IMPR E S SUM: Verantwortlich i.S.d. HH Pressegesetzes Verlag: EXXECNEWS Verlags GmbH Alsterdorfer Straße 245, 22297 Hamburg Tel.: +49 (0)40/ 50 79 67 60 E-Mail: redaktion@exxecnews.de www.exxecnews.de DFPA Deutsche Finanz Presse Agentur GmbH Alsterdorfer Straße 245, 22297 Hamburg Tel.: +49 (0)40/ 69 45 96 77 E-Mail: redaktion@dfpa.info www.dfpa.info Herausgeber: Dr. Dieter E. Jansen Verantwortlich für dieses Jahrbuch: Dr. Dieter E. Jansen, Axel Zimmermann Chef v. Dienst: Axel Zimmermann Lektorat: Melanie Bobrich Gestaltung und Satz: Silveria Grotkopf Druckerei: Print Media Group GmbH, Hamm © EXXECNEWS und DFPA sind sämtliche Rechte vorbehalten. Nachdruck, Übernahme in elektronische Medien oder auf Internetseiten – auch auszugsweise – nur mit schriftlicher Genehmigung des Verlages und der Agentur. Gültige Anzeigenpreise vom 01.01.2024 2 

INHALT 1 ELTIF ELTIF – der neue Milliardenmarkt Expertenstimmen und Produkte 6 - 17 4 AIF-PERFORMANCE Übersicht aller Publikums-AIF nach KVGen geordnet EXXECNEWS 5 INVESTMENT MANAGER Caprendis Habona PCE MyHouse US Treuhand Verifort Capital Group GmbH 6 OFFENE IMMOBILIENFONDS Aachener Grundvermögen Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH BNP Paribas Real Estate Investment Management Germany GmbH Commerz Real Investmentgesellschaft mbH Deka Immobilien Investment GmbH DWS Grundbesitz GmbH IntReal International Real Estate KanAm Grund Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Swiss Life Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH UBS Real Estate GmbH Union Investment Real Estate GmbH WestInvest Gesellschaft für Investmentfonds mbH WohnSelect Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH 7 CROWDFUNDING Bergfürst AG dagobertinvest AG EV Digital Invest AG Exporo AG OneCrowd Loans GmbH Rockets Investments Deutschland GmbH Wiwin GmbH Zinsbaustein GmbH 82 - 101 75 102 - 106 106 106 106 102 104 106 108 - 111 110 110 110 110 110 110 111 111 111 111 111 111 112 - 113 112 112 113 113 113 113 113 113 2 ASSETKL ASSEN-REPORT 18 - 48 Überblick Immobilien allgemein Wohnimmobilien Büroimmobilien Handelsimmobilien Sozialimmobilien Hotelimmobilien Ferienimmobilien US-Immobilien Erneuerbare Energien Logistik Aviation Private Equity Zweitmarkt 18 21 24 26 28 31 32 34 38 41 44 46 47 3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN 50 - 81 Alpha Ordinatum GmbH AIF Kapitalverwaltungs-AG Aquila Capital Investmentgesellschaft mbH Commerz Real Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH derigo GmbH & Co. KG DF Deutsche Finance Investment GmbH DFI Deutsche Fondsimmobilien Holding AG Dr. Peters Asset Finance GmbH & Co. KG Kapitalverwaltungsgesellschaft Euramco Invest GmbH Fidura Capital Consult GmbH Hahn Gruppe Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Hannover Leasing Investment GmbH Hansainvest HEP Kapitalverwaltung AG HKA Hanseatische Kapitalverwaltung GmbH HTB Hanseatische Fondshaus GmbH ILG Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Immac Holding AG INP Invest GmbH IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Jamestown US-Immobilien GmbH KGAL Investment Management GmbH & Co. KG LHI Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH MIG Verwaltungs AG Ökorenta Invest GmbH Paribus Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Patrizia GrundInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Publity Performance GmbH Quadoro Investment GmbH Real I.S. AG RWB PrivateCapital Emissionshaus AG Scholz und Partner GmbH Wealthcap Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH WIDe Wertimmobilien Deutschland Fondsmanagement GmbH ZBI Fondsmanagement AG 4 50 79 79 79 52 54 79 56 58 60 62 64 72 80 66 70 80 80 68 78 80 80 80 72 80 74 81 81 81 81 81 81 79 81 76 81 8 ANBIETER VON VERMÖGENSANL AGEN 114 - 117 asuco Fonds GmbH Buss Capital Invest GmbH Forest Finance Service GmbH Immovation Immobilien Handels AG Lacuna GmbH Luana Capital New Energy Concepts GmbH Miller Forest Investment AG Oltmann Gruppe GmbH & Co. KG One Group Ranft Projekt Partner GmbH Reconcept GmbH Secundus Invest GmbH Solvium Holding AG ThomasLloyd Global Asset Management GmbH Timberfarm Gruppe TSO Capital Advisors GmbH 114 116 116 116 116 116 116 116 116 117 117 117 117 117 117 117 

1 ELTIF EXXECNEWS Real Estate andere/ Feeder Funds Debt ELTIF Private Equity Real Assets Infra- structure k c o t S e b o d A : o t o F ELTIF – der neue Milliardenmarkt Vor Jahrzehnten titelte EXXECNEWS-Heraus- geber Dr. Dieter E. Jansen seine Kolumne in der „WiWo“, der „Wirtschaftswoche“, mit „Violà, ein neuer Markt!“ Er hatte Recht. Der Markt für außerbörsliche Kapitalanlagen in Sachwerte wie beispielsweise Immobilien war geboren. Dieser Markt war nicht reglementiert. Seine Protagonisten waren vielfach keine arrivierten Finanzdienstleister. Eigentlich konnte jeder Ka- pital einwerben. Nur langsam schuf der Markt seine eigenen Regeln. Was nicht viel geholfen hat. Mit seinen vielen Höhen und Tiefen, mit sei- nen Anlageerfolgen einerseits und seinen Pleiten andererseits, bekam er bald das Attribut „grauer Kapitalmarkt“ – wurde das Schmuddelkind der Kapitalanlage. Vieles hat sich auf diesem Markt geändert – spä- testens seit 2013 mit der Einführung des Kapital- anlagegesetzbuches (KAGB). Geschlossene Fonds – jetzt alternative Investmentfonds (AIF) genannt – sind heute ein (zwar kleiner und überschauba- rer) Teil des geregelten „großen Kapitalmarktes“ und professioneller geworden. Gedacht war dabei vorrangig an institutionelle In- vestoren und besonders vermögende Privatanleger. Mit nur marginalen Investments spielte dieses Ve- hikel aber am Kapitalmarkt bislang allenfalls ein Schattendasein. Neues Leben soll ihm seit Anfang dieses Jahres durch sein runderneuertes Regelwerk – durch „ELTIF 2.0“ – mit der Öffnung für das breite Anlegerpublikum eingehaucht werden. Diesen Neustart des ELTIF-Marktes begrüßte ich mit der Übernahme der schon klassischen Schlag- zeile von Jansen: „Voilà, ein neuer Markt!“ Hatte ich damit Recht? Jein! Der ELTIF-Markt ist neu, zeigt aber auch viel Bekanntes. Außerbörsliche Sachwert-Anlagen werden heute halt „alternative Investments“ oder „Investments in Private Mar- kets“ genannt. Die Fondsvolumina haben sich drastisch erhöht. Schon weil ELTIF-Fonds euro- paweit platziert werden können und sich damit der Absatzmarkt vergrößert hat. Nationale, lokale Anbieter von Kapitalanlagen werden verdrängt durch international aufgestellte Finanzdienstleis- ter. Geblieben ist die Betonung der eher wertsta- bilen Sachwert-Anlage als Ergänzung zu volatilen Aktien-Investments. 2015 kreierte die Kommission der Europäischen Union ein neues Anlage-Vehikel, den „European Long Term Investment Fund“ – kurz: ELTIF. Mit ihm sollte das dringend benötigte Kapital – priva- tes Kapital – für die großen Herausforderungen unserer Tage aktiviert werden – für die Transfor- mation der Wirtschaft, für Investitionen in Erneu- erbare Energien, für den Ausbau der Infrastruktur. Die Erwartungen an diesen „neuen Markt“, an den ELTIF 2.0-Markt, sind groß. Zwar düm- pelte das Investmentvolumen der ELTIFs in den vergangenen Jahren gerade mal bei vier bis sechs Milliarden Euro. So die Association of the Lu- xembourg Fund Industry (ALFI), die einen guten Überblick hat, da ein Großteil der ELTIFs eben in Luxembourg domiziliert ist. Aber die interna- 6 tionale Alternative Investment Management As- sociation (AIMA) schätzt, dass das Vermögen in ELTIFs innerhalb von fünf Jahren die Marke von 100 Milliarden Euro überschreiten könnte. Das Analyse-Unternehmen Scope Analysis geht von ei- nem ELTIF-Volumen bis Ende 2026 in Höhe von 30 bis 35 Milliarden Euro aus. Auch der europäi- sche Fondsverband EFAMA European Fund and Asset Management Association hat keinen Zweifel am Erfolg des ELTIF 2.0-Regimes: Innerhalb kur- zer Zeit sind die Assets under Management (AuM) der ELTIFs von 2,7 Milliarden Euro auf über 13,6 Milliarden Euro gestiegen. In diesem Jahrbuch erläutern die Rechtsanwälte Dr. David Jansen und Arne Bolch die rechtli- chen Grundlagen des ELTIF 2.0-Regimes. Martin Groos, Geschäftsführer der Universal-Investment- Luxembourg, und Klaus Weber, Geschäftsführer der Patrizia GrundInvest, beschreiben die wirt- schaftliche Bedeutung der ELTIFs. Neben Kurz- porträts von aktuell in Platzierung befindlichen ELTIFs kommen mit Markus Pimpl, Partners Group, Christian Humlach, Aquila Capital, und Dr. Steffen Pauls, CEO von Moonfare, in Inter- views Anbieter von ELTIFs zu Wort. Leo J. Heinl Redaktion EXXECNEWS 

1 ELTIF EXXECNEWS vereinfacht – vor allem nicht-gelistete Unternehmen außerhalb des Finanz- sektors. Daneben sind Anlagen in Investmentfonds (allerdings keine Dach- oder Feederfonds), sogenannte STS-Verbriefungen („simple, transparent and standardised“ verbriefte Finanztitel – Anm. d. Red.) und Green Bonds und vor allem Sachwerte als zulässige Anlagevermögenswerte eingestuft. Insbe- sondere der Sachwerte-Begriff schafft hier im Vergleich zum ELTIF-1-Regi- me eine erhebliche Flexibilisierung, sodass hiermit auch allerlei Immobilien- und Infrastrukturstrategien umgesetzt werden können. Spiegelbildlich darf ein ELTIF bis zu 45 Prozent seines Kapitals in Liquidi- tätsanlagen investieren, die im Wesentlichen dem zulässigen Anlagespekt- rum von OGAW, also vor allem gelisteten Wertpapieren, entsprechen. Das gesamte Portfolio unterliegt daneben bestimmten Diversifikations- und Konzentrationsvorgaben, sodass zum Beispiel nicht mehr als 20 Prozent in einem Portfoliounternehmen oder einem Sachwert angelegt werden dürfen. Bestimmte Anlagestrategien sind für den ELTIF verboten: Hierzu zählen unter anderem Leerverkäufe, Rohstoff-Anlagen und der Einsatz von Derivaten abseits von Hedging-Geschäften. Verhältnis zu Anlageformen unter dem KAGB Die 2024 geschaffene Aufwertung des ELTIF wirft die Frage auf, welche Auswirkung dies auf die gesetzlichen Fondstypen des KAGB hat. Wie ein- gangs erörtert, geht es nicht um Rechtsformen. Jedoch sieht das KAGB einen abschließenden Katalog von gesetzlich typisierten Publikumsfonds vor. Zu ihnen zählen Vehikel wie das „Sonstige Investmentvermögen“, das „Immobi- liensondervermögen“ oder das noch junge „Infrastruktur-Sondervermögen“. All diese Typen sind vom deutschen Gesetzgeber mit einem engmaschigen Regelwerk belegt. Das beste Beispiel hierfür ist das Immobiliensondervermö- gen, das in ungeahnter Detailverliebtheit das Spektrum der erwerbbaren Im- mobilien und immobiliengleichen Rechte oder die Zulässigkeit der Binnen- finanzierung von Immobiliengesellschaften, abhängig davon, ob der Fonds diese ganz, mehrheitlich oder minderheitlich hält, regelt. Für den ELTIF hat der nationale Gesetzgeber jedoch keine Regelungskom- petenz, da es sich um einen vollharmonisierten Rechtsrahmen handelt. Wer nun also seinen Immobilienfonds als ELTIF auflegte, entledigte sich der vielen, teils komplexen, Vorschriften über das Immobiliensonderver- mögen. Obendrein erhielte die Verwaltungsgesellschaft für ihren ELTIF noch das Vertriebsrecht in 26 anderen Mitgliedstaaten – das wäre mit einem Immobiliensondervermögen praktisch unmöglich, da es für Publi- kums-AIF auf Ebene der AIFM-Richtlinie keinen Vertriebspass gibt. Ähn- lich verhält es sich beim „Geschlossenen Publikums-AIF“, wenngleich dort die Vor- und Nachteile im Vergleich mit dem ELTIF etwas differenzierter abgewogen werden müssen. Es zeigt sich jedoch schon jetzt, dass der flexi- bilisierte ELTIF für die Produktregulierung auf nationaler Ebene das Ende einläuten könnte. Um den mangelnden Vertriebspass zu kompensieren, müssten nationale Fondstypen schon deutlich flexibler sein als der ELTIF. So ist mittel- bis langfristig mit einem Rückgang von Neuauflagen von Publikumsprodukten unter dem KAGB zu rechnen. Und deutsche ELTIF? Auch hier gilt bislang noch: Fehlanzeige. Wegen den bereits ELTIF-erfahrenen Aufsichtsbehörden in Luxemburg und den einfacheren steuerlichen Rahmenbedingungen zieht es auch deutsche Ver- mögensverwalter mit ihren ELTIF-Projekten bisher fast ausnahmslos ins benachbarte Großherzogtum. Fazit Die Einführung von ELTIF 2.0 markiert einen wichtigen Schritt zur För- derung langfristiger Investitionen und baut eine Brücke zwischen privatem Kapital und alternativen Anlageklassen. Auch in Deutschland werden viele Vermögensverwalter schon bald einen ELTIF im Produktportfolio haben. Für den Vertrieb ist der ELTIF eine Herausforderung, wobei er auch Chan- cen für neue Vertriebsstrategien und -kanäle schafft. Autor: Rechtsanwalt Dr. David Jansen, Frankfurt am Main, ist Partner bei Willkie Farr & Gallagher LLP, einer 1888 gegründeten internatio- nalen Anwaltskanzlei mit Hauptsitz in New York City. Er ist insbeson- dere tätig in den Bereichen Corporate & Financial Services und Asset Management sowie M&A-Transaktionen im Finanzsektor. 2 n e m h e n r e t n U : o t o F 2 | ELTIF ERMÖGLICHT DEN PANEUROPÄISCHEN VERTRIEB Derzeit führt die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichts- behörde ESMA in ihrem Register 126 in Europa zugelassene EL- TIF (Stand: 06.08.2024). Davon sind aktuell 65,9 Prozent in Lu- xemburg aufgelegt. Arne Bolch Dieser „first mover advantage“ Lu- xemburgs dürfte im Wesentlichen auf den Bekanntheitsgrad von und die Vertrautheit mit luxemburgi- schen Strukturen bei internationalen (Fonds-)Initiatoren (und hier insbe- sondere anglo-amerikanischen und europäischen Häusern gleichermaßen) zurückzuführen sein. Auch die Erfahrung der luxemburgischen Aufsichtsbe- hörde, der CSSF, mit ELTIF hat hier ihren Anteil. Für den Erfolg von ELTIF bleibt ferner von großer Bedeutung die (auch für Luxemburg gegebene) Ver- trautheit mit, der Zugang zu und die Möglichkeit zum großvolumigen Er- werb alternativen Anlageklassen (also Infrastruktur-, Erneuerbare Energien-, als auch Private Equity- oder Private Debt-Anlagen) für den ELTIF auf einen Schlag. Da zudem ein wesentlicher Grund in der Auflage eines ELTIF in der Möglichkeit seines pan-europäischen Vertriebs an Kleinanleger liegen dürfte, sind natürlich in erster Linie bislang (Fonds-)Initiatoren an einer ELTIF- Auflage interessiert gewesen (beziehungsweise haben diese wahrgenommen), die OGAW schon auf vergleichbare Weise aus Luxemburg heraus vertreiben. Generell entscheidend für ELTIF ist neben der Verfügbarkeit bekann- ter und leicht umsetzbarer Fondsstrukturen somit natürlich immer auch ein leistungsstarker Vertrieb beziehungsweise ein solches Vertriebsnetz- werk in einem oder mehreren Mitgliedsstaaten des EWR. Damit dürften künftig auch Fondsstrukturen aus diesen wichtigen (Vertriebs-)Ländern (wie beispielsweise Deutschland) eine größere Rolle spielen. Allgemein ist die damit zu erwartende, bevorstehende Erweiterung des Angebots von ELTIF auch aus luxemburgischer Sicht zu begrüßen. All dies wird dazu beitragen, ELTIF einem breiterem Publikum vertraut zu machen, mit dem erhofften, positiven Effekt für europäische (Klein-)Anleger und deren Altersvorsorge, für die es bislang an einer einfach erwerbbaren Bei- mischung breit gestreuter alternativer Anlagen fehlte. Autor: Rechtsanwalt Arne Bolch, Partner bei Dechert LLP. 3 | STARTSCHUSS FÜR DIE ERFOLGSGESCHICHTE DES ELTIF 2.0 3 Als 2015 der „European Long-Termin Investment Fund“ („ELTIF“) an den Start ging, waren die Erwartungen groß. Mit dem ELTIF wurde eine Fondsstruktur mit paneuropäischer Vertriebserlaubnis geschaffen, die erstmals auch Kleinanlegern den Zugang zu einem breiten Spektrum an illiquiden Assetklassen erlaubte, wie etwa In- vestments in Infrastruktur oder Erneuerbare Energien. Angesichts dieser Ausgangslage hat der ELTIF seine Erwartungen bis- her nicht erfüllt. Seit Einführung des ELTIF-Regimes bis Ende 2023 ha- ben EU-weit lediglich 95 ELTIFs das Licht der Welt erblickt, mehr als die Hälfte davon in den vergangenen drei Jahren, so die Ratingagentur Scope. Auch der große Vertriebserfolg blieb – von wenigen Ausnahmen abgesehen – bislang aus. Scope schätzt das Volumen des europäischen ELTIF-Marktes zum Jahresende 2023 auf lediglich 13,6 Milliarden Euro, von denen ein Viertel auf die drei größten Produkte entfällt. Auf die Frage nach den Ursachen gibt es im Wesentlichen zwei Antworten: Für institutionelle Investoren war und ist der Baukasten auch ohne den ELTIF bereits gut genug ausgestattet, um alle gewünschten Investmentstrategien mit passenden Vehikeln realisieren zu können – dank Anzeigeverfahren und Ver- gleichbarkeitsprüfungen sogar mit relativ wenig Aufwand für den Vertrieb in 8 

1 ELTIF anderem nämlich auch in andere Fonds, und zwar sowohl in Ak- tien- und Anleihefonds (OGAW beziehungsweise UCITS) als auch in Alternative Investmentfonds (AIF). Dabei kann neben Publi- kums- auch in Spezialfonds inves- tiert werden, die per Definition eigentlich institutionellen Inves- toren vorbehalten sind. Klaus Weber Damit wird eine für Privatanleger spannende Konstellation möglich: ein „Publikums“-ELTIF, der mit unbegrenzter Laufzeit und relativ flexiblen, fristengebundenen Rück- gabemöglichkeiten aus Sicht der Anleger ähnlich funktioniert wie ein offener Immobilienfonds, der jedoch als Portfoliofonds in unterschied- liche institutionelle Zielfonds investiert. So eröffnen sich bisher ungekannte Chancen für Privatanleger. Es wer- den über semi-offene Fondsstrukturen diversifizierte Investitionen in institutionelle Spezialfonds möglich, die privaten Investoren bisher verschlossen waren. Diese Zielfonds wiederum können direkt in Infra- struktur-Assets wie beispielsweise Erneuerbare-Energie-Anlagen, Netz- und Ladesäulen-Infrastruktur, Wasserstoff-, Verkehrs- oder soziale In- frastruktur-Assets investiert sein, um nur einige denkbare Beispiele zu nennen. Darüber hinaus können die Zielfonds durch Private-Equity- oder Private-Debt-Investments auf Unternehmen ausgerichtet sein, die entsprechende Geschäftsmodelle haben. Durch den „Umweg“ über die Portfoliofonds-Struktur kann sich das Fondsmanagement des ELTIF zudem auf diejenigen Zielfonds bezie- hungsweise Zielfondsmanager konzentrieren, die über ihre Leistungs- bilanz bereits ihre langjährige Expertise und ihren Erfolg unter Beweis gestellt haben. Institutionelle Infrastruktur-Spezialfonds und ihre Manager sind oftmals hochgradig spezialisiert, weil jede Asset-Grup- pe ganz eigenen Regeln und Funktionsweisen folgt. Das erfordert Spezialwissen. Zudem können Privatanleger auf diese Weise indirekt auf Portfolios von Anbietern und Kapitalverwaltungsgesellschaften zurückgreifen, die bereits seit vielen Jahren erfolgreich am Markt sind – jedoch bisher in den entsprechenden Assetklassen lediglich für in- stitutionelle Investoren. Für Privatanleger selbst laufen all diese Spe- zialfondsanteile dann in einem einzigen, breit diversifizierten ELTIF zusammen. Dies ist ein gutes Beispiel für die breite Palette an zum Teil ganz neuen Möglichkeiten, die der ELTIF nach seinem Upgrade zum ELTIF 2.0 bietet. Wir sind überzeugt, dass die Produktanbieter in den kommen- den Monaten und Jahren rege davon Gebrauch machen und eine Reihe innovativer Produktideen umsetzen. Dabei spielt ihnen noch eine wei- tere Eigenschaft des ELTIF in die Karten: Er ist europaweit vermarkt- bar. Das eröffnet Zugang zu einem riesigen Binnenmarkt und damit zu Skaleneffekten. Autor: Klaus Weber ist Geschäftsführer der Patrizia GrundInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH in München. Patrizia GrundInvest ist eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der Patrizia SE, die als global agierendes Unternehmen seit 40 Jahren Investments in Immobilien und Infrastruktur für institutionelle, semiprofessionelle und private Anleger anbietet. Das Spektrum umfasst dabei den Ankauf, das Management, die Wertsteigerung und den Verkauf von Wohn- und Gewerbeimmobilien über eigene lizensierte Investmentplattformen. Patrizia verwaltet derzeit ein Immobilienvermögen von mehr als 57 Milliarden Euro, größtenteils als Investment-Manager für Versicherungen, Altersvorsorgeeinrichtungen, Staatsfonds, Sparkassen, Genossenschaftsbanken und Privatanleger. n e m h e n r e t n U : o t o F 10 EXXECNEWS 5 | ELTIF ALS GLOBAL PLAYER 5 Über den aktuellen ELTIF der schweizerischen Partners Group, den „Partners Group Private Markets Opportunities SICAV“, sprach EXXECNEWS mit Markus Pimpl, Managing Director und Co-Head Private Wealth Europe bei der Partners Group. Partners Group ist ein führender Asset Manager für Private-Equi- ty-Investments. Ist das auch der Anlageschwerpunkt Ihres aktuellen ELTIF? Ja, er ist ein klassischer Sachwertfonds, der in außerbörsliche Unter- nehmensbeteiligungen investiert. Als aktiver Manager legen wir da- bei den Schwerpunkt auf Direktinvestments mit Mehrheitsbeteili- gung, um in diesen Investments auch unternehmerisch tätig werden zu können. Wir agieren also eindeutig auf dem Buy-out-Level. Also keine Investitionen in Private-Equity-Dachfonds? n e Unser Fonds basiert auf akti- ven Investments. Damit hat die Partners Group eine langjährige und erfolgreiche Erfahrung. Wir bringen uns unternehmerisch in Unternehmen ein, um sie zu ver- größern, zu verbessern und um sie später auch mit Erfolg wieder verkaufen zu können. Passive In- vestoren, die Minderheitsbetei- ligungen oder Co-Investments eingehen, gegebenenfalls über solche Dachfondstrukturen, haben kein Mitspracherecht und können daher auch nicht die Wertschöpfung bei den Unternehmen mitbestimmen. Dennoch haben wir auch die Mög- lichkeit, in den Zweitmarkt, in sogenannte Secondaries, zu gehen – Fonds aufzukaufen oder auch in andere Private-Equity-Manager zu investieren, wenn uns das überzeugende Anlagechancen ermöglicht. Dominant sind solche Investments aber nicht: In der strategischen As- set-Allokation unseres Fonds entfallen auf diesen Bereich allenfalls bis zu 20 Prozent. 80 Prozent und mehr des Fonds sind für Direktinvest- ments vorgesehen. Markus Pimpl m h e n r e t n U : o t o F Was sind Ihre Kriterien für diese Direktinvestments? Wir konzentrieren uns auf Unternehmen, die ein funktionierendes Ge- schäftsmodell haben, die eine führende Position innerhalb ihres Markt- segments haben, vielleicht auch spezielles Know-how haben, die auch vom Trend her attraktiv sind, und entwickeln diesen Marktführer noch weiter. Dazu gibt es verschiedene Möglichkeiten, beispielsweise die Internationalisierung, lokalen Unternehmen zur Globalisierung helfen. Oder wir konsolidieren den Markt von oben nach unten, wie wir es beispielsweise in Frankreich mit einem führenden Immobiliendienst- leister gemacht haben, der dann überregional weitere Immobilienver- waltungen übernommen hat. Wir machen damit also den Marktführer noch größer. Wir konzentrieren uns auf Themenbereiche, in denen wir globale Trends erkennen, Themen wie beispielsweise New Living, Dekarbo- nisierung oder Digitalisierung. Diese Bereiche analysieren wir von oben nach unten, schauen innerhalb der ausgewählten Sektoren in die Subsektoren, um dort geeignete Investmentziele zu ermitteln. Das können Bereiche wie Konsum, HealthCare, Technologie oder Dienst- leistungen sein. Um ein weiteres Beispiel zu nennen: Haustierhaltung. Marktstudien haben belegt, dass das die Prokopf-Ausgaben für die Haustierhaltung kontinuierlich steigen und auch in Krisenzeiten sta- bil bleiben. Als Ergebnis haben wir eine Tierklinik-Kette in den USA gekauft und durch sie in den letzten zwei Jahren 56 weitere Tierklini- ken zugekauft. Wir haben also einen der Marktführer genommen und ihn noch breiter gemacht. 

1 ELTIF Neuberger Berman ist ein unabhängiger Investmentmanager mit Sitz in New York City. Das Unternehmen verwaltet Aktien- und Anleiheanla- gen sowie Private-Equity- und Hedgefonds-Portfolios für institutionelle Anleger und Berater auf der ganzen Welt. Neuberger Berman verwal- tet ein Privatmarktvermögen von mehr als 129 Milliarden US-Dollar. Der ELTIF „NB Direct Private Equity Fund 2024“ hat eine Laufzeit von acht Jahren, die um bis zu drei Jahre verlängert werden kann. Das Fondsvolumen ist nicht fixiert. Die Mindestanlagesumme beträgt 25.000 Euro. Das Anlageziel besteht darin, risikoadjustierte Renditen zu erwirtschaften, indem der Fonds selektiv private Direktinvestitio- nen, Eigenkapital- und eigenkapitalähnliche Co-Investments zusammen mit erstklassigen Private-Equity-Firmen und anderen Finanzsponsoren tätigt. Der Fonds investiert in eine Reihe von Private-Equity-Anlage- klassen, die hauptsächlich in Buyouts und opportunistisch in Sonder- situationen, Wachstumskapital und Kreditanlagen investieren. Diese Direktinvestitionen werden hauptsächlich in Unternehmen mit Sitz in Europa und Nordamerika sowie in geringerem Umfang in Asien und Lateinamerika erfolgen. Bei einer Haltedauer von acht Jahren wird in einem mittleren Szenario ein Gesamtrückfluss von 159,6 Prozent prognostiziert. 7 7 | ELTIFS EINFACH ONLINE ZEICHNEN Die Private-Equity-Plattform Moonfare, Berlin, hat eine App auf den Markt gebracht, die Privatanlegern mit einer Mindesteinlage von 10.000 Euro direkten Zugang zu ihrer ELTIF-Strategie ermöglicht. Über die Details sprach EXXECNEWS mit Dr. Steffen Pauls, dem Gründer und CEO von Moonfare. Was kann man sich unter Ihrer Moonfare-App vorstellen? Wie funktioniert sie? Mit der Moonfare-App machen wir als erster Anbieter Private-Equity-In- vestments für Privatanleger direkt über eine App zugänglich. Geeignete Anleger können über die App selbstständig Investments in den Moonfare- ELTIF tätigen und erhalten so einen nahtlosen und sicheren digitalen Zu- gang zu den professionellen Private-Equity-Investitionen. Zudem finden sich in der App alle relevanten Unterlagen des Produkts und Reportings sowie weiteres Informationsmaterial zum Thema Private Equity. Sie sprechen Ihren aktuellen Moonfare ELTIF an. Ist das ein „white-label“-Produkt für Moonfare oder ein von Moonfare selbst gemanagter Fonds? Moonfare gehörte zu den ersten Unternehmen, die nach dem Inkrafttreten der neuen ELTIF-Verordnung im Januar eine ELTIF-Strategie für Priva- te Equity auflegten. Der Moonfare-ELTIF wird von Moonfare selbst ge- managt und basiert auf einer Dachfondsstruktur, um ein diversifiziertes Portfolio und damit potenziell stabilere Renditen für Anleger zu schaffen, die noch nicht in den Privatmarkt investieren. Anleger profitieren dabei von der umfassenden und jahrelangen Expertise von Moonfare im Private- Equity-Bereich. Diese Erfahrung ist der Grundstein dafür, die weltbesten Manager und Fonds für den ELTIF zu finden. Die ELTIF-Strategie basiert dabei auf den gleichen institutionellen Anlagemöglichkeiten wie die be- stehende Plattform von Moonfare, so dass Retail-Anleger die Möglichkeit erhalten, in die gleichen Anlagen wie große institutionelle Investoren zu investieren. Er sei ein Teilfonds des „Access Private Market Opportunities ELTIF SICAV“ – was ist darunter zu verstehen? Teilfonds bedeutet lediglich, dass der ELTIF grundsätzlich als Umbrella- Struktur aufgelegt wurde. Das heißt, dass wir unter dem Dach des Um- brella-ELTIF unbegrenzt neue Teilfonds hinzufügen können, die jeweils selbstständige und voneinander getrennte Vermögensmassen darstellen. Der entscheidende Vorteil ist, dass man nicht für jeden Teilfonds eine neue Gesellschaft gründen muss. Dies macht die Umbrella-Struktur sehr flexi- 12 EXXECNEWS bel. Derzeit existiert allerdings nur ein Teilfonds. Dieser ist das Produkt, in das die Anleger investieren. Aufgelegt wurde der Teilfonds von Moonfare. Verwaltet wird er von IQ EQ Fund Management (Luxemburg) S.A. in Luxemburg, die derzeit rund 750 Milliarden US-Dollar Assets under Ad- ministration hat. Welche Investitionsstrategie verfolgt der Moonfare-ELTIF? Wir haben unsere ELTIF-Strategie bewusst als Dachfondsstruktur aufge- legt, um in die besten Private-Equity-Manager in Europa, wie beispielswei- se EQT Partners AB in Stockholm oder KKR Kohlberg, Kravis, Roberts in New York, investieren zu können. Die Strategie setzt dabei auf eine gleich- teilige Mischung von Investments in Buyout-Fonds von renommierten Pri- vate-Equity-Managern sowie direkte Co-Investitionen in Unternehmen. Die Strategie wird über Sektoren, Regionen und Manager stark diversi- fiziert sein, wobei Investments in rund 50 Portfoliounternehmen erwartet werden. Damit schaffen wir eine Art Index über die PE-Industrie und streuen über verschiedene Manager. Diese Diversifikation ist wichtig, weil die Tatsache, dass ein Manager in der Vergangenheit gut war, eben keine Garantie ist, dass er es in der Zukunft auch sein wird. Die andere Hälfte des ELTIF sind die genannten Co-Investments in Einzelunternehmen, damit das Geld schneller investiert wird. Wir sammeln das Kapital bei den Anlegern sofort ein und – das macht uns besonders – stellen die Liquidität nicht im Pro- dukt dar. Viele andere Fonds halten 20 bis 25 Prozent des Kapitals zurück und haben einen Geldmarkt-Anteil im Produkt. Welches Volumen hat Ihr ELTIF? Das Zielvolumen für unsere ELTIF- Strategie beträgt circa 100 bis 150 Millionen Euro und die Mindestan- lagesumme liegt derzeit bei 10.000 Euro. Grundsätzlich ist es wichtig zu betonen, dass Private Equity kei- ne liquide Assetklasse ist. Anleger müssen sich darüber im Klaren sein, dass es sich hier um langfris- tige Investments handelt. Da wir natürlich wissen, dass es im Leben immer wieder zu unvorhergesehen Ereignissen kommen kann, stellen wir dennoch über eine eigene, preisgekrönte Sekundärmarktplattform sicher, dass Anleger einen Zugang zu Liquidität haben. Wer unbedingt Liquidität braucht, kann diese nutzen, um Anteile zu verkaufen. Es ist aber wichtig, ganz klar zu sagen: Es handelt sich hier um keine garantierte Liquidität. Das ist keinesfalls mit Aktien zu vergleichen, bei denen man jederzeit aus- steigen kann. Private Equity ist immer eine langfristige Anlageklasse. Dr. Steffen Pauls n e m h e n r e t n U : o t o F Verfolgen Sie neben der schon besprochenen App weitere Vertriebskanäle? Unsere Strategie ist in der ganzen EU für den Vertrieb zugelassen. Aller- dings ist unsere digitale Plattform im Moment noch nicht auf alle Länder ausgerichtet. Über unsere App machen wir den ELTIF direkt für geeignete Privatanleger in Deutschland zugänglich. Weitere Länder werden hier noch folgen. Wir setzen jedoch auch auf die Zusammenarbeit mit Partnern und deren Plattformen wie beispielsweise Clearstream, Fondsdepotbank, DWP, V Bank und auch Portagon. Zudem werden wir auch mit 34 f-Vermittlern arbeiten. Die Provisionen für die Vertriebspartner sind attraktiv und auch konkurrenzfähig zu anderen Anlageprodukten. Was ist das Selbstverständnis von Moonfare – eine Investmentplatt- form, quasi ein Vertrieb von Private-Equity-Produkten oder ein Emittent entsprechender Anlagen oder beides? Moonfare vereint zwei Dinge auf sich: Wir sind ein globaler digitaler Asset Manager und eine Investment-Plattform für Private Equity. Unser Ziel ist es, den Zugang zu Private Equity zu demokratisieren, sodass alle Anleger 

1 ELTIF EXXECNEWS n o g a t r o p : k i f a r G Lösung mit End-to-End-Distributionsplattform bringen, muss automatisiert werden. Wenn nun aber Abwickler, also die Transfer Agents und Clearing- und Settlement-Häuser, diese Informatio- nen nicht verarbeiten können, weil deren Systeme nicht darauf ausgelegt sind, dann funktioniert die automatisierte Einbuchung eben nicht. Darüber hinaus wird auf Distributorenseite, wie bei Banken sowie IFAs und Vermögensberatern, auf unterschiedlichen Systemen ge- arbeitet. Und die, die bisher schon Privatmarktprodukte vertrieben haben, arbeiten im Wesentlichen papierbasiert parallel zur automati- sierten Infrastruktur, die sie bereits für die liquiden Anlageprodukte nutzen. Wie also diese Parallelwelten miteinander vereinen? Das Rahmenwerk des ELTIF 2.0 hat darauf eine Antwort: Grundsätz- lich kann die Infrastruktur aus der liquiden Welt genutzt werden. Das ist allerdings nicht ganz so trivial wie es klingt. Wie bereits erwähnt ist die Gestaltungsvielfalt einzelner ELTIFs eine der Herausforderungen auf Seiten der Dienstleister in der Wertschöpfungskette. Ob closed-end oder semi-liquide Strukturen mit Mindesthaltedauern und individuellen Kün- digungsfristen – sie alle können nur über intelligente Softwarelösungen integrativ administriert werden. Aber: It takes two to tango! Selbst der reformierte ELTIF 2.0 kann nicht ohne den effizienten Informati- onsfluss zwischen den Dienstleistern, plötzlich wie ein Phönix aus der Asche steigen und aus dem ursprünglichen Misserfolg einen Erfolg machen. Hier bieten digitale End-to-End Distributionsplattformen eine Lösung, indem diese die notwendige Verknüpfung der verschiedenen Marktteil- nehmer miteinander ermöglichen. So weiß der jeweils vor- oder nachge- lagerte Akteur im Anlageprozess, was der andere macht. Dazu gehört die Digitalisierung der Erfassung von Investorendaten, die Automatisierung der Informationsübermittlung an Verwahr- und Abwicklungsstellen so- wie die Einbuchung von Privatmarktprodukten in Kundendepots. Dies führt schließlich dazu, dass die Parallelwelten der liquiden und il- liquiden Produkte der Vergangenheit angehören. Mit der nahtlosen Inte- gration in bestehende Systeme wird zudem eine breitere Marktakzeptanz gefördert. Fazit So wie sich UCITS-Fonds und ETF als die Instrumente der Wahl für eine Anlage am öffentlichen Kapitalmarkt etabliert haben, hat der ELTIF 14 die Chance und das Potential zum bevorzugten Vehikel im privaten Ka- pitalmarkt zu werden. Die Zukunft ist vielversprechend, erfordert jedoch strategischen Weitblick und operative Agilität. Diejenigen, die das Poten- zial der ELTIFs effektiv nutzen können, werden die Spitze in dieser neuen Ära des Asset Managements anführen. Autor: Jamal El Mallouki ist Co-Founder und Chief Growth Officer der portagon GmbH, Frankfurt am Main. portagon ist die führende Distributionsplattformen für alternative Investments im privaten Kapitalmarkt. Durch seine standardisier- te end-to-end Softwarelösung und seinem einzigartigen digitalen Marktplatz ist das Unternehmen sowohl für Emittenten als auch für Distributoren der präferierte Partner. Durch die Nutzung einer voll digitalen, rechtskonformen Zeichnungs- und Beraterstrecke haben Distributoren erhebliche Zeit- und Kostenersparnisse bei gleichzeitiger Minimierung von Haftungsrisiken. 9 | DER NACHHALTIGKEITS-ELTIF VON AQUILA CAPITAL – „AC ONE PLANET ELTIF“ 9 Fortschreitender Klimawandel und geopolitische Spannungen drängen die Weltwirtschaft zu nachhaltigen Lösungen. Wie Anle- ger dazu einen messbaren Beitrag zur Nachhaltigkeit leisten und gleichzeitig ihre Portfolios diversifizieren können, erklärt Christian Humlach, Wholesale-Vertriebsleiter bei Aquila Capital. In den letzten Jahren haben sich die Finanzmärkte erheblich gewan- delt. Anleger haben die Erfahrung gemacht, dass langjährig gängi- ge Ansätze zur Portfoliodiversifizierung an ihre Grenzen stoßen. Die einst übliche Aufteilung von Investments auf Aktien- und Renten- märkte bietet unter den neuen Marktbedingungen keine ausreichen- de Risikoabsicherung mehr, da beide Anlageklassen in ihrer Wert- entwicklung zunehmend korreliert sind. Vor allem die Ereignisse der Jahre 2020 bis 2022, als Aktien und Anleihen gleichzeitig stark einbrachen und später wieder gemeinsam anstiegen, haben die Not- wendigkeit einer noch weitergehenden Diversifizierung verdeutlicht. Hier setzt der „AC One Planet ELTIF“ von Aquila Capital als Private Market Fonds an. Warum ELTIF? Die Fondsgattung European Long-Term Investment Fund zur Förde- rung langfristiger Investitionen in die europäische Realwirtschaft eignet 

