US-Unternehmen warten nach Steuerreform mit Entscheidungen ab

Rund 400 Unternehmen des Aktienindex S&P 500 haben ihre Unternehmensergebnisse für das vierte Quartal veröffentlicht. Dabei lagen bei den Umsatzzahlen 78 Prozent und bei den Gewinnen 80 Prozent über den Konsenserwartungen, berichtet der Vermögensverwalter La Financière de l’Echiquier (LFDE) in einem Marktkommentar. Die Steuerreform habe dazu geführt, dass die Analysten ihre Prognosen für das Jahr 2018 nach oben korrigierten. Das Verhältnis zwischen Aufwärts- und Abwärtskorrekturen stieg auf einen historischen Höchststand, heißt es bei LFDE.

Die Interpretation der Ergebnisse erweise sich aufgrund der Steuerreform als schwierig, heißt es weiter. So wurden die angekündigten Steuersenkungen zum Teil von der Abschaffung bestimmter Steuerfreibeträge aufgewogen, woraufhin die Unternehmen Rückstellungen hätten bilden müssen. Zudem berücksichtigten Unternehmen in ihrer Buchführung teilweise bereits die Steuer auf im Ausland gehaltene Gewinne, die sie Anfang des Jahres zurückführen werden.

Olivier de Berranger, Chief Investment Officer, und Enguerrand Artarz, Cross Asset Manager
LFDE, erklären, dass die Unternehmen aus den Steuerersparnissen und zurückgeführten Gewinnen vier Handlungsmöglichen besitzen: Lohnerhöhungen, Umverteilung an die Aktionäre, Verbesserung der Bilanz durch Schuldentilgung beziehungsweise die Tätigung von Investitionen. Lohnerhöhungen seien bereits erfolgt, andere konkrete Ankündigungen wären selten. Für LFDE sind Ursache für diese Vorsicht die bestehenden Überhitzungsrisiken hervorgerufen durch das Einsetzen eines
Konjunkturprogramms auf dem Höhepunkt des gesamtwirtschaftlichen Zyklus.

Quelle: Marktkommentar La Financière de l'Echiquier

La Financière de l’Echiquier (LFDE) wurde 1991 gegründet und gehört mit einem verwalteten Vermögen von rund acht Milliarden Euro und rund 100 Mitarbeitern zu den führenden unabhängigen Vermögensverwaltungsgesellschaften in Frankreich. Seine Tätigkeitsfelder sind die Verwaltung des Sparguthabens und der Finanzanlagen von Privatkunden, Vermögensverwaltern und institutionellen Anlegern. LFDE ist auch in Deutschland, Österreich, Belgien, der Schweiz, Italien und Spanien präsent. (TS1)

www.lfde.com

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