Limited) ist eine 1969 gegründete, weltweit tätige Fondsgesellschaft mit Sitz in Boston. Das Unternehmen ist ein Schwesterunternehmen des 1946 gegründeten, auf den amerikanischen Markt fokussierten Vermögensverwalters Fidelity Investments (FMR LLC). Die Anteile beider Gesellschaften befinden sich vollständig in Familien- und Mitarbeiterbesitz. FIL Limited beschäftigt über 6.500 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen in Höhe von rund 211,9 Milliarden Euro. (Stand: 30. Juni 2014) (MLN1)