1 ELTIF EXXECNEWS 11 11 | UNIPRIVATMARKT INFRASTRUKTUR ELTIF – UNIPRIVATMARKT INFRASTRUKTUR ELTIF – DER ELTIF VON UNION INVESTMENT DER ELTIF VON UNION INVESTMENT 12 | KLIMAVEST ELTIF – DER ELTIF DER KLIMAVEST ELTIF – DER ELTIF DER COMMERZ REAL-GRUPPE COMMERZ REAL-GRUPPE 12 Der „UniPrivatmarkt Infrastruktur ELTIF“ investiert überwiegend in Privatmarktanlagen im Bereich Infrastruktur und verfolgt dabei das Ziel, eine attraktive Rendite unter Berücksichtigung ökologi- scher und/oder sozialer Kriterien zu erwirtschaften. Die Infrastruk- tur-Privatmarktanlagen im Fonds sind im Wesentlichen Direktanlagen, die gemeinsam mit weiteren Investoren in Form von „Co-Investments“ getätigt werden, daneben sind Anlagen in Zweitmarkt-Fonds möglich. Die Infrastrukturinvestitionen finden im Bereich Energie, Transport, Kommunikation, Versorgung und Soziales statt. Der regionale Schwer- punkt der Investitionen liegt in Europa. Daneben wird das Fondsver- mögen in den USA und weiteren Industrienationen angelegt. Beimi- schungen in Schwellenländern sind möglich. Die Laufzeit des „UniPrivatmarkt Infrastruktur ELTIF“ ist auf den 18. Dezember 2122 befristet. Der Fonds kann jederzeit durch die Verwal- tungsgesellschaft nach dem im Verwaltungsreglement festgelegten Be- stimmungen aufgelöst werden. Anteile an dem Fonds können grundsätz- lich monatlich zum Monatsultimo zurückgegeben werden. Allerdings ist die Rückgabe von Anteilen erst nach Ablauf einer Mindesthaltefrist von 24 Monaten und unter Einhaltung einer Rückgabefrist von zwölf Mo- naten möglich. Eine Mindestanlagesumme ist nicht vorgeschrieben. An- geboten wird auch ein Sparplan mit 25 Euro monatlich. Auf Basis eines mittleren Performance-Szenario wird für eine Einmalanlage nach Ablauf einer Haltedauer von sieben Jahren ein Gesamtrückfluss in Höhe von 174,4 Prozent prognostiziert. „Wir machen für Privatkunden eine neue Anlageklasse investierbar. Infra- struktur ist ein Zukunftsfeld für Investitionen. Daher bieten wir unseren Kunden einen breit diversifizierten Fonds in diesem Bereich an“, sagt Jochen Wiesbach, Leiter Produktmanagement bei Union Investment. Anlageziel des „klimaVest ELTIF“ ist es, Anlegern attraktive risikoad- justierte Renditen aus langfristigen Anlagen zu erzielen und dabei einen positiven messbaren Beitrag zur Erreichung von Umweltzielen im Sinne der Taxonomie-Verordnung zu leisten, insbesondere dem Klimaschutz („climate change mitigation“) und der Anpassung an den Klimawan- del („climate change adaption“). Der Fonds fokussiert auf wirtschaftliche Aktivitäten, die einen Beitrag zum Übergang zu einer CO2-armen, nach- haltigen Wirtschaft leisten unter anderem in den Bereichen Energieerzeu- gung, die aus erneuerbaren Energiequellen stammt, Energieübertragung und Energiespeicherung, saubere(r), sichere(r) und vernetzte(r) Verkehr, Trans- port und Mobilität. In Schweden hat der „klimaVest ELTIF“ dieses Jahr zwei baureife Solar- parks erworben. „Wir haben Schweden schon frühzeitig als attraktiven Standort zur Diversifikation unseres Portfolios erkannt. Landläufig vor allem mit Wind- und Wasserkraft verknüpft, bietet Schweden auch für Photovoltaik attraktive Bedingungen, insbesondere der sonnige Süden des Landes“, sagt Timo Werner, Fondsmanager des „klimaVest“. Neben Schweden ist der „klimaVest“ in Solar- und Windparks vorrangig in Finn- land, gefolgt von Spanien, Deutschland und Frankreich investiert. Der „klimaVest“ mit einem Volumen von derzeit rund 1,4 Milliarden Euro wird verwaltet von Commerz Real Fund Management S.à r.l., Luxembourg. Er hat eine Laufzeit bis 31. August 2070 und kann zweimal um fünf Jahre verlängert werden. Es gilt eine Mindestanlagesumme von 10.000 Euro. Die- se kollektive Kapitalanlage hat keine Mindesthalteperiode, ist aber für eine langfristige Anlage erstellt worden. Aus wirtschaftlicher Hinsicht wird daher empfohlen, für mindestens fünf Jahre investiert zu bleiben. Das Recht der Anleger, Anteile zurückzugeben und den Anteilswert ausgezahlt zu bekom- men, unterliegt verschiedenen Beschränkungen. Auf Basis eines mittleren Performance-Szenario wird für die empfohlene Haltedauer von fünf Jahren ein Gesamtrückfluss in Höhe von 118,3 Prozent prognostiziert. Verwaltet wird der UniPrivatmarkt Infrastruktur ELTIF von der Union Investment Luxembourg S.A., einer 100-prozentigen Tochter der in Frankfurt am Main ansässigen Union Asset Management Holding AG, der Fondsvermögensverwaltung innerhalb der genos- senschaftlichen Finanzgruppe. Zum 31. Dezember 2023 verwaltete Union Investment Luxembourg 142 Fonds mit einem Fondsvermö- gen in Höhe von 80,6 Milliarden Euro. Die Commerz Real Fund Management S.à r.l. ist Teil der Commerz Real-Gruppe. Die Commerz Real-Gruppe gehört zur Commerzbank- Gruppe. Als Unternehmen der Commerzbank-Gruppe verwaltet Commerz Real insgesamt über 35 Milliarden Euro in 19 Ländern auf vier Kontinenten. 16 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS Sachwert-Investments – Der „safe harbour“ für jedes ausgewogene Anlageportfolio Bei institutionellen und semiprofessionellen Investoren haben sich Sachwert-Investments längst als Stabilitätsfaktoren der Kapitalanlage etabliert. Dank der Regularien des Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB) haben nach vielfachen Pleiten des „Grauen Kapitalmarktes“ auch pri- vate Anleger ihr Vertrauen in Sachwert-Investments gefunden. Nach einer Tour d’Horizon über den deutschen Immobilienmarkt, einem Markt mitten in einer Zeitenwende, von Werner Rohmert, Deutsch- lands renommiertesten Immobilienjournalisten und unter anderem Herausgeber von „Der Immobilienbrief“, beschreiben 15 Invest- ment-Experten die Chancen und aktuellen Entwicklungen von elf Sachwert-Assetklassen: Sie erläutern die überragende Bedeutung von Wohnimmobilien, den strukturellen Wandel bei Büro-, Handels- und US-Immobilien, den wachsenden Bedarf an Sozialimmobilien, die Post-Corona-Lage bei Hotelimmobilien und bei Flugzeug-Invest- ments, die Zukunfts-Assetklassen Erneuerbare Energien, Private Equi- ty und Container und nicht zuletzt die Möglichkeiten, die Investitio- nen in den Zweitmarkt von Immobilienfonds bieten. Dieser Report listet darüber hinaus die aktuellen Investitionsangebote auf – selektiert nach den einzelnen Assetklassen: Das sind derzeit 25 alternative Investmentfonds (AIF), die nach dem KAGB reguliert sind, und vier nach dem Vermögensanlagengesetz (VermAnlG) geregelte Ver- mögensanlagen. Die Grundlaufzeit dieser Angebote variiert zwischen drei und 19 Jahren, kann aber jeweils verkürzt oder verlängert werden. Mit einer durchschnittlichen Haltedauer von noch 10,7 Jahren stellen Sachwert-Investments heute ein zeitlich überschaubares Engagement dar und sind nicht mehr vergleichbar mit den „lebenslangen Betei- ligungen“ von früher. Ihre prognostizierten Gesamtkapitalrückflüsse hängen nicht nur von der jeweiligen Assetklasse ab, sondern eindeu- tig auch von der jeweiligen Haltedauer und reichen von 132,8 bis zu 186,9 Prozent. Der grobe Mittelwert über alles – der durchschnittliche Rückfluss auf die durchschnittliche Haltedauer – lässt einen attrakti- ven Jahresreturn von 5,0 Prozent erwarten. Der Zinssatz der angebo- tenen festverzinslichen Vermögensanlagen liegt zwischen 5,0 und 6,75 Prozent. ◆ Ein Überblick von Werner Rohmert Büro- und Finanzmathematik-Krise, keine Immobilien-Krise Sehr geehrte Damen und Herren, ist die Krise vorbei? Nein. Erst jetzt beginnen die finale Phase der alten Marktanpassung und die frühe Phase der neuen Marktaufstellung. Was für den Einen die Krise ist, wird für den Nächsten das „Gelobte Land“, in dem notleidende Immobilien zum Manna werden, das die Banken vom n e m h e n r e t n U : o t o F 18 Werner Rohmert Der Autor Werner Rohmert, Vorsitzender immpresseclub Arbeitsge- meinschaft deutscher Immobilienjournalisten, Herausgeber „Der Immo- bilienbrief“, Immobilienspezialist „Der Platow Brief“ ist seit rd. 40 Jahren in der professionellen Immobilienwirtschaft als Asset Manager, als Be- rater und als Publizist tätig und sieht sich heute nach den Verwerfungen der Nullzinsphase des letzten Zyklus wieder in einem rationalen Markt. Himmel werfen. Der nächste Zyklus, mit Immobilien gute Renditen zu erzielen, startet im nächsten Jahr mit Opportunities durch. Mit Blick auf die aktuelle Krise ist festzuhalten, dass es sich um eine Büro- und Finanz- mathematik-Krise handelt, nicht jedoch um eine Immobilien-Krise. Das bezieht sich zum einen auf unterschiedliche Assetklassen und zum ande- ren auf die Art des Investments. Solange der Nutzermarkt für eine Immobilie oder Assetklasse stimmt, ist nicht die Immobilie in der Krise, sondern lediglich die Bewertung, wenn sich zum Beispiel die Zinsen und damit die Bewertungsmathe- matik ändern. Wer sein Geschäftsmodell auf historische Niedrigzinsen und laufende Bewertungserhöhungen oder steigende Verkaufspreise aufgebaut hat, muss sich aber jetzt mit einem New Normal auseinan- dersetzen. Deshalb werden die kommenden 18 Monate eher noch durch Insolvenzen geprägt sein. So gut die Botschaft auch sein mag, dass „der Immobilienmarkt“, den es so einheitlich natürlich nicht gibt, in Menge und Preis irgendwo in der Nähe der Talsohle ist, desto sicherer ist, dass die Zeit hoffnungsvollen Wartens auf bessere Vergleichsdeals und Er- holung der Bewertung bald vorbei ist. Hunderte Stillhalteabkommen müssen geklärt werden. Wenn die Leis- tungsstörung nachhaltig ist, müssen Banken reagieren. Banken, Kapi- talmarkt und Unternehmen sind jetzt mit den Konsequenzen des New Normal konfrontiert. Und die Bewertungshoffnung, dass es sich um ein Tal mit schnellem, anschließendem Aufstieg durch Zinspolitik der EZB handelt, muss wohl eher durch die Annahme eines längeren Plateaus ersetzt werden – eben durch das New Normal, in dem die „5-Prozent- Top-Immobilie“ den Maßstab angibt. Landmarks in Toplage bringen etwas höhere Multiplikatoren, periphere Bürolagen weniger. Entsprechend knallt es jetzt bei Immobilien und Unternehmen. Deutschlands größtes Büro, das „liegende Hochhaus“ auf der Bahn- hofs-„Platte“ am Frankfurter Flughafen, „The Squaire“, wurde inner- halb eines Jahres um 40 Prozent abgewertet, nachdem es noch vor einem Jahr gegen jeglichen gesunden und mathematischen Menschen- verstand hochgewertet worden war. Der Bürokonzern Preos ist insol- vent und hat keine Masse mehr. Die Projektgesellschaften des Trianon und des Centurion, beides prominente Frankfurter CBD-Büroimmobi- lien, sind insolvent. Daraus lassen sich auch Schlüsse auf eine Reihe weiterer Bürotürme schließen, die den Pleite-Kriterien entsprechen. Allerdings werden viele davon auf Kosten von Versicherten und Fondsanlegern wohl unter dem 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS flau. Savills errechnet für das erste Halbjahr 2024 ein Transaktionsvolu- men von 3,3 Milliarden Euro. 1,6 Milliarden Euro entfielen auf das zwei- te Quartal. Die Spitzenrendite ist stabil geblieben. Handelsimmobilien haben im ersten Halbjahr 2024 mit einem Anteil von 31 Prozent am Ge- werbeinvestmentvolumen den höchsten Umsatz erzielt. Das lag aber vor allem an der Signa-Pleite, aus der heraus Großtransaktionen erfolgten. Der deutsche Markt für Gesundheitsimmobilien gab im ersten Halbjahr 2024 ein eher trostloses Bild ab. C&W ermittelt für Pflege, Ärztehäuser oder Kliniken gerade einmal 250 Millionen Euro im ers- heiten umfassenden Bestandsportfolios von Vonovia an das kommuna- le Wohnungsunternehmen Howoge für allein 700 Millionen Euro und der Verkauf von drei Neubaukomplexen mit 544 Wohnungen durch Trei Real Estate an Meag. Der langjährige Durchschnitt wurde trotz der Großdeals laut BNPPRE um 59 Prozent unterschritten. Insgesamt wurden im ersten Halbjahr laut JLL 18.900 Wohneinheiten gehandelt (Vorjahr.: 20.500 Einheiten), davon allein knapp 15.000 im zweiten Quartal. Der große perspektivische Vorteil der Wohnungsmärkte ist die zunehmende Knappheit, da Baugenehmigungen und Baufertigstellungen immer weiter rückläufig sind. Transaktionsvolumen am Gesundheitsimmobilieninvestmentmarkt Bei Büro ergibt sich dagegen die schwierigste Gesamt-Gemengelage der Geschichte. Der konjunkturelle Zyklus trifft auf die generellen Transformationen der Zinswende, des Homeoffice, des ESG-Sanierungsbedarfs, der KI/AI und des generellen, schleichenden, volkswirtschaftlichen Wettbewerbsver- lustes durch Dekarbonisierung, Deindustrialisierung, Demographie oder Digitalisierung. Das schlägt sich in den Zahlen nieder, wobei die derzeitigen Maklerberich- te der Gnade der Vorjahresstatistik folgen ein eher posi- tives Bild zeigen, das dem Vergleich mit 2019 jedoch nicht standhält. t r e m h o R : k i f a r G Quelle: CBRE Research Selbst die verhältnismäßig niedrige Umsatzmarke von einer Milliarde Euro aus dem vergangenen Jahr werde 2024 am Gesundheitsimmobilienmarkt wohl nicht erreicht. ten Halbjahr. JLL kommt auf 300 Millionen Euro. CBRE errechnet 316 Millionen Euro (minus 44 Prozent). Selbst die verhältnismäßig niedrige Umsatzmarke von einer Milliarde Euro aus dem vergange- nen Jahr werde 2024 wohl nicht erreicht. Die anhaltend schwierigen Rahmenbedingungen des deutschen Pflegesystems mit erheblichen Problemen im Betreiberbereich, dem die Kosten davonlaufen und die aus Personalmangel die Auslastung zurückfahren müssen, da der Be- legungsschlüssel dann nicht mehr stimmt, trüben die Kauflaune. Die- se Probleme haben mit Immobilien nichts zu tun, treffen jedoch den Gesundheitsimmobilienmarkt. Neuen Schwung gibt es dagegen auf bescheidenem Niveau im Wohn- investmentmarkt. Im zweiten Quartal wurden laut JLL rund 2,6 Mil- liarden Euro in den Wohnimmobilienmarkt investiert, rund dreimal so viel wie Im Vorquartal mit nur 800 Millionen Euro und rund elf Pro- zent mehr als im zweiten Quartal 2023 mit 2,36 Milliarden Euro. Für das gesamte erste Halbjahr 2024 kommt JLL damit auf 3,4 Milliarden Euro, rund ein Viertel weniger als im Vorjahr mit 4,3 Milliarden Euro. BNPPRE liegt mit 3,3 Millionen Euro im gleichen Bereich. Insbesondere Großdeals im Volumen von mehr als 100 Millionen Euro machten den Markt. Allerdings fiel darunter der Verkauf des rund 4.500 Wohnein- fft Transaktionsvolumen Deutschland Mrd. € 60 40 20 0 1 Q 9 1 0 2 2 Q 9 1 0 2 3 Q 9 1 0 2 4 Q 9 1 0 2 1 Q 0 2 0 2 2 Q 0 2 0 2 3 Q 0 2 0 2 4 Q 0 2 0 2 1 Q 1 2 0 2 2 Q 1 2 0 2 3 Q 1 2 0 2 4 Q 1 2 0 2 1 Q 2 2 0 2 2 Q 2 2 0 2 3 Q 2 2 0 2 4 Q 2 2 0 2 1 Q 3 2 0 2 2 Q 3 2 0 2 3 Q 3 2 0 2 4 Q 3 2 0 2 1 Q 4 2 0 2 2 Q 4 2 0 2 Stand: Juli 2024; Quelle: JLL Der langjährige Durchschnitt am Transaktionsmarkt für Wohnimmobilien wurde 2024 deutlich unterschritten. L L J : k i f a r G 20 Im ersten Halbjahr 2024 wurden in Deutschland gut 2,2 Milliarden Euro in Büroimmobilien investiert. Im Vor- jahresvergleich entspricht dies einem erneuten Rückgang um 31 Prozent, was gleichzeitig das schwächste Ergeb- nis der letzten 15 Jahre darstellt. Der zehn-Jahresdurch- schnitt wurde um rund 75 Prozent verfehlt, berichtet BNPRE in Übereinstimmung mit den übrigen Maklertrends. Dies ergibt die Analyse von BNP Paribas Real Estate. Nachdem die Spitzenrenditen im vergangenen Jahr deutlich angezogen beziehungsweise vice versa die Multi- plikatoren massiv nachgegeben haben, befinden sie sich aktuell - außer bei Büro - auf einem Stabilisierungskurs. Die Spitzenrenditen für Büroimmo- bilien sind weiter gestiegen und liegen in den Top-7-Städten im Durch- schnitt bei 4,91 Prozent (C&W) beziehungsweise 5,01 Prozent (CBRE). Gegenüber den Peak-Werten vor der Zinswende, in der regelmäßig eine „2“ vor dem Komma stand, ist das ein dramatischer Verfall. Die 40 Pro- zent Multiplikatorverlust, die Ihnen der Autor seit zwei Jahren vorrechnet, manifestieren sich damit. Zunehmend werde es zu Notverkäufen kommen, da es weiterhin Akteure, Immobilien und Portfolios gibt, die anderweitig nicht refinanziert werden könnten, erwarten die Maklerhäuser. Im Bürovermietungsmarkt sieht es nicht ganz so dramatisch, dennoch trostlos aus. Die Gnade des Basiseffektes des Vergleichs mit dem desas- trösen Vorjahr erlaubt dem Makler neuen Optimismus eines positiven Kurshaltens. Der Vor-Corona-Vergleich des auch schon konjunkturell nicht mehr glänzenden Jahres 2019 macht allerdings die Potenziale deut- lich. Gegenüber dem Vorjahr legt die Vermietung leicht zu. Gegenüber 2019 ist es ein Drittel weniger. Die Leerstandsrisiken für Neubau sind aber überschaubar, da rund 60 Prozent der im Bau be- findlichen Flächen vorvermietet sind. Bei zunehmen- der Spreizung des Marktes ist (noch) nicht die Frage, was mit neuen Flächen passiert, sondern, was mit den um ein Viertel größeren, leergezogenen Altflächen, die meist sanierungsbedürftig sind, geschehen wird. Mit rund 1,27 Millionen Quadratmetern legte der Flächenumsatz im Vergleich zum Vorjahr um mehr als neun Prozent zu, berichtet JLL. BNPPRE sieht mit 1,26 Millionen Quadratmetern das Vorjahresniveau ge- halten. Das ändert aber nichts daran, dass im Jahr 2019 bei schon leicht schwächelnder Konjunktur der Rück- gang gegenüber damals 1,96 Millionen Quadratmetern bei etwa 35 Prozent liegt. In allen Hochburgen werde das Umsatzergebnis in erster Linie durch kleine und mittlere Flächeneinheiten gespeist, so JLL. Die Leer- standsquote stieg um 0,9 auf 6,2 Prozent, wobei Düs- 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS 30 Prozent gegenüber 2022. Auch der Häuserpreisindex des statisti- schen Bundesamts zeigte im ersten Quartal 2024 ein Minus von 5,7 Prozent zum Vorjahresquartal und somit das sechste Quartal in Folge mit Preisabschlägen. Die Wohnimmobilie hat eine klassische Konso- lidierung erlebt. Eine Korrektur im Markt ist jedoch nichts Außergewöhnliches. Am Aktienmarkt kommt dies beispielsweise regelmäßig vor und sorgt für interessante Einstiegsmöglichkeiten. Dies gilt auch für den Wohnim- mobilienmarkt. Wir sehen nach der Bereinigung die Talsohle erreicht und die Aussicht auf attraktive Investitionsmöglichkeiten. Viele Indizien sprechen bereits für eine Trendumkehr nach oben. So sind die Energiekosten wieder auf ein akzeptables Niveau gesunken, die Kreditzinsen haben sich ebenfalls stabilisiert beziehungsweise tendieren leicht nach unten. Ferner zeichnet sich bei den ermäßigten Kaufpreisen eine Tendenz zu steigenden Mieten ab. Begünstigt durch den Zuzug von Menschen nach Deutschland ist die Nachfrage für Wohnraum weiterhin sehr hoch, das Angebot ist jedoch begrenzt. Die Bundesregierung plant zur Entschärfung der Lage jährlich 400.000 neue Wohnungen schaffen, bisher jedoch ohne den gewünschten Er- folg. Die erhoffte Entlastung bleibt zumindest vorerst aus. Für das Jahr 2024 wird die bereits vorhandene Neubaulücke von ZIA auf rund 600.000 Wohnungen geschätzt. FAZIT: Der aktuelle „Kurseinbruch“ der Immobilien verdeutlicht, dass trotz massiver negativer Einflüsse der Markt intakt und resilient ist. Auf lange Sicht ist die Wohnimmobilie ein lukratives Investment mit vielen Vorteilen gegenüber anderen Anlageformen. Die RISIKEN sind gut kalkulierbar und können durch Diversifizierung der Objekte weiter eingeschränkt werden. CHANCEN bieten sich in besonderen Marktlagen. Nach der jüngs- ten Konsolidierung finden wir ein Szenario vor, das die Basis für gute Einkäufe bietet. Jedoch existieren große Unterschiede in der Wirt- schaftlichkeit von Wohnraum, je nach Region. In den Top-Standor- ten Deutschlands, wie München, Hamburg oder Berlin ist sie bei- spielsweise so immens, dass Mietrenditen für Investoren wegen der hohen Kaufpreise auf ein Minimum sinken. Demgegenüber finden sich Städte mit einem ausgewogenen Verhältnis der Investition zum Mietertrag. Diese Lagen sind dann besonders interessant, wenn zu- sätzlich die Perspektive des Standorts stimmt. Sie zu identifizieren ist das Ergebnis eines aktiven Managements mit Branchenkenntnis und umfangreichem Netzwerk. Die WIDe Gruppe nutzt diese Kompetenz für ihre Anleger. Die aktu- elle Markt-Chance und die sich daraus ergebenden Investitionsmög- lichkeiten bündeln ein fundiertes Umfeld, um den „WIDe Fonds 10“ auf den Markt zu bringen. Der Zeitpunkt für die Emission ist sorg- fältig gewählt und für die verantwortungsvolle Emission des Fonds bestens geeignet. Der Aufbau des Immobilien-Portfolios profitiert von den aktuel- len Gegebenheiten am Wohnimmobilienmarkt. Dabei werden aus- schließlich Bestandsimmobilien erworben, so dass das Neubau-Risiko komplett entfällt und Mieteinnahmen sofort nach dem Nutzen-/Las- tenübergang zur Verfügung stehen. Preissteigerungen für Baumaterial oder Lieferengpässe tangieren den Fonds nur bei möglichen Sanie- rungsarbeiten. Einen weiteren wesentlichen Aspekt bildet die Diver- sifizierung der Anlage-Objekte. Der Fokus liegt hier nicht auf den Erwerb einer Wohneinheit, sondern auf viele hundert. Somit kann der vorübergehende Ausfall einzelner Mieten gut kompensiert werden, da dieses Wagnis bereits in der Fondskonzeption einkalkuliert wurde. Die Streuung auf eine Vielzahl von Mietern bietet die Grundlage für einen stabilen Verlauf der Investition. Autor: Simon Piepereit, Geschäftsführer WIDe Wertimmobilien Deutschland Fondsmanagement. Immobilienmarkt im Renovierungsdilemma Wo jetzt Chancen entstehen Die derzeit geringe Neubauaktivität von Immobilien ist für alle, die Objekte im Bestand haben, eine große Chance. Das bestätigt auch Michael Voigtländer, Leiter des Kompetenzfelds Finanzmärk- te und Immobilienmärkte am Institut der deutschen Wirtschaft (IW) in Bonn. Vor allem der unsanierte Bestand ist aus Sicht des Professors für Investoren chancenreich – schließlich gilt es, der wachsenden Nachfrage nach Wohnraum in Städten und verkehrs- günstig gelegenen Randlagen gerecht zu werden. Eine Revitalisie- rung von Bestand kann zeitnah Abhilfe schaffen, denn nachdem 2023 bereits 578 Immobilienentwickler in die Insolvenz geschlit- tert sind, gehen auch die größten Optimisten erst in einigen Jahren von einer Trendwende in der Braubranche aus. Renovierungen: Dringend nötig und doch für viele schwer umzusetzen Und was macht die Politik? Mit dem Wachstumschancengesetz hat man im März immerhin die degressive Abschreibung für neue Wohngebäude eingeführt. Da der tatsächliche Baubeginn entschei- dend für die neue Abschreibungsform ist, hofft die Politik, zahl- reichen bereits genehmigten, aber aktuell gestoppten Bauvorhaben neues Leben einzuhauchen. Die Maßnahme ergibt Sinn, bleibt aber ein Tropfen auf den heißen Stein. Zu schwer wiegen die in den vergangenen Jahren stark gestiegenen Kosten für Material und Arbeit. Hinzu kommt, dass das Steuergeschenk diejenigen Projekt- entwickler, die bereits vom Markt verschwunden sind, nicht wieder zurückholen kann. Um dem Bedarf an Wohnraum gerecht zu wer- den, führt am Bestand kein Weg vorbei. Auch hier ist die Politik gefordert: Noch im Jahr 2021 gehörten rund 45 Prozent der deut- schen Immobilien zur Energieklasse F oder schlechter. Viel dürfte sich daran während der Krisen-Jahre nicht geändert haben. Trotz ge- n e m h e n r e t n U : o t o F 22 Gordon Grundler 

2 ASSETKLASSEN-REPORT Büroimmobilien Entscheidend ist der strukturelle Wandel EXXECNEWS Die Lage am Büroimmobilienmarkt kann man aus zwei Perspektiven bewerten. Zum einen vor dem Hintergrund des aktuellen Marktum- felds: So betrachtet, ist die Lage derzeit weiter herausfordernd. Die Konjunktur erholt sich nur langsam, was die Vermietungsmärkte beeinträchtigt, und die Investmentmärkte stehen noch immer stark unter dem Einfluss der rapiden Zinssteigerungen. Doch es gibt Anlass zu vorsichtigem Optimismus: Die Lage am Arbeitsmarkt ist weiterhin robust und die EZB hat ihre erste Zinssenkung vorgenommen. n e m h e n r e t n U : o t o F Kristina Mentzel Auf der anderen Seite steht die langjährige Betrachtungsweise – und die ist maßgeblich für den nachhaltigen Anlageerfolg. Hierbei kommt es weniger auf Zyklen als auf dauerhafte und strukturelle Veränderun- gen an, welche die Zukunftsfähigkeit eines Investments über Jahre und Jahrzehnte hinweg bestimmen – und auf ein kompetentes und aktives Asset Management, das Zukunftspotenziale einer Büroimmobilie stets im Blick hat und durch geeignete Maßnahmen realisiert. In dieser langfristigen Betrachtung gibt die Assetklasse Büroimmobi- lien ein differenziertes Bild ab. So haben die Homeoffice-Erfahrungen aus der Corona-Pandemie den Markt nachhaltig verändert: Einige Unternehmen benötigen aufgrund von neuen Desk-Sharing-Model- len weniger Büroflächen, da nicht mehr für jeden Mitarbeiter ein fester Schreibtisch vorgesehen ist. Gleichzeitig möchten die meisten Arbeit- geber aber erreichen, dass zumindest ein großer Teil ihrer Belegschaft wieder öfter ins Büro kommt – und zwar freiwillig. Zu wichtig ist der Austausch für Innovation, aber auch für Konfliktbeseitigung und An- sätze, die Effizienz zu erhöhen. In Zeiten des Fachkräftemangels ist ein attraktives Büro mit hoher Aufenthaltsqualität neben den wichtigen Kollaborationsflächen für viele Unternehmen eine sinnvolle Investition zur Mitarbeitergewinnung und -bindung, ein identitätsstiftendes Ele- ment und eine Visitenkarte nach innen wie nach außen. Die Folge: Es mag zwar im Gesamtmarkt weniger Bürofläche nach- gefragt werden, dafür aber bevorzugt in hoher Qualität sowie in gut 24 angebundenen Lagen. Dabei durchläuft die Welt der Office-Immobi- lien derzeit einen tiefgreifenden Wandel, der sich unter anderem durch demografische Veränderungen und technologische Innovationen be- gründet und nachhaltige Auswirkungen auf die Art und Weise hat, wie Büroflächen genutzt und gestaltet werden. Da die Neubau-Pipeline für moderne Büroflächen derzeit nicht mehr so gut gefüllt ist, ist langfristig sogar mit einem relativ knappen Angebot zu rechnen. Ein weiterer Aspekt ist Nachhaltigkeit im Sinne von ESG. ESG-Krite- rien bei Büroimmobilien haben eine steile Karriere vom „Nice-to-have“ zum „Need-to-have“ durchlaufen. Dabei geht es längst nicht mehr nur um Wärmedämmung, moderne Heizungen und Energiesparlampen, sondern um einen sowohl unter ökologischen als auch sozialen Ge- sichtspunkten ganzheitlich nachhaltigen Bau und Betrieb einer Büro- immobilie unter Mitwirkung aller Beteiligten, auch der Mieter – natür- lich immer unter Berücksichtigung ökonomischer Parameter. Diese beiden Qualitätsaspekte – zum einen der Pull-Faktor für die Mitarbeiter und zum anderen die ESG-Kriterien – spalten den Büro- immobilienmarkt in zwei Pole: auf der einen Seite Objekte, die beides bereits vorbildlich erfüllen, auf der anderen Seite Gebäude, die keinen der beiden Aspekte erfüllen und auch mit wirtschaftlich vertretbarem Sanierungsaufwand kaum erfüllen werden. Zwischen diesen beiden Polen gibt es eine „Mittelklasse“ von Be- standsimmobilien, die ein gewisses Alter aufweisen und bei denen es durchaus Handlungsbedarf gibt, um sie wettbewerbs- und zukunfts- fähig zu halten, die aber grundsätzlich das dafür notwendige Potenzial mitbringen. Hierin kann für Investoren und für Assetmanager mit der erforderlichen Expertise ein besonderer Reiz liegen, die darin verborge- nen Wertschöpfungspotenziale zu heben und zu monetarisieren. Denn gerade hierbei eröffnet sich ein Investitionsmomentum, da nicht jeder Bestandshalter zu solchen Investitionen bereit oder in der Lage ist. Der Einstieg kann daher unter Umständen zu günstigeren Konditionen und mit besseren Renditeaussichten erfolgen. Das ist auch unter ESG-Gesichtspunkten geboten: Flächendeckender Abriss und anschließender Neubau kann nicht die Blaupause für mehr Nachhaltigkeit sein, sondern im Gegenteil nur die „Ultima Ratio“. Wer an die „grauen Emissionen“ in jedem Neubau oder an Aspekte der Kreislaufwirtschaft denkt, kommt an intelligenten Konzepten für Be- standsobjekte nicht vorbei – zumal aktuelle Projektentwicklungen ver- schoben beziehungsweise gar nicht erst realisiert werden aufgrund der noch immer erhöhten Materialpreise und Lohnkosten. Für die Umsetzung intelligenter Konzepte gibt es zwar kein allgemein- gültiges Patentrezept, aber ein paar typische Beispielmaßnahmen, um den Bestand wieder fit für die Zukunft zu machen: CO2-sparende Energieversorgung, energetische Sanierungen, neue und flexible Raum- konzepte, Multi-Use statt Single-Tenant, Campus-Konzepte oder eine besonders serviceorientierte Betreuung der Mieter beziehungsweise de- ren Mitarbeiter („Hotelification“) und vieles mehr. Das Büro ist und bleibt weiterhin unverzichtbar – auch das hat Coro- na gezeigt. Die Frage ist, welche Art von Büro gefragt sein wird. Die Antwort darauf unterliegt zwar stetem Wandel und kann nicht pau- schal gegeben werden. Wer jedoch aufmerksam gesellschaftliche Trends und Verhaltensweisen beobachtet, schafft gute Voraussetzungen dafür, diesen Wandel bestmöglich antizipieren zu können. Kommt man zu diesem langfristigen Schluss, kann die aktuelle Zyklusphase sogar ein günstiges Einstiegsmomentum darstellen. Autor: Kristina Mentzel ist Head of Sales Marketing & Product Strategy bei Wealthcap. 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS Handelsimmobilien Stationärer Handel wächst 2023 erneut stärker als das Onlinegeschäft Laut dem Handelsverband Deutschland (HDE) erzielte der Einzel- handel in Deutschland im Jahr 2023 einen Gesamtumsatz von 649,1 Milliarden Euro, was einer Steigerung von 2,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr (630,8 Milliarden Euro) entspricht. Trotz dieses Re- kordumsatzes war eine preisbereinigte Abschwächung von 3,4 Pro- zent zu verzeichnen. Der stationäre Einzelhandel wuchs nominal um 3,5 Prozent auf 564,9 Milliarden Euro (Vorjahr: 546,1 Milliarden Euro). Real lag ein Rückgang von 0,7 Prozent vor. Der Online-Han- del entwickelte sich mit einem Umsatzrückgang von 0,4 Prozent (real minus 3,9 Prozent) auf 84,2 Milliarden Euro erneut schwächer als der stationäre Einzelhandel. n e m h e n r e t n U : o t o F 26 Thomas Kuhlmann Vermietungsmarkt zieht an Der Vermietungsmarkt für Einzelhandelsflächen in deutschen Innen- städten entwickelte sich 2023 laut dem Investmentmakler JLL positiv. Mit einem Gesamtergebnis von 449.500 Quadratmetern wurde der Vor- jahreswert um etwa sieben Prozent übertroffen. Die Textilbranche führte mit 41 Prozent des Gesamtflächenumsatzes die Vermietungsstatistik an, gefolgt von der Lebensmittelbranche/Gastronomie mit 22 Prozent der Vermietungen. Dahinter rangierten die Branchen Gesundheit/Beauty (acht Prozent), Sport/Outdoor (sechs Prozent) und Heim-Haus-Wohn- bedarf (vier Prozent). Fachmärkte und Fachmarktzentren gewinnen weiter an Bedeutung 2023 verzeichnete der deutsche Einzelhandelsimmobilien-Investment- markt gemäß Berechnungen des Investmentmaklers CBRE ein Trans- aktionsvolumen von 5,4 Milliarden Euro. Damit lag das Volumen 43 Prozent unter dem Niveau des Vorjahres. Der gesamte Immobilien-In- vestmentmarkt ging noch stärker zurück, nämlich um 57 Prozent. Ein wesentlicher Faktor hierbei waren die deutlich gestiegenen Finanzie- rungskosten sowie attraktivere Renditen bei alternativen Anlageformen, die den deutschen Immobilien-Investmentmarkt in seiner sonst üblichen Dynamik im vergangenen Jahr bremsten. Immobilien aus den Bereichen Fach- und Lebensmittelmärkte, ein- schließlich Nahversorgungs- und Fachmarktzentren, dominierten er- neut das Transaktionsgeschehen. Ihr Anteil am Transaktionsvolumen belief sich auf 59 Prozent, was eine Steigerung um elf Prozentpunkte gegenüber 2022 darstellt. 1A-Einzelhandelsimmobilien konnten ih- ren Anteil ebenfalls signifikant von 15 auf 31 Prozent erhöhen. Dieser Anstieg ist teilweise auf Anteilserwerbe an Großprojekten wie dem KaDeWe oder dem Ensemble MYND & Galeria Weltstadthaus zu- rückzuführen. Shopping-Center hingegen hatten 2023 nur eine mar- ginale Bedeutung im Immobilienmarkt, ihr Anteil lag bei knapp fünf Prozent. Die Renditen stiegen auf Jahressicht in allen Segmenten weiter an, zeigten aber in Teilen auch Stabilisierungstendenzen. So verzeichne- ten Lebensmittelmärkte als auch Fachmarktzentren im zweiten Halb- jahr 2023 keine Ausweitung der Spitzenrenditen mehr. Im Jahresver- lauf stiegen die Renditen von Lebensmittelmärkten jedoch um 0,4 Prozentpunkte auf 4,7 Prozent und diejenigen von Fachmarktzentren um 0,7 Prozentpunkte auf fünf Prozent an. Investitionssicherheit durch Fokus auf Versorgung Für Investoren empfiehlt es sich, auf Handelsimmobilien zu setzen, die eine hohe Resilienz aufweisen und sich weitestgehend unabhängig von wirtschaftlichen Zyklen entwickeln. Dies trifft im Besonderen auf die Assetklasse der „versorgungsorientierten“ Handelsimmobilien zu. Sie umfasst die Immobilienobjekttypen Fachmarktzentren, SB- Warenhäuser, Verbrauchermärkte und Baumärkte, die auch als „groß- flächiger Einzelhandel“ bezeichnet werden. Der Schwerpunkt der Einzelhandelsangebote liegt hierbei auf Waren und Dienstleistungen, mit denen die Grundbedürfnisse der Menschen abgedeckt werden. So haben Lebensmittel und Drogerieartikel höchs- te Relevanz für den täglichen Bedarf der Menschen und werden ent- sprechend häufig konsumiert. Baumärkte stellen ebenfalls die Versor- gung mit lebensrelevanten Gütern sicher, indem sie wichtige Bedarfe rund um das Thema Wohnen abdecken. Die Hauptmieter der Immobilien sind überwiegend führende und international tätige Einzelhandelskonzerne und Vertriebslinien. Dazu zählen beispielsweise Edeka, Kaufland, Rewe, Lidl, Aldi, OBI oder Hornbach. Diese großen Handelskonzerne verfügen alle über eine gute Bonität und gehen grundsätzlich langfristige Mietverträge ein, teilweise mit Laufzeiten von weit über zehn Jahren. Für Investoren ergeben sich daraus langfristig gesicherte Einkommensströme, zumal die Mietverträge indexiert sind und die Mieteinnahmen sich mit dem Anstieg der Verbraucherpreise entsprechend erhöhen. Ausblick Der Handelsverband Deutschland (HDE) erwartet für 2024, dass sich die Umsatzentwicklung im Einzelhandel gegenüber 2023 wie- der aufhellen wird. Das prognostizierte Umsatzwachstum liegt bei nominal 3,5 Prozent. Preisbereinigt wird ein Umsatzzuwachs von 1,0 Prozent erwartet. Gemäß Prognose werden vom Online-Handel keine besonderen Impulse ausgehen. Die EZB hat im Juni 2024 erstmals seit 2019 die Zinsen gesenkt. Wir erwarten, dass sich das Finanzierungsumfeld weiterhin positiv ent- wickeln wird. Die verbesserten Rahmenbedingungen sollten bis Ende des Jahres zu einer Belebung des Investmentmarktes führen. Insbe- sondere versorgungsorientierte Handelsimmobilien stellen in diesem Umfeld aufgrund ihres defensiven Charakters eine gute Wahl für neue Marktpositionierungen dar. Autor: Thomas Kuhlmann ist Vorstandsvorsitzender des Einzelhandels- Spezialisten Hahn Gruppe. 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS Sozialimmobilien Healthcare-Immobilien: Die Wachstumschance in einem herausfordernden Markt In den vergangenen Jahren haben sich Gesundheitsimmobilien als eine zunehmend attraktive Assetklasse für Investoren etabliert. Die- se Entwicklung wird durch mehrere Faktoren getrieben. Zum einen gibt es einen demografischen Wandel mit einer alternden Bevölke- rung. Dieser führt zu einer steigenden Nachfrage nach Gesundheits- dienstleistungen und somit auch nach entsprechenden Immobilien für Pflegedienste, Pflegeheime und Tagespflegen. Und doch war 2023 für Investoren kein einfaches Jahr. Das Transaktionsvolumen bei Health- care-Immobilien hat sich laut CBRE und Savills um rund 55 Prozent im Vergleich zum Vorjahr (2022) verringert. Auch heute sehen die Zahlen nicht rosig aus. Ist der stark positive Trend auf dem Healthca- re-Investmentmarkt also schon vorbei? In den ersten sechs Monaten dieses Jahres lag das gesamte Transaktions- volumen mit 316 Millionen Euro (CBRE) weiterhin auf niedrigem Niveau und 44 Prozent unter dem Wert des ersten Halbjahrs 2023. Allerdings wurden von Januar bis Juni 2024 neben Einzelinvestments auch kleinere Portfoliotransaktionen registriert. Das gibt Hoffnung auf ein Anziehen der Marktaktivitäten. n e m h e n r e t n U : o t o F Daniel Wolf Was sind die treibenden Faktoren für die aktuelle Lage? Die Situation der Gesamtwirtschaft und speziell auf dem Immobiliensektor ist bekannt: Wirtschaftsschwäche infolge gestiegener Inflationsraten und Zinsen, Lie- ferengpässen und dadurch deutlich gestiegenen Finanzierungskosten bei gleichzeitiger herausfordernder Beschaffung von Fremdkapital. Zusätzliche Belastungsfaktoren für den Pflegesektor Betreibergesellschaften in der Pflege waren darüber hinaus mit weiteren Problemlagen konfrontiert: angefangen beim Fachkräftemangel, der sich negativ auf die Belegungsrate auswirkt und so auf der Rentabilität für Be- treiber lastet, über hohe Energie- und Sachkosten, die gerade bei älteren Bestandsgebäuden zunehmend zum Problem geworden sind, bis hin zu re- gulatorischen Vorgaben und der Refinanzierung der Pflegekosten. Für die Assetklasse war das eine gefährliche Mischung: Laut des Bran- chendienstes Pflegemarkt.com sind 2023 insgesamt 568 Pflegeeinrich- tungen geschlossen worden. Mehrere große Betreibergesellschaften aus der Riege der Top-20 in Deutschland, darunter etwa Convivo, Dorea oder Curata, waren von harten Einschnitten betroffen. Und auch im laufenden Jahr nimmt es kein Ende: bis einschließlich Juni sind weitere 262 Einrichtungen geschlossen worden. Angesichts solcher Entwick- lungen sind sich Investoren des Risikos dieser Assetklasse als Betreiber- immobilien bewusst geworden. 28 Erfolgsstrategien: Diversifikation und aktives Asset Management Das Betreiberrisiko wird insbesondere von risikoaversen Investoren wieder ge- nauer beobachtet, die der Situation mit gezielten Maßnahmen begegnen müs- sen. Unsere Antwort lautet: Diversifikation und aktives Asset Management. Aktives Asset Management: Ein entscheidender Faktor für den Erfolg von Investitionen in Ge- sundheitsimmobilien ist ein aktives Asset Management. Es umfasst die kontinuierliche Überwachung und Optimierung der Immobilie sowie eine enge Zusammenarbeit mit den Betreibern, um sicherzu- stellen, dass die Einrichtungen den aktuellen Standards entsprechen, effizient betrieben werden und die optimale pflegerische Versorgung vor Ort herrscht. Durch vorausschauendes Management können Leerstände minimiert und die Rendite optimiert werden. Denn Schließungen lassen sich in den meisten Fällen durch rechtzeitiges Handeln vermeiden. Aus diesem Grund wurde keines der Assets in den Portfolios der AIF-Gruppe geschlossen. Diversifikation: Pflege-, Wohn- und Quartierskonzepte differenzieren sich immer weiter aus, um auf die unterschiedlichen Lebensumstände und Be- dürfnisse der älter werdenden Menschen zu reagieren. Für Investoren bedeutet das, sich für neue Konzepte und einen Mix aus stationären Pflegeheimen, ambulanter Pflege, altersgerechten Wohnparks und Betreutem Wohnen im eigenen Bestand zu öffnen. Durch die Diver- sifikation des Portfolios in verschiedene Produkttypen und Standorte können Investoren das Risiko streuen und so den Herausforderungen eines volatilen Marktes besser begegnen. Positive Aussichten: Steigendes Transaktionsvolumen in Sicht Pflegeimmobilien bleiben weiterhin eine wichtige Assetklasse. Die Situa- tion in der jüngsten Vergangenheit hat ein größeres Bewusstsein auch in der Öffentlichkeit für die Lage in der Pflege geschaffen. Generell bietet die aktuelle Produktpipeline großes Potenzial, sodass für das Gesamt- jahr ein Transaktionsvolumen von bis zu einer Milliarde Euro denkbar ist (CBRE). Zusammenfassend lässt sich betonen: Die wesentlichen Kennzahlen für den Healthcare-Markt sind intakt und sehr aussichtsreich. Es ist mit einem massiv steigenden Bedarf nach pflegerischer Versorgung in den nächsten Jahren und Jahrzehnten zu rechnen. Laut des „Pflegeheim Rating Reports“ 2024 ist die Entwicklung eindeutig: Durch die Alterung der Gesellschaft ist bis 2030 in Deutschland mit 5,7 Millionen Pflegebedürftigen zu rech- nen, das entspricht einer Steigerung von 14 Prozent gegenüber dem Jahr 2021. Auch der Blick auf die Spitzenrenditen, die 2024 wieder bei 5,4 Pro- zent liegen, gibt Anlass zum Optimismus. Diese reinen Zahlen sprechen für die Attraktivität dieser Assetklasse. Die meisten Akteure haben sich auf das neue Zinsniveau eingestellt und es ist mit sich stabilisierenden Refinanzierungskosten sowie teilweise rückläufi- gen Kaufpreisen bei gleichzeitig attraktiven Renditen zu rechnen. Für In- vestoren eröffnen sich demnach interessante Chancen. Die eingangs gestellte Frage, ob der stark positive Trend auf dem Health- care-Investmentmarkt vorbei ist, lässt sich aus unserer Sicht also ganz klar mit nein beantworten: Gesundheitsimmobilien sind eine vielversprechen- de Assetklasse mit stabilen Erträgen und Wachstumspotenzial. Trotz der bestehenden Herausforderungen bieten Investitionen aufgrund der Not- wendigkeit und der Diversifikationsmöglichkeiten der entsprechenden Immobilien eine attraktive Ergänzung für das Portfolio. Vorausschauen- de Investoren können von den langfristigen Chancen dieses wachsenden Marktes profitieren. Autor: Daniel Wolf ist Geschäftsführer der AIF Management GmbH. 

