Der Vermögensverwalter CoinShares hat ein neues Bewertungsmodell für Ethereum vorgelegt. Je nach Entwicklung des Netzwerks und der Nachfrage reicht die Prognose für Ether im Jahr 2031 von 1.443 bis 14.135 US-Dollar. Im Basisszenario erwarten die Analysten einen Kurs von 4.935 US-Dollar.
CoinShares warnt aber zugleich vor einer großen Bandbreite möglicher Entwicklungen. In dem neuen Bewertungsrahmen wird der Wert des zweitgrößten Kryptowährungsnetzwerks anhand von drei Komponenten ermittelt: künftigen Gebühreneinnahmen, der Rolle von Ether als Währungs- und Sicherheitenvermögenswert sowie einem Aufschlag für Netzwerkeffekte und spekulative Marktstimmung.
Im Basisszenario kommt CoinShares für 2031 auf einen impliziten Ether-Preis von 4.935 US-Dollar. Das entspräche einer annualisierten Rendite von 16 Prozent. Im optimistischen Szenario steigt der Wert auf 14.135 US-Dollar, was einer jährlichen Rendite von 43 Prozent entspricht. Im Bärenszenario fällt der Preis dagegen auf 1.443 US-Dollar.
Hintergrund ist ein grundlegender Wandel des Ethereum-Geschäftsmodells. Das Dencun-Upgrade von 2024 verlagerte einen großen Teil der Ausführung auf Layer-2-Netzwerke und ließ die Gebühreneinnahmen auf der Ethereum-Basisschicht deutlich sinken. Gleichzeitig erreichten die Nutzerzahlen auf Mainnet und Layer 2 neue Höchststände. CoinShares hält deshalb eine reine Cashflow-Bewertung für unzureichend.
Den größeren Wertbeitrag sieht der Vermögensverwalter in der Funktion von Ether als Sicherheit und Abwicklungsvermögenswert des Ethereum-Ökosystems. In die Berechnung fließen unter anderem Staking, DeFi, Layer-2-Reserven, ETF-Zuflüsse, Unternehmens-Treasuries und Käufe als Wertanlage ein.
CoinShares hält ein Ergebnis zwischen Basis- und Bullenszenario für am wahrscheinlichsten. Dafür müsse Ethereum unter anderem seine Stellung bei dezentralen Börsen und Stablecoins behaupten, die Skalierung vorantreiben und steigende ETF-Zuflüsse verzeichnen. (DFPA/abg)
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Coinshares ist ein börsennotiertes Handels- und Investmentunternehmen für digitale Vermögenswerte. Die Unternehmensgruppe mit Hauptsitz in Jersey ist in Frankreich, Schweden, Großbritannien und den USA vertreten.
