"Der globale Ertragsrückgang verlangsamt sich, Anleger hoffen auf Erholung im zweiten Halbjahr"
Der Abwärtstrend bei den globalen Gewinnerwartungen für 2019 lässt nach. Das schreibt Patrick Moonen, Chefstratege Multi Asset beim Vermögensverwalter NN Investment Partners (NN IP), in einem aktuellen Marktkommentar. Für das Gesamtjahr liege das erwartete Gewinnwachstum derzeit bei 4,3 Prozent, gegenüber zehn Prozent im Oktober vergangenen Jahres. „Unsere Analysen deuten darauf hin, dass die deutlichsten Korrekturen hinter uns liegen dürften“, so Moonen.
Obwohl immer im negativen Bereich, habe der Unterschied zwischen der Anzahl an Analysten, die ihre Prognosen anheben, und denjenigen, die ihre Prognosen senken, im Januar mit minus 0,4 seinen Tiefpunkt erreicht und sich seitdem verbessert. Auf einer Skala von minus eins bis plus eins (wobei ein Wert von null eine gleiche Anzahl von Anhebungen und Senkungen darstellt) liegt er aktuell bei minus 0,2.
Diese Wende deckt sich mit einer Kurserholung von 15 Prozent bei globalen Aktien seit Jahresbeginn. NN IP führt diese Rallye jedoch weniger auf die gesamtwirtschaftliche und unternehmerische Dynamik zurück als vielmehr auf die veränderte Denkweise der Anleger. Diese hätten ihre übertriebenen Rezessionsängste hinter sich gelassen und hofften nun auf eine Erholung ab der zweiten Jahreshälfte 2019, zumal in China und der Eurozone zuletzt positive Signale zu erkennen waren.
Moonen: „In der Eurozone wird die Inlandsnachfrage durch den robusten Arbeitsmarkt gestützt, und es wird eine gewisse finanzpolitische Lockerung erwartet. Dieser Stimmungsumschwung wird durch die gemäßigtere Tonlage der Zentralbanken verstärkt, die ein Abwärtsrisiko aufgrund politischer Unsicherheit erkennen. Weitere positive Faktoren sind die anhaltenden Konjunkturmaßnahmen in China und die ermutigenden Nachrichten bei den Handelsgesprächen zwischen den USA und China. Doch von all diesen Faktoren ist die gemäßigtere Tonlage der Zentralbanken vermutlich der relevanteste.“
Das gesamtwirtschaftliche Basisszenario von NN IP für dieses Jahr geht von einer Erholung des globalen Wachstums in der zweiten Jahreshälfte aus. Das Szenario basiert auf der Annahme, dass die Handelsrisiken und andere politische Unwägbarkeiten abnehmen, sowie auf der Stärke der heimischen Märkte. Diese konstruktiven Aussichten werden durch die Hoffnung auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und China bis Ende April untermauert, das die Unsicherheit der Anleger über das Wachstum des Welthandels beseitigen würde. Rohstoffe dürften zudem von der positiven Angebotsdynamik und den chinesischen Konjunkturmaßnahmen profitieren, die sich in den kommenden Monaten voraussichtlich fortsetzen werden.
Quelle: Marktkommentar NN IP
NN Investment Partners (NN IP) ist der Asset Manager der niederländischen NN Group N.V. NN Investment Partners hat seinen Hauptsitz in Den Haag und verwaltet insgesamt rund 246 Milliarden Euro Assets under Management für institutionelle Kunden und Privatanleger weltweit. (Stand: 31. Dezember 2018) (JF1)