2 ASSETKLASSEN-REPORT Langfristige Investmentmöglichkeiten mit Sozialimmobilien EXXECNEWS Sozialimmobilien haben sich in den vergangenen Jahren zu einer Anlageklasse entwickelt, die immer mehr Aufmerksamkeit von In- vestoren erhält – und das zu Recht. Schließlich sind die langfristigen Aussichten für diesen Immobilienbereich vielversprechend: Die de- mografische Entwicklung hierzulande führt dazu, dass der Bedarf an Einrichtungen mit sozialwirtschaftlichen Zwecken zunimmt – das schließt unter anderem Altenpflegeheime, Betreutes Wohnen, oder Wohnformen mit ambulanter Betreuung genauso ein wie Me- dizinische Versorgungszentren (MVZ) und Ärztehäuser. Aber auch Schulen oder Kitas fallen in die Kategorie Sozialimmobilien. n e m h e n r e t n U : o t o F Alexander Klein Dabei steht insbesondere der Bereich Pflege und Betreutes Wohnen oft im Fokus und stellt den Großteil des Transaktionsvolumens. Auf- grund der zunehmenden Alterung unserer Gesellschaft können wir schon seit Jahren einen langfristig steigenden Bedarf an stationären Pflegeplätzen beobachten. 2021 gab es in Deutschland rund 16.115 Pflegeheime, deren durchschnittliche Auslastung zu der Zeit bereits 90 Prozent betrug. Man darf davon ausgehen, dass diese Auslastung in den vergangenen Jahren weiter gestiegen ist, wodurch sich das Angebot an geeignetem Wohn- und Betreuungsplätzen weiter ver- knappt: Studien zeigen, dass allein bis 2030 bis zu weitere 293.000 Pflegeheimplätze fehlen dürften – und dabei ist der hohe Moderni- sierungsbedarf der Plätze im Bestand noch gar nicht eingerechnet. Öffentliche Gelder werden aber bei weitem nicht ausreichen, um den wachsenden Bedarf an geeigneten Pflege- und Betreuungsangebo- ten abzudecken. Stattdessen ist und bleibt privates Kapital hierfür notwendig und schafft Investitionsmöglichkeiten mit langfristigen Perspektiven. Für die umfassende Versorgung der Menschen sind jedoch nicht nur klassische Pflege- oder Wohnplätze von Nöten, dementsprechend rü- cken in den letzten Jahren vermehrt auch medizinische Einrichtungen wie MVZ oder Ärztehäuser in den Fokus der Investoren. Die Bedeu- tung solcher Einrichtungen hat spürbar zugenommen: Während die Zahl der Einzelpraxen in den vergangenen Jahren um mehr als 15 Prozent zurückgegangen ist, hat sich die Zahl der MVZ mit einem Zuwachs von mehr als 98 Prozent fast verdoppelt. Sowohl MVZ, in denen fachübergreifend oder arztgruppengleich mindestens zwei zu- sammenarbeitende Ärzte eine Versorgung gewährleisten, als auch Ärz- tehäuser, die autarke Arztpraxen verschiedener Fachärzte an einem gemeinsamen Standort vereinen, bieten Patienten viele Vorteile. Bei einer Behandlung könnten sich Patienten gemeinsam mit den Ärzten verschiedener Fachrichtungen abstimmen und dank Kooperationen mit ergänzenden medizinischen Dienstleistern, wie etwa ambulanten Pflegediensten, weitere Versorgungsschritte leichter umsetzen. Ent- sprechend nimmt die Attraktivität dieses Versorgungskonzepts auch für Investoren immer weiter zu. Auch in der Betreuung und Ausbildung von Kindern und Jugendlichen in Deutschland besteht hoher Investitionsbedarf, schon jetzt fehlen in vielen Regionen Kita-Plätze. Schätzungen zufolge soll der zusätzliche Bedarf bis 2030 auf mehr als 400.000 Plätze für Kinder bis zum Alter von sechs Jahren steigen. Ebenso ist der Investitionsrückstand in den Schulen hierzulande enorm. Wie auch im Bereich der Pflegeeinrichtun- gen wird Kapital aus der öffentlichen Hand allein aber nicht reichen, um die notwendigen Investitionen stemmen zu können. Neben den langfristig positiven Aussichten gehört jedoch auch zur Wahr- heit, dass der Transaktionsmarkt insbesondere im Segment Healthcare- Immobilien zuletzt unter Druck stand und im Jahr 2023 eingebrochen ist. Ein Grund mag sein, dass es im Pflegebereich im vergangenen Jahr leider zu einigen Betreiberinsolvenzen kam. So ist heute mehr denn je eine intensive Auseinandersetzung mit dem Markt und eine sorgfältige Prüfung möglicher Kaufobjekte nötig – insbesondere mit Blick auf die Mieter, also die Betreiber der Einrichtungen. Für Investoren ist unver- zichtbar, bewerten zu können, ob der jeweilige Mieter in der Lage ist, die Einrichtung auch nachhaltig wirtschaftlich zu betreiben. Gerade im Pflegebereich spielt hierbei neben finanziellen Aspekten immer auch eine wichtige Rolle, ob der Betreiber langfristig für ausreichend Pflege- und Betreuungspersonal sorgen kann. Der Bedarf an Pflege- und Sozialimmobilien wird jedoch allein schon aus den oben genannten demografischen Gründen hoch bleiben, dem- entsprechend schafft die derzeitige Marktsituation attraktive Chancen für Investoren. Da der Neubau von Sozialimmobilien mit dem wach- senden Bedarf an Plätzen nicht mithält, sehen wir gerade bei Bestands- immobilien interessante Opportunitäten – wenn man weiß, worauf man achten muss. Die Einkaufsfaktoren sind im letzten Jahr deutlich gesunken, wodurch sich in Kombination mit einem leicht gesunkenen Zinsumfeld wieder Kaufchancen eröffnen, um Anlegern bei sorgfältiger Objekt- und Betreiberauswahl langfristig vernünftige und vergleichs- weise konjunkturunabhängige Renditen zu ermöglichen. Autor: Alexander Klein ist Geschäftsführer Vertrieb bei Verifort Capital. Aktuelle Beteiligungsangebote „Sozialimmobilien“ Alternative Investmentfonds (AIF) Immac 125. Renditefonds Immac 126. Renditefonds Immac Immobilien Renditedachfonds Deutschland KVG HKA HKA HKA Verifort Capital HC2 Hansainvest Assetklasse Sozialimmobilien Sozialimmobilien Sozialimmobilien Sozialimmobilien Westfälische Sozialimmobilien IV Scholz & Partner Sozialimmobilien Emissionskapital 18,0 Mio. Euro 6,6 Mio. Euro 6,0 Mio. Euro 31,3 Mio. Euro 4,7 Mio. Euro 30 

2 ASSETKLASSEN-REPORT Ferienimmobilien Mit Urlaub Geld verdienen EXXECNEWS Die Assetklasse Ferien-Immobilien ist neu in der Kategorie Asset- klassen, die in diesem Jahrbuch präsentieret werden. Aber auch in der regelmäßigen Berichterstattung bei EXXECNEWS fehlen Fe- rienimmobilien bislang. Ferienimmobilien sind eigentlich keine As- setklasse per se, sondern eher eine „gewillkürte“ Assetklasse. Denn das Asset Ferienimmobilie ist nicht homogen. Dennoch verbinden Ferienimmobilien Eigenschaften, die es zu beachten gilt. Ferienim- mobilien gehören in das Portfolio von Investoren, das wird den Le- sern dieses Interviews deutlich. Wir haben uns um einen zweifelsfrei kompetenten Gesprächspartner bemüht und den Unternehmer Ulli Rohn gefragt, ob er uns zu einem Gespräch zur Verfügung stehen würde. Die Kompetenz von Ulli Rohn zeigt sich in unserem Inter- view, aber auch in der Beschreibung, was Ulli Rohn unternehme- risch auszeichnet. Ferienimmobilien sollten von Investoren künftig intensiver beachtet werden. Das lernen wir aus diesem Beitrag. Das Gespräch führte EXXECNEWS-Herausgeber Dr. Dieter E. Jansen. nung in Timmendort (Ostsee) ist kaum unter 7.000,00 Euro/Qua- drarmeter zu bekommen. Weiter östlich von Timmendorf wird es preiswerter. Rügen bietet alle Preisklassen, Spitzenpreise fordert Binz, dort werden für Wohnungen teilweise Preise in Höhe über 1,0 Millionen gefordert. Luxus-Ausstattung selbstverständlich, Strandnähe und Blick auf die Ostsee ebenfalls. Die Finanzierung einer Ferienwohnung ist ein Unterscheidungs- merkmal. Das stimmt. Suchen Sie einen Bauträger, der die finanzierende Bank mitbringt. Nur wenige Banken finanzieren Ferieninvest- ments, weil sie keine Erfahrung haben, wie effektiv das Vermie- tungs-Know-how des Verkäufers ist. Eine Vermietungsgarantie des Bauträgers für drei, vier oder fünf Jahre ist durchaus möglich. Hinterfragen Sie die übliche Vermietungsdauer am Standort, fra- gen Sie Immobilienbesitzer am Standort Ihres Interesses, welche Erfahrungen diese gemacht haben. Hierbei spielt die Ausstattung der Wohnung eine Rolle. Gibt es Sauna, Kamin, Wärmepumpe, Photovoltaik, Fahrstuhl? Die Vermietungsdauer steigt, wenn der Ferienmieter eine Woh- nung anmieten kann, die dem von ihm gewohnten Wohnungs-Am- biente nahekommt. So ist es durchaus möglich, eine Vermietungs- dauer von 300 Tagen zu erreichen. Solche Buchungen erhöhen die Renditen auf über sechs Prozent. Fragen Sie, ob die Wohnung ge- fördert werden könnte? Wieviel Eigenkapital muss der Anleger mitbringen? Das ist abhängig von der möglichen Fremdfinanzierung. Ich emp- fehle zwischen 50 und 60 Prozent des Kaufpreises. Wie erfolgt die Zahlung des Kaufpreises? Legen Sie Wert darauf, dass Sie nur eine Wohnung erwerben, deren Kaufpreis-Raten-Zahlungen den Vorgaben der Makler-/Bauträger -Verordnung entspricht. Also Zahlung nach Baufortschrift, nach- dem ein Gutachter (beispielsweise der TÜV) den Baufortschritt testiert hat. Darauf wird auch die finanzierende Bank bestehen. Es gibt auch erfahrene Bauträger, die auf Ferienimmobilien spe- zialisiert sind, die die Kaufpreis-Zahlung erst nach Fertigstellung verlangen (endfällige Zahlung). Gibt es Risiken, die mit den lokalen Bebauungsvorschriften und Restriktionen die das Grundbuch vorsehen, im Zusam- menhang stehen? Könnte es geschehen, dass nach dem Kauf wertmindernde Auf lagen, beispielsweise mit Argumenten, wie fehlende Beachtung der Nachhaltigkeit kommen? Wie steht es mit dem Risiko, dass die Wohnung nur für Dauermieter ge- stattet ist? Solche Risiken sollte der verkaufende Bauträger ausräumen. Stellt er dem Käufer Rechtsgutachten, oder die Möglichkeiten eigene Fragen von Fachanwälten beantwortet zu bekommen, zur Ver- fügung? Nachhaltiges Bauen, besonders bei Ferienimmobilien ist besonders wichtig. Erfahrene Bauträger werden dem Käufer seine diesbezüglichen Fragen verlässlich beantworten. Oft kommen auf den Käufer nachgereichte Forderungen des Bau- trägers oder des Vermieters zu, die beim Kauf nicht angesprochen wurden. Lassen Sie sich eine Bestätigung geben, dass Sie sozusagen „All In“ gekauft haben. n e m h e n r e t n U : o t o F Ulli Rohn Die Ferien-Weltmeister, das sind die Deutschen, sind sie auch Weltmeister beim Erwerb von Ferienimmobilien in Deutsch- land als Kapitalanlage? Aktuell eher nicht, jedoch in den letzten Wochen ist die Nachfrage erheblich gestiegen. Das Mittelmeer, traditionell eine bevorzugte Urlaubszielregion, verliert an Interesse, weil die Sommertempera- turen zu hoch werden und der Widerstand, den die Einwohner der Zielorte, derzeit dem Tourismus entgegenbringen unterstützt die Nachfrage nach Ferienwohnungen bei uns. Es ist deutlich feststell- bar, dass das Nutzungsverhalten der Urlauber mehr in Richtung Deutschland geht. Rendite steht an erster Stelle bei Kapitalanlagen. Welche Renditen bietet diese Assetklasse? Sechs Prozent, bezogen auf das eingesetzte Eigenkapital, vom Standort, von der Ausstattung, sind wenigstens drin. Auch die Vermietungstage, die der Standort ermöglicht, spielen eine Rolle, schließlich auch das Know-how des verkaufenden Bauträgers. Welche Standorte bieten die besten Rendite-Ergebnisse? Grundsätzlich, so meine Erfahrung, sind Nordsee-Standorte (aus- genommen Sylt und die Insellagen) preiswerter als Ostsee-Stand- orte. Beispielsweise in den Orten Butjadingen, Tossens, Nähe Bremerhaven , kosten gut ausgestattete Wohnungen mit 65 Quad- ratmetern etwa 4.400,00 Euro/Quadratmeter, eine ähnliche Woh- 32 

2 ASSETKLASSEN-REPORT US-Immobilien Günstige Einstiegschancen in den US-Immobilienmarkt EXXECNEWS Die jüngsten Entwicklungen auf dem US-Immobilienmarkt bieten sowohl Herausforderungen als auch Chancen für Investoren. Nach- dem die befürchtete Rezession vermieden werden konnte und ein „Soft-Landing“ der Wirtschaft gelungen ist, stehen die USA vor einer spannenden Phase der Erholung und Neuausrichtung. n e m h e n r e t n U : o t o F Fabian Spindler Denn die Stabilisierung der US-Wirtschaft nach der Zinsanhebungs- welle der Federal Reserve hat das Verbrauchervertrauen gestärkt. Die Inflationsrate von derzeit 3,5 Prozent liegt zwar noch über dem Zielwert von zwei Prozent, fällt im Mai jedoch geringer aus als prognostiziert. Und auch weitere Konjunkturdaten zeigen für die Wirtschaftsentwick- lung günstige Voraussetzungen. So befindet sich die Arbeitslosenquote mit 3,9 Prozent auf einem extrem niedrigen Niveau. Die USA haben es erneut geschafft, sich schnell von wirtschaftlichen Turbulenzen zu erholen. Während Europa noch immer unter den wirt- schaftlichen Folgen der Corona-Pandemie und der Energiekrise leidet, konnte die US-Wirtschaft eine Rezession abwenden. Anders als in Deutschland, blieb die Wirtschaft in den USA 2023 auf Wachstums- kurs – und auch für 2024 wird das Wirtschaftswachstum auf rund 1,5 Prozent geschätzt – die Aufwärtsbewegung setzt sich also fort. Dies liegt unter anderem an der beeindruckenden Resilienz der US-Wirtschaft, die rund ein Viertel der weltweiten Wirtschaftsleistung ausmacht, sowie an den unternehmerfreundlichen Rahmenbedingungen. Treiber des Wirtschaftswachstums Ein wesentlicher Treiber der US-Wirtschaft ist das kontinuierliche Be- völkerungswachstum. Die Bevölkerung der USA wird laut Statista in den nächsten Jahren voraussichtlich von heute 340 Millionen auf 360 Millionen im Jahr 2050 anwachsen, was die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen, aber auch nach Wohnungen weiter stärkt. Zu- sätzlich hat der Inflation Reduction Act (IRA) der Biden-Regierung die 34 US-Wirtschaft maßgeblich unterstützt. Dieses 433 Milliarden Dollar schwere Investitionspaket zielt darauf ab, die amerikanische Industrie klima- und zukunftsfest zu machen und hat bereits positive Auswirkun- gen auf die Wirtschaft gezeigt. Monat für Monat entstehen Hundert- tausende neuer Arbeitsplätze, was die Arbeitslosenquote auf historische Tiefstwerte gesenkt hat. Diese robusten Fundamentaldaten erhöhen die Attraktivität des Marktes für Investoren und bieten eine solide Basis für Immobilieninvestitionen. Auswirkungen der Zinspolitik auf den Immobilienmarkt Die Zinspolitik der Fed hat jedoch auch große Herausforderungen am Markt mit sich gebracht. Die stark gestiegenen Kreditkosten belasten die Ergebnisse vieler Immobilien und machen manche Investitionen unrentabel. Anschlussfinanzierungen können aufgrund stark gesunke- ner Verkehrswerte nicht mehr in gleicher Höhe abgeschlossen werden, teilweise finden Eigentümer überhaupt keine Fremdkapitalgeber mehr. Steht das Kapital für Darlehensrückzahlungen nicht zur Verfügung, kann dies dazu führen, dass die Bank die Immobilie übernimmt und die Eigentümer ihr investiertes Kapital verlieren. Zudem haben Ho- meoffice und Digitalisierung zu einer hohen Leerstandsquote bei Bü- roimmobilien geführt, die laut Moody’s Analytics im landesweiten Durchschnitt bei fast 20 Prozent liegt – bis 2026 könnte die Quote sogar auf 24 Prozent steigen. Die Transaktionsvolumina sind drama- tisch eingebrochen. Die Anpassung der Bewertungen ist jedoch mit Ausnahme von Büroimmobilien weitgehend abgeschlossen. Die Zins- entwicklung der vergangenen Monate hat Immobilien als Anlageklasse wieder attraktiver gemacht, was einhergeht mit einer Annäherung von Käufer- und Verkäufererwartungen. Auch die Preisindizes zeigen eine Erholungstendenz. Der Green Street Commercial Property Price Index sank im November um drei Prozent im Vergleich zum Vorjahr, was einem Rückgang von 22 Prozent seit dem Höchststand im März 2022 entspricht. Der National All-Proper- ty Index von MSCI verzeichnete ebenfalls deutliche Preisrückgänge, insbesondere bei Büroimmobilien und Apartments. Diese Rückgänge haben sich jedoch in den letzten Monaten verlangsamt, was auf eine Stabilisierung des Marktes hinweist. Einzelhandel und Wohnen mit vielversprechenden Perspektiven Als stabiler Anker hat sich vor allem der Einzelhandel erwiesen, der vom positiven Konsumklima profitiert. Das Umsatzwachstum und die Nachholeffekte nach der Pandemie haben die Einnahmensicher- heit für Vermieter gestärkt und Immobilienportfolios stabilisiert: Die Umsätze in US-amerikanischen Lebensmittelgeschäften stiegen laut einer Studie des US Census Bureau deutlich an. Gerade Einzel- handelsimmobilien in demografisch stark wachsenden Regionen wie dem Sun Belt entwickeln sich überdurchschnittlich gut. Zum Sun Belt werden die US-Bundesstaaten Florida, Georgia, South Carolina, Alabama, Mississippi, Louisiana, Texas, New Mexico, Arizona, Neva- da, und Kalifornien gezählt. Von den 15 am schnellsten wachsenden Städten in den Vereinigten Staaten befanden sich zwölf im vergan- genen Jahr im Sun Belt. Trotz des Wachstums des E-Commerce, der nur etwa 15 Prozent des gesamten Einzelhandels ausmacht, bleibt viel Raum für stationäre Betreiber, insbesondere in Nachbarschafts- und Gemeindeeinkaufszentren. Und auch Wohnimmobilien bieten vielversprechende Perspektiven. Die gestiegenen Hypothekenzinsen haben den Neubau gebremst, was die Mietnachfrage stabilisieren dürfte. McKinsey prognostiziert, dass die Nachfrage nach Mietwohnraum bis 2030 höher sein wird als 2019, besonders im Sun Belt und an der Westküste. Dies könnte zu einer Steigerung der Renditen bei Mietwohnungen führen, die laut Oxford Economics in den Jahren 2024 bis 2027 durchschnittlich 6,3 Prozent pro Jahr betragen könnten. 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS einen institutionellen Investor in der Regel nicht mehr als drei bis vier Jahre – und kann für deutsche Anleger sehr lukrativ sein, wenngleich ein solches unternehmerisches Investment auch immer mit Risiken ver- bunden ist. Es braucht allerdings eine exzellente Vernetzung im Markt und eine hohe Expertise, um Projekte mit einem attraktiven Rendite- Risiko-Profil zu identifizieren – und erfolgreich umzusetzen. Rückgang der Neubautätigkeit um rund 45 Prozent im Vergleich zum langjährigen Mittel. Dies wird mittelfristig zu einem Nachfrageüber- hang beziehungsweise Mangel an neuen Objekten ab 2026 führen. In der Folge kann bei aktuellen Neubauprojekten nach Abschluss der Bau- und Vermietungsphase in rund drei Jahren von einem guten Marktum- feld und hoher Nachfrage ausgegangen werden. Gute Voraussetzungen für Anleger, die jetzt investieren! Aktuell gute Einstiegschancen für Investoren Seit 2022 wurde das Finanzierungsvolumen von US-Banken für Im- mobilienkredite merklich zurückgefahren. In Teilmärkten wie dem Sunbelt werden Überbauungstendenzen sichtbar. Beides führt zu einem Autor: Martin Stoß ist Geschäftsführer und Leiter des Geschäftsbe- reichs Immobilien USA, BVT Holding, München. Der US-Immobilienmarkt – Büros so günstig wie lange nicht mehr Bevor an dieser Stelle über die Aussichten gesprochen werden sol- len, lohnt ein Blick in die Vergangenheit. Die nachfolgende Gra- phik von MSCI zeigt die Preisentwicklung verschiedener US-Im- mobilien-Nutzungsarten zwischen Ende 2006 und Mai 2024. Zur Vergleichbarkeit sind die Preise der Nutzungsarten (Apartment- Mietwohnungen – orange, Einzelhandel – rot, Logistik – grün, Büro – dunkelblau für Innenstadtlagen, hellblau für Vorstadtla- gen) im Dezember 2006 auf 100 Punkte gesetzt worden. Deutlich erkennbar ist der Preiseinbruch der Jahre 2007 bis 2010 im Rah- men der Immobilien- und Finanzkrise, der anschließende Preisan- stieg bis 2022, ausgelöst durch die Nullzinspolitik der FED und der Preiseinbruch seither auf Grund der stark gestiegenen Zinsen in den USA. dere im Mietwohnmarkt ist das Mietpreiswachstum in den vergangenen zwölf Monaten fast vollständig zum Erliegen gekommen. Angesichts des immer größer gewordenen Anteils der Miete an den verfügbaren Ein- kommen eine nicht ganz überraschende Entwicklung. Sehr viel spannender sind meiner Einschätzung nach Büros und mit Einschränkungen auch der Einzelhandelssektor. Beide Nutzungsarten waren – abgesehen von den Büromärkten in den Innenstädten der Metropolen, nicht die großen Gewinner einer Preis- entwicklung der Sachwerte, die natürlich von den Niedrigzinsen der US-Notenbank angefeuert wurde. Trotzdem wurden für Büroimmo- bilien das 15- bis 20-fache der Jahresergebnisse bezahlt, teilweise auch noch mehr als das. Mit dem Ende der Nullzinspolitik kam dann das böse Erwachen für viele Bestandshal- ter. Nach Aussage der Experten von MSCI reagierten die Büroimmobilienmärkte mit Preisrückgängen von durchschnittlich 40 Prozent, in manchen Regionen auch von 60 Prozent und mehr. Käufer, die insbeson- dere die Innenstadtlagen präferierten, sehen sich heute großen Verlusten gegenüber. In der Regel sind es ins- titutionelle Investoren, die solche Investitionen wäh- rend der Niedrigzinsphase in der Erwartung positiver Renditen tätigten. Neue Investments werden ange- sichts aktueller Verluste kaum noch eingegangen, so- dass die wichtigsten Marktteilnehmer auf Käuferseite weggebrochen sind. Dies eröffnet Kaufgelegenheiten wie lange nicht mehr. Nichtsdestotrotz gilt: Günstige Preise bedeuten nicht automatisch günstige Gelegenheiten! Hier ist zu unterscheiden, in welcher Region befin- det sich die Immobilie, wie ist die Mikrolage und das Mieterverhalten am Standort (Wegzug oder Zuzug). Zudem ist auf das Objekt abzustellen; unter anderem welche Möglichkeiten der Positionierung hat die Im- mobilie, welche Bauqualität ist vorhanden und welche nachhaltigen und energetischen Faktoren sind gegeben beziehungsweise welche Investitionen sind notwendig. Beachten sollten Investoren zudem, dass viele Exper- te von weiter steigenden Leerständen am Büromarkt ausgehen. Für viele Marktteilnehmer, insbesondere aus Deutschland, sind die hohen Leerstände eines der Hauptargumente gegen Investitionen in US-Büroimmobilien. Und tatsächlich sprechen hohe Leerstandsraten tendenziell gegen steigende Mieten. Das gilt aber nicht generell. Im Zeichen eines steigenden Um- weltbewusstseins der Unternehmen wird einem nachhaltigen Büroge- bäude eine deutlich stärkere Aufmerksamkeit zu teil als noch vor ein oder zwei Jahrzehnten. Dies spricht für eine „Zweiteilung“ des Marktes; in nachhaltige und in weniger nachhaltige Büroimmobilien. Beispiels- weise hat CBRE in einer Studie zu den US-Büromärkten herausgefun- den, dass sich der seit Covid steigende Leerstand zu rund 80 Prozent auf National Property Types 300 250 200 150 100 50 '07 '09 '11 '13 '15 '17 '19 APT RET OFF - CBD OFF - SUB '21 IND '23 Preisentwicklung verschiedener US-Immobilien-Nutzungsarten, Stand Juni 2024 (Apartment-Mietwohnungen – orange, Einzelhandel – rot, Logistik – grün, Büro/ Innenstadtlagen – dunkelblau, Büro/ Vorstadtlagen – hellblau). Während Mietwohnungen bisher „nur“ einen durchschnittlichen Preis- einbruch von rund 20 Prozent gesehen haben, waren die Preise im Lo- gistikbereich sogar weiter aufwärtsgerichtet. Beide Nutzungsarten sahen zudem weiter steigende Mieten, wobei das Mietniveau für Apartments inzwischen bedenklich hohe Niveaus erreicht hat. Viele Experten gehen insbesondere für den Logistikbereich von weiter steigenden Preisen aus, und auch der Wohnimmobilienmarkt wird auf Grund hoher Nachfrage vielfach als krisensicher betrachtet. Ob dies auf Sicht der kommenden Jahre tatsächlich so eintrifft, darf aber auch bezweifelt werden. Insbeson- I C S M : k i f a r G 36 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS Erneuerbare Energien Viele Gründe sprechen für Investments in Erneuerbare Energie Investitionen in Erneuerbare Energien eröffnen ein breites Investi- tionsspektrum und bieten viele Diversifikationschancen. Konser- vative Investoren schätzen wertstabile Anlageklassen wie Wind- energie-Parks, während risikofreudigere Investoren Unternehmen bevorzugen, die beispielsweise an innovativen Speichertechniken arbeiten. Diese haben das Potenzial, Marktanteile zu gewinnen und hohe Renditen zu erzielen. n e m h e n r e t n U : o t o F Holger Pfleger Erneuerbare Energien sind nicht nur für Investoren interessant. Sie haben auch eine gesellschaftliche und politische Dimension. Viele Staaten und Institutionen haben Ziele zur Kohlendioxidreduktion be- ziehungsweise Klimaneutralität formuliert. Dies kann nur durch den konsequenten Ausbau regenerativer beziehungsweise klimaneutral zu gewinnender Energie erreicht werden. Die wichtigste Alternative zu Kohle und fossilen Brennstoffen wie Diesel, Benzin und Heizöl ist grüner Strom, der mittels Photovoltaik-Anlagen beziehungsweise Windenergie gewonnen wird. Zwar ist hinlänglich bekannt, dass Investitionen in erneuerbare Energie- träger wichtig für die Zukunft unseres Planeten sind. Dennoch schlägt sich dies nicht unbedingt in den Portfolios der Investoren nieder. Dabei bieten kaum andere Investments so viele Diversifikationsmöglichkeiten. Investitionen in grüne Energien ermöglichen es, Portfolios kontinuierlich anzupassen und auf sich ändernde Marktbedingungen zu reagieren. Viele erprobte Anlageformen Weitere Vorzüge sprechen für diese Investmentart. So gibt es für alle Risi- kogruppen passende Produkte. Egal ob ein Investor eher konservativ oder lieber in renditestärkere Anlagen investieren möchte. Zu den seit vielen Jahren erprobten Anlageformen zählen beispielsweise Photovoltaik-, Bio- gas- und Windkraft-Anlagen unterschiedlicher Größen. Auf der anderen Seite finden risikoaffinere Investoren Anbieter von noch weniger etab- 38 lierten Technologien, die sich noch am Markt bewähren müssen. Diese arbeiten etwa an Wasserstoff-Elektrolyseuren, neuer Speicher- und Lade- technik oder Batterietechnik für Stand-Alone-Anwendungen. Trotz vereinfachter Genehmigungsverfahren und einer Zunahme des Ausbaus von Photovoltaik- und Windkraft-Anlagen sind weitere An- strengungen notwendig. Mittelfristig werden die Investitionsmöglichkei- ten eher zu- als abnehmen. Die Bundesnetzagentur erwartet einen Solar- energie-Ausbau von heute knapp über 80 Gigawatt (GW) auf 215 GW im Jahr 2030 (Stand: Mai 2024). Hohe Flexibilität der Investments Ein weiterer Punkt, der für Investitionen in alternative Energien spricht, ist, dass sich die Variabilität sowie die Risiken gut managen lassen auf- grund der vielfältigen Vergütungsstrukturen. Neben staatlich garantier- ten Vergütungen (Feed-In Tariffs, in Deutschland zum Beispiel in Form von Einspeisevergütungen gemäß dem Erneuerbare-Energien-Gesetz, EEG), existieren privatwirtschaftliche Stromabnahmeverträge (PPA). Weiterhin bestehen Vermarktungsmöglichkeiten an den Strombörsen. Auch eine Kombination ist denkbar. Bei der FOM Invest machen wir damit gute Erfahrungen: Als Basis dienen fixe Vergütungssysteme, die in Teilen durch marktgebundene Modelle ergänzt werden. Unter dem Strich ergibt dies für Anleger ein attraktives Risiko-Rendite-Profil. Investitionen in unterschiedliche Anlagengrößen ermöglichen Skalenef- fekte und Flexibilität. Kleinere Anlagen bieten die Möglichkeit, schnell auf neue Gegebenheiten zu reagieren und Investitionen anzupassen. Größere Anlagen profitieren von Effizienzvorteilen und geringeren Be- triebskosten pro erzeugter Energieeinheit. Bei der FOM Invest liegt der Schwerpunkt der Anlagen im Bereich zwischen zehn bis 50 Megawatt Peak (MWp). Das schafft ein ausgewogenes Portfolio und erzielt Effi- zienzvorteile. Sinnvolle Investitionen in unterschiedliche Entwicklungsstadien Die Risiken und Ausschüttungsreihen lassen sich bei Investments in grü- ne Energien zudem über den Entwicklungsstatus des jeweiligen Projekts steuern. Denn es existieren gleichermaßen Investitionsmöglichkeiten in frühe Entwicklungsstadien wie auf der anderen Seite in schlüsselferti- ge Anlagen. Auch dies gestattet einen individuell angepassten Risiko- mix. Die FOM Invest setzt beispielsweise auf ein solides Fundament aus schlüsselfertigen sowie baureifen Anlagen. Diese werden mittelfristig mit renditestarken Projekten in ihrer Spätentwicklungsphase ergänzt. Dieses Vorgehen sichert einen stabilen und attraktiven Cashflow. Bei ihren Anlageprodukten fokussiert sich die FOM Invest auf Projekte aus EU-Ländern wie Deutschland, Spanien, die Niederlande und Grie- chenland. In diesen Ländern existiert ein weitverzweigtes Netzwerk, so dass auf eine entsprechende Projektpipeline zugegriffen werden kann und eine diversifizierte Länderallokation darstellbar ist. Die meisten EU-Länder haben nach wie vor einen hohen Verbrauch an fossilen Brennstoffen. Gleichzeitig existieren EU-weite beziehungsweise nationale Vorgaben für klimaneutrales Wirtschaften. Die EU strebt bei- spielsweise mit ihrem Green Deal bis 2030 eine Reduktion der Treib- hausgasemissionen um mindestens 55 Prozent gegenüber 1990 an. Bis 2050 wollen alle EU-Mitgliedsländer dann komplett klimaneutral sein. Das bedeutet, dass in Europa auf absehbare Zeit hohe Investitionen in Erneuerbare Energien erfolgen und viele Gelder sowie Fördermittel in die Weiterentwicklung alternativer Energieträger, Speichermöglichkeiten etc. fließen. Im Umkehrschluss heißt dies für Investoren, dass sie hier ver- lässliche und vielfältige Investitionsmöglichkeiten vorfinden. Autor: Holger Pfleger ist Geschäftsführer der FOM Invest GmbH. 

EXXECNEWS 2 ASSETKLASSEN-REPORT zwischen Stromabnehmern und Anlagebetreibern. Als dritte Option gibt es die Direktvermarktung des Stroms an der Strombörse EEX in Leipzig oder dem Spotmarkt EPEX in Paris. Günstig für Grün- stromproduzenten, deren Anlagen über einen Anspruch auf Einspei- severgütung gemäß EEG verfügen, ist die preisliche Absicherung nach unten, denn bei sinkenden Strompreisen können sie immer wieder zur festen EEG-Vergütung zurück. Die Marktchancen nutzen Von den guten Rahmenbedingungen der Erneuerbaren Energien können Anleger und Investoren mit den Sachwertfonds der Öko- renta profitieren. Die vollregulierten alternativen Investmentfonds (AIF) richten sich sowohl an private als auch an professionelle An- leger, die Wert auf langjährige Erfahrung sowie einen guten Track Record des Anbieters und ein bewährtes, schwankungsresistentes Fondskonzept legen. Seit vielen Jahren zeichnet die Fonds der Öko- renta das Portfoliokonzept aus, welches Anlegerrisiken breit streut und das sich als zuverlässig und krisenfest erwiesen hat. Auch das Bewertungssystem, das allen Ankäufen für die Portfolios zugrunde liegt, fußt auf jahrzehntelanger Erfahrung und Datenbasis. Recht- zeitig zu ihrem 25-jährigen Firmenjubiläum hat die Ökorenta ihren aktuellen Fonds „Ökorenta Erneuerbare Energien 15“ emittiert. Als Fonds zum Jubiläum richtet sich unser neuer AIF mit einer Mindest- zeichnung von 5.000 Euro an eine breite private Anlegerschaft. Es wird in diesem Jahr außerdem ein Spezialangebot für Anleger geben, die mittels eines Ökorenta-Fonds Vermögen optimiert vererben und an die nächste Generation weitergeben wollen. Autor: Jörg Busboom ist geschäftsführender Gesellschafter der Ökorenta-Gruppe. Jörg Busboom Aktuelle Beteiligungsangebote „Erneuerbare Energien“ Alternative Investmentfonds (AIF) KVG Assetklasse Emissionskapital Ökorenta Erneuerbare Energien 15 Auricher Werte Erneuerbare Energien 40,0 Mio. Euro BVT Concentio Energie & Infrastruktur II Euramco Clean Power HEP - Solar Green Energy Impact Fund 1 derigo Euramco HEP Erneuerbare Energien nicht fixiert Erneuerbare Energien Erneuerbare Energien 80,0 Mio. Euro 80,0 Mio. Euro n e m h e n r e t n U : o t o F k c o t S e b o d A : o t o F 40 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS Flächenknappheit treibt Mietpreiswachstum Angesichts der aktuellen Wirtschaftslage agieren Unternehmen derzeit zögerlich bei der Anmietung neuer Logistikflächen. Dennoch wird die Nachfrage nach modernen Flächen das Angebot auch weiterhin über- steigen, denn sowohl die Leerstandsquote als auch die Entwicklungs- pipeline für neue Immobilien ist sehr gering. Das Missverhältnis zwi- schen Nutzernachfrage und Flächenangebot hat in den vergangenen Jahren zu deutlichen Steigerungen der Spitzen- und Durchschnittsmie- ten gesorgt. Im ersten Quartal 2024 lag die durchschnittliche Spitzenmiete laut Col- liers acht Prozent über dem Vorjahresquartal, bei der Durchschnitts- miete betrug das Plus zehn Prozent. Zwar hat die Dynamik beim Miet- auftrieb etwas nachgelassen, dennoch werden die Mieten angesichts des anhaltenden Nachfrageüberhangs auf lange Sicht weiter steigen. Der deutsche Logistikimmobilienmarkt bleibt neben dem französischen und niederländischen einer der attraktivsten und sichersten in ganz Euro- pa. Projektentwickler planen aufgrund der günstigen Faktoren, wie der zentralen Lage in Europa, dem hohen wirtschaftlichen Verflechtungsgrad und dem einwohnerbedingt hohen Absatzmarkt, weiterhin massive In- vestitionen in Neubauprojekte. Für Investoren ergeben sich daraus attrak- tive Investmentopportunitäten. Autoren: Carsten Demmler ist Geschäftsführer und Maximilian Tappert ist Head of Transaction Management Logistics der HIH Invest Real Estate. Containerinvestments sind International eine etablierte Anlageklasse Containerinvestments gelten International als gute Investition. Aus gutem Grund meint Dr. Dirk Baldeweg, geschäftsführender Gesell- schafter von Buss Capital Invest. Der Containerleasingmarkt ist aufgrund seiner Anpassungsfähig- keit stabil. Container sind fester Bestandteil des Welthandels und einer der Grund- steine der Globalisierung. Ihre technische Entwicklung ist weitestgehend abgeschlossen. Es besteht daher kein Risiko der technologischen Ver- alterung, wie beispielsweise bei Schiffen. Sie sind sehr wertbeständig, die Marktvolatilität ist vergleichsweise gering und durch ihre Kleinteiligkeit kann insbesondere bei Gebrauchtcontainern ein sehr diversifiziertes Mie- terportfolio aufgebaut werden. n e m h e n r e t n U : o t o F 42 Dr. Dirk Baldeweg „Gut strukturierte und realistisch kalkulierte Containerinvestitionen bleiben eine attraktive Investition mit stabilen Cashflows von bonitätsstarken Mietern.“ Dr. Dirk Baldeweg, geschäftsführender Gesellschafter Buss Capital Invest GmbH, Hamburg Angebot und Nachfrage gleichen sich im Containermarkt schnell an. Marktzyklen sind daher deutlich weniger ausgeprägt als in anderen Berei- chen des Logistiksektors. Der Hintergrund: Container werden erst dann hergestellt, wenn sie wirklich gebraucht werden. Im Extremfall schließen die Hersteller ihre Fabriken – wie im Jahr 2010 oder auch zu Beginn der Corona-Pandemie im Jahr 2020. Durch die kontinuierliche Ausmuste- rung älterer Boxen schrumpft dann der Bestand. Herrscht hohe Nach- frage wie im Jahr 2021, legen die Hersteller Zusatzschichten ein. Das Ergebnis: Das Angebot passt sich der Nachfrage zügig an. Diese Stärke zeigte der Containermarkt erneut im Jahr 2023. Der Con- tainerumschlag und die Nachfrage waren verhalten. Dementsprechend wurden kaum neue Container bestellt und der Containerbestand wuchs nur geringfügig. Damit hat sich der Markt wieder ins Gleichgewicht ge- bracht und einmal mehr seine Stabilität bewiesen. Seit über 20 Jahren ist Containerleasing ein verlässlicher Markt. Institutionelle Investoren sind überzeugt und investieren außer- gewöhnlich Insbesondere bei Bestandsflotten führt die Stabilität des Marktes bei einem diversifizierten Mieterportfolio zu stabilen und gut planbaren Rückflüssen. Eigenschaften, die auch bei institutionellen Investoren sehr begehrt sind. Dies führte dazu, dass gerade im Jahr 2023, während der Markt für neue Container eher verhalten war, im Segment der Be- standsflotten außergewöhnliche Transaktionen stattfanden. Gleich zwei Leasinggesellschaften wurden im letzten Jahr von institutionellen Inves- toren übernommen. So wurde im vierten Quartal 2023 die zweitgrößte Leasinggesellschaft der Welt, Textainer, durch Stonepeak, ein führendes alternatives Investmentunternehmen, das auf Infrastruktur und Immo- bilien spezialisiert ist, übernommen. Diese Transaktion sowie die Über- nahme von Triton durch Brookfield Infrastructure Anfang des Jahres 2023 und vor allem der sehr hohe Preis von 7,4 Milliarden US-Dollar für Textainer beweisen, dass langfristig handelnde Investoren wie Stonepeak ein großes Potenzial und eine attraktive Investmentmöglichkeit im Con- tainerleasingmarkt sehen. Container als Kapitalanlage: das Konzept mit seinen Chancen und Risiken So wie institutionelle Investoren in Container investieren, so erzielen schon seit mehr als zwei Jahrzehnten auch Privatinvestoren stabile Ren- diten mit Containern. Für Kapitalanlagen in Container gibt es unter- schiedliche Konzepte wie insbesondere die direkte oder indirekte Be- teiligung an Containerinvestitionsgesellschaften oder die Bereitstellung von Darlehen an solche Gesellschaften. Die laufenden Erträge entste- hen durch die Vermietung der Container und ihren späteren Verkauf. Auszahlungen oder Zinsen werden dem Anleger im Regelfall quartals- weise ausgezahlt. 

2 ASSETKLASSEN-REPORT Aviation Covid-19-Pandemie – massive Auswirkungen EXXECNEWS Die Passagierflugzeugbranche steht vor einer Reihe von Herausfor- derungen und Chancen, die ihre wirtschaftliche Lage in den kom- menden Jahren prägen werden. Nach den erheblichen Turbulenzen der vergangenen Jahre, insbesondere durch die Covid-19-Pandemie, befindet sich die Branche in einem Prozess der Erholung und Trans- formation. n e m h e n r e t n U : o t o F Dr. Sven Kehren Die Auswirkungen der Covid-19-Pandemie Die Covid-19-Pandemie hat die Luftfahrtindustrie weltweit massiv be- einträchtigt. Die Reisebeschränkungen und der drastische Rückgang der Passagierzahlen führten zu erheblichen finanziellen Verlusten bei Flug- gesellschaften. Laut der International Air Transport Association (IATA) verloren Fluggesellschaften weltweit in den Jahren 2020 bis 2022 ins- gesamt rund 181,6 Milliarden US-Dollar. Viele Fluggesellschaften sahen sich gezwungen, Flotten zu reduzieren, Personal abzubauen und Finanz- hilfen von Regierungen zu beantragen. Erholung und aktuelle Trends Mit der schrittweisen Aufhebung der Reisebeschränkungen erholte sich die Passagierluftfahrt langsam. Die IATA prognostiziert, dass die Pas- sagierzahlen im Jahr 2024 wieder das Niveau von vor der Pandemie er- reichen könnten. Auch die Profitabilität konnte bereits im Jahr 2023 mit einem Gewinn in Höhe von rund 27 Milliarden US-Dollar wiederge- wonnen werden. Für das Jahr 2024 erwartet die IATA einen Gewinn- anstieg auf rund 30 Milliarden US-Dollar. Wirtschaftliche Herausforderungen Trotz der positiven Anzeichen gibt es weiterhin erhebliche wirtschaftliche Herausforderungen für die Passagierflugzeugbranche: 1. Hohe Betriebskosten: Die Betriebskosten für Fluggesellschaften blei- ben hoch, insbesondere aufgrund steigender Treibstoffpreise. Dies stellt eine erhebliche Belastung für die Rentabilität dar. 2. Schuldenlast: Viele Fluggesellschaften haben während der Pande- mie erhebliche Schulden aufgenommen, um ihre Liquidität zu si- chern. Diese Schulden müssen in den kommenden Jahren zurück- 44 gezahlt werden, was die finanziellen Ressourcen der Unternehmen weiter belasten könnte. 3. Nachhaltigkeit: Der Druck auf die Branche, nachhaltiger zu werden, wächst. Regierungen und Verbraucher fordern verstärkt Maßnahmen zur Reduzierung der CO2-Emissionen. Dies erfordert Investitionen in neue, umweltfreundlichere Flugzeugtechnologien, was die Kosten wei- ter erhöhen könnte. 4. Ukraine-Krieg: Der Angriffskrieg Russlands gegen die Ukraine führte zu einer Sperrung des russischen Luftraums, wodurch beispielsweise Ziele in Asien nur über Umwege angeflogen werden können. Zukunftsperspektiven Die langfristigen Zukunftsperspektiven der Passagierflugzeugbranche hängen von verschiedenen Faktoren ab, darunter wirtschaftliche Erho- lung, technologische Innovationen und politische Entscheidungen. 1. Nachhaltige Luftfahrt: Die Entwicklung und Einführung nachhalti- gerer Flugzeugtechnologien wird eine zentrale Rolle spielen. Hersteller wie Boeing und Airbus investieren in Forschung und Entwicklung von elektrischen und wasserstoffbetriebenen Flugzeugen. Die Implemen- tierung dieser Technologien könnte den CO2-Fußabdruck der Bran- che erheblich reduzieren. 2. Marktentwicklung in Schwellenländern: Das Wachstum der Mittel- schicht in Schwellenländern wird zu einer erhöhten Nachfrage nach Flugreisen führen. 3. Infrastrukturinvestitionen: Investitionen in Flughäfen und Luftver- kehrsinfrastrukturen sind notwendig, um das erwartete Passagier- wachstum zu bewältigen. Regierungen und private Investoren müssen zusammenarbeiten, um die notwendige Infrastruktur bereitzustellen. Fazit: Die Passagierflugzeugbranche steht vor einer dynamischen Zu- kunft mit erheblichen Herausforderungen und Chancen. Die Erholung von den Auswirkungen der Covid-19-Pandemie ist in vollem Gange, aber die Branche muss sich weiterhin an veränderte Marktbedingungen und steigende Anforderungen an Nachhaltigkeit und Effizienz anpassen. Dies geht einher mit einem hohen Bedarf an treibstoffeffizienten Flugzeugen, vor allem im Kurz- und Mittelstreckenbereich. Aus dem hohen Finanzbedarf und dem hohen Verschuldungsgrad der Luftfahrtindustrie sollten sich daher mittelfristig wieder interessante In- vestitionsmöglichkeiten ergeben. Momentan sind aber trotz der gestiege- nen Zinsen die Leasingraten bei Sale-and-lease-back-Transaktionen wei- terhin niedrig. Dies führt zu niedrigen Einkaufsrenditen für Investoren und einem aktuell noch unattraktiven Chancen-Risikoverhältnis. Aus diesem Grund hat die HEH-Gruppe in den vergangenen Jahren keine neuen Flugzeugfonds aufgelegt. Die Erfahrungen zeigen aber, dass sich die Märkte schnell ändern und wieder attraktive Investments hervor- bringen können. Daher sondiert die HEH mit ihrem Expertennetzwerk laufend den Markt. Bei Neuinvestments haben die vergangenen Jahre gezeigt, wie wichtig eine gutes Sicherheitskonzept für den Erfolg von Investments in Krisen- zeiten ist. Durch die Kombination aus schneller Entschuldung, Vermei- dung von Währungsrisiken, niedrigen Ankaufspreisen und ausgewählten Vertragspartnern konnte die HEH für alle Flugzeuginvestments Lösun- gen finden, die von den Anlegern mit fast 100 Prozent Zustimmung be- fürwortet worden sind. Das erfolgreiche Remarketing von Flugzeugen konnte das HEH-Team in den letzten Jahren unter Beweis stellen. So ge- lang es sogar während der Corona-Hochzeit, die wie oben beschrieben zu erheblichen Beeinträchtigungen des Marktes führte, Regionalflugzeuge als Feuerlöschflugzeuge nach Kanada zu verkaufen und Leasingverträge zu guten Konditionen zu verlängern. Autor: Dr. Sven Kehren ist Geschäftsführer der Hamburg Asset Ma- nagement HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH. 

2 ASSETKLASSEN-REPORT EXXECNEWS Private Equity Private Equity – strukturelle Vorteile in unruhigen Zeiten Zahlreiche Faktoren wie die geopolitische und wirtschaftliche Lage, hohe Zinsen sowie die noch immer erhöhte Inflation haben die Stimmung an den Kapitalmärkten in den vergangenen zwei Jahren etwas abgekühlt. Auch Private Equity war dagegen nicht komplett immun. Allerdings zeigt die aktuelle Untersuchung „The Performance of European Private Equity Benchmark Report 2023“ des Branchenverbandes Invest Europe, dass die Anlageklasse auch in diesem komplexen wirtschaftlichen Umfeld seine Re- silienz unter Beweis stellen konnte. Demnach haben sich außerbörsliche Unternehmensbeteiligungen in 2023 trotz aller Turbulenzen stabil ent- wickelt und auch den Aktienmarkt geschlagen. Der Mid-Market erzielte dabei die beste Performance unter den verschiedenen Buyout-Segmenten. Private Equity hat sich bereits in früheren anspruchsvollen Marktphasen als besonders stabil erwiesen und ist daher unter institutionellen Investo- ren seit vielen Jahren ein Standardbaustein im Portfolio. Auch wenn 2024 zunächst verhalten angelaufen war, so nimmt die Transaktionsaktivität wieder zu, da die Zinsen etwas gesunken und sich die Preisvorstellungen zwischen Käufern und Verkäufern angenähert haben. Ein Aufschwung macht sich auch deshalb bemerkbar, weil das „Dry Powder“ (Kapital, das Fonds bei Investoren eingesammelt, aber noch nicht investiert haben) in den letzten Jahren weltweit zugenommen hat und 2023 mit fast vier Billio- nen US-Dollar ein Rekordniveau erreichte (vgl. Statista). Einige Fonds ste- hen nun unter Druck, dieses Kapital in absehbarer Zeit in Unternehmen zu investieren, damit es noch die gewünschte Wertsteigerung erzielen kann. Mittelständler produzieren häufig bereits sehr gute Produkte oder bieten hervorragende Dienstleistungen an. Im Vergleich zu großen Konzernen fehlt es ihnen jedoch oftmals an einer richtigen Wachstumsstrategie oder dem Know-how für die Digitalisierung. Das heißt: Es besteht viel Poten- zial für Wertsteigerungen. Hier können die Private-Equity-Fonds helfen. Der positive Einfluss von Private-Equity-Managern durch wertsteigernde Maßnahmen ist in diesem Segment in der Regel deutlich ausgeprägter als bei großen Konzernen. Sie entwickeln gemeinsam mit den Unternehmen Wachstumsstrategien und bringen das dafür benötigte Wissen ein. Auch die Bewertungen und damit die Einstiegspreise sind im Lower Mid- Market meistens niedriger. Grund dafür ist der größere Pool an möglichen Investitionsobjekten. Im Vergleich dazu treiben sich die Private-Equity- Fonds im Large-Cap-Segment im Rennen um die wenigen sehr großen Unternehmen bei den Einstiegspreisen gegenseitig nach oben. Für die Fi- nanzierung sind dann häufig sehr hohe Fremdkapitalquoten notwendig. Im Gegensatz dazu ist der Lower Mid-Market aufgrund des höheren Ei- genkapitaleinsatzes unabhängiger vom jeweiligen Zinsumfeld. Zu guter Letzt bietet dieses untere Segment auch beim Exit – der Veräuße- rung der Unternehmen – Vorteile. Grundsätzlich gibt es drei Exit-Kanäle: • Verkauf an einen Finanzinvestor • Verkauf an ein anderes Unternehmen • Börsengang Bei großen Konzernen steht häufig nur die letzte Exit-Option zur Verfü- gung. Wenn jedoch das Börsenumfeld wie zuletzt schwierig ist, verlängern sich die Haltedauern. Im Lower Mid-Market stehen dann immer noch die anderen beiden Exit-Kanäle offen, was mehr Flexibilität und bessere Chan- cen mit sich bringt. Aktuelle Marktphase rückt Private Equity in den Fokus In einer Zeit, in der die Anzahl börsennotierter Unternehmen sowohl in Europa als auch in den USA rückläufig ist, ist die zunehmende Relevanz von Private Equity nur logisch. Gab es 2007 in Deutschland den Höchst- stand mit 761 börsennotierten Unternehmen, waren es 2023 nur mehr 429 (vergleiche Statista). In den USA zeigt sich ein ähnliches Bild. Wer also breit gestreut anlegen will, muss sich auch außerhalb der Börse umsehen und dort Chancen identifizieren. Hinzu kommt: Die Anlageklasse fungiert gerade bei deutlichen Schwankungen als stabilisierender Baustein in einem Portfolio, denn sie ist nicht von den teils heftigen Ausschlägen an der Börse betroffen. Anleger steigern mit einer Private-Equity-Investition daher nicht nur das Renditepotenzial, sondern diversifizieren zudem das Portfolio. Zwei sehr wichtige Faktoren beim Anlegen. Darüber hinaus wird in nächster Zeit spannend, wie sich die ELTIF-Neu- ordnung der EU auf den Markt auswirkt. Die Novelle ist seit 10. Januar 2024 in Kraft und man kann bereits eine gewisse Markt-Dynamik beob- achten. Beispielsweise kommen neue Anbieter auf den Markt oder etablier- te Häuser bringen neue Produkte raus. Noch lässt sich nicht absehen, wie erfolgreich ELTIFs 2.0 werden. Aber allein durch die vergrößerte Aufmerk- samkeit und die erweiterten Möglichkeiten im Vertrieb, kann dies einen positiven Einfluss auf den Private-Equity-Markt, insbesondere im Privat- kundensegment haben. Autor: Norman Lemke ist Vorstand der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG. n e m h e n r e t n U : o t o F Norman Lemke Mittelstand rückt in den Fokus Anleger in Private Equity müssen die Auswirkungen einer strukturell höhe- ren Inflation und von anhaltenden geopolitischen Konflikten also auch in Zukunft nicht fürchten. Und dennoch lohnt es sich für Investoren, genau hinzuschauen, denn nicht jedes Segment innerhalb der Anlageklasse weist die gleiche Robustheit auf. Aktuell verschiebt sich die Konzentration be- sonders auf Bereiche, die sich in den diversen Krisen als besonders resilient erwiesen haben – allen voran der Lower Mid-Market (Mittelstand). Dieses untere Segment des Marktes bietet unterschiedliche Vorteile, die zuletzt besonders zum Tragen gekommen sind. Aktuelle Beteiligungsangebote „Private Equity“ Alternative Investmentfonds (AIF) MIG Fonds 17 MPE International 9 Wealthcap Private Equity 25/26 46 KVG MIG RWB Wealthcap Assetklasse Private Equity Private Equity Private Equity Emissionskapital bis 160,0 Mio. Euro nicht fixiert nicht fixiert 

2 ASSETKLASSEN-REPORT Gleichzeitig bieten die auf dem Zweitmarkt agierenden Emissions- häuser insbesondere Privatanlegern die Möglichkeit, professionell und ohne eigenen Verwaltungsaufwand am Zweitmarkt zu investieren. Positiver Nebeneffekt ist dabei die erzielbare Risikostreuung, da der Anleger grundsätzlich mit nur einer Investition an einer Vielzahl von Fonds und Immobilien beteiligt ist. Die asuco beispielhaft als markt- führender Investor am Zweitmarkt bietet Namens- oder Inhaberschuld- verschreibungen mit einer überschaubaren Laufzeit bereits ab einem Zeichnungsbetrag von 5.000 Euro an. Anleger sind hier grundsätzlich zu 100 Prozent an den erzielten Einnahmenüberschüssen sowie dem Wertzuwachs des Portfolios beteiligt, das bereits mehr als 320 Fonds mit mehr als 450 Immobilien umfasst. In der Vergangenheit konnte die asuco unzählige Male beweisen, dass es ihr gelingt, am Zweitmarkt auf mehrere 100 Fonds gestreut in Immobilien aller Nutzungsarten zu Prei- sen unter deren aktuellen Verkehrswerten zu investieren. Die günstigen Einkaufspreise sind an den bereits realisierten Liquidationsgewinnen von bis zu durchschnittlich rund 88 Prozent zu erkennen (siehe nach- folgende Übersicht). Entsprechend positiv fällt die Leistungsbilanz der asuco aus, denn im Vergleich zum mittleren Szenario liegen rund 93 Prozent aller Emis- sionen im oder über Plan, im Vergleich zum optimistischen Szenario EXXECNEWS Realisierte Veräußerungsgewinne (Stand 06/2024) Anzahl Liquidationen Ø-Veräußerungsgewinn asuco 1 asuco 4 Emittent Schuldver- schreibungen 128 103 111 in % 88 % 64 % 41 % sind es immer noch beachtliche 88 Prozent (Abweichungstoleranz fünf Prozent des Planwertes). Ein solches Ergebnis ist insbesondere vor dem Hintergrund der aktuell größten Immobilienkrise der Wirtschaftsge- schichte herausragend. Autor: Martin Ebben ist Vertriebsleiter der asuco-Gruppe. 48 k c o t S e b o d A : d l i B 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F 50 ÜBER UNS Die Alpha Ordinatum GmbH verfügt in ihrer Aufsichtsrats- und Füh- rungsebene über langjährig erfahrene Manager in den Bereichen Ver- mögensverwaltung, Rechtswissenschaften, Rechnungswesen, Due Dili- gence und Projektmanagement. Im Rahmen der Tätigkeit trägt die KVG unter anderem dafür Sor- ge, dass die Produktregeln des KAGB im Sinne der Anleger über die gesamte Laufzeit des jeweiligen Investmentvermögens eingehalten werden. n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F Gordon Grundler, Geschäftsführer, ist bereits seit 1992 als Berater, später als Führungskraft und Ge- schäftsleiter im Finanzdienstleistungsmarkt tätig. Als Aufsichtsratsvorsitzender der Primus Valor AG schuf er als Initiator die Grundlage für die Aufle- gung sämtlicher Immobilienfonds der ImmoChance Deutschland-Reihe. In seiner Funktion als Beirat begleitet er seit vielen Jahren zahlreiche Fondsgesell- schaften mit Produkten unterschiedlicher Assetklas- sen. Bei Alpha Ordinatum verantwortet Grundler den Bereich Portfoliomanagement. Dr. Thomas Peters, Geschäftsführer, studierte Rechtswissenschaften an der Universität Bielefeld und promovierte im Jahr 2006 im Bereich des ge- werblichen Rechtsschutzes. Heute ist Peters schwer- punktmäßig als Berater für Emissionshäuser und Reedereien tätig und fungiert als Interimsmanager bei diversen Fondsgesellschaften. Bei Alpha Ordina- tum verantwortet er die Bereiche Risikomanagement und Beschwerdemanagement. Marc Bartels, Direktor Portfoliomanagement, stu- dierte BWL und war anschließend unter anderem 25 Jahre für ein renommiertes Emissionshaus tätig. Er übernahm dort für verschiedene Bereiche Geschäfts- führungsfunktionen. Dies betraf sowohl das Portfo- liomanagement (Markt), die Treuhandtätigkeit als auch die Bereiche Risikomanagement etc. (Marktfol- ge) in der zugehörigen KVG. Die Assetklassen Im- mobilien, Schiffe, Flugzeuge, Lebensversicherungen und Kredit fielen dabei in seinen Verantwortungsbe- reich. Seit April 2024 fungiert Bartels als Direktor Portfoliomanagement. DAS UNTERNEHMEN Die Alpha Ordinatum GmbH ist eine Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) im Sinne des deutschen Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB). Ihr Tätigkeitsfeld umfasst die Konzeption und Verwaltung von inlän- dischen Investmentvermögen in Form von geschlossenen Publikums- und Spezial-AIF (kollektive Vermögensverwaltung). Das Angebot richtet sich als Service-KVG an Emissionshäuser und Asset Manager mit dem Investitionsschwerpunkt in den Assetklassen Immobilien und Erneuerbare Energien. Sachwert-Investments haben in Deutschland eine lange Tradition, je- doch standen bislang nur die sogenannten offenen Investmentfonds unter direkter Kontrolle der Aufsichtsbehörden. Seit dem Inkrafttreten des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und der neuen Produktgattung „alternative Investmentfonds (AIF)” im Jahr 2013 gehören die Zeiten der intransparenten Produkte, die ohne Regulierung und mit wenig Kontrolle übergeordneter Institutionen Kapital von Privatanlegern einwarben, der Vergangenheit an. Sowohl für die Beteiligungsbranche als auch für die Anleger begann damit eine neue Epoche. Umfassende Kontrollen unterschiedlicher Institutionen sorgen für ein hohes Maß an Sicherheit: Controlling und Risikomanagement durch die Kapi- talverwaltungsgesellschaft sowie Sicherung des Investmentvermögens durch die Verwahrstelle. Im Jahr 2017 übernahm die Alpha Ordinatum GmbH den bereits platzierten Primus-Valor-Fonds Nr. 7 von der Hansainvest Hanse- atische Investment-GmbH, der bis dato Auszahlungen in Höhe von 135,5 Prozent ermöglichte. Mit dem in den Jahren 2017/2018 plat- zierten „ImmoChance Deutschland 8 Renovation Plus GmbH & Co. geschlossene Investment KG“ (kurz: „ICD 8 R+“) wurde ein Kom- manditkapital in Höhe von 85 Millionen Euro eingeworben. Mit den AIFs ICD 9,10 und 11 R+ schrieb die Alpha Ordinatum GmbH die „Renovation Plus“-Reihe fort. Ende März 2023 startete die Platzierung des jüngsten Mitglieds („ICD 12 R+“) der Fonds-Familie. Auch Fonds Nr. 12 fokussiert sich, wie schon seine Vorgänger, auf den Ankauf, die Optimierung sowie den Verkauf von (Bestands-)Wohnimmobilien in deutschen Ober- und Mittelzentren. Der Fonds „ICD 12 R+“ ist zudem erstmalig als sogenannter „Artikel-8-Fonds“ definiert. Insgesamt wer- den aktuell rund 500 Millionen Euro Anlegerkapital verteilt auf sechs AIF verwaltet. Alpha Ordinatum GmbH, Harrlachweg 1, 68163 Mannheim Telefon: +49 (0) 621 490812-0, Telefax: +49 (0) 621 490812-444 E-Mail: info@alpha-ordinatum.de Internet: www.alpha-ordinatum.de Handelsregister: HRB 724829, Amtsgericht Mannheim 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS derigo n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F 52 ÜBER UNS Die BVT Unternehmensgruppe mit Sitz in München und Atlanta sowie Büros in Berlin, Köln und Boston erschließt als bankenunab- hängiger Asset Manager seit über 45 Jahren deutschen Privatanlegern und institutionellen Investoren die vielfältigen Chancen internationaler Sachwertinvestitionen. Mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von 8,8 Milliarden Euro, über 220 bislang aufgelegten Fonds und rund 80.000 Anlegern seit Gründung zählt die BVT in Deutschland zu den erfah- rensten Anbietern im Bereich der geschlossenen Beteiligungskonzepte. Die BVT-Tochtergesellschaft derigo GmbH & Co. KG mit Sitz in München verantwortet als Initiator die Konzeption der geschlossenen alternativen Investmentfonds (AIF) der BVT Unternehmensgruppe. Als regulierte externe Kapitalverwaltungsgesellschaf im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuchs (K AGB) übernimmt die derigo die Ver- waltung für die geschlossenen alternativen Investmentfonds der BVT sowie für die bereits platzierten, noch investierenden Bestands- fonds. n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F Tibor von Wiedebach und Nostitz-Jänkendorf Diplom-Betriebswirt Dr. Werner Bauer Diplom-Mathematiker Claudia Bader Betriebswirt/Steuerberater Geschäftsführer der derigo Verwaltungs GmbH Geschäftsführer der derigo Verwaltungs GmbH Geschäftsführerin/CRO der derigo Verwaltungs GmbH Geschäftsbereich Portfoliomanagement Geschäftsbereich Portfoliomanagement Geschäftsbereiche Risikomanagement, Rechnungswesen und interne Revision UNTERNEHMEN Die derigo ist ein Gemeinschafts- unternehmen von BVT Holding GmbH & Co. KG und Dr. Wer- ner Bauer, dem geschäftsführen- den Gesellschafter der Top Select Management GmbH, und vereint die langjährige Expertise der Ge- sellschafter und Geschäftsführer bei Anlagen in den Bereichen Immobilien Deutschland und USA, Immobilienprojektentwick- lungen, Erneuerbare Energien und Infrastruktur, Private Equity und im Multi Asset-Segment. Das langjährige Engagement der BVT in der Erschließung regenerativer und nachhaltiger Energieprojekte wurde 2019 konsequent weiterge- INVESTITIONSSCHWERPUNKTE führt mit der Entscheidung der derigo, die internationale PRI-In- itiative zu unterzeichnen. Damit bekennt und verpflichtet sie sich als Kapitalverwaltungsgesellschaft zur Berücksichtigung bestimmter ESG-Kriterien (Environmental, Social and Governance) nach den UN PRI. derigo GmbH & Co. KG Rosenheimer Straße 141 h, 81671 München Handelsregister: HRA 100884, Amtsgericht München Internet: www.derigo.de Derzeit befinden sich 46 Fonds (davon 19 Spezial-AIF) in der Ver- waltung durch die derigo. Im Fo- kus stehen folgende Assetklassen: Immobilien Global. Etabliert, diversifiziert und transparent: Der größte Immobilienmarkt der Welt, die USA, bietet Investoren attraktive Anlagemöglichkeiten. Immobilien Europa. Zahlreiche Faktoren zeichnen Deutschland als aussichtsreichen Immobilien- standort für in- und ausländische Investoren aus – wie beispielswei- se die besondere Stärke einer der führenden Wirtschaftsnationen der Welt. Energie und Infrastruktur. Kli- mawandel, Ressourcen-Knappheit und steigender Energiebedarf sind Herausforderungen, die zukunfts- fähige und nachhaltige Konzepte und Lösungen erfordern – und attraktive Anlagechancen bieten. Private-Equity. Eigenkapitalbe- teiligungen außerhalb der Börse liegt nicht nur der Substanzwert, sondern auch der Wertschöp- fungsfaktor von Unternehmen zugrunde. Portfoliokonzepte. Dachfonds bieten eine hohe Diversifikation, eine einfache Struktur und Privat- anlegern eine Zugangsmöglichkeit zu institutionellen Assets, die ih- nen sonst verwehrt blieben. 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F ÜBER UNS Die DEUTSCHE FINANCE GROUP mit Sitz in München und Prä- senzen in London, Madrid, Zürich, Luxemburg und Denver ist eine internationale Investmentgesellschaft und bietet Investoren Zugang zu institutionellen Märkten und exklusiven Investments in den Berei- chen Private Equity Real Estate, Immobilien und Infrastruktur. Als internationale Investmentgesellschaft ist die DEUTSCHE FINANCE GROUP in den Geschäftsbereichen Strategieberatung, Investment Management, Fund Management, Anlageberatung und Anlegerver- waltung tätig. Außergewöhnliche Prime-Investments der DEUTSCHE FINANCE GROUP werden über renditestarke, institutionelle Club Deals realisiert – eine exklusive Investmentstrategie, die Privatinvesto- ren bisher nicht zugänglich war. Dr. Florian Delitz Portfolioadministration/ Risikocontrolling Dr. Florian Delitz ist seit 2019 als leiten- der Manager bei der Deutsch Finance In- vestment GmbH beschäftigt. n e n e m h e n r e t n U : o t o F Stefanie Watzl Portfoliomanagement Stefanie Watzl ist seit 2014 bei der Deutsche Finance Investment GmbH beschäftigt. Nachdem Watzl zunächst als Leiterin den Bereich Risikomanagement und Compliance verantwortete, trat sie im Januar 2017 in die Geschäftsleitung der Gesellschaft ein und verantwortet seither den Bereich Portfoliomanagement der Kapitalverwal- tungsgesellschaft. Vor ihrer Beschäftigung bei der Deutsche Finance Group hat Stefanie Watzl mehr als 15 Jahre in verantwortlichen Positionen im Bereich Im- mobilien gearbeitet, den weit überwiegenden Teil davon im Portfolioma- nagement. DEUT SCHE FINANCE GROUP m h e n r e t n U : o t o F Nachdem Delitz zunächst als Abteilungs- leiter Fondscontrolling & Regulatory Re- porting tätig war, verantwortet er seit Mai 2022 in seiner neuen Position als Geschäftsführer den Bereich Fondsadmi- nistration. Vor seiner Beschäftigung bei der Deutsche Finance Group war er zu Beginn seiner Karriere bei der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG als Manager tätig und hatte im Anschluss daran diverse Führungspositio- nen unter anderem bei einer Depotbank sowie bei wachstumsorientierten, mittelständischen Unternehmen. In den bisherigen Stationen spezialisierte er sich vor allem im Bereich Accounting, Reporting und Controlling. Die Deutsche Finance Group verwaltet rund zwölf Milliarden Euro Assets under Management für mehr als 50.000 Privatanleger, profes- sionelle Anleger und institutionelle Investoren. Produkte der Deutsche Finance Group umfassen Publikums-AIF, institutionelle Mandate und Club-Deals mit mehr als 4.600 Direktinvestments in 44 Ländern. Die Deutsche Finance Group hat auch das Jahr 2023 wieder mit einem her- vorragendem Platzierungsergebnis abgeschlossen. So konnte die Deut- sche Finance Group 536 Millionen Euro an Eigenkapital platzieren, davon rund 119 Millionen Euro im Bereich der Publikums-AIF und 427 Millionen Euro bei institutionellen Investoren. Im Privatkunden- geschäft verwaltet die Deutsche Finance Group aktuell 22 Publikums- fonds, die breit diversifiziert gemeinsam mit institutionellen Investoren weltweit in Immobilien- und Infrastrukturinvestments aus den Berei- chen Value-Add und Opportunistic investieren. Im Jahr 2023 befanden sich drei alternative Investmentfonds (AIF) für Privatanleger in der Platzierung. Der Investmentfonds „DF Deutsche Finance Investment Fund 21 – Club Deal Boston IV“ wur- de Mitte des Jahres mit mehr als 215 Millionen US-Dollar Eigenka- pital voll platziert. Darüber hinaus waren der „DF Deutsche Finance Investment Fund 22“ und der „DF Deutsche Finance Investment Fund 23 – Club Deal UK Logistik“ für Privatanleger in der Plat- zierung. Der „DF Deutsche Finance Investment Fund 23 – Club Deal UK Logistik“ verfügt über eine geplante Laufzeit von rund vier Jahren und einen prognostizierten Gesamtmittelrückfluss von 145 Prozent. Der alternative Investmentfonds ermöglicht Privatan- legern gemeinsam mit finanzstarken institutionellen Investoren in den Auf bau eines renditestarken Portfolios von Logistikimmobilien in erstklassigen städtischen oder stadtnahen Industrie- und Logis- tikstandorten in Großbritannien zu investieren. Insgesamt beschäftigte die Deutsche Finance Group zum Jahresende 2023 rund 170 Mitarbeiter. Im Jahr 2024 wird die Deutsche Finance Group ihre Expansionsstrategie weiter fortsetzen. Neben der Etablie- rung neuer Geschäftsbereiche plant der Konzern weitere attraktive in- stitutionelle Club Deals unter anderem mit Schwerpunkt im Bereich Logistik-Immobilien zu lancieren. Mit dem Ausbau der Direkt-Investitionen in Deutschland, den USA und Europa wird die Deutsche Finance Group zudem ihre regionalen Teams weiter aufbauen und ihre Partnerschaften mit renommierten Marktteilnehmern intensivieren. Mit der Anbindung neuer institutio- neller Investoren stärkt die Gruppe zudem ihre Marktposition, weiter- hin weltweit attraktive Investments für ihre Investoren zu realisieren. 54 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e h c a A , l h o R f a l O : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F 56 ÜBER UNS Die zur Dr. Peters Group zugehörige Dr. Peters Asset Finance GmbH & Co. KG Kapitalverwaltungsgesellschaft hat im April 2014 von der BaFin die Erlaubnis als externe KVG nach § 20 KAGB erhalten. Diese Erlaubnis gilt bisher für die Auflage sowie für das Portfolio- und Risikomanagement von alternativen Investmentfonds der Assetklassen Immobilien, Flugzeuge und Schiffe. Ebenso besteht eine Erlaubnis für die Bereiche Gelddarlehen, Finanzportfolioverwaltung sowie für die Bereiche Anlageberatung und An- lagevermittlung. Derzeit arbeitet die KVG der Dr. Peters Group an einer Erlaubniserweiterung für die Assetklasse Erneuerbare Energien. Der Ab- schluss dieses Verfahrens wird für den Herbst dieses Jahres erwartet. Vanessa Meinker Organisation und Compliance Vanessa Meinker ist im Jahr 2013 zur Dr. Peters Group gestoßen. Von Beginn an verantwortete sie die Bereiche Legal, Geldwäsche und Compliance. Im Juni 2020 wurde sie zur Marktfolge-Geschäfts- führerin der Dr. Peters Invest GmbH bestellt, die seit 2021 als Wertpapierinstitut fungiert. Ergän- zend dazu wurde sie Ende 2023 in die Geschäfts- führung der KVG berufen. n e m h e n r e t n U : o t o F Fabian Schultheis Portfoliomanagement Immobilien und Kreditfonds Nach Stationen bei der Bayer AG und der Harpen Immobilien GmbH kam Fabian Schultheis im Okto- ber 2016 als Portfoliomanager zur Dr. Peters Group. Ab Juli 2020 leitete er zunächst das Portfoliomanage- ment für die Assetklasse Immobilien. Seit Oktober 2022 ist er für das gesamte Bestandsmanagement der Immobilien verantwortlich. In die Geschäftsfüh- rung der KVG wurde er im April 2022 bestellt. n e m h e n r e t n U : o t o F Dennis Gaidosch Portfoliomanagement Erneuerbare Energien Dennis Gaidosch ist seit Juli 2024 bei der Dr. Pe- ters Group. Als Geschäftsführer der KVG hat er die Aufgabe, die Assetklasse Erneuerbare Ener- gien aufzubauen. Vor seinem Start bei der Dr. Peters Group war er unter anderem in leitender Funktion bei der One Group und der Reconcept GmbH. Sebastian Wiegand Portfoliomanagement Flugzeuge und Schiffe Sebastian Wiegand ist seit Februar 2015 bei der Dr. Peters Group. Seit Juli 2020 leitet er das Port- foliomanagement für die Assetklasse Flugzeuge. In die Geschäftsführung der KVG wurde er im April 2022 bestellt. Vor seinem Engagement bei der Dr. Peters Group war er unter anderem bei der Com- merz Real AG sowie der GEBAB Unternehmens- gruppe tätig. UNTERNEHMEN Seit 1975 strukturiert und managt die Dr. Peters Group Sachwertin- vestments für Privatanleger und institutionelle Investoren. Neben dem Geschäftsfeld Immobilien ist die familiengeführte und bankenunab- hängige Unternehmensgruppe in den Bereichen Flugzeuge, Schiffe und Erneuerbare Energien aktiv und managt ein Asset-Volumen von rund 3,3 Milliarden Euro. Bis heute hat die Dr. Peters Group über 155 Investments aufgelegt – mit einem Investitionsvolumen von über acht Milliarden Euro. Damit gehört sie zu den größten und erfahrensten deutschen Anbietern von Sachwertinvestments. STRATEGIE Im Geschäft mit Privatanlegern setzt die Dr. Peters Group wie seit nun- mehr fast 50 Jahren auch in Zukunft auf die Konzeption von Invest- mentangeboten mit deutschen Gewerbeimmobilien. Insgesamt hat die Unternehmensgruppe per Ende 2023 erfolgreich 64 Immobilientrans- aktionen und Projektentwicklungen realisiert – mit einem Investiti- onsvolumen von über 800 Millionen Euro. Ergänzend zur Konzentra- tion auf das Geschäft mit Privatanlegern arbeitet die Dr. Peters Group daran, verstärkt institutionelle und semi-institutionelle Investoren zu gewinnen. Aktuell steht diesen Zielgruppen eine Investmentlösung aus dem Aviation-Bereich offen sowie schon bald ein Spezial-AIF, der in ein risikogemischtes Portfolio aus Photovoltaik-Freiflächenanlagen in Deutschland investieren soll. 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F ÜBER UNS Die EURAMCO Invest GmbH ist die lizenzierte Kapitalverwaltungs- gesellschaft der EURAMCO Gruppe und unterliegt der Aufsicht durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Als Anbieter alternativer Investmentfonds (AIF) legt die EURAMCO Invest mit fundiertem Know-how geschlossene Investmentvermögen auf und managt diese. Dabei liegt der Schwerpunkt auf dem Asset- Management für Immobilien und Projekten, die das Zukunftsthema Erneuerbare Energien zum Gegenstand haben. EURAMCO Invest handelt als engagierter Dienstleister und verantwor- tungsvoller Risikomanager für institutionelle Investoren und vermögende Privatanleger. Bei der Umsetzung von Sachwertbeteiligungen sorgen wir für die passende Strukturierung der Konzepte und eine vorausschauende Planung des kompletten Prozesses, angefangen bei der Auswahl der geeig- neten Anlageobjekte für die Investoren über eine im Vorfeld klar definierte Investitionsstrategie bis zum erfolgreichen Exit. EURAMCO bietet den Anlegern eine auf Ihre Bedürfnisse abgestimmte Investionstrategie. Neben der verantwortungsvollen Aufgabe als Kapitalsammelstelle gehört die Ent- wicklung und Umsetzung von Beteiligungsangeboten zum Aufgabenport- folio. Dabei orientiert sich EURAMCO an seinen Kernkompetenzen in der Gruppe. Das sind insbesondere Investitionen und Beteiligungen im Segment der Erneuerbaren Energien und Immobilien. Das gilt auf natio- nalen ebenso wie auf internationalen Märkten, in Deutschland, Österreich, den CEE Staaten, Australien und den USA. n e m h e n r e t n U : o t o F Stefan Pfisterer Geschäftsführer Portfoliomanagement Martin Stobinski Geschäftsführer Risikomanagement ist seit 2011 Geschäftsführer der EURAMCO Invest GmbH und für das Port- foliomanagement verantwortlich. Der Diplom-Kaufmann und Chartered Alter- native Investment Analyst ist seit 2004 bei EURAMCO und hat in dieser Zeit mehrere Fonds für Immobilien- und Erneuerbare-Energien-Projekte gestaltet. Davor hat er für Landesbanken zahlreiche grenzüberschreitende Transaktionen für langfristige Investitionsgüter umgesetzt. ist seit 2017 Geschäftsführer der EURAMCO Invest GmbH und für das Risi- komanagement verantwortlich. Der Bank- und Diplom-Kaufmann besitzt um- fassende Erfahrung im Bank- und Finanzwesen, Controlling sowie im internati- onalen Projektmanagement. Vor seiner Zeit bei EURAMCO hat der zertifizierte Risikomanager als Geschäftsleiter das Risikomanagement einer externen Kapital- verwaltungsgesellschaft aufgebaut und geleitet. UNTERNEHMEN Die EURAMCO Gruppe, mit Sitz in Aschheim bei München, ist ein international ausgerichteter Fonds- und Asset-Manager für Be- teiligungen an Sachwerten, insbe- sondere in den Bereichen Immo- bilien und Erneuerbare Energien. Von dem umfassenden Know-how der EURAMCO profitieren auch Dritte in Form von maßgeschnei- derten Dienstleistungen beim Asset- und Fonds-Management sowie dem Investorenservice. Das Geschäftsfeld der Unternehmens- gruppe sind Dienstleistungen rund um die gesamte Wertschöp- fungskette bei alternativen Invest- ments. EURAMCO begann 1999 mit der Konzeption und Emission von Beteiligungsprodukten. Seit- dem wurde ein Investitionsvolu- men für private und institutionelle Investoren von 8,2 Milliarden Euro begleitet. Zurzeit betreuet EURAMCO 180 geschlossene In- vestmentvermögen mit einem In- vestitionsvolumen von über sechs Milliarden Euro. Verantwortlich für den Erfolg der EURAMCO sind rund 90 Mitarbeitende, von denen jeder über eine ausgezeich- nete Expertise und hohe Dienst- leistungsbereitschaft verfügt. In den vergangenen 25 Jahren hat EURAMCO eine Vielzahl von Immobilien erworben, weiterent- wickelt und erfolgreich gemanagt. In dieser Zeit haben wir Immobi- lien im Wert von 3,8 Milliarden Euro und einer Gesamtfläche von über eine Million Quadratmeter betreut. EURAMCO managt europaweit zahlreiche Erneuerbare Energi- en-Anlagen. Insgesamt wurden durch Wind- und Solarparks der EURAMCO Gruppe bisher rund drei Millionen MWh Strom er- zeugt und 1,6 Millionen Tonnen CO2-Emissionen vermieden. Das entspricht dem jährlichen Strom- bedarf von 1,3 Millionen Haus- halten und der jährlichen CO2- Bindung eines Waldes in Größe des Schwarzwaldes. EURAMCO Invest GmbH Max-Planck-Straße 3 85609 Aschheim Handelsregister: HRB 173551, Amtsgericht München Internet: www.euramco-invest.de 58 

KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS 3 k i p e e r f : o t o F ÜBER UNS Über FIDURA Private Equity Fonds profitieren Privatanleger mit- telbar von den Wertsteigerungspotenzialen kleiner bis mittlerer Technologieunternehmen, vornehmlich aus dem deutschsprachi- gen Raum (D, A, CH). Der Fokus liegt dabei auf Unternehmen, die ihre Start-up-Phase bereits erfolgreich abgeschlossen haben und in eine Wachstumsphase eintreten. Unternehmen sollten sich dabei in besonderer Weise dem Prinzip der Nachhaltigkeit verpflichtet füh- len und klar definierte ethische, soziale und ökologische Standards erfüllen. Die Fonds investieren branchenübergreifend, konzentrieren sich aber auf Unternehmen in zukunftsträchtigen Branchen wie zum Beispiel Nanotechnologie/neue Materialien, Halbleiter/Mikrosystemtechnik, Messtechnik/Optik und IT/Automatisierungstechnik. Um für Privatanleger größtmögliche Ausfallsicherheit bei den Private- Equity-Investments herbei zu führen, investiert das FIDURA-Fonds- management mit Bedacht nur in solide und nachhaltig wirtschaftende Unternehmen und schließt im Voraus zu risikobehaftete Geschäftsmo- delle, wie zum Beispiel langwierige Medikamentenentwicklung, aus. Der nicht für Beteiligungen verwendete Teil der Fondseinlage wird im Rahmen der optionalen Kapitalabsicherungsstrategie in Versicherungs- produkte der Versicherungsgesellschaften Standard Life und Canada Life investiert (Fonds 1-3). De Verwaltung der Fonds obliegt der geschäftsführenden Kommandi- tistin IWF Fondsconsult GmbH mit Sitz in Grünwald (bei München). Mit Bescheid vom 21. Januar 2015 erfolgte ihre Registrierung als exter- ne KVG gemäß § 44 Abs. 1 i.V.m. § 2 Abs. 5 KAGB durch die BaFin. Klaus Ragotzky ist Gründer des Emissionshauses FIDURA und Geschäftsführer der KVG der FIDURA Private Equity Fonds. Nach dem Studium der Mathema- tik und der Wirtschaftswissenschaften an der TU München war er bei einer deutschen Großbank in der Investmentanalyse tätig. Klaus Ragotzky ist zertifizierter DVFA-Analyst und ein Kenner der Soft- und Hardwarebranche. Durch sein Mit- wirken an zahlreichen Börsengängen und Aktien- emissionen wie Adidas, Puma oder cts Eventim verfügt er zudem über umfangreiche Erfahrung mit Kapitalmarkt- und Finanzie- rungstransaktionen. Als Fondsmanager der FIDURA-Fonds zeichnet Klaus Ragotzky federführend für das laufende Beteiligungs- und Risikomanagement verantwortlich. n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F Ingrid Weil ist neben Klaus Ragotzky Geschäftsführerin der KVG der FIDURA Private Equity Fonds und gehört dem Gründungsteam des Emissions- hauses FIDURA an. Nach dem Studium der Agrarwissenschaften an der MLU Halle/Wittenberg verbrachte Ingrid Weil einige Jahre bei einer deutschen Großbank, unter anderem in den Bereichen Portfolioma- nagement/Research, Rentenhandel Internatio- nal (Derivative) und anschließend im Bereich internationale Kreditsyndizierung/Kreditverwaltung. Bei der KVG ist Ingrid Weil zuständig für die Fondsverwaltung, für die Kom- munikation sowie für die Portfolio-Entwicklung im Bereich Biotechnologie und Agrar/Food/Nutrition. UNTERNEHMEN Das Emissionshaus wurde 2001 als unabhängiges Beratungs- und Emissionshaus für Private Equity gegründet. Zentraler Erfolgsfaktor der Asset- klasse Private Equity, so auch der FIDURA-Fonds, sind Qualität und Erfahrung der verantwortli- chen Fondsmanager. Alle Fonds- manager der FIDURA-Fonds sind unternehmerisch erfahren, haben einen naturwissenschaftlichen Hintergrund und kennen alle Fa- cetten des Private-Equity-Geschäf- tes. Dadurch ist eine professionelle Umsetzung sämtlicher Teilschritte des Beteiligungsprozesses – von der Vorprüfung bis zur Veräuße- rung der Beteiligungen – gewähr- leistet. Jedes Unternehmen, das in die engere Wahl kommt, wird vor der Investitionsentscheidung ei- ner umfassenden Risiko-Prüfung (Due Diligence) unterzogen. Der Mehrwert, der so für Privatanleger entsteht, spiegelt sich in den hohen Renditen der Assetklasse Private Equity wider. FIDURA Private Equity Fonds Dr.-Hans-Staub-Straße 8 82031 Grünwald Telefon: 089/2388 98-10 E-Mail: info@fidura.de Internet: www.fidura.de Handelsregister: HRB 150531, Amtsgericht München L AGEBERICHT Als ratierliche Retail-Fonds kon- zipiert, sind die FIDURA Private Equity Fonds in der Lage, neben Neuinvestitionen auch an Folge- finanzierungsrunden von aktuel- len Beteiligungen teilzunehmen - dies führt aufgrund des höheren Reifegrades der Unternehmen zu einer Risikoreduzierung des Ge- samtinvestments. Die Portfoliounternehmen der FIDURA Private Equity Fonds konnten im Jahr 2023, wie in den Vorjahren, steigende Um- sätze verzeichnen. Bis auf den „FIDURA-Fonds 4“ haben im Geschäftsjahr 2023 alle FIDU- RA Private Equity Fonds ein positives Jahresergebnis ausge- wiesen. Die Finanzlage aller FI- DURA Private Equity Fonds ist unverändert stabil - die Fonds weisen eine hohe Eigenkapital- quote und einen stabilen Be- stand an liquiden Mitteln aus. Der über alle vier Fonds zum 31. Dezember 2023 im Durchschnitt berechnete NAV-Wert beträgt über 0,91 Euro pro Anteil. Die NAV-Werte berücksichtigen die bisher an Anleger ausgezahlten Ausschüttungen aus den bereits erfolgten Beteiligungsverkäufen, Equity Values der aktuellen Betei- ligungen und die Rückkaufswerte der Versicherungen (Fonds 1-3). 60 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F 62 ÜBER DIE HAHN GRUPPE Seit 1982 ist die Hahn Gruppe als Asset und Investment Manager tätig. Sie ist auf versorgungsorientierte Handels- und Mixed-Use-Immobilien spezialisiert. In ihrer Unternehmensgeschichte hat die Hahn Gruppe bereits über 190 Immobilienfonds erfolgreich aufgelegt. Das aktuell verwaltete Vermögen liegt bei rund sieben Milliarden Euro. Mit ihrer Kapitalverwaltungsgesellschaft DeWert Deutsche Wertinvestment GmbH und einer übergreifenden Expertise aus Immobilien- und Ver- mögensmanagement nimmt die Hahn Gruppe bei privaten, semi-pro- fessionellen und professionellen Anlegern ein Alleinstellungsmerkmal in ihrem Marktsegment ein. Im Fondsgeschäft steuert und kontrolliert sie die gesamte Wertschöpfungskette der von ihr betreuten Immobilien- objekte. Ergänzend betätigt sich die Hahn Gruppe als Immobilien- Manager für Drittvermögen. Das ist Wertarbeit mit Immobilien. Die unter der Marke Pluswertfonds aufgelegten geschlossenen Publi- kumsfonds der Hahn Gruppe richten sich an gut informierte und ver- mögende Privatanleger, die üblicherweise sehr diversifiziert investie- ren. Die Mindestzeichnungssummen für die Publikumsfonds liegen in der Regel bei 20.000 Euro beziehungsweise bei 200.000 Euro für Private Placements. Die Leistungsbilanz der Hahn Gruppe als Anbie- ter von Immobilienfonds weist bei den bisher aufgelösten Fondsver- mögen einen durchschnittlichen jährlichen Vermögenszuwachs nach Steuern in Höhe von 5,4 Prozent auf. Thomas Mitzel Geschäftsführer Thomas Mitzel ist Ende 2022 in die DeWert- Geschäftsführung eingetreten. Der Dipl.-Be- triebswirt verantwortet in seiner Funktion das Portfoliomanagement, die Produktentwick- lung und den Vertrieb. n e m h e n r e t n U : o t o F Marcel Schendekehl Geschäftsführer Marcel Schendekehl verantwortet in seiner Funktion die Bereiche Risiko Management & Controlling. Der Dipl.-Kaufmann und Immo- bilienökonom ist seit 2009 für die Hahn Gruppe tätig. 2013 wechselte er zur DeWert, bei der er seit 2020 Mitglied der Geschäftsführung ist. DEWERT KVG L AGEBERICHT Die im Jahr 2013 gegründete DeWert Deutsche Wertinvest- ment GmbH verantwortet als Kapitalverwaltungsgesellschaft seit 2014 die Konzeption und den Vertrieb von alternativen Investmentfonds (AIF) in der Form von inländischen geschlos- senen Publikums- und Spezial- AIF sowie ab 2016 auch offenen Spezial-AIF. Die Gesellschaft ist darüber hinaus für das Portfolio und Risiko Management von Invest- mentvermögen zuständig. Die DeWert ist eine 100-prozentige Tochtergesellschaft innerhalb des Konzernverbundes der Hahn Gruppe. Die geschäftspolitische Verbindung zur Hahn Gruppe ermöglicht den Zugriff auf das umfassende Leistungsspektrum im Rahmen eines ganzheitlichen Geschäftsmodells. DeWert Deutsche Wertinvestment GmbH Buddestraße 14 51429 Bergisch Gladbach Telefon: 02204-9490-0 Internet: www.de-wert.de E-Mail: info@de-wert.de Die DeWert Deutsche Wertin- vestment GmbH (DeWert) ver- zeichnete trotz des schwierigen ge- samtwirtschaftlichen Umfelds ein erfolgreiches Geschäftsjahr 2023. Sie erzielte eine solide Vermögens- entwicklung der Fondsportfolios zugunsten ihrer Anleger und Inves- toren. Die Performance der verwal- teten Immobilienfonds profitierte dabei von strategischen Verkäufen, Neuvermietungen und zahlreichen Mieterhöhungen. Im Neugeschäft mit Privatanlegern sind 2023 zwei neue Immobilienfonds aufgelegt worden. Der im Jahresverlauf voll- ständig platzierte Publikums-AIF „Pluswertfonds 178“ investiert rund 30,5 Millionen Euro in ein Nah- versorgungszentrum in Voerde, Nordrhein-Westfalen. Der zweite Publikums-AIF Pluswertfonds 180, der voraussichtlich im ersten Quar- tal 2024 vollständig vermarktet sein wird, investiert rund 28,5 Millio- nenEuro in ein Fachmarktzentrum in Landshut, Bayern. Das insgesamt eingeworbene Eigenkapital belief sich im Geschäftsjahr 2023 auf rund 20 Millionen Euro. Die De- Wert befindet sich nach Auffassung der Geschäftsführung in einer guten wirtschaftlichen Ausgangspositi- on, um bestehende und zukünftige Verpflichtungen zu erfüllen und die strategischen Ziele zu erreichen. 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS ÜBER UNS Die Hamburg Asset Management HAM wurde 2013 als Kapital- verwaltungsgesellschaft gegründet und ist Teil der HEH-Unterneh- mensgruppe. Die Erlaubnis für eine Tätigkeit als lizensierte Kapitalverwaltungsge- sellschaft erhielt die HAM im November 2013 und verwaltet aktuell rund 678 Millionen Euro Assets under Management (Stand Mai 2024). Die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft erstreckt sich auf die kollektive Vermögensverwaltung von geschlossenen inländischen Publikums- und Spezial-Investmentvermögen sowie hiermit verbundenen Dienstleistun- gen und Nebendienstleistungen. MANAGEMENT Gunnar Dittmann Portfolioverwaltung Jessica Beckmann Portfolioverwaltung n e m h e n r e t n U : o t o F Gunnar Dittmann ist seit 2013 Geschäfts- führer der Hamburg Asset Management. Er gründete 2006 das auf Flugzeugfonds spezialisierte HEH Hamburger Emissions- Haus, das er als Vorstand führt. Seit 1993 ist er in führenden Positionen in der Kapital- anlagebranche tätig. Gunnar Dittmann projektierte und platzierte in den vergangenen 30 Jahren in den Assetklassen Schifffahrt, Flugzeuge, Immobilien und Ereuerbare Energien über 80 Beteiligungsangebote mit ei- nem Investitionsvolumen in Höhe von über zwei Milliarden Euro. n e m h e n r e t n U : o t o F Jessica Beckmann ist seit September 2017 als Geschäftsführerin für die HAM tätig. Zu- nächst leitete sie für zwei Jahre das Risiko- management und wechselte anschließend in das Portfoliomanagement. Hier verantwortet sie die Geschäftsbereiche Finanzen, Immobi- lien und Schifffahrt. Zuvor war sie langjäh- rig bei einem großen Bankhaus tätig. Sie war dort in leitender Funktion für inländische und ausländische Immobili- en- und Schiffsfinanzierungen der Bank zuständig. Ihr Verantwortungsbe- reich umfasste die Portfoliobetreuung, Strukturierung von Neugeschäft, Analysen und Risikobeurteilungen. Aufgrund der Betreuung von Asset- übergreifenden Kundengruppen sammelte sie auch Erfahrungen in den weiteren von der HAM verwalteten Geschäftsbereichen. Dr. Sven Kehren Portfolioverwaltung Tobias große Holthaus Risikomanagement n e m h e n r e t n U : o t o F Dr. Sven Kehren ist seit 2015 Geschäfts- führer der Hamburg Asset Management. Er verfügt über umfangreiche Erfahrungen in den Assetklassen Flugzeuge und Schifffahrt. Nach seiner Ausbildung zum Bankkaufmann bei der Hamburger Sparkasse im Jahr 1995 studierte er Betriebswirtschaftslehre an der Universität Hamburg. Es folgte eine Promo- tion am Institut für Geld- und Kapitalverkehr. Während der Promotion arbeitete er als Analyst für einen großen deutschen Vertrieb und ein Ana- lysehaus im Bereich Geschlossener Fonds. Seit 2006 ist er in der HEH- Unternehmensgruppe für den Bereich Konzeption verantwortlich, seit 2023 auch als Vorstandsmitglied. n e m h e n r e t n U : o t o F Tobias große Holthaus ist seit Ende 2015 bei der Hamburg Asset Management für die Bereiche Compliance, Recht und Risiko- management zuständig. Seit April 2020 ist Tobias große Holthaus Geschäftsführer für den Bereich Risikomanagement. Tobias große Holthaus ist Volljurist und seit 2006 für verschiedene Emissionshäuser in unterschiedlichen Funktionen tätig gewesen. Herr große Holthaus hat den Wechsel der Branche der Geschlossenen Fonds vom „grauen Kapital- markt“ zum voll regulierten „weißen Kapitalmarkt“ durch das Inkraft- treten des K AGB im Jahre 2013 aktiv begleitet. UNT ERNEHMENSBESCHREIBUNG Kunden der Hamburg Asset Management sind die HEH Hamburger EmissionsHaus AG und Unternehmen, die an der Eigenkapitalfinanzie- rung eines Sachwerts Investoren beteiligen und hierfür ein geschlossenes Publikums- oder Spezial-Investmentvermögen schaffen möchten. Zu die- sen ausgewählten Kunden zählt eine Privatbank aus Hamburg mit zwei Spezial-AIF, die in Hamburger Immobilien investiert haben, ein Family Office und ein Hamburger Emissionshaus mit jeweils einem Private-Equity- AIF, ein Fonds- und Asset Manager aus Tübingen mit elf Immobilienfonds und ein Asset Manager aus Winterbach mit zwei Immobilienfonds, der sich auf Anleger spezialisiert hat, die nach §6b/c EStG gebildete Rück- lagen übertragen wollen, um die Veräußerungsgewinne aus betrieblichen Verkäufen von Grund und Gebäuden zu reinvestieren. Für die HEH Ham- burger EmissionsHaus AG verwaltet die HAM sechs Publikums-AIF, die in Regionalflugzeuge investiert haben. Neben der Verwaltung des Invest- mentvermögens nach KAGB wurde die Hamburg Asset Management mit dem Risikomanagement von weiteren 17 KG-Fonds beauftragt, die vor dem Inkrafttreten des KAGB aufgelegt und platziert wurden. Die Kunden der HAM erbringen in der Betriebsphase der Fonds Tätig- keiten in Form von Auslagerungen oder Dienstleistungen hinsichtlich des Asset Managements der verwalteten Sachwerte. Als Service-KVG deckt die Hamburg Asset Management für geschlossene Publikums- und Spezial-AIF die Bereiche Immobilien, Flugzeuge, Schiffe und Container, Erneuerbare Energien, Infrastruktur und Private Equity ab. Hamburg Asset Management HAM Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Große Elbstraße 14, 22767 Hamburg Telefon: 040/300 846-240 E-Mail: kontakt@hh-asset.de Internet: www.hh-asset.de Handelsregister: HRB 127804, Amtsgericht Hamburg 64 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS s e g a m I y t t e G : o t o F H b m G l a b o l g p e h : o t o F 66 ÜBER UNS Ein Partner für alles, was Sonnenenergie ist. Das ist hep solar. Seit 2008 entwickelt, baut, betreibt und finanziert die Unternehmensgrup- pe Solarparks. Weltweit. Für eine Energiegewinnung, die mehr kann, als Strom zu liefern. Mit klimafreundlichem Strom tragen unsere Solarparks zur langfristigen CO2-Reduktion, einer der drängendsten gesellschaftlichen Herausforde- rungen, bei. Auf diese Weise wollen wir unseren Planeten lebenswert erhal- ten – für uns wie auch für zukünftige Generationen. Weltweit kann hep solar auf mehr als 90 entwickelte Solarprojekte mit ei- ner Nennleistung von rund 1.355 Megawatt Peak (MWp) sowie 30 Solar- parks im eigenen Betrieb blicken. Unsere aktive Pipeline für zukünftige Vorhaben fasst 5.900 Megawatt Peak. Hightech-Know-how verbinden wir mit hoher Kompetenz im Finanz- bereich. Das macht uns einzigartig. Mehr als 6.000 deutsche Inves- toren und über 450 Millionen Euro Assets under Management un- termauern unseren nachhaltigen Unternehmenserfolg (Stand: Januar 2024). Die HEP Kapitalverwaltung AG wird von der BaFin beaufsichtigt und konzipiert Investmentfonds im Bereich Photovoltaik mit unterschiedlichen Laufzeiten und Rendite-Risiko-Profilen. Thorsten Eitle Mitbegründer von hep solar & Chief Sales Officer (CSO) Thorsten Eitle ist Mitbegründer und Gesellschaf- ter der mittlerweile 200 Mitarbeiter starken und weltweit agierenden Unternehmensgruppe hep. Mit über 15 Jahren Erfahrung als Unternehmer im Bereich Asset Management und Erneuerbare Energien verantwortet er bei hep solar den Invest- ment-Vertrieb. H b m G l a b o l g p e h : o t o F Heiko Szczodrowski Chief Executive Officer (CEO) der HEP Kapitalverwaltung AG Seit März 2023 ist Heiko Szczodrowski, vormals Global Head of Product Management Institu- tional Clients bei Commerz Real, im Vorstand der HEP Kapitalverwaltung AG. Er verfügt über langjährige Erfahrung im Management von Sachwertinvestments, sowohl für institutionelle Investoren als auch für Retailkunden. UNTERNEHMEN L AGEBERICHT Vom Hauptsitz in Baden-Württemberg steuern und kontrollieren wir unsere weltweiten Aktivitäten. Mit Niederlassungen in Europa, Asien und Nordamerika setzen wir unsere Projekte direkt vor Ort um. Bei der Entscheidung, in welche Länder wir investieren, spielen neben der Sonneneinstrahlung die potenzielle wirtschaftliche Attraktivität und politische Stabilität eine entscheidende Rolle. Die Stromabnahme und -vergütung unserer Parks werden entweder gesetzlich geregelt oder vor Baubeginn vertraglich festgelegt. Hep solar ist in einigen der stärksten Solarmärkten der Welt aktiv: USA, Japan, Deutschland sowie im Zu- kunftsmarkt Kanada. hep Global GmbH Römerstraße 3 74363 Güglingen Telefon: 07135-93446-0 E-Mail: info@hep.global Internet: www.hep.global Handelsregister: HRB 75 99 88 Unter Finanzkennern hat es sich herumgesprochen: Die Solarinvest- ments von hep solar können eine attraktive Ergänzung in einer lang- fristigen Vermögensanlagestrategie sein. Als Sachwertanlagen sind sie gerade in Zeiten von schwankenden Börsenkursen und steigenden In- flationsraten von besonderem Interesse. Nachdem hep solar im vergan- genen Jahrzehnt verstärkt in den USA, Japan und Kanada erfolgreich aktiv war, forciert das Unternehmen seit 2019 wieder sein Engagement auf dem deutschen Solarmarkt. Aktuell stehen ein Publikums-AIF, eine Anleihe sowie ein Spezial-AIF zur Beteiligung zur Verfügung. H b m G l a b o l g p e h : o t o F 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F 68 Werthaltige Immobilien als Erfolgskonzept IMMAC ist ein marktführendes Unternehmen für Immobilieninvestiti- onen im europäischen Healthcare-Sektor. Seit ihrer Gründung 1997 hat die IMMAC group bis heute mehr als zwei Milliarden Euro in über 170 Betreiberimmobilien investiert. Die Objekte wurden für über 130 langfristig orientierte Fonds der Konzerngruppe gebaut oder erworben. Die Ausrichtung auf werthaltige Immobilien hat sich bewährt. Auf dieser Basis entstand unter der Führung von Gründer Marcus H. Schiermann eine mittelständische Unternehmensgruppe unter dem Dach der IMMAC Holding AG. Mit der Hannoverschen Volksbank eG als Mehrheitsgesellschafterin ist IMMAC seit Mai 2023 Teil des genossenschaftlichen Bankensystems. Ziel der langfristig angelegten Partnerschaft ist die Sicherung der Stabilität und des konservativen Werteverständnisses im Sinne der seit 1997 gelebten Unternehmenskultur der IMMAC group. Als führender Partner für Healthcare-Immobilien bietet IMMAC ein breites Leistungsportfolio aus einer Hand. IMMAC zeichnet sich als Pionier der Branche durch langjährige Erfahrung im Immobilienerwerb, der Projekt- entwicklung sowie dem Bestandsmanagement aus. Mechthild Mösenfechtel Mitglied des Vorstands IMMAC Holding AG Seit 2016 ist Mechthild Mösenfechtel als Vorstandsmitglied (CFO) der IMMAC Holding AG tätig. Gleichzeitig ist Mechthild Mösenfechtel Geschäftsführerin der IMMAC Sozialbau GmbH, der IMMAC Wohnbau GmbH, der IMMAC Verwaltungsgesellschaft mbH, der IMMAC Health property GmbH und der DFV Deutsche Fondsvermögen GmbH. IMMAC Holding AG Große Theaterstraße 31-35, 20354 Hamburg Telefon: +49 40.34 99 40-0 Telefax: +49 40.34 99 40-119 info@immac.de www.immac.de 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F 70 RENDITESTARK UND ZUVERLÄSSIG – IHR PARTNER FÜR ALTERNATIVE INVESTMENTFONDS Die HK A Hanseatische Kapitalverwaltung GmbH, kurz: die Hanseatische, konzipiert seit 2013 alternative Investmentfonds (AIF), die gemäß des Kapitalanlagegesetzbuches reguliert sind. Wir handeln verantwortungsbewusst zum Vorteil unserer Kundinnen und Kunden. Unser Anspruch: hervorragende Qualität der Fonds, nach- haltige Renditen und möglichst geringe Risiken für die Anleger. Un- sere AIF investieren vor allem in Pflegeimmobilien und Wohnobjekte für betreutes Wohnen, aber auch in Hotels. An unserer Seite stehen dabei die IMMAC Verwaltungsgesellschaft mbH und die DFV Deut- sche Fondsvermögen GmbH, mit denen wir in der IMMAC group verbunden sind. Die Hanseatische verwaltet ein Investitionsvermögen von aktuell mehr als 1,82 Milliarden Euro in über 111 Fonds. Derzeit betreuen wir über 8.400 Anleger. Ihr Vertrauen in unsere Leistung spiegelt sich in hohen Wiederanlagequoten. HKA Hanseatische Kapitalverwaltung GmbH Große Theaterstraße 31-35, 20354 Hamburg Telefon: +49 40.30 38 86-0, Telefax: +49 40.30 38 86-460 Internet: www.diehanseatische.de Handelsregister: HRB 163211, AG Hamburg n e m h e n r e t n U : o t o F Tim Ruttmann Geschäftsführung HKA Hanseatische Kapitalverwaltung GmbH Ralf Otzen Geschäftsführung HKA Hanseatische Kapitalverwaltung GmbH Tim Ruttmann ist seit Gründung im Jahr 2013 Mitglied der Geschäfts- führung der Hanseatischen und verantwortlich für den Geschäftsbereich Risikomanagement insbesondere bestehend aus Risikocontrolling, auf- sichtsrechtliches Meldewesen, Compliance, Revision und Bekämpfung der Geldwäsche. Zuvor war er drei Jahre als Jurist in der Fondskonzeption für ausländische Immobilienfonds in der IMMAC group tätig. Ferner kennt er den Markt der Geschlossenen Fonds auch durch seine langjährige Tätigkeit in der Rechtsabteilung einer deutschen Spezialbank. Tim Ruttmann ist ge- lernter Bankkaufmann und Volljurist. Ralf Otzen ist seit Juli 2023 Mitglied der Geschäftsführung der Hanseati- schen. In dieser Funktion verantwortet er das Portfoliomanagement bei der IMMAC group. Er verfügt über mehr als 20 Jahre Berufserfahrung bei ver- schiedenen namhaften Banken. Hier lag sein Tätigkeitsschwerpunkt im Ver- trieb von Fonds- und festverzinslichen Produkten. Anschließend war er bei einem Immobilienfonds mit Schwerpunkt Healthcare tätig, bei dem er unter anderem für das Asset- und Property-Management von Pflegeheimen, Ob- jekten mit betreutem Wohnen und Kliniken verantwortlich war. Ralf Otzen absolvierte sein Studium an der Frankfurt School of Finance & Management. 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F ÜBER UNS Die LHI Gruppe ist Investmentpartner für Unternehmen und Investoren. Sie besteht aus der LHI Holding GmbH und der LHI Leasing GmbH, die 1973 gegründet wurde sowie deren Tochter- gesellschaften. Das Management der LHI Gruppe zeichnet sich durch langjährige Er- fahrung, Stabilität und Kontinuität aus. Die Gesellschafter kamen zum Teil bereits in den 1980-iger Jahren zur LHI und steuerten diese als Führungskräfte und später Geschäftsführer sicher und überlegt auch durch herausfordernde Zeiten. Die heutigen Geschäftsführer der LHI Gruppe sind zum Großteil seit vielen Jahren bei der LHI und zeichnen sich durch hervorragendes Markt- und Produkt-Know-how aus. DIE GESCHÄFTSFÜHRUNG DER LHI GRUPPE BESTEHT AUS Dr. Nicole Handschuher, die seit 01. Oktober 2019 bei der LHI und seit 01. Juli 2020 Geschäftsführerin ist. Sie verantwortet die Bereiche Structured Finance, Steuern und Recht, Research, Kalkulation und Fremdkapital. Florian Heumann ist seit 2000 bei der LHI und seit 01.07.2020 in der Geschäftsführung. Er verantwortet die Bereiche Human Resources, IT, Risikomanagement und -controlling, Compliance, Rechnungswesen und Facility Management. Markus Niedermeier kam 2006 zur LHI und ist seit 01. Juli 2020 Geschäftsführer der LHI Gruppe. Er verantwor- tet die Bereiche Marketing, Investmentprodukte In- und Ausland, Eigenkapital, Real Estate, Renewables, Aviation und Interne Revision. n e m h e n r e t n U : o t o F UNTERNEHMEN Insgesamt hat die LHI Gruppe rund 14 Milliarden Euro Assets under Management. Die LHI Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der LHI Leasing GmbH, erhielt im Jahr 2014 von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Erlaubnis, als externe Kapitalverwaltungsgesellschaft zu fungieren. Diese umfasst unter anderem die Emission und Verwaltung von ge- schlossenen Spezial-AIF und Publikums-AIF in den Assetklassen Real Estate, Renewables und Aviation. Der Vertrieb der Investmentprodukte erfolgt durch die LHI Capital Management GmbH, eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der LHI Leasing GmbH. Die Unternehmenszentrale ist in Pullach bei München. International ist die LHI Gruppe in Luxemburg vertreten. An allen Standorten arbeiten rund 270 Mitarbeiter. LHI Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Emil-Riedl-Weg 6, 82049 Pullach i. Isartal Telefon: +49 89 5120-0 Internet: www.lhi.de Handelsregister: HRB 204580, Amtsgericht München 72 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F ÜBER UNS Die ÖKORENTA Gruppe feiert in diesem Jahr ihr 25-jähriges Jubi- läum. Aus der ehemaligen Vertriebsgesellschaft für nachhaltige Invest- mentfonds und Sachwertbeteiligungen in Erneuerbare Energien hat sich über die Jahre eine veritable Unternehmensgruppe entwickelt, die heute mit ihrem Hauptsitz im ostfriesischen Aurich und ihren weiteren Standorten in Leer (Ostfriesland) sowie Kirchheim bei München zu den bedeutendsten Emissionshäusern und Assetmanagern im Be- reich nachhaltiger Sachwert-Investments zählt. Seit 2018 emittiert die Gruppe mit ihrer eigenen Kapitalverwaltungsgesellschaft, der Auricher Werte GmbH, vollregulierte alternative Investmentfonds (AIF) für private und institutionelle Anleger. Deren Markenzeichen sind breit diversifizierte Portfolios, die in Wind- und Solarparks – und seit 2021 in einer eigenen Assetklasse auch in Infrastruktur für Elektromobilität – investieren. DAS MANAGEMENT DER ÖKORENTA INVEST GMBH v.r.n.l. Tjark Goldenstein Der Unternehmensgründer und geschäftsführende Gesellschafter hat das Kapitalanlagehaus 1999 auf den Weg gebracht. Bis heute ist er Impulsgeber für dessen Weiterentwicklung und Strategie. Karen Kurp ist Prokuristin und Expertin für Steuerrecht mit über 20 Jahren Erfahrung im internationalen Steuerrecht. Sie verantwortet die Fachbereiche Finanzen/steuerliche Belange in der ÖKORENTA Gruppe. Jörg Busboom verantwortet als geschäftsführender Gesellschafter den Bereich Markt mit Vertrieb, Marketing und Fondsmanagement. Uwe de Vries ist als Geschäftsführer verantwortlich für den Ankauf sowie die Betriebsführung der Assets ebenso wie für das Dienstleistungsangebot. Jörg Schmeding koordiniert als Geschäftsführer die Einbindung von An- käufen, das Fondsmanagement sowie gemeinsam mit Karen Kurp die verwaltenden Einheiten der Unternehmensgruppe. UNTERNEHMEN Mit 26 emittierten Fonds, mehr als 13.600 Anlegermandaten, rund 420 Millionen Euro platziertem Eigenkapital und über 200 Millionen Euro kumulierten Auszahlungen an die Anleger liest sich die Bilanz der inzwischen umfangreichen ÖKORENTA Unternehmensgruppe beachtlich. 70 Mitarbeiter arbeiten in den ÖKORENTA Gesellschaf- ten daran, dass das komplette Leistungsspektrum des Hauses von der Konzeption der Kapitalanlagen über den Vertrieb und den Aufbau sowie das Management der Portfolios bis hin zur kaufmännischen Verwaltung der Energieerzeugungsanlagen und der Betreuung der 74 n e m h e n r e t n U : o t o F Anleger optimal funktioniert. Die Fonds der ÖKORENTA zeichnet das Portfoliokonzept aus, welches Anlegerrisiken breit streut und das sich als zuverlässig und krisenfest erwiesen hat. Auch das Bewertungs- system, das allen Ankäufen für die Portfolios zugrunde liegt, fußt auf jahrzehntelanger Erfahrung und Datenbasis. Inzwischen befinden sich 266 Assetbeteiligungen in den Portfolios der Fonds. Zum 25-jährigen Firmenjubiläum hat das Haus den Fonds „ÖKORENTA Erneuerbare Energien 15“ emittiert, der die bewährte Serie fortführt, dabei jedoch über zusätzliche attraktive Besonderheiten verfügt. Als „Fonds zum Ju- biläum“ richtet sich der alternative Investmentfonds (AIF) mit einer Mindestzeichnung von 5.000 Euro an eine breite private Anlegerschaft. 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS W mmobilien Deutschland Gruppe 9 s d n o F e I D W s u a t k e j b O - s d n o F : o t o F n e m h e n r e t n U : o t o F 76 ÜBER UNS Die WIDe Wertimmobilien Deutschland Fondsmanagement GmbH mit Sitz in Eber- mannstadt ist Teil der seit dreizehn Jahren bestehenden WIDe Gruppe. Die Gesellschaft, gegründet im August 2014, verfügt seit 2017 über eine Erlaubnis als vollre- gulierte, externe Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) nachdem sie zuvor als teilregulierte Ka- pitalverwaltungsgesellschaft lediglich registriert war. Sie verwaltet geschlossene alternative Im- mobilieninvestmentvermögen (AIF) und er- bringt für die AIF die Portfolioverwaltung, das Risikomanagement sowie weitere administrative Aufgaben. Unter Einbeziehung der weiteren Ge- sellschaften der WIDe Gruppe kann die gesamte Immobilienwertschöpfungskette, vom Ankauf, über die Verwaltung bis zum abschließenden Verkauf abgedeckt werden. Die WIDe Gruppe hat neun Immobilienfonds, darunter fünf AIF unter dem Regime des Ka- pitalanlagegesetzbuchs, aufgelegt. Die ersten sechs Fonds konnten bereits gewinnbringend aufgelöst werden. Die Anleger konnten da- durch Erträge vor Steuern von mindestens neun Prozent pro Jahr erzielen. Das Nachfolge- produkt, der WIDe Fonds 10, befindet sich im Gestattungsprozess. Es ist vorgesehen, dass die Eigenkapitaleinwerbung im Herbst 2024 star- tet. Auch dieser Fonds wird wieder in deutsche Bestandsimmobilien investieren und Erträge aus der laufenden Bewirtschaftung und einem abschließenden Verkauf der Immobilien erwirt- schaften. Dieter Lahner Geschäftsführer strategisches Portfoliomanagement, Administration & Vertrieb n e m h e n r e t n U : o t o F Johannes Lahner Geschäftsführer operatives Portfoliomanagement n e m h e n r e t n U : o t o F Simon Piepereit Geschäftsführer Risikomanagement, Aufsichtsrecht & Anlegerverwaltung Bankkaufmann Dieter Lahner blickt auf eine über 30-jährige Karriere in der Banken- und Immobi- lienbranche zurück. Der gelernte Bankkaufmann bekleidete zahlreiche Führungspositionen in unter- schiedlichen, bundesweit tätigen Immobilienunter- nehmen. Viele Jahre führte er als Vorstand und später als Vorstandsvorsitzender einen Immobilienkonzern und managte Objekteinkäufe im Gesamtwert von über einer Milliarde Euro. Im Jahr 2010 entschied er sich aus strategischen Gründen, das anlegerorien- tierte Immobilienfondsgeschäft in Eigenregie und als Mehrheitsgesellschafter in der WIDe Gruppe fortzu- setzen. In der Kapitalverwaltungsgesellschaft verant- wortet er den Bereich strategisches Portfoliomanage- ment sowie Vertrieb und Administration. Johannes Lahner verantwortet in der Kapitalver- waltungsgesellschaft seit Juni 2017 insbesondere die Bereiche Immobilienankauf und Assetma- nagement. Der gelernte Bankkaufmann setzt in der KVG seine Erfahrungen aus der Immobilien- kreditprüfung und -genehmigung für das Privat-/ Firmenkundengeschäft ein, die er in den vergange- nen Jahren aus seiner Tätigkeit bei einer Sparkasse erlernt hat. Im November 2020 wurde er zum weiteren Ge- schäftsführer Portfoliomanagement bestellt. Zu sei- nen Tätigkeiten gehört neben der operativen Über- wachung und Steuerung der Immobilienverwaltung und Betreuung von gewerblichen Mietern auch die Beschaffung von Objektfinanzierungen. Diplom Betriebswirt (FH) Simon Piepereit blickt auf über 16 Jahre Erfahrung zunächst auf Berater- und seit 2011 auf Initiatorenseite in der „Geschlos- senen Fonds“-Branche zurück. Während dieser Zeit konzipierte und begleitete er in unterschiedlichen Führungs-/Geschäftsfüh- rungspositionen zahlreiche nationale und inter- national investierende Geschlossene Fonds mit Schwerpunkt auf Immobilien sowie Erneuerbare Energien. Simon Piepereit verantwortet seit Mai 2017 bei der WIDe-Gruppe als KVG-Geschäfts- führer die Bereiche Risikomanagement, Aufsichts- recht & Anlegerverwaltung. Er ist zudem mit allen Fragestellungen zur Regulierung nach dem KAGB und der BaFin-Kommunikation betraut. UNTERNEHMEN Die WIDe Wertimmobilien Deutschland Unternehmensgruppe erbringt alle Dienstleis- tungen rund um die Immobilienwertschöp- fungskette. Im Mittelpunkt steht die regulierte Kapitalverwaltungsgesellschaft WIDe Wert- immobilien Deutschland Fondsmanagement GmbH. Damit unterliegen die alternativen Investmentfonds (AIF) den Anforderungen des Kapitalanlagegesetzbuchs. Die KVG verant- wortet organisatorisch voneinander getrennt die (Immobilien-) Portfolioverwaltung, das Ri- sikomanagement sowie weitere administrative Tätigkeiten. Bei Bedarf bedient sich die KVG den Dienstleistungen der weiteren WIDe- Gesellschaften und lagert Dienstleistungen bei Bedarf an Dritte aus. WIDe Wertimmobilien Deutschland Fondsmanagement GmbH An der Wiesent 1 91320 Ebermannstadt Telefon: 09194 33433-11 Handelsregister: HRB 7954, Amtsgericht Bamberg Internet: www.wide-kvg.de 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : o t o F Matthias Bruns Vorstand Vertrieb institutionelle Fonds Nils Harde Vorstand Marketing/Vertrieb Publikumsfonds Philipp Herrmann Vorstand Ankauf und Konzeption Matthias Bruns verantwortet auf Vorstandsebene den Vertrieb der INP-Fonds für institutionelle An- leger. Der Bankkaufmann verfügt über langjährige Vertriebserfahrung bei etablierten Fondsanbietern. Vor seinem Eintritt in die INP-Gruppe im Jahr 2014 war Matthias Bruns Geschäftsführer bei einem in Deutschland führenden Fondsinitiator und -manager. Nils Harde leitet den Bereich Marketing sowie den Vertrieb der Publikumsfonds innerhalb der INP- Gruppe. Der Diplom-Kaufmann ist seit 2002 in der Fondsbranche mit dem Fokus auf sachwertori- entierte Kapitalanlagen tätig. Im Juli 2011 ist Nils Harde als Vertriebs- und Marketingreferent in die INP-Gruppe eingetreten. Philipp Herrmann leitet auf Vorstandsebene die Bereiche Ankauf und Konzeption sowie das Portfoliomanage ment der INP-Grupppe. Philipp Herrmann ist seit vielen Jahren in der Fonds- und Finanzierungsstrukturierung von Sachwert- investments tätig. Vor seinem Eintritt in die INP- Gruppe im Juli 2011 war er Geschäftsführer eines auf Geschlossene Fonds spezialisierten Initiators. DIE INP-GRUPPE LAGEBERICHT 2023 (AUSZÜGE) Die INP-Gruppe ist auf das Segment der Sozial- und Gesundheitsim- mobilien spezialisierter Initiator alternativer Investments und Asset Manager. Den Schwerpunkt unserer Investitionen bilden stationäre und teilstationäre Pflegeeinrichtungen nach den staatlichen Regelun- gen des Sozialgesetzbuchs sowie Pflegewohnanlagen mit übergreifen- den Pflege- und Betreuungsangeboten an einem Standort. Innerhalb der INP-Gruppe wird die gesamte Wertschöpfungsket- te – von der Markt- und Standortanalyse, der Objektprüfung und dem Ankauf über das kaufmännische und technische Asset Manage- ment der Immobilien sowie die aufsichtsrechtliche Verwaltung des Fondsportfolios bis hin zum späteren Verkauf der Immobilien – abge- deckt. Gemeinsam mit etablierten Bauunternehmen und Projektent- wicklern realisiert INP zudem in eigener Bauherrenschaft Neubau- projekte und Sanierungsmaßnahmen. Das aktuell von der INP-Gruppe verwaltete Immobilienportfolio umfasst 29 Immobilienfonds (davon drei offene Spezial-AIF), 110 Sozial- und Gesundheitsimmobilien und ein Gesamtinvestitionsvo- lumen von mehr als 1,4 Milliarden Euro bei einem Eigenkapitalanteil von rund 760 Millionen Euro. Bei allen Investments liegt das Haupt- augenmerk auf einer langfristigen Bestandshaltung, Werterhaltung und Wertsteigerung der Fondsimmobilien und der Generierung kon- tinuierlicher stabiler Cashflows. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft INP Invest GmbH verfügt über die Erlaubnis gemäß §§ 20, 22 KAGB zur Verwaltung von geschlossenen inländischen Publikums-AIF sowie von geschlossenen und offenen in- ländischen Spezial-AIF und öffnet somit den Investorengruppen der privaten und der institutionellen Anleger den Zugang zu rentablen Kapi- talanlageprodukten im Bereich der Sozial- und Gesundheitsimmobilien. 78 Die INP Invest GmbH konzipiert grundsätzlich alternative Invest- mentfonds für alle gesetzlich definierten Anlegergruppen (Privatan- leger, semiprofessionelle und professionelle Anleger). Das Geschäftsjahr 2023 der INP Invest GmbH verlief prognose- gemäß. Das Jahr war geprägt von der Akquise weiterer Pflegeim- mobilien für den „INP Deutsche Pflege Invest III“ sowie von der Kaufpreiszahlung für bereits kaufvertraglich angebundene Neu- bauprojekte („Forward Deals“) und Bestandsobjekte für die beiden Spezial-AIF „INP Deutsche Pflege Invest II“ und „INP Deutsche Pflege Invest III“. Die Immobilien der seitens der INP Invest GmbH konzipierten und angebotenen Investmentvermögen des Berichtsjahres betreffen fast ausschließlich stationäre beziehungsweise ambulant betreute Senioren- pflegeeinrichtungen in Deutschland. Im Lagebericht per 31. Dezember 2022 wurde für das Jahr 2023 von einem Ergebnis auf Höhe des Vorjahres ausgegangen, was aufgrund geringer Provisionserträge infolge geringerer Ankaufstätigkeit für den „INP Deutsche Pflege Invest III“ mit einem Ergebnis von rund 3,4 Millionen Euro zu 84 Prozent eingetreten ist. Aufgrund der Volatili- tät solcher Ergebnisse kann dies als Zielerreichung gelten. INP Invest GmbH Reeperbahn 1 20359 Hamburg Telefon: 040/441 400 90 E-Mail: info@inp-gruppe.de Internet: www.inp-gruppe.de 

3 KAPITALVERWALTUNGSGESELLSCHAFTEN EXXECNEWS Hannover Leasing Investment GmbH bietet das vollständige Spektrum an offenen und ge- schlossenen Spezial-AIF für pro- fessionelle und semiprofessionelle Investoren sowie Publikums-AIF für private Investoren an. Mit rund sechs Milliarden Euro Assets un- der Management ist die Hannover Leasing-Gruppe einer der führen- den Real Assets Investment Manager in Deutschland. Die Hansainvest Hanseatische Investment-GmbH wurde 1969 gegründet und ist Teil der Signal- Iduna-Gruppe. Als Service-KVG für Real und Financial Assets erbringt sie Dienstleistung rund um die Administration von über 520 Publikums- und Spezialfonds. Mit rund 62 Milliarden Euro Assets under Administration sowie über 370 Mit- arbeitern an den Standorten Hamburg und Frankfurt gehört sie zu den größeren Service-KVGen Deutschlands. Hannover Leasing Investment GmbH Wolfratshauser Straße 49, 82049 Pullach Handelsregister: HRB 199550 beim Amtsgericht München Internet: www.hannover-leasing.de Geschäftsführer: Oliver Priggemeyer (Vors.), Stefan Damberger und Marcus Menne Hansainvest Hanseatische Investment-Gesellschaft mit beschränkter Haftung, Kapstadtring 8, 22297 Hamburg Handelsregister: HRB 12891 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.hansainvest.de Geschäftsführer: Dr. Jörg W. Stotz (Sprecher), Claudia Pauls und Ludger Wibbeke Die HTB Hanseatische Fondshaus GmbH verfügt seit 2014 über die Erlaubnis als Kapitalverwaltungsge- sellschaft. Die Bremer HTB-Gruppe wurde im Jahr 1987 als Wirtschaftsprüfungsgesellschaft HTB Hanseatische Treuhand und Beratungsgesellschaft mbH gegründet. Die HTB-Gruppe hat über 20 Fonds mit einem Volumen von mehr als 300 Millionen Euro platziert. Die hauseigene KVG verwaltet auch Fondslösungen professioneller Investoren, Family Offices oder Immobilienunternehmen als Service-KVG. Seit 1980 entwickelt die ILG Kapi- talverwaltungsgesellschaft mbH Immobilienfonds für private und institutionelle Anleger. Die ILG investiert ausschließlich in Einzelhandelsimmobilien. Als Asset-, Proper- ty- und Centermanager verwaltet sie neben den Immobilien der eigenen Fonds auch externe Immobilien und Immobilienportfolios. Die ILG ver- eint unter ihrem Dach die Kompetenzen eines professionellen Immobili- eninvestors mit denen eines aktiven Asset- und Centermanagers. HTB Hanseatische Fondshaus GmbH An der Reeperbahn 4 A, 28217 Bremen Handelsregister: HRB 27623 HB beim Amtsgericht Bremen Internet: www.htb-fondshaus.de Geschäftsführer: Andreas Gollan, Alexander Lang und Dr. Peter Lesniczak ILG Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Poccistraße 11, 80336 München Handelsregister: HRB 206471 beim Amtsgericht München Internet: www.ilg-gruppe.de Geschäftsführer: Florian Lauerbach und Dr. Maximilian Lauerbach IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH wurde 2009 gegründet und ist die erste Service-KVG, die aus- schließlich auf die Auflage und Administration von Immobilienfonds für Dritte fokussiert ist. Über die Intreal-Plattform können alle Dienstleis- tungen einer Service-KVG genutzt werden. Als voll lizenzierte Invest- ment-KVG können alle AIFM-regulierten Investmentvehikel nach deut- schem und luxemburger Recht aufgelegt werden. Jamestown bietet deutschen Pri- vatanlegern die Möglichkeit in US-Immobilien investieren. Die bislang aufgelösten 28 Vermie- tungsfonds haben aus einem eingesetzten Eigenkapital von rund drei Milliarden US-Dollar Gesamtrückflüsse von mehr als sechs Milliarden US-Dollar erwirtschaftet. Für über 80.000 Anleger verwaltet James- town ein Immobilienvermögen von rund 11,9 Milliarden US-Dollar (Stand: 01/2024). zu IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Ferdinandstraße 61, 20095 Hamburg Handelsregister: HRB 108068 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.intreal.com Geschäftsführer: Camille Dufieux, Andreas Ertle, Michael Schneider Jamestown US-Immobilien GmbH Marienburger Straße 17 50968 Köln Handelsregister: HRB 21384 beim Amtsgericht Köln Internet: www.jamestown.de Geschäftsführer: Fabian Spindler und Christian Bongartz Die KGAL Investment Management GmbH & Co. KG wurde im Dezember 2012 gegründet. Gesellschafter sind die KGAL Investment Management GmbH und die Muttergesellschaft KGAL GmbH & Co. KG. Gegenstand des Unterneh- mens ist die kollektive Vermögensverwaltung von geschlossenen Spezial-AIF und geschlossenen inländischen Publikums-AIF, welche im Wesentlichen in Immobilien, Flugzeuge und Erneuerbare-Energien-Anlagen investieren. Die MIG AG wurde im Jahr 2004 als Ma- nagementgesellschaft der MIG Fonds ge- gründet und erhielt 2014 die Erlaubnis für die Tätigkeit als AIF-Kapitalverwaltungs- gesellschaft gemäß §§ 20, 22 KAGB. Die von der MIG AG verwalteten Fondsgesellschaften investieren in Start-up-Unternehmen wichtiger High- Tech-Branchen: Biotechnologie, Medizintechnik, Material- und Umwelt- technologie, Informationstechnik und Automatisierungstechnik. KGAL Investment Management GmbH & Co. KG Tölzer Straße 15, 82031 Grünwald Handelsregister: HRB 99975 beim Amtsgericht München Internet: www.kgal.de Geschäftsführer: Michael Ebner, Florian Martin, Dr. Thomas Schröer und André Zücker MIG Capital AG Ismaninger Straße 102, 81675 München Handelsregister: HRB 154320 beim Amtsgericht München Internet: www.mig.ag Vorstand: Michael Motschmann, Dr. Matthias Kromayer, Jürgen Kosch und Kristian Schmidt-Garve 80 

4 AIF-PERFORMANCE EXXECNEWS Die Lageberichte der alternativen Investmentfonds: AIF-Performance auf einen Blick Tausende von Anlegern haben Milliarden an Euros in alternativen Investmentfonds (AIF) investiert. Nicht nur sie wollen wissen, wie sich ihr Investment entwickelt, wie es sich im Vergleich zu anderen Angeboten schlägt. Auch die professionellen Marktteilnehmer beobachten die Performance der verschiedenen Fonds – die der Konkurrenz im Vergleich zu den eigenen Emissionen. Das EXXECNEWS-Jahrbuch stellt seit Jahren diese Performance-Transparenz her. Mit unterschiedlichen Darstellungen. Mit Kurz- fassungen der Lageberichte der AIF. Mit Zeitreihen ihrer wichtigsten Kennziffern. Und immer wieder mit der bedauerlichen Er- kenntnis, dass Mitte des Jahres kaum aktuelle Angaben öffentlich zur Verfügung stehen. So auch dieses Jahr: Zum Redaktionsschluss dieses Teils des Jahrbuches (19. Juli 2024) haben von rund 280 alternativen Investmentfonds nur zwei (!) AIF ihren Jahresbericht 2023 veröffentlicht. Die EXXECNEWS-Redaktion hat intern, aber auch mit Marktteilnehmer diskutiert, wie diese für alle wichtige Performance-Infor- mation prägnant und effizient vermittelt werden kann. Das Ergebnis ist eine duale Darstellung: Analog hier im Jahrbuch und digital durch die DFPA-Infopools. Im Jahrbuch erhalten Sie einen Überblick über alle bestehenden AIF, geordnet nach der jeweiligen Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) mit deren Kurzporträt. Veröffentlicht werden die „hard facts“ der AIF, also ihr Alter, ihre Assetklasse und ihre Handelsre- gister-Nummer. Extrahiert aus den Lageberichten werden die bewertenden Kernaussagen der KVGen über ihre AIF wiedergegeben. In den DFPA-Infopools (https://www.dfpa.info/informationspools-auswahl.html) finden Sie die Detail-Informationen zu den ver- schiedenen AIF. Die Entwicklung jedes einzelnen AIF über die Jahre hinweg können Sie anhand der im Wortlaut veröffentlichten Jahresberichte verfolgen. Mit allen Informationen zu den Bilanzzahlen, zu Erträgen und Aufwendungen, zu den Details der getätigten Investitionen. Regelmäßig werden die Eintragungen in den DFPA-Infopools aktualisiert. Was sind die Kernaussagen der KVGen über ihre AIF des vergangenen Jahres? Durch die Bank wird eine überwiegend positive Ent- wicklung berichtet. Einige AIF befinden sich bereits in der planmäßigen Liquidationsphase. Andere sind neu am Markt und können noch keine Anlagehistorie haben. Im Einzelfall gibt es auch negative Ausreißer – bis hin zu Insolvenz-Unsicherheiten. Insgesamt ergibt sich aber ein positives Bild und eine Bestätigung dafür, dass sich die durch das Kapitalanlagegesetzbuch regulierten AIF zu einem etablierten und seriösen Anlageprodukt entwickelt haben. AIF Kapitalverwaltungs-AG Börsenplatz 1 • 70174 Stuttgart Als externe Partner-KVG bietet die AIF Kapitalverwaltungs-AG Emissionshäusern, Asset und Investment Managern, Investoren und weiteren Marktteilnehmern die Entwicklung und Verwaltung (die Konzeption und das Portfolio- und Risk-Management) mit dem Fokus auf institutionelle Anleger regulierte Investmentfonds (offene Spezial-AIF, geschlossene Spezial- und Publikum-AIF) an. Anspar FLEX Fonds 3 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 724720 beim AG Stuttgart • BaFin-Zulassung: 10.11.2010 • Assetklasse: Multi Asset Flex Fonds Select 1 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 730915 beim AG Stuttgart • BaFin-Zulassung: 28.06.2016 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Das Geschäftsjahr 2022 war geprägt durch die wirtschaftlichen und sozialen Effekte der Covid-19-Pandemie und des Ukraine-Konfliktes. Für das Geschäftsjahr 2022 wird aufgrund der Covid-19-Pandemie und Ukraine-Krise mit einem geminderten Jahresergebnis gerechnet. Langfristig, nach Überwindung der derzeitigen Krise, wird jedoch nach wie vor mit einer positiven Entwicklung der Jahresergebnisse gerechnet. 82 

4 AIF-PERFORMANCE EXXECNEWS Ökorenta Erneuerbare Energien IX geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 202317 beim AG Aurich • BaFin-Zulassung: 23.03.2017 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Ökorenta Erneuerbare Energien 10 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 202532 beim AG Aurich • BaFin-Zulassung: 25.10.2018 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Ökorenta Erneuerbare Energien 11 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 202968 beim AG Aurich • BaFin-Zulassung: 07.05.2020 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Ökorenta Erneuerbare Energien 12 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 203141 beim AG Aurich • BaFin-Zulassung: 18.03.2021 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Ökorenta Erneuerbare Infrastruktur 13E geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 203234 beim AG Aurich • BaFin-Zulassung: 30.08.2021 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Ökorenta Erneuerbare Energien 14 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 203460 beim AG Aurich • BaFin-Zulassung: 28.07.2022 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Ökorenta Erneuerbare Energien 15 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 203863 beim AG Aurich • BaFin-Zulassung: 24.05.2024 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Überwiegend konnte berichtet werden, dass die Betreiber von Wind- und Solaranla- gen von hohen Börsenstrompreisen profitierten und Mehrerlöse für ihren eingespeisten Strom erzielten. Die Rückflüsse aus den Beteiligungen lagen deutlich über Plan und haben die Erwartungen übertroffen. Unter den Erwartungen lagen sie bei Ökorenta Erneuerbare Energien 12 und 13E. Insgesamt beurteilt die Geschäftsleitung die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage als zufriedenstellend. Commerz Real Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Mercedesstraße 6 • 40470 Düsseldorf Die Commerz Real Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ist als 100-prozentiges Tochterunternehmen der Commerz Real AG Teil der Commerz Real-Gruppe. Die Commerz Real gehört zur Commerzbank-Gruppe. Im Jahr 2022 wurden 37,4 Millionen Euro Anlagegelder eingeworben. Das verwaltete Vermögen stieg auf 2.020,8 Millionen Euro. Avolo Aviation GmbH & Co. Geschlossene Investment KG HRA 27023 beim AG Düsseldorf • BaFin-Zulassung: 21.10.2014 • Assetklasse: Flugzeuge Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Es liegen keine Erkenntnisse vor, wonach eine mittelbare Belastung der Gesellschaft im Jahr 2023 zu erwarten wäre. Aufgrund des bis November 2024 laufenden Leasingvertrages erzielt die Fondsgesellschaft auch in wirtschaftlich schwierigen und politisch unsicheren Zeiten grundsätzlich die vertraglich vereinbarten Leasingraten, unabhängig vom Einsatz und Auslastung des Langstreckenflugzeuges. derigo derigo GmbH & Co. KG Rosenheimer Straße 141h • 81671 München Seit ihrer Gründung durch BVT Holding GmbH & Co. KG und Dr. Werner Bauer im Jahr 2013 verwaltet die derigo GmbH & Co. KG als Kapitalverwaltungsgesellschaft neben Bestandfonds Publikums-AIF aus den Bereichen Portfoliofonds, Immobilien Europa und USA, Immobilien- zweitmarkt sowie Energie und Infrastruktur. Seit Gründung verzeichnet BVT ein Gesamtinvestitionsvolumen von rund 8,8 Milliarden Euro und platzierte über 220 Fonds. BVT Concentio Energie & Infrastruktur GmbH & Co. Geschlossene Investment KG HRA 9941 beim AG Regensburg • BaFin-Zulassung: 11.12.2019 • Assetklasse: Infrastruktur BVT Concentio Energie & Infrastruktur II GmbH & Co. Geschlossene Investment KG HRA10663 beim AG Regensburg • BaFin-Zulassung: 24.02.2023 • Assetklasse: Infrastruktur BVT Ertragswertfonds Nr. 6 GmbH & Co. Geschlossene Investment KG HRA 105474 beim AG München • BaFin-Zulassung: 31.05.2017 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Büro und Einzelhandel) BVT Residential USA 11 GmbH & Co. Geschlossene Investment KG HRA 108639 beim AG München • BaFin-Zulassung: 15.04.2019 • Assetklasse: US-Immobilien (Wohnimmobilien) BVT Residential USA 15 GmbH & Co. Geschlossene Investment KG HRA 111531 beim AG München • BaFin-Zulassung: 23.01.2020 • Assetklasse: US-Immobilien (Wohnimmobilien) 84 

4 AIF-PERFORMANCE EXXECNEWS Hahn SB-Warenhaus Delmenhorst GmbH & Co. geschlossene-Investment-KG HRA 32943 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 14.04.2018 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) Hahn SB-Warenhaus Herzogenrath GmbH & Co. geschlossene-Investment-KG HRA 31942 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 15.09.2016 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) Hahn SB-Warenhaus Holzminden GmbH & Co. geschlossene-Investment-KG HRA 31942 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 21.11.2017 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) Hahn SB-Warenhaus Kitzingen GmbH & Co. geschlossene-Investment-KG HRA 32430 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 23.05.2017 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) Hahn SB-Warenhaus Langenfeld GmbH & Co. geschlossene-Investment-KG HRA 34376 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 17.04.2020 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) Hahn SB-Warenhaus Voerde GmbH & Co. geschlossene-Investment-KG HRA 27262 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 30.03.2023 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) Hahn SB-Warenhaus Witten GmbH & Co. geschlossene-Investment-KG HRA 24536 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 20.07.2018 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) Hahn Welau Arcaden Wedel GmbH & Co. geschlossene-Investment-KG HRA 30618 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 14.01.2015 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Die Fonds folgen einer festgelegten Anlagestrategie, die als Immobilienstrategie mit Fokus auf Gewerbeimmobilien einzuordnen ist. Der Schwerpunkt liegt dabei in der vorwiegend langfristigen Vermietung und Verpachtung von in der Bundesrepublik Deutschland gelegenen Einzelhandelsimmobilien. Die Immobilien haben sich planmäßig entwickelt. Die Vermietungs- und Finanzierungssituation sei stabil und die wirtschaftliche Lage der Gesellschaft entspricht den Erwartungen der Geschäftsführung. - Die Geschäfts- tätigkeit der einzelnen AIF ist ausführlich dokumentiert. DF Deutsche Finance Investment GmbH Leopoldstraße 156 • 80804 München Die DF Deutsche Finance Investment GmbH ist eine Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuches und 100-prozentige Tochter der DF Deutsche Finance Holding AG, München, und ein Unternehmen der Deutsche Finance Group, München. Als externe AIF-Ka- pitalverwaltungsgesellschaft verfügt die DF Deutsche Finance Investment GmbH über die Erlaubnis zur Verwaltung geschlossener inländischer Publikums- und Spezial-AIF. DF Deutsche Finance Investment Fund 13 GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 109888 beim AG München • BaFin-Zulassung: 17.12.2018 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 14 GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 1106785 beim AG München • BaFin-Zulassung: 27.06.2019 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 15 - Club Deal Boston - GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 111263 beim AG München • BaFin-Zulassung: 07.11.2019 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 16 - Club Deal Chicago - GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 112053 beim AG München • BaFin-Zulassung: 22.06.2020 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 17 - Club Deal Boston II - GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 113999 beim AG München • BaFin-Zulassung: 07.06.2021 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 18 GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 113074 beim AG München • BaFin-Zulassung: 08.03.2021 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 19 GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 113082 beim AG München • BaFin-Zulassung: 22.12.2020 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 20 - Club Deal Boston III - GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 115038 beim AG München • BaFin-Zulassung: 18.01.2022 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 21 - Club Deal Boston IV - GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 116018 beim AG München • BaFin-Zulassung: 13.06.2022 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien DF Deutsche Finance Investment Fund 22 GmbH & Co. geschlossene InvKG HRA 116960 beim AG München • BaFin-Zulassung: 16.01.2023 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien 86 

4 AIF-PERFORMANCE Immobilienportfolio Deutschland II GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 32140 beim AG Dortmund • BaFin-Zulassung: 18.12.2020 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Einzelhandel) EXXECNEWS Immobilienwerte I Fulda GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 19353 beim AG Dortmund • BaFin-Zulassung: 30.11.2022 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Büro) Immobilienwerte II Aschaffenburg GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 19567 beim AG Dortmund • BaFin-Zulassung: 11.10.2023 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien (Büro) Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Der Verlauf des Geschäftsjahres des Flugzeugfonds wird positiv bewertet. Auszah- lungen konnten planmäßig geleistet werden. Ähnlich auch die Hotelfonds. Aufgrund von Neubewertungen ergab sich bei Immobilien ein negatives Jahresergebnis. Euramco Invest GmbH Max-Planck-Straße 3 • 85609 Ascheim Euramco Invest GmbH ist mittelbar als eigenständiges Unternehmen eine 100-prozentige Tochter der KanAm GmbH & Co. KG und engagiert sich weltweit als Asset- und Fondsmanager für Beteiligungen an Sachwerten. Die Euramco-Gruppe betreut 90 geschlossene Investmentvermögen und sachwertbezogene Kapitalanlageprodukte und begleitete Transaktionsvolumen von über acht Milliarden Euro. Euramco Australien 6 GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 108492 beim AG München • BaFin-Zulassung: 19.12.2018 • Assetklasse: Immobilien Euramco Clean Power GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 117898 beim AG München • BaFin-Zulassung: 17.05.2023 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Mit Gesellschafterbeschluss am 1. Dezember 2022 wurde der Gesellschafts- vertrag dahingehend geändert, dass die Platzierungsfrist bis zum 31. Dezember 2024 verlängert wurde. Die Kapitalverwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Platzierungsfrist bis zum 31. Dezember 2025 zu verlängern. Des Weiteren wurde beschlossen, dass die Gesellschaft ohne Auflösungsbeschluss zum Ablauf des 31. Dezembers 2035 endet. Die Gesellschaft endet ohne Auflösungsbeschluss, wenn bis zum Ablauf des 30. Juni 2025 der Erwerb von Anlageobjekten nicht vollzogen ist. Für „Euramco Clean Power“ (Neugründung) kann noch kein Jahresabschluss vorliegen. Hamburg Asset Management HAM KVG Große Elbstraße 14 • 22767 Hamburg Die Hamburg Asset Management HAM wurde 2013 als Kapitalverwaltungsgesellschaft gegründet und ist Teil der HEH-Unternehmensgruppe. Die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft erstreckt sich auf die kollektive Vermögensverwaltung von geschlossenen inländischen Publikums- und Spezial-Investmentvermögen sowie hiermit verbundenen Dienstleistungen und Nebendienstleistungen. Auda Asian Growth Fund GmbH & Co.KG HRA 97600 beim AG München • BaFin-Zulassung: 12.09.2011 • Assetklasse: Private Equity CAP Immobilienwerte 1 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 735522 beim AG Stuttgart • BaFin-Zulassung: 04.11.2019 • Assetklasse: Immobilien (gemischt genutzt) HEH Aviation Alicante GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 121993 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 24.11.2017 • Assetklasse: Flugzeuge HEH Aviation Bilbao GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 122695 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 04.04.2018 • Assetklasse: Flugzeuge HEH Aviation Helsinki GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 111017 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 02.06.2015 • Assetklasse: Flugzeuge HEH Aviation Madrid GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 111019 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 21.10.2016 • Assetklasse: Flugzeuge HEH Aviation Malaga GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 121238 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 01.06.2017 • Assetklasse: Flugzeuge HEH Aviation Palma GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 111020 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 27.12.2016 • Assetklasse: Flugzeuge 88 

4 AIF-PERFORMANCE EXXECNEWS Verifort Capital HC2 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 740011 beim AG Stuttgart • BaFin-Zulassung: 28.04.2023 • Assetklasse: Sozialimmobilien Habona Kita Fonds 01 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 47056 beim AG Frankfurt • BaFin-Zulassung: 05.05.2015 • Assetklasse: Sozialimmobilien UST XXV GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 51549 beim AG Frankfurt • BaFin-Zulassung: 24.08.2020 • Assetklasse: US-Immobilien UST XXVI GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 53331 beim AG Frankfurt • BaFin-Zulassung: 09.02.2024 • Assetklasse: US-Immobilien Private Equity Portfolio 2017 GmbH & Co. geschlossene Invest KG HRA 106654 beim AG München • BaFin-Zulassung: 20.02.2017 • Assetklasse: Private Equity Sechste River Cruiser GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 118518 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 06.06.2015 • Assetklasse: Shipping Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Habona Fonds 05 befand sich in der Liquidationsphase. Die deutlich höheren Erträge im Vergleich zum Vorjahr ergeben sich aus dem realisierten Verkauf der Immobilien. Es werden keine Immobilien mehr über die Objekt- gesellschaft gehalten. Für die übrigen Habona-Fonds wurden planmäßig Ausschüttungen vorgenommen. „Habona Fonds 08“ befand sich noch in der Vertriebsphase. Ebenso der „UST XXV“. – Der Private-Equity-Fonds erzielte im Gegensatz zum Vorjahr ein positives Ergebnis. – Nachdem die Corona-Restriktionen sukzessive aufgehoben wurden, konnte in der Flusskreuzfahrt wieder Fahrten aufgenommen werden. Somit schloss das Jahr mit einem positiven Ergebnis. HEP Kapitalverwaltung AG Römerstraße 3 • 74363 Güglingen Die HEP Kapitalverwaltung AG ist eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der hep global GmbH, Güglingen. Seit 2008 entwickelt, baut, betreibt und finanziert die hep-Gruppe Solarparks weltweit. Die von hep entwickelten Photovoltaik-Großanlagen haben eine Kapazität von über 1.350 Megawatt Peak. Von den Standorten in Deutschland, Japan, Kanada und den USA betreibt hep selbst 30 Solarparks. HEP-Solar Japan 1 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 727994 beim AG Stuttgart • BaFin-Zulassung: 08.05.2015 • Assetklasse: Erneuerbare Energien HEP-Solar Portfolio 1 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 734704 beim AG Stuttgart • BaFin-Zulassung: 10.12.2018 • Assetklasse: Erneuerbare Energien HEP-Solar Portfolio 2 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 736863 beim AG Stuttgart • BaFin-Zulassung: 22.12.2020 • Assetklasse: Erneuerbare Energien HEP Solar Green Energy Impact Fund 1 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 738133 beim AG Stuttgart • BaFin-Zulassung: 28.11.2022 • Assetklasse: Erneuerbare Energien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Der Geschäftsverlauf entsprach weitgehend den Erwartungen der Gesellschaft, da der Aufbau des Portfolios beziehungsweise die Fertigstellung der Photovoltaikanlagen weiter von statten ging. Teilweise wurden ungeachtet plan- mäßiger negativer Ergebnisse die Erwartungen der Gesellschaft übertroffen. HKA Hanseatische Kapitalverwaltung GmbH Große Theaterstraße 31-35 • 20354 Hamburg Die HKA Hanseatische Kapitalverwaltung GmbH ist eine Kapitalverwaltungsgesellschaft für die Verwaltung von geschlossenen und offenen Publi- kums- und Spezial-AIF. An ihrer Seite stehen dabei Immac und DFV Deutsche Fondsvermögen, ebenfalls 100-prozentige Tochtergesellschaften der Immac Holding AG. Insgesamt verwaltet Die Hanseatische ein Investmentvermögen von mehr als zwei Milliarden Euro in über 120 Fonds. DFV Hotels Flughafen München GmbH & Co. geschlossene Investmentkommanditgesellschaft HRA 124304 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 16.12.2019 • Assetklasse: Hotels DFV Hotel Deggendorf GmbH & Co. geschlossene Investmentkommanditgesellschaft HRA 123837 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 14.01.2022 • Assetklasse: Hotels DFV Hotel Oberursel GmbH & Co. geschlossene Investmentkommanditgesellschaft HRA 122142 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 06.12.2018 • Assetklasse: Hotels DFV Hotel Weinheim GmbH & Co. geschlossene Investmentkommanditgesellschaft HRA 118784 beim AG Hamburg • BaFin-Zulassung: 15.08.2017 • Assetklasse:Hotels 90 

4 AIF-PERFORMANCE EXXECNEWS HTB Hanseatische Fondshaus GmbH An der Reeperbahn 4 A • 28217 Bremen Die HTB Hanseatische Fondshaus GmbH ist Teil der Bremer HTB-Gruppe. Bis heute hat die HTB-Gruppe über 20 Fonds mit einem Volumen von mehr als 300 Millionen Euro für Investoren platziert. Die hauseigene KVG verwaltet neben den HTB-Fonds auch Fondslösungen professionel- ler Investoren, Family Offices oder Immobilienunternehmen als Service-KVG. BVF Early Invest GmbH & Co. 4 geschlossene InvKG HRA 119193 beim AG München • Assetklasse: Private Equity DNL Prime Invest I. GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 30096 beim AG Bremen • BaFin-Zulassung: 20.11.2019 • Assetklasse: US-Immobilien HTB 6. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG HRA 26629 beim AG Bremen • BaFin-Zulassung: 16.10.2014 • Assetklasse: Zweitmarkt-Immobilien HTB 7. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG HRA 27324 beim AG Bremen • BaFin-Zulassung: 02.02.2016 • Assetklasse: Zweitmarkt-Immobilien HTB 8. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG HRA 27324 beim AG Bremen • BaFin-Zulassung: 25.04.2017 • Assetklasse: Zweitmarkt-Immobilien HTB 10. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG HRA 28185 beim AG München • BaFin-Zulassung: 20.07.2018 • Assetklasse: Zweitmarkt-Immobilien HTB 11. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG HRA 28185 beim AG Bremen • BaFin-Zulassung: 30.03.2020 • Assetklasse: Zweitmarkt-Immobilien HTB 12. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG HRA 29331 beim AG Bremen • BaFin-Zulassung: 23.12.2021 • Assetklasse: Zweitmarkt-Immobilien HTB 14. Geschlossene Immobilieninvestment Portfolio GmbH & Co. KG HRA 30079 beim AG Bremen • BaFin-Zulassung: 11.12.2023 • Assetklasse: Zweitmarkt-Immobilien HTB Immobilieninvestment Nr. 5 GmbH & Co. KG HRA 29330 beim AG Bremen • Assetklasse: Gewerbeimmobilie MHREF Wohnen 1 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 29958 beim AG Bremen • BaFin-Zulassung: 15.12-2023 • Assetklasse: Wohnimmobilien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Der Geschäftsverlauf des DNL Prime Invest wird als zufriedenstellend beurteilt. Die Grundlaufzeit der Fondsgesellschaft wurde um ein Jahr bis Ende 2027 verlängert. - An die Anleger der HTB-Portfoliofonds konnten Auszahlungen in unterschiedlicher Höhe geleistet werden, Die Geschäftsführung ist mit dem Verlauf des Geschäftsjahres insgesamt zufrieden. ILG Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Poccistraße 11 • 80336 München Seit 1980 entwickelt die ILG-Gruppe Immobilienfonds für private und institutionelle Anleger. ILG investiert ausschließlich in Einzelhandelsim- mobilien. Als Asset-, Property- und Centermanager verwaltet sie neben den Immobilien der eigenen Fonds auch externe Immobilien und Immo- bilienportfolios. Stand April 2024 berichtet die ILG-Gruppe Assets under Management in Höhe von 1,9 Milliarden Euro in 47 Fonds bei einem platzierten Eigenkapital von 1,3 Milliarden Euro. Beteiligungsfonds 41 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 103014 beim AG München • BaFin-Zulassung: 03.11.2015 • Assetklasse: Einzelhandelsimmobilien Beteiligungsfonds 42 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 109028 beim AG München • BaFin-Zulassung: 24.05.2018 • Assetklasse: Einzelhandelsimmobilien Beteiligungsfonds 43 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 112062 beim AG München • BaFin-Zulassung: 07.02.2020 • Assetklasse: Einzelhandelsimmobilien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Die Entwicklung der Fonds entsprach im Wesentlichen den Erwartungen. Der insge- samt positive Geschäftsverlauf spiegelt sich in der Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage wider. Beim „Beteiligungsfonds 41“ wurde die Vermögens- und Finanzlage bedingt durch die Pandemie und die Ukraine-Krise durch eine Reduzierung der Ausschüttung stabil gehalten. 92 

4 AIF-PERFORMANCE EXXECNEWS Jamestown 32 L.P. geschlossene Investment KG HRA 36428 beim AG Köln • BaFin-Zulassung: 17.10.2022 • Assetklasse: US-Immobilien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2023): Die Bewirtschaftung der Immobilien des „Jamestown 29“ blieb bereits vor Aus- bruch der Corona-Pandemie hinter den Erwartungen zurück. Während der Corona-Pandemie war die Bewirtschaftung der Immobilien stark von den Auswirkungen der behördlichen Maßnahmen betroffen. Im März 2023 ist die bei Ankauf abgeschlossene Finanzierung für das Geschäftshaus Rialto in San Francisco ausgelaufen. Eine konnte im Februar 2024 erfolgen. Der „Jamestown 32“ hatte 2023 noch keine Immobilien im Bestand; zwei Shopping Center wurden im April 2024 erworben. Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Bei „Jamestown 30“ und „31“ konnte das realisierte Ergebnis im Vergleich zum Vor- jahr gesteigert werden; die Liquiditätslage war geordnet. LHI Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Emil-Riedl-Weg 6 • 82049 Pullach i. Isartal Die LHI Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH, eine 100-prozentige Tochter der LHI Leasing GmbH, ist der Alternative Investment Fund Manager (AIFM) der LHI-Gruppe. International ist die LHI-Gruppe in Polen und in Luxemburg vertreten. Die Unternehmensgruppe beschäftigt mehr als 270 Mitarbeiter. Die LHI-Gruppe berichtet aktuell Assets under Management in Höhe von rund 14 Milliarden Euro. LHI Immobilien-Portfolio Baden-Württemberg I GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 102637 beim AG München • BaFin-Zulassung: 17.11.2015 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien LHI Immobilien-Portfolio II Baden-Württemberg und Bayern GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 106429 beim AG München • BaFin-Zulassung: 04.12.2018 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Das Geschäftsjahr der Fonds war geprägt durch die planmäßige Objektbewirtschaf- tung aller Bestandsobjekte im Portfolio. Es ist zu keinen relevanten Störungen in der laufenden Bewirtschaftung gekommen. Die Gesellschafter haben prognosegemäß Ausschüttungen erhalten. Dies entspricht 4,5 Prozent der eingezahlten Pflichteinlage. MIG Capital AG Ismaninger Straße 102 • 81675 München Die von der MIG AG verwalteten Fondsgesellschaften investieren in Start-up-Unternehmen wichtiger High-Tech-Branchen: Biotechnologie, Medi- zintechnik, Material- und Umwelttechnologie, Informationstechnik und Automatisierungstechnik. Die MIG AG konzentriert sich auf die Bereiche Deep Tech und Life Science, wo sie sich sowohl in der Frühphase als auch in der Expansionsphase beteiligt. MIG GmbH & Co. Fonds 12 geschlossene Investment-KG HRA 97363 beim AG München • BaFin-Zulassung: 16.06.2016 • Assetklasse: Private Equity MIG GmbH & Co. Fonds 13 geschlossene Investment-KG HRA 97362 beim AG München • BaFin-Zulassung: 23.06.2016 • Assetklasse: Private Equity MIG GmbH & Co. Fonds 14 geschlossene Investment-KG HRA 105487 beim AG München • BaFin-Zulassung: 25.07.2016 • Assetklasse: Private Equity MIG GmbH & Co. Fonds 15 geschlossene Investment-KG HRA 101937 beim AG München • BaFin-Zulassung: 09.12.2014 • Assetklasse: Private Equity MIG GmbH & Co. Fonds 16 geschlossene Investment-KG HRA 109756 beim AG München • BaFin-Zulassung: 24.05.2019 • Assetklasse: Private Equity MIG GmbH & Co. Fonds 17 geschlossene Investment-KG HRA 115482 beim AG München • BaFin-Zulassung: 29.03.2022 • Assetklasse: Private Equity MIG GmbH & Co. Fonds 18 geschlossene Investment-KG HRA 119046 beim AG München • BaFin-Zulassung: 24.04.2024 • Assetklasse: Private Equity Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Zusammenfassend sieht die Geschäftsleitung die Entwicklung der MIG-Fonds 12 und 13 nicht als negativ, die übrigen Fonds als günstig und positiv an. 94 

4 AIF-PERFORMANCE Patrizia GrundInvest Garmisch-Partenkirchen GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 19357 beim AG Augsburg • BaFin-Zulassung: 23.03.2018 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien Patrizia GrundInvest Heidelberg Bahnstadt GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 20734 beim AG Augsburg • BaFin-Zulassung: 29.03.2022 • Assetklasse: Büroimmobilien Patrizia GrundInvest Helsinki GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 19956 beim AG Augsburg • BaFin-Zulassung: 27.05.2020 • Assetklasse: Büroimmobilien Patrizia GrundInvest Kopenhagen Südhafen GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 18612 beim AG Augsburg • BaFin-Zulassung: 01.08.2016 • Assetklasse: Wohnimmobilien Patrizia GrundInvest Mainz Rheinufer GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 19007 beim AG Augsburg • BaFin-Zulassung: 26.04.2017 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien Patrizia GrundInvest München Leopoldstraße GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 18933 beim AG Augsburg • BaFin-Zulassung: 20.01.2017 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien Patrizia GrundInvest Stuttgart Südtor GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 18630 beim AG Augsburg • BaFin-Zulassung: 01.05.2016 • Assetklasse: Gewerbeimmobilien EXXECNEWS Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Überwiegend hat sich die Ertragslage der Fonds gegenüber dem Vorjahr verbessert. Auch die Finanzlage der Fonds hat sich im Geschäftsjahr positiv entwickelt. Die Gesellschaften verfügten jederzeit über ausreichende Liquidität, um ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. PROJECT Investment AG Kirschäckerstraße 25 • 96052 Bamberg Der 1995 gegründete Project-Unternehmensverbund setzt sich zusammen aus der Project-Investmentgruppe mit Sitz in Bamberg und der Project-Im- mobiliengruppe mit Sitz in Nürnberg. Verschiedene Unternehmen der Project-Immobiliengruppe (einschließlich der Muttergesellschaft dieser Unter- nehmensgruppe, der Project Real Estate AG, sowie diverser Objektgesellschaften) mussten Antrag auf Eröffnung eines Insolvenzverfahrens stellen. Project Metropolen 16 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12030 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 09.06.2016 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Metropolen 17 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12184 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 09.06.2017 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Metropolen 18 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12314 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 06.06.2018 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Metropolen 19 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12407 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 30.04.2019 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Metropolen 20 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12588 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 01.07.2020 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Metropolen 21 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12771 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 01.07.2021 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Reale Werte Fonds 11 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 11340 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 12.04.2012 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Reale Werte Fonds 12 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 11341 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 03.04.2012 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Wohnen 14 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 11343 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 21.07.2014 • Assetklasse: Wohnimmobilien Project Wohnen 15 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 11465 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 13.01.2015 • Assetklasse: Wohnimmobilien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Im Laufe des August 2023 haben Gesellschaften der Project Immobilien Gruppe An- trag auf Regelinsolvenz gestellt. Alle Verfahren wurden zum 01. November 2023 eröffnet. Diese Insolvenzen wirken sich auch aus auf die Objekt- gesellschaften, an denen die AIF beteiligt sind. Infolgedessen mussten zwischenzeitlich auch eine Vielzahl der Objektgesellschaften Insolvenzantrag stellen. Welche wirtschaftlichen Auswirkungen diese Umstände auf die Investmentgesellschaft hat, lässt sich zum heutigen Zeitpunkt nur sehr eingeschränkt prognostizieren. 96 

4 AIF-PERFORMANCE EXXECNEWS RWB PrivateCapital Emissionshaus AG Keltenring 5 • 82041 Oberhaching RWB hat Anlegerkapital in Höhe von 2,2 Milliarden Euro in über 260 Private-Equity-Zielfonds weltweit und damit mehr als 4.000 Unterneh- men investiert. Über 2.900 dieser Beteiligungen wurden bereits teilweise oder komplett verkauft und ermöglichten Auszahlungen an Anleger von rund 1,4 Milliarden Euro. Die RWB PrivateCapital Emissionshaus AG gehört zur unabhängigen und eigentümergeführten Unternehmensgruppe Munich Private Equity AG. 5. RWB Global Markets GmbH & Co. Typ A geschlossene Investment-KG HRA 96652 beim AG München • BaFin-Zulassung: 01.11.2011 • Assetklasse: Private Equity 5. RWB Global Markets GmbH & Co. Typ B geschlossene Investment-KG HRA 96654 beim AG München • BaFin-Zulassung: 21.10.2011 • Assetklasse: Private Equity 6. RWB Global Markets GmbH & Co. Typ A geschlossene Investment-KG HRA 101934 beim AG München • BaFin-Zulassung: 21.08.2014 • Assetklasse: Private Equity 6. RWB Global Markets GmbH & Co. Typ B geschlossene Investment-KG HRA 101935 beim AG München • BaFin-Zulassung: 21.08.2014 • Assetklasse: Private Equity RWB Direct Return GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 105879 beim AG München • BaFin-Zulassung: 17.11.2016 • Assetklasse: Private Equity RWB Direct Return II GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 112000 beim AG München • BaFin-Zulassung: 14.02.2018 • Assetklasse: Private Equity RWB Direct Return III GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 101935 beim AG München • BaFin-Zulassung: 11.05.2020 • Assetklasse: Private Equity RWB Global Market Fund VII GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 108390 beim AG München • BaFin-Zulassung: 05.07.2018 • Assetklasse: Private Equity RWB Global Market GmbH & Co. Secondary V geschlossene Investment-KG i.L. HRA 100116 beim AG München • BaFin-Zulassung: 18.07.2013 • Assetklasse: Private Equity RWB Special Market GmbH & Co. Asia II geschlossene Investment-KG i.L. HRA 100125 beim AG München • BaFin-Zulassung: 19.07.2013 • Assetklasse: Private Equity RWB Special Market GmbH & Co. Asia III geschlossene Investment-KG HRA 100127 beim AG München • BaFin-Zulassung: 24.03.2015 • Assetklasse: Private Equity RWB Special Market GmbH & Co. Germany III geschlossene Investment-KG i.L. HRA 96651 beim AG München • BaFin-Zulassung: 15.11.2011 • Assetklasse: Private Equity RWB International 8 GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 112912 beim AG München • BaFin-Zulassung: 01.07.2021 • Assetklasse: Private Equity MPE International 9 GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 119281 beim AG München • BaFin-Zulassung: 17.05.2024 • Assetklasse: Private Equity Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): In Anbetracht der aktuellen Phase in ihrem Lebenszyklus verlief die Entwicklung der Gesellschaften im Berichtszeitraum normal und lag im Rahmen der Erwartungen des Vorjahres. ServiceInvest KVG Fürstenrieder Straße 61 • 80686 München Die ServiceInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ist Teil der Institutional Investment Group (2IG), einer unabhängigen Administrations- plattform für Immobilieninvestments in Deutschland und Europa. Mit mehr als 350 Mitarbeitern verwaltet 2IG über 40 Milliarden Euro Immobi- lienvermögen in circa 25 Ländern. UST XXIV Las Vegas GmbH & Co. geschlossene Investment-KG HRA 108949 beim AG München • BaFin-Zulassung: 12.09.2018 • Assetklasse: US-Immobilien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Der bisherige Geschäftsverlauf der Investmentgesellschaft entspricht im Wesentli- chen den Erwartungen. Die Liquiditätslage des AIF war im Geschäftsjahr 2022 stets gut. 98 

4 AIF-PERFORMANCE WealthCap Fondsportfolio Private Equity 24 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 112514 beim AG München • BaFin-Zulassung: 23.12.2020 • Assetklasse: Private Equity WealthCap Private Equity 17 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 94682 beim AG München • BaFin-Zulassung: 14.06.2013 • Assetklasse: Private Equity WealthCap Private Equity 18 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 96393 beim AG München • BaFin-Zulassung: 28.06.2013 • Assetklasse: Private Equity WealthCap Private Equity 19 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 103426 beim AG München • BaFin-Zulassung: 24.07.2015 • Assetklasse: Private Equity WealthCap Private Equity 20 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 103427 beim AG München • BaFin-Zulassung: 24.07.2015 • Assetklasse: Private Equity WealthCap SachWerte Portfolio 2 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 100645 beim AG München • BaFin-Zulassung: 02.03.2015 • Assetklasse: Multi Asset WealthCap Portfolio 3 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 105690 beim AG München • BaFin-Zulassung: 13.07.2017 • Assetklasse: Multi Asset WealthCap Portfolio 4 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 109261 beim AG München • BaFin-Zulassung: 13.03.2019 • Assetklasse: Multi Asset WealthCap Portfolio 5 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 109275 beim AG München • BaFin-Zulassung: 13.03.2019 • Assetklasse: Multi Asset WealthCap Portfolio 6 GmbH & Co. geschlossene Investment KG HRA 113895 beim AG München • BaFin-Zulassung: 18.05.2021 • Assetklasse: Multi Asset EXXECNEWS Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Der bisherige Geschäftsverlauf der Deutschland- und des Nordamerika-Fonds ent- spricht – bis auf „WealthCap Deutschland 39“ - den Erwartungen. Die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage ist geordnet. Der bisherige Geschäfts- verlauf der Private-Equity-Fonds und der Portfolio-Fonds entspricht in Bezug auf das Ergebnis den Erwartungen. Auch ihre Vermögens-, Finanz- und Ertragslage ist geordnet. W mmobilien Deutschland Gruppe WIDe Wertimmobilien Deutschland GmbH An der Wiesent 1 • 91320 Ebermannstadt Die WIDe Wertimmobilien Deutschland Fondsmanagement GmbH mit Sitz in Ebermannstadt ist Teil der WIDe-Gruppe. Sie verwaltet geschlos- sene alternative Investmentfonds (AIF) mit Schwerpunkt in der Assetklasse „Wohnimmobilien“ und erbringt für die AIF die Portfolioverwaltung, das Risikomanagement sowie weitere administrative Aufgaben. WIDe Fonds 7 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12182 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 09.06.2017 • Assetklasse: Wohnimmobilien WIDe Fonds 8 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12493 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 31.05.2019 • Assetklasse: Wohnimmobilien WIDe Fonds 9 geschlossene Investment GmbH & Co. KG HRA 12703 beim AG Bamberg • BaFin-Zulassung: 28.08.2020 • Assetklasse: Wohnimmobilien Aus den letzten veröffentlichten Jahresabschlüssen (2022): Während beim „WIDe Fonds 7“ die Aufwendungen höher ausfielen als ursprünglich geplant, lagen sie beim „WIDE Fonds 8“ unter den Planungen und beim „WIDE Fonds 9“ im Wesentlichen auf Höhe der Planrechnung. Die Ge- sellschaften sind ausschließlich durch Eigenkapital finanziert und waren wie in den Vorjahren jederzeit in der Lage, ihren Zahlungsverpflichtungen aus eigenen finanziellen Mitteln nachzukommen. ZBI Fondsmanagement GmbH Henkestraße 10 • 91054 Erlangen Die ZBI Zentral Boden Immobilien Gruppe gilt als einer der führenden Anbieter für deutsche Wohnimmobilien. Aktuell werden etwa 65.000 Wohn- und Gewerbeeinheiten von der Unternehmensgruppe verwaltet. Das bislang realisierte Transaktionsvolumen liegt bei rund elf Milliarden Euro. Die ZBI-Gruppe ist Teil der genossenschaftlichen FinanzGruppe. ZBI Regiofonds Wohnen 1 GmbH & Co. geschlossene Investmentkommanditgesellschaft HRA 9913 beim AG Fürth • BaFin-Zulassung: 19.12.2014 • Assetklasse: Wohnimmobilien 100 

5 INVESTMENT MANAGER EXXECNEWS n e m h e n r e t n U : d l i B n e m h e n r e t n U : o t o F 102 ÜBER UNS Seit mehr als 15 Jahren steht die MyHouse Unternehmensgruppe für erfolgreiche und attraktive Investitionen in den deutschen Wohnim- mobilienmarkt. Mit einem gesamten Investitionsvolumen von über ei- ner Milliarde Euro hat sich die Unternehmensgruppe als ein erfahrener Marktteilnehmer etabliert. Unsere Expertise zeigt sich unter anderem in der jederzeit pünktlichen Auszahlung von Erträgen an unsere Anleger, zu 100 Prozent seit unserer Gründung. Das erfahrene Senior-Team hat durchschnittlich mehr als 25 Jahre Erfah- rung in der Kapitalanlage- & Immobilienbranche und sorgt mit seinem Know-How und Netzwerk für eine effiziente Optimierung der angekauf- ten Portfolien. Unsere Philosophie basiert auf Stabilität und Verlässlichkeit. Durch In- vestitionen in wohnwirtschaftliche Bestandsimmobilien bieten wir einen größtmöglichen Inflationsschutz und ermöglichen unseren Anlegern so langfristig stabile und kalkulierbare Erträge. Unsere Kapitalanlagepro- dukte sind so strukturiert, dass sie für unsere Anleger transparente und attraktive Anlageoptionen darstellen. Unsere aktuelle Leistungsbilanz spricht dabei für sich. Mit dem „MHREF Wohnen I“ wollen wir Anlegern an unseren Erfolgen der Vergangenheit und den aktuellen Chancen des Marktes teilhaben lassen. Wir erwarten neben einer laufenden Vorabausschüttung, die wir aufgrund des bereits bestehenden Cash-Flows der vermieteten Immobi- lien erzielen eine attraktive Gesamtrendite durch den Verkauf am Ende. Gerade der Immobilienmarkt abseits der Top-7 Metropolen in Deutsch- land bietet aufgrund der steigenden Nachfrage nach Wohnraum hervor- ragende Chancen. Alexander Hupe Vorstand I CPO Herr Hupe kennt den Finanz-, Kapitalanlage- und Immobilienmarkt seit 25 Jahren, sammelte seine Erfahrungen bei der Deutschen Bank in verschiede- nen Verantwortlichkeiten, einem Family Office in der Schweiz und einer Private Equity Firma bevor er ein Fintech mit aufbaute. Heute ist er, mehr denn je, überzeugt von den Anlagemöglichkeiten in Be- standsimmobilien, speziell Wohnimmobilien. n e m h e n r e t n U : o t o F Stefan Wolff Director Investments Herr Wolff stieg beruflich vor über 35 Jahren in den Finanz- & Immobilienmarkt ein, leitete zwischenzeitlich das Immobilienportfolio für die offenen Immobilienfonds der Dresdner/ Commerzbank mit einem Volumen von mehr als zehn Milliarden Euro, bevor weitere Positio- nen bei der Allianz und unter anderem Engel & Völkers bekleidete. ANL AGEKONZEPT DER MYHOUSE AG: EINE HERVORR AG ENDE CHANC E IN WOHNIMMOBILIEN ZU IN V ES TIEREN In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit und volatiler Finanzmärk- te suchen Anleger nach stabilen und zukunftssicheren Investitions- möglichkeiten. Die MyHouse AG bietet mit ihrem Fonds „MHREF Wohnen I“ genau diese Sicherheit. Das Anlagekonzept der MyHouse AG fokussiert sich auf wohnwirtschaftliche Bestandsimmobilien und bietet damit eine exzellente Möglichkeit, langfristig von stabilen und attraktiven Renditen zu profitieren. Die MyHouse AG setzt auf den Erwerb und die Bewirtschaftung von Wohnimmobilien in etablierten und wachsenden Wohnlagen. Dabei liegt der Schwerpunkt auf Objekten, die durch ihre Lage, Qualität und Bewirtschaftungspotenzial überzeugen. Durch gezielte Investiti- onen in Instandhaltung und Modernisierung werden nicht nur der Wert der Immobilien gesteigert, sondern auch die Mieteinnahmen op- timiert. Diese Strategie minimiert Risiken und maximiert die Wert- schöpfung für die Anleger. Der Fonds „MHREF Wohnen I“ der MyHouse AG ist speziell dar- auf ausgelegt, die Bedürfnisse von Privatanlegern und institutionellen Investoren zu erfüllen, die nach soliden und langfristig orientierten Investitionsmöglichkeiten suchen. In der aktuellen Marktsituation, geprägt von Niedrigzinsen und einer hohen Nachfrage nach Wohn- raum, bietet der Fonds eine herausragende Gelegenheit. Wohnimmo- bilien haben sich als krisensichere Anlageform bewährt, da sie durch eine kontinuierlich hohe Nachfrage und begrenztes Angebot gekenn- zeichnet sind. Besonders in Deutschland, wo die Urbanisierung und das Bevölke- rungswachstum in Ballungszentren unvermindert anhalten, ist die Nachfrage nach Wohnraum ungebrochen. Die MyHouse AG nutzt diese dynamischen Marktentwicklungen und investiert gezielt in wachstumsstarke Regionen mit nachhaltigem Wertsteigerungspo- tenzial. Der Fokus auf Bestandsimmobilien erlaubt es, sofort stabile Mieteinnahmen zu generieren und gleichzeitig von zukünftigen Wert- steigerungen zu profitieren. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Anlagekonzept der My- House AG und der Fonds „MHREF Wohnen I“ eine ideale Lösung für Anleger darstellen, die nach Sicherheit und Rentabilität suchen. In einer Zeit, in der traditionelle Anlageformen an Attraktivität verlieren, bieten wohnwirtschaftliche Bestandsimmobilien eine verlässliche und renditestarke Alternative. Nutzen Sie diese hervorragende Chance und investieren Sie in eine sichere und zukunftsträchtige Anlageform mit der MyHouse AG und dem Fonds „MHREF Wohnen I“. 

5 INVESTMENT MANAGER EXXECNEWS GEMEINSAM INVESTIEREN n e m h e n r e t n U : o t o F ÜBER UNS Die US Treuhand ist einer der marktführenden Anbieter für US-Immobili- enfonds mit gesicherter Interessengleichheit von Lead-Investor (der gleichzei- tig der Assetmanager ist) und den Fondsanlegern. Mit einer Firmenhistorie von fast drei Jahrzehnten und einem Gesamtinvestitionsvolumen von mehr als 4,8 Milliarden US-Dollar verfügt das amerikanisch-deutsche Unterneh- men über hohe Immobilienkompetenz und sehr gute Marktzugänge. Unsere Philosophie – gemeinsam investieren Die einzigartige Investmentphilosophie „Gemeinsam Investieren“ beruht auf drei Erfolgsprinzipien, die sich positiv verstärken U US-amerikanische Immobilien-Kompetenz: Die seit 1978 vorhandenen Markterfahrung in den USA und die Vor-Ort- Präsenz haben ein einzigartiges Netzwerk geschaffen. S Strategische Marktzugänge mit dualer Investment-Kultur: Das Erkennen und Verhandeln von Upside-Deals gepaart mit deutscher Gründlichkeit des vorsichtigen Kaufmanns vereinen das Beste aus beiden Welten. T Team Lead-Investor und Anleger: Anleger von US Treuhand Fonds sind immer gleichrangige Investment- partner mit dem Lead-Investor, der gleichzeitig Asset Manager ist und der nachhaltig an den Immobilien beteiligt bleibt. d n a h u e r T S U : k i f a r G Volker Arndt US Treuhand Verwaltungsgesellschaft für US-Immobilienfonds mbH Volker Arndt ist geschäftsführender Gesellschafter der US Treuhand Vertriebsgesellschaft und Geschäftsführer der US Treuhand Verwaltungsgesellschaft. Seit seinem Eintritt in die Firma im Jahr 2001 hat er das Unternehmen zu einem der führenden US-Anbieter von alternativen Investmentfonds in Deutschland entwickelt. Mit mehr als 20 Fonds und einem Gesamtinvestitionsvolumen von mehr als 4,8 Milliarden US-Dollar ist die US Treuhand der Spezialist für US-Immobilieninvestments, bei dem Investoren gemeinsam mit den Eigentümern der Gesellschaft investieren. Diese Besonderheit sorgt für gleichge- richtete Interessen innerhalb der Beteiligungen. Vor dem Eintritt in die US Treuhand war Herr Arndt bei dem amerikanischen Investment- haus Merrill Lynch als Broker und Investmentbanker beschäftigt. Hier blickt er auf eine fast zehnjährige Erfahrung des amerikanischen Kapitalmarktes. Sein Studium absolvierte der diplomierte Kaufmann an der Bundeswehr Universität in München. n e m h e n r e t n U : o t o F 104 

5 INVESTMENT MANAGER EXXECNEWS Mit mehr als 30 Jahre Immobilienerfahrung mit deutschlandweiter Expertise konzipiert Caprendis Spezial-AIF für semiprofessionelle und professionelle Anleger. Mit einem erfahrenen Team aus Im- mobilien- und Fondsexperten schafft Caprendis die Grundlage für nachhaltigen und planbaren Anlageerfolg. Habona Invest ist eine inhabergeführte, auf Nahversorgungsim- mobilien spezialisierte Unternehmensgruppe mit Sitz in Frankfurt am Main und einer Niederlassung in Hamburg. Habona initiiert und managt geschlossene und offene Publikumsfonds sowie Spezi- alfonds für institutionelle Anleger. Die Fondskonzepte sind speziell ausgerichtet für Anleger, die ihre gebildeten Rücklagen nach §6b/c EStG übertragen wollen und somit die Veräußerungsgewinne aus betrieblichen Verkäufen von Grund und Gebäuden reinvestieren und so wirtschaftliche Erträge und steuerliche Vorteile sinnvoll kombinieren wollen, Caprendis- Fonds sind gewerblich geprägt und investieren nur direkt in Im- mobilien. Der Fokus der Immobilieninvestments liegt auf der Erwirtschaftung langfristiger stabiler Mieterträge. Dazu können Nahversorgungsim- mobilien in zentraler Lage zählen, die die Versorgung des täglichen Bedarfs sicherstellen. Es können aber auch Betreiberimmobilien, wie beispielsweise Boardinghäuser oder Pflegeeinrichtungen als In- vestitionsobjekte in Frage kommen. Wichtig für die Investitionsent- scheidung ist neben der Lage das nachhaltige Nutzungskonzept und die damit nachhaltig erzielbaren Mieteinnahmen. Caprendis Real Estate GmbH Fabrikstraße 33,73650 Winterbach Handelsregister: HRB 747604 beim Amtsgericht Stuttgart Internet: https://caprendis.de Geschäftsführer: Achim Bauer Seit Gründung im Jahr 2009 hat Habona besondere Expertise im Marktsegment Nahversorgung immer weiter ausgebaut und sind stetig gewachsen. Der seit 2018 publizierter Habona Report ist markt- und meinungsbildend. Mit einem erfahrenen Team deckt Habona große Teile der Immobilien-Wertschöpfungskette in der eigenen Unternehmensgruppe ab. Grundlagen ihrer Arbeit sind der wohlüberlegte Umgang mit Ressourcen und Räumen, die Unter- stützung der Regionen, faires Geschäftsgebaren, gesellschaftliches Engagement und ein achtsames Miteinander. Über 10.000 Privatanleger haben sin ieben Lebensmitteleinzelhandels- fonds und einen Kita-Fonds investiert. Daneben managt Habona den offenen Publikumsfonds „Habona Nahversorgungsfonds Deutschland“ sowie drei offene Spezialfonds. Habona managt damit über 180 Immobi- lien mit Verkehrswerten von insgesamt rund 900 Millionen Euro. Habona Invest GmbH Westhafenplatz 6–8, 60327 Frankfurt Handelsregister: HRB 86335 beim Amtsgericht Frankfurt am Main Internet: www.habona.de Geschäftsführer: Johannes Palla, Guido Küther und Hans-Christian Schmidt Als Projektentwickler, Initiator und Asset Manager ist PCE Capital in Hamburg, Basel und Porto ansässig und hat lang- jährige Erfahrung in der Flusskreuzfahrt und Handelsschiff- fahrt. Sie ist ein privates, unabhängiges Unternehmen mit flachen Hierarchien und kurzen Entscheidungswegen. Die Kunden sind private und institutionelle Investoren, sowie Tou- ristikunternehmen und Linienreedereien. PCE hat Publikumsfonds und Private Placements als maßgeschnei- derte Projekte für Einzelinvestments aufgelegt. Seit der Gründung hat sie 33 Beteiligungsangebote konzipiert und realisiert. Das Gesamtinvestitionsvolumen beläuft sich auf rund 637 Millionen Euro. Im Jahr 2008 hat sie den Schwerpunkt ihrer Arbeit auf die Flusskreuzfahrt konzentriert. In diesem Segment wurden bisher 18 Kreuzfahrtschiffe mit einem Investitionsvolumen von rund 302 Millionen Euro für führende Touristikunternehmen aus der ganzen Welt finanziert und gemanagt. Aktuell bereitet PCE den Einstieg in eine weitere Assetklasse vor. Gemeinsam mit dem Kooperationspartner, der Stablegrid Group, entwickelt sie derzeit neue nachhaltige Projekte im Bereich der Energiespeicherung in Form von Wasserstoff. Die Verifort Capital Gruppe ist ein Immobilienfonds- und Asset-Ma- nager mit Standorten in Berlin, Düsseldorf, Frankfurt (Oder), Ham- burg, Offenbach und Hauptsitz in Tübingen sowie einer Niederlassung in Sempach-Station, Schweiz. Das Immobilienunternehmen hat sich auf die Bereiche Gewerbe- und Healthcare-Immobilien spezialisiert und steht mit seinem Investmentansatz für Verlässlichkeit, Transparenz und Werthaltigkeit. Mit aktuell rund 12.000 privaten Kapitalanlegern gehört das Unternehmen in Deutschland zu einem der führenden An- bieter im Segment alternativer Investmentfonds (AIF). Aktuell verwaltet Verifort Capital über ihre 13 Immobilienfonds rund 540 Millionen Euro Assets under Management. Verifort Capital in- vestiert über seine Fonds hauptsächlich in Gewerbeimmobilien mit Wertsteigerungspotenzial, die das Unternehmen restrukturiert und anschließend erfolgreich zurück an den Markt bringt. Mit seinen Healthcare-Fonds investiert Verifort Capital darüber hinaus langfristig in Pflege- und Betreuungseinrichtungen, mit dem Fokus auf Bestands- haltung und laufende Erträge. Derzeitig befindet sich der alternative Investmentfonds (AIF) „Verifort Capital HC2“ in der Platzierung, der in Pflege- und Sozialimmobilien investiert. Darüber hinaus berei- ten wir einen neuen AIF im Bereich Gewerbeimmobilien vor, der als Artikel-8-Fonds einen besonderen Fokus auf Nachhaltigkeit legen und einen „Manage-to-Green“-Ansatz verfolgen wird. PCE Capital Advice GmbH & Co. KG Ballindamm 8, 20095 Hamburg Handelsregister: HRA 118510 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.pce-capital.com Geschäftsführer: Kai-Michael Pappert Verifort Capital Group GmbH Konrad-Adenauer-Straße 15, 72072 Tübingen Handelsregister: HRB 765470 beim Amtsgericht Stuttgart Internet: www.verifort-capital.de Geschäftsführung: Frank M. Huber, Jens Müller, Frank Baier 106 

6 OFFENE IMMOBILIENFONDS EXXECNEWS k c o t S e b o d A : o t o F OFFENE IMMOBILIENFONDS Beteiligung an einer speziell ausgesuchten Immobilie an einem bestimm- ten Ort? Oder ein Investment in ein gemanagtes Immobilienportfolio an verschiedenen Standorten und mit unterschiedlichen Nutzungen? Und das mit einem überschaubaren Kapitaleinsatz. Offene Publikums-Im- mobilienfonds machen es möglich. EXXECNEWS gibt einen aktuellen Überblick über diese Anlageform. Wertentwicklung der offenen Publikums-Immobilienfonds per 30.06.2024 Angaben nach BVI Bundesverband Investment und Asset Management e.V. (in Prozent) Fondsname 1 Jahr Aachener Grund-Fonds Aachener Spar- und Stiftungsfonds Aachener WohnImmo-Fonds BNP Paribas MacStone Deka-ImmobilienEuropa Deka-ImmobilienGlobal Deka-ImmobilienMetropolen Deka-ImmobilienNordamerika Fokus Wohnen Deutschland grundbesitz europa IC grundbesitz europa RC grundbesitz Fokus Deutschland IC grundbesitz Fokus Deutschland RC grundbesitz global IC grundbesitz global RC Habona Nahversorgungsfonds Deutschland hausInvest INTER ImmoProfil Leading Cities Invest Swiss Life REF (DE) European Living Swiss Life REF (DE) European Real Estate Living and Working UBS (D) Euroinvest Immobilien I-dist UBS (D) Euroinvest Immobilien P-dist UBS (D) Euroinvest Immobilien Q-dist UI German RE UniImmo: Deutschland UniImmo: Europa UniImmo: Global UniInstitutional European Real Estate WertGrund WohnSelect D WertInvest ImmoValue WertInvest InterSelect 108 2,2 1,9 3,9 -10,7 2,4 2,0 0,9 2,4 -2,7 -2,6 -3,0 0,1 -0,4 -4,6 -5,1 0,4 2,4 -4,2 -14,8 0,8 0,3 0,5 0,2 0,7 3,2 2,5 1,5 0,9 3,1 -0,8 1,5 2,4 3 Jahre kum. 6,1 6,7 5 Jahre kum. 7,8 2,7 10 Jahre kum. 28,4 22,2 -16,1 8,8 6,0 4,9 7,0 4,2 2,6 1,2 4,6 3,1 -0,4 -1,8 5,2 8,0 -3,8 -11,1 4,0 4,8 7,3 6,1 7,3 9,8 8,3 5,7 3,7 9,3 4,4 8,2 7,9 14,7 9,2 11,6 14,5 6,9 4,5 10,4 7,7 5,1 2,7 12,4 3,1 -6,4 9,5 25,0 22,6 24,9 15,7 13,3 9,2 3,4 15,3 12,9 15,9 12,6 32,2 21,8 25,3 19,5 19,6 14,5 26,3 30,0 11,2 12,3 34,6 30,3 23,7 16,7 30,5 75,0 39,7 27,3 

6 OFFENE IMMOBILIENFONDS EXXECNEWS Die Aachener Grundvermö- gen Kapitalverwaltungsge- sellschaft mbH wurde 1973 gegründet, um institutionellen Anlegern der katholischen Kirche in Deutschland eine Alternative zum eigenen Immobilienerwerb zu bieten. Neben institutionellen Anlegern aus dem Bereich der evan- gelischen und katholischen Kirche richten sich die Anlagemöglich- keiten heute auch an gemeinnützige Stiftungen in Deutschland und andere institutionelle Vermögensträger. Ihr Anlagefokus liegt auf dem urbanen Raum. Die Mischung von Einzelhandel mit Wohnen und Büro sowie gastronomischen und kulturellen Nutzungen wird aktiv vorangetrieben. BNP Paribas Real Estate Invest- ment Management Germany GmbH ist ein Immobilien-Invest- ment und -Asset Manager für insti- tutionelle und private Kunden. BNP Paribas REIM betreut Investments in den Immobiliensektoren Büro, Han- del, Logistik, Hotels, Gesundheitsimmobilien und Wohnen in Europa und Asien. Per 31. Dezember 2022 verwaltet sie als Kapitalverwaltungsgesell- schaft 18 deutsche Fonds mit einem Netto-Fondsvermögen von 4,2 Mil- liarden Euro (Vorjahr: 3,9 Milliarden Euro), davon 14 Immobilienfonds, 2 Publikumsfonds sowie 2 Darlehensfonds. Daneben werden über Asset Management Mandate weitere 3,6 Milliarden Euro Assets in Deutschland, Schweiz, Niederlande, Polen, Finnland und Österreich betreut. Aachener Grundvermögen Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Oppenheimstraße 9, 50668 Köln Handelsregister: HRB 6033 beim Amtsgericht Köln Internet: www.aachener-grund.de Geschäftsführer: Dr. Frank Wenzel, Georg Heinze Publikumsfonds: Aachener Grund-Fonds Nr. 1, Aachener Spar- und Stiftungs-Fonds, Aachener WohnImmo-Fonds BNP Paribas Real Estate Investment Management Germany GmbH Lilli-Palmer-Straße 2, 80636 München Handelsregister: HRB 95098 beim Amtsgericht München Internet: www.reim.bnpparibas.de Geschäftsführung: Isabella Chacón Troidl, Britta Slater und Silke Weber Publikumsfonds: BNP Paribas MacStone, INTER ImmoProfil (beide in Liquidation) Die Commerz Real Investment- gesellschaft mbH verwaltet den offenen Immobilienfonds hausIn- vest, der seit 1972 am Markt etab- liert ist und ein Volumen von 17,0 Milliarden Euro aufweist. Sein geografischer Schwerpunkt liegt mit 80,6 Prozent der Immobilien in Europa. Gesellschafter von CRI sind mit 94,9 Prozent die Commerz Real AG und mit 5,1 Prozent die Commerz Grundbesitz-Beteiligungsgesellschaft mbH & Co. KG. Gesellschafter der Commerz Real AG sind die Commerzbank Immobilien- und Ver- mögensverwaltungsgesellschaft mbH, eine 100-prozentige Tochter der Commerzbank AG, mit 61,42 Prozent und die Commerzbank selbst mit den verbleibenden 38,58 Prozent. Die Deka Immobilien Investment GmbH wurde 1966 als Despa (Deut- sche Sparkassen-Immobilien-Anla- ge-Gesellschaft mbH) gegründet. Als 100-prozentige Tochtergesell- schaft der DekaBank Deutsche Girozentrale übernimmt sie als regulierte Kapitalverwaltungsgesellschaft die Rolle des Investmentfondsmanagers sowohl für Fondsprodukte mit Immobilien- und Infrastrukturbezug als auch für Investmentfonds mit Finanzierungsbezug. Die Deka Immobili- en Investment GmbH erbringt das Immobilien-Asset-Management, den An- und Verkauf sowie weitere Immobiliendienstleitungen für das gesamte Geschäftsfeld Immobilien zusammen mit der Schwestergesellschaft Wes- tInvest Gesellschaft für Investmentfonds mbH (WestInvest). Commerz Real Investmentgesellschaft mbH Friedrichstraße 25 65185 Wiesbaden Handelsregister: HRB 8440 beim Amtsgericht Wiesbaden Internet: www.commerzreal.com Geschäftsführung: Henning Koch, Dr. Nicole Arnold, Christian Horf, Dirk Schuster Publikumsfonds: hausInvest Deka Immobilien Investment GmbH Lyoner Straße 13, 60528 Frankfurt am Main Handelsregister: HRB 8633 beim Amtsgericht Frankfurt am Main Internet: www.deka-immobilien.de Geschäftsführung: Burkhard Dallosch, Esteban de Lope Fend, Johannes Hermanns, Victor Stoltenburg, Gesa Wilms Publikumsfonds: Deka-ImmobilienEuropa, Deka-ImmobilienGlobal, Deka- ImmobilienMetropolen, Deka-ImmobilienNordamerika, WestInvest Interselect Mit mehr als 50 Jahren professi- oneller Erfahrung im Immobili- engeschäft belief sich das von der DWS Grundbesitz GmbH ver- waltete Vermögen per 30.06.2024 auf knapp 16,9 Milliarden Euro. Davon entfallen auf die drei Sonder- vermögen grundbesitz Fokus Deutschland, grundbesitz europa und grundbesitz global rund 12,7 Milliarden Euro und auf die geschlos- senen Fonds rund 3,8 Milliarden Euro. Das Vermögen des im April 2023 neu aufgelegten DWS Infrastruktur Europa beläuft sich auf gut 367 Millionen Euro. Die Immobilienexperten der DWS zeigen globa- le Präsenz an mehr als 20 Standorten weltweit. Intreal wurde 2009 gegründet und ist die erste Service-KVG, die ausschließlich auf die Auflage und Administration von Immobilien- fonds für Dritte fokussiert ist. Über die Intreal-Plattform können alle Dienstleistungen einer Service-KVG genutzt werden – ohne Interessen- konflikte neutral, schnell und effizient. So können Fonds nicht lizenzier- ter Partner aufgelegt werden. Intreal übernimmt alle investmentrecht- lichen Aufgaben und Auflagen für das Management einer KVG sowie durch sie aufgelegte Fonds. Mit 290 Mitarbeitern bietet Intreal langjäh- riges Immobilien-Know-how sowie detailliertes und hoch professionelles Fondsadministrations-Wissen. DWS Grundbesitz GmbH Mainzer Landstraße 11-17 60329 Frankfurt am Main Handelsregister: 25668 beim Amtsgericht Frankfurt am Main Internet: wwww.realassets.dws.com Geschäftsführung: Christian Bäcker, Clemens Schäfer, Dr. Ulrich von Creytz und Ulrich Steinmetz Publikumsfonds: grundbesitz Fokus Deutschland, grundbesitz europa, grundbesitz global, DWS Infrastruktur Europa IntReal International Real Estate Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Ferdinandstraße 61, 20095 Hamburg Handelsregister: HRB 108068 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.intreal.com Geschäftsführung: Camille Dufieux, Andreas Ertle und Michael Schneider Publikumsfonds: Fokus Wohnen Deutschland, Habona Nahversorgungsfonds Deutschland 110 

7 k c o t S e b o d A : o t o F CROWDFUNDING EXXECNEWS GROWDFUNDING: GROWDFUNDING: JETZT EU-REGULIERT JETZT EU-REGULIERT Die einen beäugen sie kritisch, andere sehen darin die ideale Kapital- anlage für kleines Geld – die Crowdfunding-Plattformen: Durch sie werden Immobilienprojekte oder Unternehmensbeteiligungen bereits mit überschaubarem Kapitaleinsatz finanziert. Gleichzeitig ermöglichen sie Anlegern die Risikostreuung in unterschiedliche Be- teiligungen. Was wichtig genug war - viele Projekte wurden erfolg- reich, andere halt nicht. Jetzt wurde die Tätigkeit der Crowdfunding-Plattformen durch die „European Crowdfunding Service Provider Regulation“ (ECSP-VO) oder deutsch „Schwarmfinanzierungsverordnung“ (SF-VO) in den ge- regelten Kapitalmarkt gehoben. „Schwarmfinanzierungsdienstleister“, also die Crowdfunding-Plattformen, benötigen die Zulassung der nati- onalen Finanzdienstleistungsaufsicht, in Deutschland also der Bundes- anstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Die auf Kapitalmarktrecht spezialisierten Göttinger Rechtsanwälte Dr. Matthias und Christina Gündel fassen die Grundregeln zusammen: Welche Plattformen benötigen nun eine EU-Erlaubnis? Erbringt die Plattform Dienstleistungen im Anwendungsbereich der EU-Verordnung, muss der Betreiber eine Erlaubnis nach Art. 12 ECSP-VO beantragen. Gemäß Art. 2 ECSP-VO sind folgende Tätig- keiten erfasst: die Vermittlung von unbedingt rückzahlbaren Kredi- ten und die Vermittlung und Platzierung von übertragbaren Wert- papieren im Sinne der MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II, dem „Grundgesetz“ der europäischen Finanzdienstleis- tung), wie Aktien, Anleihen oder Genussscheine. Für diese Plattform- Dienstleistungen ist eine EU-Erlaubnis auch dann erforderlich, wenn diese nur national und nicht grenzüberschreitend/EU-weit angeboten werden. Wichtig und inzwischen durch die BaFin bestätigt ist: Eine EU-Crowd- funding-Erlaubnis ist nur dann erforderlich, wenn nicht nur die Ver- mittlung (im Verhältnis zum Anleger), sondern auch die Platzierung (im Verhältnis zum Projektinhaber) ohne feste Übernahmeverpflichtung in Bezug auf übertragbare Wertpapiere und für Schwarmfinanzierungszwe- cke zugelassene Instrumente erbracht wird. Besonders relevant ist das für Haftungsdächer vertraglich gebundener Vermittler: Es bedeutet, solange sie nicht auch die Platzierung im Sinne der MiFID übernehmen, können sie weiterhin ohne Erlaubnis nach Art. 12 der ECSP-VO Vermögensanlagen und Wertpapiere von Crowdfun- ding-Projekten (bis zu fünf Millionen Euro) im Rahmen der MiFID II vermitteln. Wer neben Wertpapieren auch Kredite vermittelt, benötigt dagegen immer eine EU-Crowdfunding-Erlaubnis. Wer braucht keine EU- Erlaubnis? Außerhalb des Anwendungsbereichs der ECSP-VO tätige Plattformen benötigen - auch nach Ablauf der Übergangsfrist - keine Erlaubnis nach Art. 12 ECSP-VO. Sie können also weiterhin tätig sein mit deutscher Erlaubnis nach § 32 Kreditwesengesetz (KWG) beziehungsweise § 15 Wertpapierinstitutsgesetz (WpIG) oder § 34f Gewerbeordnung (GewO) in Verbindung mit § 2 Absatz 6 Satz 1 Nr. 8 KWG beziehungsweise § 3 Absatz 1 Nr. 11 WpIG und gegebenenfalls nach § 10 Absatz 1 Satz 1 ZAG (Zahlungsdiensteaufsichtsgesetz). Unsere Autoren: Rechtsanwalt Dr. Matthias Gündel ist Geschäftsführer der auf Kapitalmarktrecht spezialisierten Kanzlei GK-law.de (siehe auch das Kurzporträt auf Seite 138 dieses Jahrbuches). Er berät sowohl Crowdfun- ding-Emittenten als auch Plattformen umfassend. Rechtsanwältin Christina Gündel betreut Mandanten in Erlaubnisverfahren und aufsichts- und ver- triebsrechtliche Fragestellungen. Bergfürst ist eine der führenden deutschen Online-Plattformen für digitale Immobilien-Investments und setzt auf die Symbiose zwischen innovativer Technologie und nachhaltigen Sachwerten. Ausweislich ihres Jahresabschlusses 2022 werden mehr als 25 Prozent der Aktien der Bergfürst AG gehalten von der Lucrosa AG, Schweiz. 115.000 Kunden haben insgesamt 192,3 Millionen Euro über Berg- fürst in 113 platzierte Projekte investiert. Bergfürst AG Schumannstrasse 18 10117 Berlin Telefon: 030 609 895 220 E-Mail: service@bergfuerst.com Internet: www.bergfuerst.com Vorstand: Dr. Guido Sandler, Robert Koch und Djama Sümenich Bei dagobertinvest können Privatpersonen durch Crowdfunding direkt in Immobilienprojekte investieren. Die dagobertinvest Plattform wurde als GmbH 2015 in Wien gegründet und hat seitdem mehr als 161 Millionen Euro Kapital mit über 330 Immobilienprojekten vermittelt. Mit der Euro- päischen Crowdfunding Service Provider Verordnung, kurz ECSP, wurde Crowdfunding europaweit harmonisiert. Im September 2023 hat dagober- tinvest die ECSP-Lizenz durch die österreichische Finanzmarktaufsicht er- halten. Diese erlaubt dagobertinvest – als erste deutschsprachige Plattform, die unter der Lizenz arbeitet – Investments in Immobilienprojekte renom- mierter Projektträger auch grenzüberschreitend zu vermitteln. dagobertinvest AG Wohllebengasse 12-14/ 601, A-1040 Wien Telefon: +43 1 804 7445 E-Mail: ag@dagobertinvest.com Internet: www.dagobertinvest.com Vorstand: Mag. Andreas Zederbauer 112 

8 ANBIETER VON VERMÖGENSANLAGEN EXXECNEWS ÜBER ASUCO – DIE ZWEITMARKT-SPEZIALISTEN Die asuco-Unternehmensgruppe ist ein inha- bergeführtes und bankenunabhängiges Emis- sionshaus für Kapitalanlagen am Zweitmarkt mit Bezug zu Immobilien. Unter Zweitmarkt wird der Markt verstanden, an dem Antei- le von in der Regel bereits vollplatzierten geschlossenen Immobilienfonds gehandelt werden. Die Mitarbeiter gehören zu den Pio- nieren in diesem Markt und beschäftigen sich zum Teil bereits seit Anfang der 1990er Jahre intensiv und erfolgreich mit dem Zweitmarkt. asuco ist Marktführer in diesem Segment. Wir sehen es als unsere Aufgabe an, die Konzep- tion von fairen, innovativen und transparenten Kapitalanlagen für unsere Anleger zu erstellen, deren Markteinführung mit Hilfe von exklusiv ausgewählten Vertriebspartnern durchzuführen sowie das anschließende langfristige Manage- ment dieser Kapitalanlagen zu betreiben. Dabei richten wir unser Hauptaugenmerk auf die As- pekte Sicherheit, Rentabilität und Wertbestän- digkeit. Die weitgehend erfolgsabhängige Ver- gütung sorgt darüber hinaus für gleichgerichtete Interessen der asuco-Unternehmensgruppe sowie der Anleger; beste Voraussetzungen für eine viel- versprechende Win-win-Situation. Mit unserer Unternehmensstrategie gehen wir ganz bewusst den Weg der Spezialisierung auf indirekte Inves- titionen in Immobilien über den Zweitmarkt. Daher werden wir nach unserer Überzeugung in den von uns gewählten Tätigkeitsfeldern weiter- hin die qualitative und quantitative Marktfüh- rerschaft behalten. Die asuco-Unternehmensgruppe hat bis Mai 2024 Zweitmarktfonds mit einem Investitions- volumen von rund 320 Millionen Euro bei rund 4.300 Anlegern sowie Schuldverschreibungen der Serie ZweitmarktZins mit einem Nominal- kapital in Höhe von rund 471 Millionen Euro bei über 10.000 Anlegern platziert. Unsere regelmäßig auf unserer Internetseite veröffentlichte Leistungsbilanz zeigt die hohe Qualität der Kapitalanlagen der asuco. Bei den bis 2023 emittierten Angebote bis einschließ- lich der Serie ZweitmarktZins 39-2023 liegen rund 93 Prozent aller Emissionen verglichen mit dem prospektierten mittleren Szenario (Abweichungstoleranz fünf Prozent) im oder über Plan. Im Vergleich zum optimistischen Szenario sind es immer noch beachtliche 88 Prozent (Abweichungstoleranz fünf Prozent). Ein solches Ergebnis ist insbesondere vor dem Hintergrund der aktuell größten Immobilien- krise der Wirtschaftsgeschichte herausragend. Unsere Anleger können daher auch zukünftig auf unsere Erfahrung und Expertise setzen sowie von uns Erfolg bei ihrer Kapitalanlage erwarten. MANAGEMENT Dietmar Schloz Geschäftsführer Hat die asuco im Jahr 2009 gegründet. Als Geschäftsführer verant- wortlich für die Bereiche Unternehmensstrategie, Investition und Portfo- liomanagement. n e m h e n r e t n U : o t o F Paul Schloz Geschäftsführer Seit 2014 im Unterneh- men tätig. Verantwortet als Geschäftsführer die Bereiche Konzeption und Berichtswesen. n e m h e n r e t n U : o t o F Martin Ebben Vertriebsleiter Nahezu 30 Jahre Branchenerfahrung im Vertrieb. Verantwortet die Bereiche Vertrieb, Marketing und Presse. UNTERNEHMEN LEISTUNGSBILANZ Die geschäftsführenden Gesellschafter der asuco handeln und ent- scheiden wie Unternehmer und übernehmen mit eigenem Kapital die Verantwortung. Wir streben daher keine kurzfristigen, sondern lang- fristige und nachhaltige Erfolge an. Dies kann nur gelingen, wenn wir unsere Anleger ohne Kompromisse in den Mittelpunkt all unseres Handelns stellen. Die Mitarbeiter gehören zu den Pionieren der Zweitmarktfonds und beschäftigen sich zum Teil bereits seit Anfang der 1990er Jahre inten- siv und erfolgreich mit dem Zweitmarktsegment. Zusammenfassende Darstellung der Zinsen/Ausschüttungen (Stand 06/2024) – Abweichungstoleranz fünf Prozent zum mittle- ren Szenario. über Plan 81% Die detaillierte Leistungsbilanz sowie weitere Informationen finden Sie unter www.asuco.de asuco Vertriebs GmbH Keltenring 11 82041 Oberhaching Tel: +49 (0)89 4902687-0 E-Mail: info@asuco.de Internet: www.asuco.de im Plan 12 % unter Plan 7 % n e m h e n r e t n U : o t o F 114 

8 ANBIETER VON VERMÖGENSANLAGEN EXXECNEWS Die Buss Capital Invest ist An- bieterin von Vermögensanlagen und bietet Investitionen in Con- tainer und Transportequipment in Form von Namensschuldverschreibungen und anderen Vermögensan- lagen an. Das Management hat 77 Investments mit einem Gesamt- investitionsvolumen von rund 3,4 Milliarden US-Dollar initiiert. 74 Investments im Umfang von rund 3,3 Milliarden US-Dollar wurden bereits erfolgreich aufgelöst. Die ForestFinance Gruppe ist ein Anbieter für Investments in die ökologische Aufforstung von Mischwald und Agroforst. Seit 1995 forstet ForestFinance in Panama, Peru, Kolumbien und Marokko auf und bietet die Möglichkeit in Wald und Agroforst zu investieren. Das Angebot umfasst Direktinvestments in ökologische Aufforstungen und nachhaltige Landwirtschaft für private sowie institutionelle Anleger. Buss Capital Invest GmbH Bei dem Neuen Krahn 2, 20457 Hamburg Handelsregister: HRB 159263 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.buss-capital-invest.de Geschäftsführer: Dr. Dirk Baldeweg, Dr. Johann Killinger und Marc Nagel Forest Finance Service GmbH Eifelstraße 14 53119 Bonn Handelsregister: HRB 13610 beim Amtsgericht Bonn Internet: www.forestfinance.de Geschäftsführer: Christiane Pindur und Jan Fockele Das Geschäftsmodell der Immovation- Unternehmensgruppe basiert auf ei- nem breit gefächerten Leistungsangebot rund um die Immobilie. Im Zentrum der Geschäftstätigkeit der Immovation AG stehen der An- und Verkauf (Han- del), die Projektierung klassischer Revi- talisierungsobjekte und urbaner Entwicklungsgrundstücke sowie das Bestandsmanagement von Wohn- und Gewerbeimmobilien. Werner Engelhardt, Unternehmens- gründer und Eigentümer der Re- gensburger Lacuna GmbH, versteht sich als unternehmerischer Investor. Zusammen mit der von ihm aufgebauten Fronteris-Unternehmensgruppe konzentrierte sich die Lacuna-Unternehmensgruppe lange Zeit auf den Vertrieb von Anlagemöglichkeiten im Bereich Erneuerbare Energien (Wind und Solar) und Healthcare-Aktienfonds. Heute betreut Lacuna die Bestandskunden in den alternativen Investments und legt den Schwer- punkt auf das Asset Management der beiden eigenen Healthcare-Fonds. Immovation Immobilien Handels AG Brandenburger Straße 11, 34131 Kassel Handelsregister: HRB 6062 beim Amtsgericht Kassel Internet: https://immovation-ag.de Vorstand: Lars Bergmann Lacuna GmbH Ziegetsdorfer Straße 109, 93051 Regensburg Handelsregister: HRB 15781 beim Amtsgericht Regensburg Internet: www.lacuna.de Geschäftsführer: Manuel Kohl Die Luana Gruppe ist aus der im Jahr 2008 gegründeten Luana Capital New Energy Concepts GmbH ent- standen. Das Emissionshaus hat die Bereiche Erneuerbare Energien (PV) und dezentraler Energieversorgung mittels Blockheizkraftwerke fokussiert. Inzwi- schen ist die Luana AG ein vollwertiger ökologischer Energieversorger und bietet Komplettlösungen für nachhaltige und bezahlbare Energieversorgung. Anlegern aus dem Retail-Bereich werden Beteiligungen mit kurzer Laufzeit an Projektfinanzierungen unterschiedlicher PV-Standorte angeboten. Die Miller Forest Investment AG bietet Direktinvestments in Wald- flächen zur Produktion wertvoller Nutzhölzer an. Möglich sind Di- rektbeteiligungen entweder durch Kauf oder durch Pacht von Auffors- tungsflächen. Bis heute hat die Miller Forest Investment AG rund 13.000 Hektar aufgeforstet und dabei über 13 Millionen Bäume gepflanzt. Ein Partner in Paraguay ist zuständig für sämtliche Vorgänge vom Landkauf bis zum Fällen der Bäume. Luana AG An der Alster 47, 20099 Hamburg Handelsregister: HRB 159054 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.luana-group.com Vorstand: Marcus Florek Miller Forest Investment AG Millerhof 4, 88281 Schlier Handelsregister: HRB 720959 beim Amtsgericht Ulm Internet: www.miller-investment.de Alleinvorstand: Josef Miller Die Oltmann Gruppe wurde 1986 von Jan Luiken Oltmann in Leer gegründet und hat sich auf besondere Marktsegmente spezialisiert: Der Fokus liegt auf kleineren Schiffstypen wie Mehrzweckfrachtern, Schwergutschiffen, Minibulkern und Container-Feederschiffen. Von Konzeption und Akquisition über das aktive Beteiligungsmanagement bis zum Schiffsverkauf bildet die inhaber- geführte Oltmann Gruppe gemeinsam mit den langjährigen Reedereipart- nern die gesamte Wertschöpfungskette ab. Die One Group GmbH ist der voll- integrierte Investmentmanager der österreichischen Soravia-Gruppe, Wien. Von Wohn- und Gewerbeim- mobilien in Europa bis hin zu Hospitality-Projekten sowie weltweit agieren- den Joint Ventures, bietet die One Group eine große Bandbreite an Investiti- onsmöglichkeiten. Alleingesellschafterin der One Group GmbH ist die OG Holding GmbH, Hamburg (Geschäftsführer: Peter Steurer), die wiederum im Alleinbesitz der SRVG vier Entwicklungs GmbH, Wien, steht. Oltmann Gruppe GmbH & Co. KG Ledastraße 17, 26789 Leer Handelsregister: HRA 110663 beim Amtsgericht Aurich Internet: www.oltmanngruppe.de Geschäftsführer: André Tonn, Volker Beckmann, Hendrik Jordan One Group GmbH Bernhard-Nocht-Straße 99, 20359 Hamburg Handelsregister: HRB-Nr.: 108645 beim Amtsgericht Hamburg Internet: https://onegroup.de/ Geschäftsführer: Uwe Richter und Peter Steurer 116 

9 LAGEBERICHTE VON VERMÖGENSANLAGEN EXXECNEWS EXXECNEWS fasst in diesem Kapitel die veröffentlichten Jahresberichte der wichtigsten Ver- mögensanlagen zusammen. Die Darstellung beruht auf dem letzten Stand der Veröffentlichun- gen im Bundesanzeiger/Unternehmensregister. Obwohl das Vermögensanlagengesetz (Ver- mAnlG) in seinem Paragrafen 23 vorschreibt, dass Jahresberichte „spätestens sechs Monate nach Ablauf des Geschäftsjahres der das Unternehmensregister führenden Stelle elektronisch zur Einstellung in das Unternehmensregister zu übermitteln“ sind, waren bis Redaktionsschluss dieses Kapitels (08. August 2024) die Jahresberichte 2022 einiger Vermögensanlagen noch nicht veröffentlicht. Hinsichtlich derer letzten Jahresberichte 2021 wurde auf die Veröffent- lichung im DFPA-Infopool (https://www.dfpa.info/liste-der-anbieter-nach-vermoegensanlagenge- setz.html) verwiesen. asuco Immobilien-Sachwerte GmbH & Co. KG (HRA 102531 beim AG München) [Jahresabschluss 2022/2023 – veröffentlicht 08.02.2024]. Die Gesell- schaft ist somit mittelbar bezehungsweise unmittelbar an 318 verschiede- nen, wirtschaftlich aktiven Zielfonds von 58 Anbietern beteiligt, sodass die im Vorjahr angestrebte Risikostreuung von über 300 verschiedenen Zielfonds übertroffen werden konnte. Die Gesellschaft partizipiert damit mittelbar an der Entwicklung von 451 Immobilien, deren Nutzungsarten sich im Wesentlichen auf Handelsflächen, Büroflächen sowie Spezial- immobilien wie zum Beispiel Seniorenpflegeheime, Hotels, Logistikge- bäude und sonstige Flächen verteilen. Im Geschäftsjahr 2022/2023 hat die Gesellschaft nachrangige Namensschuldverschreibungen mit einem Nominalbetrag in Höhe von 30,6 Millionen Euro sowie Inhaberschuld- verschreibungen mit einem Nominalbetrag von 638.000 Euro emittiert. Aufgrund der allgemeinen Unsicherheit, die sich im Zusammenhang mit der Covid-19-Pandemie eingestellt hat und durch den Ukraine-Konflikt, die hochschnellende Inflation und die signifikante Wende der Noten- bankpolitik und dem Nah-Ost-Konflikt verstärkt wurde, ergeben sich für die Gesellschaft besonders attraktive Investitionschancen. So ist in den aktuellen Krisenzeiten Liquidität besonders gefragt und Verkäufer sind veranlasst, auch deutlich reduzierte Kaufpreise zu akzeptieren. Die Ver- bindlichkeiten aus den Schuldverschreibungen wurden mit 463,7 Mil- lionen Euro ausgewiesen, denen Zinsaufwendungen in Höhe von 20,7 Millionen Euro gegenüberstanden. Geschäftsführer 2022/2023 waren Dietmar und Paul Schloz. Aufgrund der allgemeinen Unsicherheit, die sich im Zusammenhang mit der Covid-19-Pandemie eingestellt hat und durch den Ukraine-Konflikt, die hochschnellende Inflation und die signifikante Wende der Noten- bankpolitik und dem Nah-Ost-Konflikt verstärkt wurde, ergeben sich für die Gesellschaft besonders attraktive Investitionschancen. So ist in den aktuellen Krisenzeiten Liquidität besonders gefragt und Verkäufer sind veranlasst, auch deutlich reduzierte Kaufpreise zu akzeptieren. (HRA 97911 beim AG München – veröffentlicht 13.02.2023) hat ein gezeichnetes Kommanditkapital in Höhe von 100 Millionen Euro. Im Geschäftsjahr 2022 hat die Gesellschaft einen Jahresüberschuss in Höhe von rund 7,3 Millionen Euro erwirtschaftet. 2021 hat asuco 5 Zweit- marktfonds GmbH & Co. KG (HRA 98833 beim AG München – ver- öffentlicht 08.02.2023) bei einem gezeichneten Kapital von 15 Millionen Euro einen Jahresüberschuss in Höhe von rund 0,8 Millionen Euro er- wirtschaftet. Geschäftsführer in den fünf asuco Zweitmarktfonds waren 2022 Dietmar und Paul Schloz. Buss Container Finance 2 GmbH & Co. KG (HRA 125361 beim Amtsgericht Hamburg) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 24.08.2023] Die Gesellschaft hat Namensschuldverschreibungen mit qualifiziertem Rangrücktritt in Höhe von rund 16,7 Millionen Euro platziert. Das eingeworbene Kapital wird in die Vergabe qualifiziert nachrangig gestalteter Darlehen an die Buss Global Assets 1 L.P., Bermuda, („Zielgesellschaft 1“ genannt) und die GCA2016 Holdings Limited, Bermuda, („Zielgesellschaft 2“ genannt) investiert. Bis zum Bilanzstichtag hat die Gesellschaft ein Gesamtvolumen in Höhe von 15.942.770 Euro an die Zielgesellschaft 2 ausgezahlt. Dies entspricht der prospektierten Investitionsquote in Höhe von 95,5 Prozent des insgesamt eingeworbenen Emissionsvolumens. Das ausgereichte nachrangigen Dar- lehen wird mit 7,25 Prozent pro Jahr verzinst. Zum Bilanzstichtag sind keine Darlehen an die Zielgesellschaft 1 vergeben. Im Geschäftsjahr 2022 weist die Gesellschaft einen Jahresüberschuss in Höhe von 333.129,17 Euro (Vorjahr: minus 457.896,34 Euro) aus. 2022 waren Geschäftsführer der geschäftsführenden Kommanditistin Dr. Dirk Baldeweg, Dr. Johann Kil- linger und Marc Nagel. asuco Zweitmarktfonds Für die fünf asuco Zweitmarktfonds wurden bislang die Jahresabschlüsse 2022 veröffentlicht. asuco 1 Zweitmarktfonds pro GmbH & Co. KG (HRA 94610 beim AG München – veröffentlicht 07.02.2023) hat ein gezeichnetes Kommanditkapital in Höhe von 100 Millionen Euro. 2021 betrug der Jahresüberschuss rund 3,1 Millionen Euro. asuco 2 Zweit- marktfonds GmbH & Co. KG (HRA 94733 beim AG München – ver- öffentlicht 07.02.2023) hat ein gezeichnetes Kommanditkapital in Höhe von 30 Millionen und 2022 einen Jahresüberschuss von rund 1,4 Mil- lionen Euro erwirtschaftet. Mit einem gezeichneten Kommanditkapital von 75 Millionen Euro hat asuco 3 Zweitmarktfonds GmbH & Co. KG (HRA 97912 beim AG München – veröffentlicht 07.02.2023) im Ge- schäftsjahr 2022 einen Jahresüberschuss in Höhe von rund 4,2 Millionen Euro erwirtschaftet. asuco 4 Zweitmarktfonds pro GmbH & Co. KG Buss Container Finance 3 GmbH & Co. KG (HRA 126990 beim Amtsgericht Hamburg) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 24.08.2023] Die Gesellschaft hat Namensschuldverschreibungen mit qualifiziertem Rangrücktritt in Höhe von rund 14,7 Millionen Euro platziert. Das eingeworbene Kapital wird in die Vergabe qualifiziert nachrangig gestalteter Darlehen an die GCA2016 Holdings Limited, Bermuda, („Zielgesellschaft“ genannt) investiert. Bis zum Bilanzstichtag hat die Gesellschaft ein Gesamtvolumen in Höhe von 14,0 Millionen Euro an die Zielgesellschaft ausgezahlt. Das ausgereichte nachrangigen Darlehen wird mit 7,25 Prozent pro Jahr verzinst. Im Ge- schäftsjahr 2022 weist die Gesellschaft einen Jahresfehlbetrag in Höhe von 595.47,69 Euro aus. 2022 waren Geschäftsführer der geschäftsführenden Kommanditistin Dr. Dirk Baldeweg, Dr. Johann Killinger und Marc Na- gel. 118 

9 LAGEBERICHTE VON VERMÖGENSANLAGEN EXXECNEWS ProReal-Gesellschaften Die verschiedenen ProReal-Gesellschaften der Hamburger one Group begaben Namensschuldverschreibungen. Die Details zu den Jahresabschlüssen 2022 der einzelnen Gesellschaften können dem DFPA-Infopool (https://www.dfpa.info/one-group.html) ent- nommen werden. Die Kerndaten: ProReal Deutschland 7 (Jahres- abschluss veröffentlicht am 15.09.2023) schloss 2022 mit einem Jahresergebnis von 1,6 Millionen Euro (Vorjahr: 2,2 Millionen Euro). ProReal Deutschland 8 (Jahresabschluss veröffentlicht am 28.08.2023) schloss 2022 mit einem Jahresergebnis von 494.765 Euro (Vorjahr: 653.655 Euro). ProReal Europa 9 (Jahresabschluss veröffentlicht am 28.08.2023) schloss 2022 mit einem Jahresergeb- nis von 2,0 Millionen Euro (Vorjahr: minus 2,7 Millionen Euro). ProReal Europa 10 (Jahresabschluss veröffentlicht am 30.08.2023) schloss 2022 mit einem Jahresergebnis von minus 3,2 Millionen Euro (Vorjahr: -2,8 Millionen Euro). ProReal Secur 1 (Jahres- abschluss veröffentlicht am 10.04.2024) schloss 2022 mit einem Jahresergebnis von 496.900 Euro (Vorjahr: minus 560.934 Euro). ProReal Private 2 (Jahresabschluss veröffentlicht am 10.04.2024) schloss 2022 mit einem Jahresergebnis von 387.711 Euro (Vorjahr: minus 636.865 Euro). ProReal Private 3 (Jahresabschluss veröf- fentlicht am 05.06.2024) schloss 2022 mit einem Jahresergebnis von minus 629.967 Euro (Vorjahr: minus 221.948 Euro). Und ProReal Private 4 (Jahresabschluss veröffentlicht am 05.06.2024) schloss mit einem Jahresergebnis von 472.178 Euro (Vorjahr: 1,5 Millionen Euro). – Seit Anfang 2024 mehren sich Informationen über Zins- zahlungsrückstände auf die begebenen Namensschuldverschrei- bung; teilweise ist von drohenden Totalverlusten die Rede. Die Situation um die ProReal-Anlegergelder ist noch unübersichtlich. Seit 2012 hat die one Group mit den „ProReal“-Produkten über 900 Millionen Euro Kapital eingeworben. Ranft Green Energy GmbH (HRB 732893 beim AG Ulm) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 11.09.2023] Die Gesell- schaft wurde 2015 gegründet. Sie ist eine 100-prozentige Tochterge- sellschaft der Ranft Projektpartner GmbH. Die Gesellschaft hat zur Kapitalbeschaffung nachrangige Darlehen mit der Emissionsbezeich- nung „Ranft Green Energy V - 2016“ mit einem Emissionsvolumen von 5,0 Millionen Euro angeboten und platziert. Die Gesellschaft hat zum Bilanzstichtag Ausleihungen an die Muttergesellschaft in Höhe von 4,4 Millionen Euro zur Finanzierung von Erneuerbare Energien- Projekten von Unternehmen der Ranft Unternehmensgruppe ausge- reicht. Aus diesen Investitionen resultieren Zinserträge in Höhe von 345.700 Euro. Das Geschäftsjahr schloss mit einem Jahresüberschuss von 496.900 Euro (Vorjahr: 111.751 Euro). Geschäftsführer im Jahr 2022 war Michael Ranft. Ranft Green Energy VI GmbH (HRB 734119 beim AG Ulm) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 11.09.2023] Die Gesellschaft wurde 2016 gegründet. Sie ist eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der Ranft Projektpartner GmbH. Die Gesellschaft hat zur Kapitalbeschaf- fung nachrangige Darlehen mit der Emissions-bezeichnung „Ranft Green Energy VI - 2017“ mit einem Gesamtvolumen von 5,0 Millionen Euro an- geboten und platziert. Des Weiteren werden Nachrangdarlehen unter der Bezeichnung „Ranft Green Energy VI - 2018“ mit Laufzeiten von zwei bis sechs Jahren und einem Monat mit einem Gesamtvolumen von 1,5 Millio- nen Euro sowie ein weiteres Nachrangdarlehen mit der Bezeichnung „Ranft 120 Green Energy VI - 2018 – 6 Jahre“ ebenfalls mit einem Volumen von 1,5 Millionen Euro angeboten. Die Gesellschaft hat bis zum Bilanzstichtag Ausleihungen an die Muttergesellschaft in Höhe von 8,9 Millionen Euro zur Finanzierung von ErneuerbarenEnergien-Projekten von Unternehmen der Ranft Unternehmensgruppe ausgereicht. Weiterhin bestehen besicherte Darlehensforderungen in Höhe von 2,7 Millionen Euro. Aus diesen In- vestitionen resultieren Zinserträge in Höhe von 881.200 Euro. Das Ge- schäftsjahr schloss mit einem Jahresfehlbetrag von 675.966 Euro (Vorjahr: 969.214 Euro). Geschäftsführer im Jahr 2022 war Michael Ranft. reconcept 06 Windpark Jeggeleben GmbH & Co. KG (HRA 117701 beim AG Hamburg) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 08.08.2023] Die reconcept 06 Windpark Jeggeleben GmbH & Co. KG hat am 30. April 2018 zwei Windenergieanlagen, belegen auf dem Flurstück 8/1 der Flur 7 und Flurstück 15/1 der Flur 7, Gemarkung Jeggeleben mit den Serien- nummern 920798 und 920797 erworben. Die Anlagen sind seit dem 11. November 2015 in Betrieb. Die Anlagen werden seit Mai 2018 auf Rechnung der Gesellschaft betrieben. Die Anlagen wiesen im Geschäftsjahr 2022 eine technische Verfügbarkeit von 99,8 Prozent auf. Die Gesellschaft verfügt über ein Kommanditkapital von rund 8,3 Millionen Euro. Das Geschäftsjahr schloss mit einem Jahresüber- schuss von 585.644 Euro (Vorjahr: 85.958 Euro). Geschäftsführer im Jahr 2022 war Karsten Reetz. reconcept 09 Windenergie Deutschland GmbH & Co. KG (HRA 119297 beim AG Hamburg) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 08.08.2023] Die Gesellschaft hat 2018 zwei Windenergieanlagen in der Gemarkung Jeggeleben, Sachsen-An- halt, erworben, die bereits seit 2015 in Betrieb waren. Die beiden Anlagen sind Teil des Windparks Jeggeleben mit vier Windenergieanlagen gleichen Typs (vgl. reconcept 06). Die Laufzeit der Gesellschaft endet grundsätzlich am 31. Dezember 2023. Die Geschäftsführung ist berechtigt, die Laufzeit durch schriftliche Erklärung an die Gesellschafter mit einer Frist von drei Monaten vor dem Laufzeitende zweimal um jeweils ein Jahr zu verlängern, mithin bis höchstens zum 31. Dezember 2025. Die Gesellschaft verfügt über ein Kommanditkapital von rund 8,0 Millionen Euro. Das Geschäfts- jahr schloss mit einem Jahresüberschuss von 557.372 Euro (Vorjahr: 52.922 Euro). Geschäftsführer in 2022 war Karsten Reetz. reconcept 13 Meeresenergie Bay of Fundy GmbH & Co. KG (HRA 124590 beim AG Hamburg) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 27.11.2023] Das Unternehmen investiert in das Gezeitenkraftwerksprojekt FORCE 1. Im Geschäftsjahr 2022 sowie im bisherigen Geschäftsjahr 2023 bis zur Aufstellung dieses La- geberichts wurden überwiegend Verträge abgeschlossen und Verhandlun- gen geführt, um die bestehenden Betriebs-Lizenzen und -genehmigungen und insbesondere auch die existierende erste Plattform von FORCE 1 zu sichern sowie, den Bau der weiteren beiden Plattformen und den späteren Betrieb von FORCE 1 weiterhin zu ermöglichen, nachdem der bisherige Projektpartner durch Insolvenz weggefallen ist. Daneben beinhalteten die Aktivitäten die ausstehende Genehmigung von FORCE 1 durch die kana- dische Fischereibehörde, die DFO, vorzutreiben sowie einen neuen Projekt- partner für den Bau der weiteren Plattformen und den späteren Betrieb zu finden. Deloitte Restructuring Inc. wurde mit der Sicherung der Ver- mögenswerte beauftragt. Das Geschäftsjahr schloss mit einem Jahresfehl- betrag von 1,3 Millionen Euro (Vorjahr: 26.407 Euro). Geschäftsführer im Jahr 2022 war Karsten Reetz. reconcept 14 Multi Asset-Anleihe GmbH & Co. KG (HRA 123240 beim AG Hamburg) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 02.10.2023] Die Gesell- schaft beabsichtigt, in Projekte aus dem Bereich der Erneuerbaren Energien (Windenergie, Wasserkraft und/oder Photovoltaik oder andere Erneuerbaren-Energien-Technologien) vorwiegend in Europa 

9 LAGEBERICHTE VON VERMÖGENSANLAGEN EXXECNEWS Panarubber 18 GmbH & Co. KG (HRB 24502 beim AG Düsseldorf) [Jahresabschluss 2021; veröffentlicht 27.12.2022] Der Jahresab- schluss 2021 ist der bislang letzte veröffentlichte Jahresabschluss des Unternehmens (Stand: 07.08.2024). Details des Jahresabschlusses 2021 können dem DFPA-Infopool (https://www.dfpa.info/timberfarm-gmbh.html) entnommen werden. Panarubber 19 GmbH & Co. KG (HRB 25156 beim AG Düsseldorf) [Jahresabschluss 2021; veröffentlicht 04.01.2023] Der Jahresab- schluss 2021 ist der bislang letzte veröffentlichte Jahresabschluss des Unternehmens (Stand: 07.08.2024). Details des Jahresabschlusses 2021 können dem DFPA-Infopool (https://www.dfpa.info/timberfarm-gmbh.html) entnommen werden. Panarubber 20 GmbH & Co. KG (HRB 25570 beim AG Düsseldorf) [Jahresabschluss 2021; veröffentlicht 04.01.2023] Der Jahresabschluss 2021 ist der bislang letzte veröffentlichte Jahresabschluss des Unterneh- mens (Stand: 07.08.2024). Details des Jahresabschlusses 2021 können dem DFPA-Infopool (https://www.dfpa.info/timberfarm-gmbh.html) entnommen werden. TSO Active Property, LP (RegNr 14056125 beim Georgia Secretary of State) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 25.08.2023] Der Unterneh- menszweck der Gesellschaft ist es, durch Tochtergesellschaften Betei- ligungen an unterbewerteten Immobilien im Südwesten der USA zu erwerben. Diese Tochtergesellschaften haben zum Ablauf des Jahres 2022 acht Immobilien im Bestand. Zum Ende des Jahres 2022 belief sich der von den Limited Partnern gezeichnete Gesamtbetrag auf rund 210,7 Millionen Euro, der bereits vollständig eingezahlt ist. Das Ge- schäftsjahr schloss mit einem Jahresergebnis von rund 3,5 Millionen Euro (Vorjahr: rund minus 3,6 Millionen Euro). Präsident des Unter- nehmens ist A. Boyd Simpson. TSO Active Property II, LP (RegNr 16078254 beim Georgia Secretary of State) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 25.08.2023] Der Unterneh- menszweck der Gesellschaft ist es, durch Tochtergesellschaften Be- teiligungen an unterbewerteten Immobilien im Südwesten der USA zu erwerben. Zum Ende des Jahres 2022 belief sich der von den Li- mited Partnern gezeichnete Gesamtbetrag auf 192,3 Millionen Euro, welcher bereits vollständig eingezahlt war. Das Geschäftsjahr schloss mit einem Jahresüberschuss von rund 2,8 Millionen Euro (Vorjahr: rund 5,7 Millionen Euro). Präsident des Unternehmens ist A. Boyd Simpson. TSO Active Property III, LP (RegNr 19085098 beim Georgia Secretary of State) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 14.08.2023] Der Unterneh- menszweck der Gesellschaft ist es, durch Tochtergesellschaften Betei- ligungen an unterbewerteten Immobilien im Südwesten der USA zu erwerben. Über diese Tochtergesellschaften werden Beteiligungen an acht Gewerbeimmobilien, zwei gemischt genutzten Immobilien und drei Self-Storage Anlagen gehalten. Die Immobilien befinden sich im Großraum Atlanta, Georgia, in Naples, Florida und Venice, Florida sowie im Großraum Orlando, Florida, Greenville, South Carolina, Tallahassee, Florida, Louisville, Kentucky, Raleigh, North Carolina 122 und Fort Meyers, Florida. Zum Ende des Jahres 2022 belief sich der von den Limited Partnern gezeichnete Gesamtbetrag auf rund 164,5 Millionen Euro, wovon rund 160,6 Millionen Euro bereits eingezahlt waren. Das Geschäftsjahr schloss mit einem Jahresfehlbetrag von rund 3,8 Millionen Euro (Vorjahr: rund 8,2 Millionen Euro). Präsi- dent des Unternehmens ist A. Boyd Simpson. 7x7 Bürgerenergie I. GmbH & Co. KG (HRA 8518 beim AG Bonn) Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 27.11.2023] Geschäftsgegen- stand ist die Entwicklung von Erneuerbare-Energien-Projekten, der Erwerb, die Errichtung und der Betrieb von Photovoltaikanlagen und anderen Anlagen zur Erzeugung Erneuerbarer Energien sowie die Ver- äußerung der erzeugten Energie. Bisher wurden vier Solarparks mit einer Gesamtkapazität an installierter Leistung von 10.377 Kilowatt- Peak (kWp) errichtet. Die Umsatzerlöse fielen mit rund 2,4 Millionen Euro höher aus als prospektiert (rund 1,6 Millionen Euro). Das Jahr schloss mit einem Jahresüberschuss in Höhe von rund 1,1 Millionen Euro (Vorjahr: minus 17.403 Euro). Geschäftsführer 2022 war And- reas Mankel. 7x7 Sachwerte West I. GmbH & Co. KG (HRA 7946 beim AG Bonn) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 05.08.2024] Es wurde ledig- lich die Bilanz, aber kein Lagebericht veröffentlicht. Der Bilanzge- winn wird für 2021 und 2022 mit Null ausgewiesen. Ein Jahresab- schluss 2021 wurde bislang (Stand: 08.08.2024) nicht veröffentlicht. Geschäftsführer 2022 war Andreas Mankel. 7x7fairzins GmbH (HRB 22421 beim AG Bonn) [Jahresabschluss 2022; veröffentlicht 13.11.2023] Gegenstand des Unternehmens ist die Aufnahme von nachrangigen Darlehen sowie die verzinsliche Darlehensausgabe an Schwesterunternehmen zur Zwi- schenfinanzierung für Projekte in den Bereichen Erneuerbare Energien, Immobilien, Unternehmensbeteiligungen und/oder Land- und Forst- wirtschaft. Für die Nachrangdarlehen „7x7 Aufbauplan“, 7x7 Anlage- plan“ und „7x7 Auszahlplan“ war ein Emissionsvolumen von 30 Mil- lionen Euro vorgesehen, das 2019 auf den Betrag von zehn Millionen Euro gesenkt wurde. Das öffentliche Angebot der Nachrangdarlehen wurde im April 2019 offiziell beendet. Es wurden im Angebotszeitraum Verträge im Gesamtwert von 1.584.000 Euro platziert. Von einer weite- ren Platzierung wurde Abstand genommen. Das Geschäftsjahr schloss mit einem Jahresfehlbetrag in Höhe von21.748 Euro (Vorjahr: 13.458 Euro). Geschäftsführer 2022 war Andreas Mankel. Das Unternehmen wurde 2024 umfirmiert in SinnWerk GmbH. Direkt zu DFPA Informationspools hier klicken DEUTSCHE FINANZ PRESSE AGENTUR https://www.dfpa.info/informationspools-auswahl.html 

10 HONORAR-ANLAGEBERATER EXXECNEWS HONORAR- ANLAGEBERATER k c o t S e b o d A : o t o F Die Bezeichnung „Unabhängiger Honoraranlageberater“ dürfen nur Wertpapierdienstleistungsunternehmen führen, die bei der Bundes- anstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) im entsprechenden Register eingetragen sind. Derzeit sind das lediglich 19 Unternehmen. Die Eintragung in das BaFin-Register ist von verschiedenen Vorausset- zungen abhängig. Unter anderem wird geprüft, ob das Unternehmen „ausschließlich Unabhängige Honorar-Anlageberatung erbringt“ oder ob „es die Unabhängige Honorar-Anlageberatung organisatorisch, funktional und personell von der übrigen Anlageberatung trennt“. So Paragraf 80 des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG). Die Unternehmen müssen Vertriebs- vorgaben für die Unabhängige Honorar-Anlageberatung so ausgestalten, „dass in keinem Falle Interessenkonflikte mit Kundeninteressen entstehen können“. Geregelt wurde das durch das „Honoraranlagegesetz“, das im August 2014 in Kraft trat. Die ersten sechs Unternehmen wurden auch gleich am 1. August 2014 zugelassen. Was im ersten Anschein wirkt wie reine Wertpapierdienstleistung, führt in die Irre. Das Leistungsspektrum der Unabhängigen Honoraranlageberater ist weitgespannt und unterscheidet sich auch von Unternehmen zu Unter- nehmen. Je nach Angebot umfasst es die ganzheitliche Finanzberatung für Privatpersonen, Unternehmen oder Stiftungen – Finanz- und Vermö- gensplanung, Vermögensverwaltung, Nachfolge- und Nachlassplanung, Immobilien- und Beteiligungsmanagement, Versicherungen, betriebliche Altersvorsorge und vieles mehr. Entscheidend ist, dass die Anlageberatung ausschließlich auf Honorar- und nicht auf Provisionsbasis erfolgt. Durch die Prüfung, die zwingende Eintragung in das BaFin-Register „Unabhängige Honoraranlageberater“ und das regelmäßig umfassende Leistungsspektrum unterscheiden sich diese 19 Unternehmen von den „Honorar-Finanzanlageberatern“ nach Paragraf 34h der Gewerbeordnung (GewO). Voraussetzung zur Zulassung als einer der derzeit 303 Honorar- Finanzanlageberater ist, dass sie gewerbsmäßig die Anlageberatung aus- üben „ohne von einem Produktgeber eine Zuwendung zu erhalten oder von ihm in anderer Weise abhängig zu sein“. Nach der Statistik der Deutschen Industrie- und Handelskammer (DIHK) beraten die 303 Honorar-Finanz- anlageberater in erster Linie im Bereich der offenen Investmentvermögen, davon 74 auch hinsichtlich geschlossener Investmentvermögen und 37 hin- sichtlich Vermögensanlagen. Die Bremer Family Office AG bietet Privatpersonen, Unter- nehmen und Unternehmern oder auch Stiftungen oder auch als Unternehmen eine fundierte und vor allen Dingen unabhängige Beratung zu allen finanziellen Fragestellungen. Die Bremer Family Office AG berät ausschließlich individuell und situationsbezogen vollkommen unabhängig und unbeeinflusst, grundsätzlich auf Honorarbasis und gibt ausgehandelte Provisi- ons- oder Konditionsvorteile an die Mandanten weiter. Bremer Family Office AG Domshof 21 28195 Bremen Handelsregister: HRB 25651 HB beim Amtsgericht Bremen Internet: www.bfo-ag.de Vorstand: Wulf-Dietrich Spöring Das Bekenntnis zur Unabhängigkeit spiegelt sich in der Unter- nehmensstruktur der BRW Finanz AG wider. 64 Aktionäre, von denen die Unternehmensgründer Thomas Ritterbusch und Kers- tin Borchardt den Großteil der Stimmen in den eigenen Händen halten, bildet das Fundament für ein nachhaltiges unabhängiges Agieren. Bis heute haben über 1.700 Kunden investiert – von pri- vaten Vermögensträgern über institutionelle Kunden bis hin zu Family Offices und Stiftungen. BRW Finanz AG Wilhelmitorwall 31 38118 Braunschweig Handelsregister: HRB 201358 beim Amtsgericht Braunschweig Internet: www.brw-ag.de Vorstand: Thomas Ritterbusch, Kerstin Borchardt und Bastian Bosse 124 

10 HONORAR-ANLAGEBERATER EXXECNEWS Die Honorarfinanz AG ist ein Institut für unabhängige, hono- rarbasierte Anlageberatung. 2009 hat das Unternehmen erkannt, dass Finanzberatung ohne Interessenskonflikte nur durch unab- hängige und provisionsfreie Dienstleistung möglich ist. Anlegern wurde unter „Aventus Finance“ der Zugang zu provisi- onsfreien Finanzprodukten ermöglicht. 2013 erfolgte die Umfir- mierung in Honorarfinanz AG mit dem Ziel, Anlegern bundesweit kompetente und professionelle Beratung anzubieten. Die Honoris Treuhand GmbH wurde im Jahr 2005 als Honoris Finanzplanungs- und Dienstleistungs GmbH gegründet. Geschäfts- zweck der Firma war bereits die Beratung und Betreuung privater und institutioneller Mandanten bezüglich ihrer Liquiditäts-, Vermögens- und Altersvorsorgeplanung durch die Erstellung von Vermögens- und Nach- folgeplanungen. Im Januar 2009 hat sich das Unternehmen strategisch neu ausgerichtet und firmiert nunmehr unter dem Namen Honoris Treuhand GmbH. Es ist seit 2014 im Register der Bafin für Honorar- Anlageberater eingetragen. Honorarfinanz AG Amalienbadstraße 41 76227 Karlsruhe Handelsregister: HRB 718221 beim Amtsgericht Mannheim Internet: www.honorarfinanz.ag Vorstand: Davor Horvat HONORIS Treuhand GmbH Suarezstraße 21 , 14057 Berlin Handelsregister: HRB 95519 B beim Amtsgericht Berlin-Charlottenburg Internet: www.honoris-gmbh.de Geschäftsführer: Thomas Abel und Jens Ammon Auf der Website von Gerd Kommer wurden bisher über 80 Blog- beiträge zu rationalem Investieren veröffentlicht. Weiteres Wis- sen wird auf seinem YouTube-Kanal vermittelt, auf dem ihm bereits über 38.000 Anleger folgen. Gerd Kommer bietet mit dem „L&G Gerd Kommer Multifactor Equity UCITS ETF“ eine einfache Möglichkeit, in die Weltwirtschaft zu investieren. Ganzheitliche Finanzberatung wird ab einer Anlagesumme von einer Million Euro angeboten. Stiftungsservices können ab 1,5 Millionen Euro in Anspruch genommen werden. Mit einem Umsatz von 192,9 Millionen Euro (Zahlen per 31.12.2023) ist die Netfonds AG einer der Marktführer unter den Maklerpools und hat mit der NFS Netfonds Financial Service GmbH nach eigenen Angaben das größte, bankenunabhängige Haftungsdach Deutschlands. Mehr als 330 Mitarbeiter sowie 453 Tied-Agent-Unternehmen mit 674 Beratern im Haftungsdach ad- ministrieren zusammen mit den Maklerpartnern ein Volumen von 25,6 Milliarden Euro. Gerd Kommer Invest GmbH Sendlinger Straße 41, 80331 München Handelsregister: HRB 230625 beim Amtsgericht München Internet: https://gerd-kommer.de Geschäftsführer: Dr. Gerd Kommer, Alexander Weis und Jonas Schweizer NFS Netfonds Financial Service GmbH Heidenkampsweg 73 20097 Hamburg Handelsregister: HRB 92074 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.nfs-netfonds.de Geschäftsführer: Peer Reichelt und Christian Hammer Die Profide Vermögensverwaltung GmbH bietet unabhängige Honorar-Anlageberatung für vermögende Familien an. Der Schutz des Kundenvermögens wird gewährleistet, indem keine Finanzins- trumente und Gelder angenommen werden, sondern bewusst eine reine Anlageberatung und -vermittlung angeboten wird. Um eine Übereinstimmung der Interessen zu gewährleisten, erfolgt die Vergütung anhand der erzielten Ergebnisse. Außerdem inves- tiert Profide größtenteils mit dem Kunden. Profide Vermögensverwaltung GmbH Amarellenweg 6 80689 München Handelsregister: HRB 256892 beim Amtsgericht München Internet: www.profidevv.de Geschäftsführer: Richard Luu ProVidens übernimmt als inhabergeführter unabhängiger Vermö- gensverwalter seit 2010 eine besondere Verantwortung für die Ver- mögenswerte der von ihr betreuten vermögenden Privatpersonen, Familien, Unternehmen, Stiftungen und anderen institutionelle nMandanten aus dem gesamten Bundesgebiet. Im Management von Stiftungsvermögen begleiten das Unternehmen als zertifizier- ter Stiftungsberater und -manager Stiftungen von der Gründung bis hin zur Betreuung und Verwaltung. ProVidens Vermögensmanagement GmbH Himmelstraße 2 22269 Hamburg Handelsregister: HRB 173705 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.providens.de Geschäftsführer: René Stadtmüller, Stefan Mönkediek und Marco Vollmers 126 

11 ALLFINANZ - VERTRIEBE EXXECNEWS Alexandra Ziegler Vorstand der FG FINANZ-SERVICE Aktiengesellschaft n e m h e n r e t n U : o t o F Tradition haben verschiedene Finanzdienstleister. Aber bei kaum einem entsteht daraus so viel messbarer, individueller Mehrwert für Mitarbeitende, Geschäftspartner und Endkun- den wie bei der FG FINANZ-SERVICE Aktiengesellschaft (FG). Der 1981 in Heilbronn gegründete, freie Allfinanzdienstleister setzt dazu neben nachhaltiger Beratung mit Tandem-Konzept auch auf branchenweit einzigartige Nachfolgeregelungen. Die FG vermittelt über selbstständige Geschäftspartner*innen unter anderem Finanzierungen, Kredite, Anlagen oder Versi- cherungen. Auch Immobilien gehören zum Portfolio. Dabei ist nie das Ziel, nur ein Produkt zu verkaufen. Stattdessen werden Kunden umfassend beraten. Möglich machen dies die speziellen FG-Fachspezialisten, die jedem der gut 800 Geschäftspartner bundesweit themenbezogene Vertriebsunterstützung und Hilfe- stellung geben. Zudem existieren in ganz Deutschland direktionsübergreifende Tandems. Diese bringen beispielsweise klassische Versicherungs- makler mit Investmentspezialisten zusammen und generieren so fantastische Hebeleffekte, von denen alle Beteiligten profitieren: Die Tandempartner wie auch der Kunde. Um die komplette ver- waltungstechnische Seite – von Provision bis Karrierepunkte – kümmert sich die FG-Zentrale. Geschäft des Lebens: Steuerbefreite Gewinnentnahme für Unternehmer Stichwort kümmern: Geschäftsführer können zielgerichtet und in- dividuell unterstützt werden, wenn es darum geht, bestmöglich fürs Alter vorzusorgen. Möglich macht das die steuerbefreite Gewinnent- nahme mit Hilfe der FG Unternehmensberatung. Da Gesellschafter- Geschäftsführer einer GmbH gleichermaßen als Unternehmer und Angestellter gelten, hilft die FG ihnen, mittels Betriebsrentengesetz für die eigene Absicherung Geld aus der GmbH zu entnehmen – un- versteuert, haftungsbefreit, insolvenzgeschützt sowie flexibel an die Unternehmensentwicklung anpassbar. Im Tandem mit der FG kön- nen Unternehmer so das „Geschäft des Lebens“ machen. Über die FG Als nicht börsennotierte Aktiengesellschaft ist die FG an kein Produkt gebunden, sondern vergleicht bundesweit Anbieter, um die nachhaltig besten Lösungen für ihre Kunden zu finden. Mit Alexandra Ziegler steht seit Anfang 2021 die Tochter des verstor- benen Firmengründers Gerhard Ziegler an der Spitze der FG. Auch ihre Brüder Marc-Oliver, Philipp und Lars-Christopher sowie Mutter Angelika Ziegler und der Schwiegersohn Jörg Fleischmann haben hochrangige Positionen bei der FG inne. FG FINANZ-SERVICE Aktiengesellschaft Bahnhofstraße 20, 74072 Heilbronn Weitere Informationen: www.fg-finanz-service.de A.S.I. Wirtschaftsberatung AG Die 1969 gegründete A.S.I. Wirtschaftsberatung steht für ganzheitliche Mandantenbetreuung in der Zielgruppe gehobener Privatkunden zu beruflichen und privaten Versicherungs-, Fi- nanz- und Anlagethemen. 100 Prozent des Kapitals werden von der Gothaer Finanzholding AG, Köln, gehalten. In Zusammen- arbeit mit mehr als 150 Produktpartnern betreut A.S.I. inzwi- schen 75.000 Mandanten. A.S.I. Wirtschaftsberatung AG Von-Steuben-Straße 29, 48143 Münster Handelsregister: HRB 14044 beim Amtsgericht Münster Internet: www.asi-online.de Vorstand: Jürgen Moll und Klaus Ostholt Die Bonnfinanz GmbH wurde 1970 gegründet. Alleiniger Gesell- schafter ist seit 2019 der Finanzinvestor BlackFin Capital Partner mit Hauptsitz in Paris. Die Bonnfinanz GmbH ist als Mehrfachagent und Vermittlungsgesellschaft tätig und bietet ihre Dienstleistungen über ein bundesweites Netz an selbstständig tätigen, hauptberuflichen Handelsvertretern an. Bonnfinanz GmbH Soenneckenstraße 10-12 53119 Bonn Handelsregister: HRB 26922 beim Amtsgericht Bonn Internet: www.bonnfinanz.de Geschäftsführer: Stefan Mertes, Sebastian Wallusch Deutuna Finanzplanung wurde 2008 in Annaberg-Buchholz gegrün- det. Als anbieterneutraler Berater versteht sich Deutuna seit mehr als zehn Jahren als kompetenter Ansprechpartner rund um das Thema Finanzen. Zur Zeit arbeiten 60 Mitarbeiter an Standorten in Sachsen, Sachsen-Anhalt und Thüringen. Darüber hinaus sind inzwischen eini- ge Berater deutschlandweit tätig. Deutuna Finanzplanung GmbH Robert-Blum-Straße 23, 09456 Annaberg-Buchholz Handelsregister: HRB 25095 beim Amtsgericht Chemnitz Internet: www.deutuna.de Geschäftsführer: Robert Mehner Die EFC AG gehört nach eigenen Angaben zu den Top 5 Finanz- dienstleistern in Deutschland ohne Kapitalbeteiligung Dritter. Zum Mandantenkreis zählen Privatpersonen im gehobenen Ein- kommens- und Vermögenssegment, Selbstständige und Freiberufler sowie kleine und mittelständische Unternehmen. EFC AG Harrlachweg 1, 68163 Mannheim Handelsregister: HRB 712880 beim Amtsgericht Mannheim Internet: www.efc.ag Vorstand: Gordon Grundler und Marc Stöhr 128 

11 VERTRIEBE EXXECNEWS Die Fondsvermittlung AAD Fondsdiscount GmbH bietet die Möglichkeit, Investmentfonds und Geschlossene Fonds mit Dis- count zu kaufen. Dabei richtet sich AAD an erfahrene Anleger, die ihre Anlageentscheidungen selbstständig treffen wollen und zudem eine professionelle Abwicklung zu außergewöhnlich güns- tigen Konditionen wünschen. Im Gegenzug verzichten die Anleger auf eine Anlageberatung sei- tens AAD Fondsdiscount und sparen dadurch in der Regel das übliche Agio. Die BIT Treuhand AG ist ein Handelshaus für die Vermittlung aller geschlossenen AIF sowie vieler Vermögensanlagen und Sach- wertinvestments mit den Zielgruppen Finanzdienstleister und Banken. Die BIT bietet umfangreiche digitale Services über ihre Online- Plattform. Als Auslagerungsdienstleister übernimmt das Team der BIT AG etwa die Auftragsdistribution inklusive Provisionen und dem After-Sales-Service in diesem Marktsegment. Partner profitie- ren zudem von einem individuellen und persönlichen Service. AAD Fondsdiscount GmbH Haspelstraße 1 35037 Marburg Handelsregister: HRB 2367 beim Amtsgericht Marburg Internet: www.aad-fondsdiscount.de Geschäftsführer: Marco Otterbein BIT Beteiligungs- & Investitions-Treuhand AG Schillerstraße 12 56567 Neuwied Handelsregister: HRB 14526 beim Amtsgericht Montabaur Internet: www.bit-ag.com Vorstand: Sascha Sommer Die eFonds Group vermittelt Beteiligungen an unter dem Kapi- talanlagegesetzbuch emittierten geschlossenen Investmentvermö- gen mit eFonds24 über freie Finanzdienstleister, private Banken und Vermögensverwalter und mit Pacta über Banken und Spar- kassen. Unter eFonds Solutions werden die Portale der eFonds Group und zahlreicher namhafter Banken und Kapitalverwaltungsgesell- schaften entwickelt und betrieben sowie deren Beteiligungen und Investmentvermögen administriert. Die Fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler AG ist ein Finanzdienstleistungsinstitut für die Anlage- und Abschlussver- mittlung. Die Gesellschaft besitzt langjährige Erfahrung in der Vermittlung von geschlossenen Fondsanteilen am sogenannten Zweitmarkt. Sie betreut seit 2004 den Handel mit geschlossenen Fondsanteilen auf der Handelsplattform „Fondsbörse Deutschland“, die von den Trägergesellschaften der Wertpapierbörsen in Düsseldorf, Ham- burg und Hannover betrieben wird. eFonds AG Albert-Roßhaupter-Straße 43 81369 München Handelsregister: HRB 174295 beim Amtsgericht München Internet: www.efonds.com Vorstand: Reiner Seelheim, Andreas Mense und Jürgen Singer Fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler AG Kleine Johannisstraße 4 20457 Hamburg Handelsregister: HRB 83767 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.zweitmarkt.de Vorstand: Alex Gadeberg und Nicola Wünsch Formaxx gehört zu den ersten Finanzberatungsunternehmen, die nach DIN 77230 („Basis-Finanzanalyse für Privathaushalte“) zer- tifiziert sind und deren Berater zu 100 Prozent nach dieser Norm arbeiten. Ihr Leistungsangebot umfasst die Risikoabsicherung, Altersvorsorge, Finanzierung und Investments. Über ausgewählte Depotbanken hat Formaxx Zugriff auf über 9.000 Investment- fonds. Daneben dienen Sachwertefonds, Immobilien und Pho- tovoltaik-Investments als sinnvolle Elemente zur Strukturierung größerer Vermögen. Hörtkorn Finanzen GmbH ist ein führender bankenunab- hängiger Anbieter von Sachwertinvestitionen in Deutschland. Das Unternehmen betreut ein Gesamtinvestitionsvolumen von rund einer Milliarde Euro. Hörtkorn Finanzen ist fokussiert auf die qualitative Analyse, Auswahl, Beratung und Vermittlung geschlossener Investment- vermögen (AIF, Private Placements, Club Deals). Hörtkorn Finanzen ist eigenständiger Teil der Hörtkorn-Unternehmens- gruppe. FORMAXX Aktiengesellschaft Mergenthalerallee 15-21 65760 Eschborn Handelsregister: 108410 beim Amtsgericht Frankfurt am Main Internet: www.formaxx.de Vorstand: Lars Breustedt und Jens Kolmsee Hörtkorn Finanzen GmbH Oststraße 38-44, 74072 Heilbronn Handelsregister: HRB 102470 beim Amtsgericht Stuttgart Internet: www.hoertkorn-finanzen.de Geschäftsführer: Christian Hörtkorn, Peter Friedenauer und Jürgen Pinnisch 130 

12 POOLS UND HAFTUNGSDÄCHER EXXECNEWS Die Apella AG ist ein unabhängiger Finanzdienstleistungspool und be- treibt deutschlandweit die Geschäfte eines Maklerverbundes. Teilweise über Tochtergesellschaften deckt sie die Bereiche Investmentfonds, Haftungs- dach, Beteiligungen und Vermögensverwaltung (Apella WertpapierService GmbH), Versicherungen (unter anderem mit exklusiven Konzepten über zwei eigene Assekuradeure, der Deutsche Assekurateur GmbH und Herzenssache GmbH), Finanzierungen, Immobilien als Kapitalanlage, sowie die Beratung im Bereich der betrieblichen Versorgungssysteme (bbvs GmbH) ab. Die BCA AG mit Sitz in Oberursel im Taunus zählt seit Gründung 1985 zu den marktführenden Mak- lerpoolgrößen Deutschlands und bietet Vermittlern einen all-inclusive-Service für die Investment-, Fi- nanz- und Versicherungsberatung. Neben der Mut- tergesellschaft gehören zur Unternehmensgruppe die Wertpapierhandelsbank BfV Bank für Vermögen AG mit flexiblem Haftungsdachkonzept und hauseigener Fondsvermögensverwaltung Priva- te Investing, die Carat Fonds Service AG, die BCA Versicherungsvermitt- lungsservice GmbH (VVS GmbH) sowie die IT-Schmiede asuro GmbH. Apella Aktiengesellschaft Gneisstraße 10, 17036 Neubrandenburg Handelsregister: HRB 5046 beim Amtsgericht Neubrandenburg Internet: www.apella.de Vorstand: Guntram Schloß und Harry Kreis BCA AG Frankfurter Landstraße 62 a, 61440 Oberursel Handelsregister: HRB 6611 beim Amtsgericht Bad Homburg v. d. Höhe Internet: www.bca.de Vorstand: Dr. Frank Ulbricht und Roman Schwarze Die Bank für Vermögen ist im Jahr 2005 als 100-prozentige Tochter der BCA AG, damals unter dem Namen „BCA-Bank“, gegründet worden. Im Jahr 2012 erfolgte eine inhaltliche Neuausrichtung des Instituts und in diesem Zusammenhang auch ein Re-Branding unter neuem Namen. Als Wertpapierhandelsbank erstrecken sich die Leistungen der Bank auf die Geschäftsfelder Haftungsdach und Vermögensverwaltung. Haftungs- dachpartner haben, je nach gewählter Haftungsdachstufe, über die Bank Zugriff auf alle in Deutschland zugelassenen Investmentinstrumente. Die DFP Deutsche Finanz Port- folioverwaltung GmbH ist ein seit 1997 zugelassenes Finanzdienstleis- tungsinstitut. Sie positioniert sich mit Dienstleistungen im Bereich der standardisierten Fondsvermögens- verwaltung (Strategiedepots), selektive Haftungsdachlösungen wie auch in der Beratung von Publikumsfonds als Anlageberater und Investment- manager. DFP hat ein B2B-Geschäftsmodell und arbeitet insbesondere mit vertraglich gebundenen Vermittlern, anderen Finanzdienstleistern und anderen Kooperationspartnern zusammen. Bf V Bank für Vermögen AG Frankfurter Landstraße 62 a, 61440 Oberursel Handelsregister: HRB 10081 beim Amtsgericht Bad Homburg v. d. Höhe Internet: www.bfv-ag.de Vorstand: Dr. Frank Ulbricht und Karsten Kehl DFP Deutsche Finanz Portfolioverwaltung GmbH Pilotystraße 3, 90408 Nürnberg Handelsregister: HRB 25861 beim Amtsgericht Nürnberg Internet: www.dfp-finanz.de Geschäftsführer: Martin Wanders Die Deutsche Gesellschaft für RuhestandsPlanung mbH betreut als „Alternative zu private Banking“ mit ihren Partnern über 200.000 Kunden mit einem Investitionsvolumen von über zwei Milliarden Euro. Der Firmengründer und Alleingesellschafter, Peter Härtling, ist seit 1980 im Finanzbereich tätig. Das Unternehmen ist als einziger Maklerpool Deutschlands spezialisiert auf das Thema „Konzeption von Asset-Pro- tection“. Es liefert ausgewählten und kompetenten Finanzdienstleistern umfangreichen Support. Das Haftungsdach der FiNet Asset Management AG bietet Partnern ein flexibles und mo- dulares Produktportfolio – von Fonds, über Aktien, Anleihen, Zertifikate, Beteiligungen bis zu Vermögensverwaltungsstrategien sowie den ausschließlich nachhal- tigen Robo-Advisor vividam. DGFRP Deutsche Gesellschaft für RuhestandsPlanung mbH Martin-Moser-Straße 27, 84503 Altötting Handelsregister: HRB 8039 beim Amtsgericht Traunstein Internet: www.dgfrp.de und www.asset-protection.club Geschäftsführer: Peter Härtling und Ralf Huber FiNet Asset Management GmbH Neue Kasseler Straße 62 C-D, 35039 Marburg Handelsregister: HRB 5359 beim Amtsgericht Marburg Internet: www.finet-am.de Vorstand: Markus Neudecker Die Fonds Finanz ist mit über 3.000 freien Vermittlern der größte Maklerpool Deutsch- lands. Mit mehr als 500 Produktpartnern ist sie in allen Sparten der Finanzdienstleistung zu Hause. Die Produktwelt der Fonds Finanz umfasst Lebens-, Kranken- und Sachversicherungen, Investmentprodukte, Sachwerte, Baufinanzierung, Immobilien und diverse Bankprodukte. Über die kooperierenden Depotbanken der Fonds Finanz erhalten Vermittler Zugang zu rund 12.000 Investmentfonds von über 400 Gesellschaften. Die heutige FondsKonzept AG wurde im Jahr 2000 als FondsKonzept Service GmbH ins Handelsregister eingetragen und versteht sich als unabhängiger Maklerverbund und integrierter Dienstleister für freie Makler, Vertriebe, Vermö- gensverwalter, Banken, Versicherungen und Haftungsdächer. Schwerpunkt ist die Administration aller Geschäftsfälle in den Bereichen Investmentfonds, Versicherungen, Bausparen und Finanzierungen über die konzerninterne Online-Plattform smartMSC und deren volldigitale Architektur. Fonds Finanz Maklerservice GmbH Riesstraße 25, 80992 München Handelsregister: HRB 159670 beim Amtsgericht München Internet: www.fondsfinanz.de Geschäftsführer: Norbert Porazik und Christine Schönteich FondsKonzept AG, Königstraße 51, 89165 Dietenheim Handelsregister: HRB 745500 beim Amtsgericht Ulm Internet: www.fondskonzept.ag Vorstand: Hans-Jürgen Bretzke (Vorsitzender), Heike Angele, Alexander Lehmann und Christian Sosnowski 132 

13 VERWAHRSTELLEN EXXECNEWS Ihr Spezialist für Alternative Investmentfonds in Deutschland und Luxemburg Verwahrstellenfunktion in Deutschland und Luxemburg Im Bereich Real Assets bieten wir Ihnen als institutionellen Kunden ein breit gefächertes Dienstleistungsspektrum als Verwahrstelle für Alternative Investment Fonds (AIF) – sowohl nach deutschen als auch nach luxemburgischen Fonds- strukturen. Aus unserer langjährigen Erfahrung als Depotbank und Verwahrstelle haben wir in den vergangenen Jahren unsere Dienstleistungen im Bereich Real Assets sukzessive auf- und ausgebaut. Inzwischen arbeiten in unserem Team mehr als 59 hochqualifizierte Mitarbeitende für Verwahrstellendienstleistungen. „Im Bereich der offenen Immobilienfonds verzeichnet unser Bankhaus so starke Zuwächse wie kaum eine andere Verwahrstelle in Deutschland. 2023 war Hauck Aufhäuser Lampe einer der am schnellsten wachsenden Verwahrstelle für Real Assets in Deutschland und gehört mittlerweile zu den Top 3. Im Segment der offenen Immobilien-Spezial- fonds sind wir sogar die zweitgrößte Verwahrstelle in Deutschland. Unsere Kundinnen und Kunden schätzen uns als mittelständischen Partner mit beständiger Servicequalität – an diesen Anspruch möchten wir auch weiterhin anknüpfen.“ Julia Eickmeyer, Head of Relationship Management Real Assets Deutschland Zentralverwalter in Luxemburg In Luxemburg bieten wir Ihnen als Professional of the Financial Sector (PFS) sämtliche gesellschaftsrechtlichen und buchhal- terischen Dienstleistungen zur Administration alternativer Investmentstrategien – insbesondere in den Asset-Klassen Private Equity & Venture Capital, Immobilien, Infrastruktur & Erneuerbare Energien und anderen Sachwertanlagen. Verwalter Alternativer Investmentfonds (AIFM) in Luxemburg Als AIFM für luxemburgische Alternative Investmentfonds können wir Ihnen umfassende und maßgeschneiderte Lösungen für die Bereiche Portfoliomanagement, Risikomanagement, Bewertung/Valuation, Outsourcing-Controlling sowie Vertrieb bereitstellen. Gemeinsam mit unseren Konzernunternehmen am Standort Luxemburg erbringen wir für sämtliche gängigen Alter native-Investment-Assetklassen einen Full Compliant AIFM-Service aus einer Hand an. Dabei bieten wir Ihnen unsere umfassenden Services sowohl für Fondsvehikel, welche durch die CSSF reguliert sind, als auch für Reserved Alternative Investment Funds (RAIFs) an. Vor dem Hintergrund des für den RAIF nicht erforderlichen CSSF-Produkt-Zulassungsverfahrens können wir unsere Stärke der kurzen Wege optimal einbringen und Ihre Projekte innerhalb kürzester Zeit umsetzen. „Wir verfügen am Luxemburger Standort über ein langjährige Erfahrung und bieten eine umfangreiche und qualitativ hochwertige Produktpalette für Anbieter von Investmentprodukten. Auch unsere umfassende Infrastruktur sowie unser ausgezeichnetes Netzwerk sind unsere Erfolgsfaktoren. Im Großherzogtum sind wir laut PwC-ManCo-Barometer 2024 der zweitgrößte Third-Party-AIFM und wir wachsen auch hier Jahr für Jahr.“ Marc Kriegsmann, Head of Business Development Asset Servicing Kontakt 134 Julia Eickmeyer Head of Relationship Management Real Assets Deutschland +49 69 2161-1633 Julia.Eickmeyer@ hal-privatbank.com Marc Kriegsmann Head of Business Development Asset Servicing +352 45 1314-440 Marc.Kriegsmann@ hal-privatbank.com 

14 RECHT EXXECNEWS BKL Fischer Kühne + Partner Rechtsanwälte mbB mit Standorten in Bonn, Hamburg und München berät bundesweit Banken, Sparkassen, unabhängige Finanzdienstleister, Fa- mily Offices, Stiftungen, Non-Profit-Verbände sowie vermögende Privatpersonen. Schwer- punkte der Tätigkeit bilden insbesondere die Bereiche des Bank- und Kapitalmarkrechts, des Vertriebsrechts, der Vermögensnachfolge und des Steuerrechts. Bekannt ist BKL überdies für die bundesweite gerichtliche Durchsetzung von Mandanteninteressen in den Schwer- punktbereichen, sowohl in Individual- als auch in Massenverfahren. BKL-Rechtsanwälte verfügen häufig über Berufserfahrung in Unternehmen und Behörden. Nicht zuletzt dadurch ist die zielgerichtete Erarbeitung praxisgerechter, kompetitiver Lösun- gen für die anspruchsvollen Mandanten gewährleistet. Dies schätzen in besonderem Maße Banken, Sparkassen sowie unabhängige Finanzdienstleister, die auf die langjährige Experti- se des mehrköpfigen Praxisteams Bank- und Kapitalmarktrecht zurückgreifen. Dies sowohl im forensischen und beratenden Bereich, als auch bei der Lösung von aufsichtsrechtlichen Fragestellungen. Durch die seit Gründung der Kanzlei im Jahre 2007 kontinuierlich ausgebaute finanzrecht- liche Expertise ist BKL für Mandanten zudem erster Ansprechpartner bei der Gestaltung von Finanzprodukten. Hierbei bilden individuelle Konstrukte wie Anleihen oder Club- Deal-Konstruktionen einen besonderen Beratungsschwerpunkt. i e l z n a K : o t o F i e l z n a K : o t o F i e l z n a K : o t o F i e l z n a K : o t o F Alexander Pfisterer-Junkert Artur Timin Manuel Neumann Michael Minderjahn Bonn BKL Fischer Kühne + Partner Rechtsanwälte mbB Rheinwerkallee 6 53227 Bonn Internet: www.bkl-law.de Hamburg BKL Fischer Kühne + Partner Rechtsanwälte mbB Große Bleichen 34 20354 Hamburg Internet: www.bkl-law.de München BKL Fischer Kühne + Partner Rechtsanwälte mbB Pettenkoferstraße 37 80336 München Internet: www.bkl-law.de Die Kanzlei Gündel & Kollegen (GK-law.de) mit Sitz in Göttingen ist auf Kapitalmarktrecht spezialisiert. Rechtsanwalt Dr. Matthias Gün- del betreut seit mehr als 20 Jahren deutschlandweit Emittenten und Anbieter, darunter Emissionshäuser und Familienunternehmen genauso wie Start-ups. Darüber hinaus berät er Finanzdienstleister, Finanzdienstleistungsinstitute, KVGen, Zahlungsdienste und Haftungsdächer im deutschen und europäischen Kapitalmarktrecht. Die Anwalts-Kollegen in der Kanzlei sind seit rund 15 Jahren und länger für GK-law.de tätig. Das Leistungsspektrum der Kanzlei umfasst die Entwicklung von Crowdfunding-Lösungen, Regulierungs-Compliance für Fintechs und DLT- aufsichtsrechtliche Anforderungen. Darüber hinaus übernehmen die Rechtsanwälte die Konzeption von Emissionsprospekten, VIBs und WIBs sowie die Durchführung des BaFin-Billigungsverfahrens. Finanzdienstleister unterstützt GK-law.de in Erlaubnisverfahren nach §§ 34f GewO, 32 KWG, WpIG, KAGB oder ZAG und bei der Erfüllung der Dokumentations- und Meldepflichten gemäß MiFID II, FinVermV und GwG. Compliance-Beratung sowie die anwaltliche Vertretung in Anlegerstreitigkeiten runden das Leistungsportfolio ab. Kapitalmarktrecht. Sonst nichts. Gündel & Kollegen Rechtsanwalts GmbH Theaterplatz 9, 37073 Göttingen Geschäftsführer: Dr. Matthias Gündel Telefon: 0551-789669-0 Internet: www.gk-law.de E-Mail: info@gk-law.de i e l z n a K : o t o F Dr. Matthias Gündel i e l z n a K : o t o F 136 Von links: Jan Barufke, Irena Behmke, Dr. Matthias Gündel, Christina Gündel 

14 RECHT EXXECNEWS Zacher & Partner Rechtsanwälte Partnerschaftsgesellschaft mbB Max-Planck-Straße 22a, 50858 Köln Internet: www.zpanwaelte.de Die Rechtsanwälte Zacher & Partner, Köln, beraten bun- desweit Unternehmer und Investoren, Gesellschaften und Verbände in juristischen sowie steuerlichen Gestaltungs- fragen und übernehmen die Vertretung in den Schwer- punkten Kapitalanlage-, Vertriebs-, Gesellschafts- und Haftungsrecht sowie bei allen Immobilienangelegenheiten. Sie strukturieren Anlageprodukte vom Direktinvestment bis zur Betreuung von Produkten nach KAGB und Ver- mögensanlagegesetz mit besonderem Schwerpunkt im Immobilienbereich und bei grenzüberschreitenden Ge- staltungen. Rechtsanwalt und Steuerberater Prof. Dr. Thomas Za- cher, MBA (info@zpanwaelte.de), Jahrgang 1961, studierte in Köln und gründete 1998 die Sozietät Zacher & Partner. Er ist Fachanwalt für Bank- und Kapitalmarktrecht sowie zugleich Fachanwalt für Steuerrecht. Seine Tätigkeits- schwerpunkte sind Kapitalanlage- und Finanzdienstleis- tungsrecht, Vertriebsrecht, Unternehmens- und Gesell- schaftsrecht sowie Steuer- und Steuerstrafrecht. i e l z n a K : o t o F Prof. Dr. Thomas Zacher Die Wirtschaftsprüfer, Rechtsanwälte, Steuerberater und Unterneh- mensberater bei Baker Tilly bieten gemeinsam ein breites Spektrum individueller und innovativer Beratungsdienstleistungen an. Denn kaum ein Prüfungsthema kann ohne rechtliche Fragestellungen ge- löst werden; fast jede Restrukturierung oder Fondskonzeption muss mit Wissen und Augenmaß auch steuerlich gestaltet werden. Für die Wirtschaftsprüfer, Rechtsanwälte, Steuerberater und Unternehmens- berater bei Baker Tilly ist das selbstverständlich. Auf den Services- Seiten finden Sie sowohl Fachinformationen zu unseren einzelnen Beratungsbereichen als auch das Leistungsangebot mitsamt den pas- senden Ansprechpartnern. Dr. Christian Reibis Partner, Wirtschaftsprüfer, Steuerberater i e l z n a K : o t o F Tätigkeitsschwerpunkte • Jahresabschlussprüfung von Fonds und KVGen • Unternehmensbewertungen (u. a. externe Bewertungen nach KAGB) • Konzeption von Fonds Dr. Christian Reibis • Begutachtung von Verkaufsprospekten Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft Baker Tilly GmbH Valentinskamp 88, 20355 Hamburg Telefon: +49 40 600880-392 E-Mail: christian.reibis@bakertilly.de • Internet: www.bakertilly.de 138 Dechert LLP ist eine multinationale amerikanische An- waltskanzlei mit rund 1000 Anwälten in 20 Büros weltweit. Hauptsitz ist Philadelphia. Zu den Kunden gehören Unter- nehmen, Finanzinstitute, souveräne Staaten und vermögende Privatpersonen auf der ganzen Welt. Dechert ist tätig für 40 der „Fortune 100“-Unternehmen und vertritt mehr als 200 Private-Equity- und Investmentfirmen. i e l z n a K : o t o F Arne Bolch Rechtsanwalt Arne Bolch, LL.M., studier- te an der Universität Passau, der Université de Sciences Sociales, Straßburg, und am King’s College in London. Ein Schwerpunkt der Tätigkeit von Arne Bolch liegt in der Fondsgründung und Zulassung von alternativen Investment- fonds (AIF) und offenen Investmentfonds (OGAW). Bolch ist tätig für Banken, an- dere Finanzinstitute, Investmentmanage- mentgesellschaften und Privatfonds. Dechert (Luxembourg) LLP 29, Avenue de la Porte-Neuve Luxemburg L-2227 Internet: www.dechert.com 

14 RECHT EXXECNEWS Mattil & Kollegen Die Kanzlei Mattil & Kollegen, Fachan- wälte für Bank- und Kapitalmarktrecht in München, ist seit mehr als 20 Jahren im Bank- und Kapitalmarktrecht tätig. Sie vertritt Anleger, die im geregelten sowie im ungeregelten Kapitalmarkt investiert sind. i e l z n a K : o t o F Peter Mattil Durch die Kooperation mit Kollegen in der Schweiz, in Großbritannien, in Frankreich und weiteren EU-Staaten können auch An- gelegenheiten mit Auslandsbezug (beispielsweise wenn die An- lagefirma ihren Sitz im Ausland hat oder wenn sich Vermögens- werte des Anspruchsgegners im Ausland befinden und damit im Ausland zu vollstrecken ist) bearbeitet und durchgesetzt werden. Rechtsanwalt Peter Mattil studierte an der Ludwig-Maximi- lian-Universität München und ist Fachanwalt für Bank- und Kapitalmarktrecht. Seine Tätigkeitsschwerpunkte sind das Ka- pitalanlage- und das Kapitalmarktrecht. Er wurde mehrfach als Sachverständiger im Finanzausschuss des Deutschen Bundesta- ges gehört und hat dort Stellungnahmen zu Gesetzentwürfen abgegeben. Kanzlei Mattil & Kollegen Peter Mattil - Fachanwalt für Bank- und Kapitalmarktrecht Thierschplatz 3, 80538 München Internet: www.mattil.de Martin Klein ist seit 1997 Rechtsanwalt in Hamburg. Seit Februar 2007 verantwortet er zunächst als Geschäftsführer und nunmehr als geschäftsführender Vorstand den VOTUM Verband Unabhängiger Finanzdienstleistungs-Unternehmen in Europa e.V. Der Verband ist die Interessenvertretung der europa- weit tätigen Finanzdienstleistungsunternehmen. i e l z n a K : o t o F Seit Mai 2020 ist Klein Chairman des europäischen Dachverbandes der unab- hängigen Finanzberater und Finanzanla- genvermittler (FECIF). Die Schwerpunkte seiner juristischen Tätigkeit liegen im Ge- sellschafts-, Vertriebs-, Finanzdienstleis- tungs- und Haftungsrecht. Klein ist an der Fachhochschule Schmalkalden Lehrbeauf- tragter für Vertriebsrecht und Mitglied in den Aufsichtsräten von Maklerunterneh- men, Pools und Technologieanbietern. Martin Klein RECHTSANWÄLTE KLEIN Barmbeker Str. 2 - 6, 22303 Hamburg Internet: www.rechtklein.de 140 OMG Rechtsanwälte, Hamburg, ist eine Kanzleigemeinschaft von Fachanwälten und Strafverteidigern. OMG hat eine über zwanzigjährige Kompetenz in allen Fragen des Bank- und Kapital- marktrechts. Zu den Klienten zählen Banken, Unternehmen und Privatpersonen. Im Bereich der Vermögensanlage befasst sich OMG damit, den Pflichtenumfang in der Anlageberatung und in der Vermögensver- waltung zu definieren und unter Berücksichtigung der häufig vor- hersehbaren Rechtsprechung sachgerechte Lösungen bei der Ver- tragsgestaltung zu erarbeiten. Im Kapitalmarktrecht berät OMG Emittenten bei der Prospektierung von Kapitalmarktprodukten. Rechtsanwalt Nikolaus Herzog von Oldenburg (oldenburg@omg-legal.de) studierte in Heidelberg und Freiburg und ist seit 2008 Fachanwalt für Bank- und Kapitalmarktrecht. Er berät vornehm- lich Banken, Unternehmen und Privatpersonen im Bank- und Kapitalmarktrecht. Ein weiterer Schwerpunkt liegt im Gesellschaftsrecht, insbe- sondere im Bereich der Unternehmenstransakti- onen. Seit Jahren wird er als Best Lawyer Bank- recht ausgezeichnet. i e l z n a K : o t o F Nikolaus Herzog von Oldenburg OMG Rechtsanwälte Alsterufer 33 20354 Hamburg Internet: www.omg-legal.de Weitnauer Rechtsanwälte berät auf allen Gebieten des Gesell- schafts- und Kapitalmarktrechts. Kernkompetenzen sind M&A, Venture Capital, Fonds, Zulassungsverfahren und das Aufsichtsrecht der Kapitalmärkte. Rechtsanwalt Dr. Wolfgang Weitnauer berät schwerpunktmäßig Beteiligungsgesellschaften und junge Technologieunternehmen in allen rechtlichen Themen von Finanzierungsrunden und bei Verkaufstransaktionen, insbesondere auch VC-Fonds. Tätigkeitsschwerpunkte sind das Gesellschafts- und Handelsrecht, M&A, Unternehmensfinanzierung und -beteiligungen sowie Fondsstrukturierung und regulatorische Fragen. Dr. Weitnauer ist Herausgeber des füh- renden KAGB-Kommentars. i e l z n a K : o t o F Dr. Wolfgang Weitnauer Dr. Weitnauer studierte an den Universitäten Heidelberg, Lausanne (Schweiz) und Freiburg i.Br. (wo er 1980 promovierte) sowie an der University of Illinois at Urbana Champaign (M.C.L., 1979). 1995 gründete er die Kanzlei Weitnauer. Partnerschaftsgesellschaft mit beschränkter Berufshaftung Weitnauer Rechtsanwälte Ohmstraße 22, 80802 München Internet: www.weitnauer.net 

EXXECNEWS 15 SERVICE-UNTERNEHMEN Unternehmensportrait xpecto AG Mit über 40 Jahren Markterfahrung steht die xpecto AG für professionelle Software-Systeme in der Finanz- und Kapitalanlagebranche. Inzwischen beschäftigt xpecto über 70 Mitarbeiter und betreut rund 150 Unternehmen aus der Finanzbranche. Die Produkte entlang der Wertschöpfungskette von AIF, Vermögensanlagen oder anderen Anlageformen unterstützen bei der Vertriebs- und Organisationssteuerung sowie bei der Verwaltung von alternativen Investmentfonds und Spezialanlagen wie beispielsweise Direktinvestments, Nachrangdarlehen, ELTIFs, tokenisierten Wertpapieren oder Genussrechten. Angebot für jede Zielgruppe Produktportfolio Dabei unterscheiden sich die Kundenzielgruppen der Die innovativen Softwarelösun- einzelnen Funktionen, sodass xpecto attraktive Lösungen gen der xpecto AG decken das und Services für einfache Aufgabenbereiche ebenso gesamte Spektrum an anfallen- anbietet wie für anspruchsvolle und umfassende den Prozessen der Sachwer- Anwendungen. Ganz egal, ob für Emissionshaus, teanlagen ab – von der Online- Fondsgesellschaft, Portfoliomanager, Assetmanager, zeichnung über die Anlegerver- Treuhänder, Vermögensverwalter, Haftungsdach, waltung bis hin zum Fondsma- Verwahrstelle, KVG, Finanzdienstleister, nagement. Vertriebsgesellschaft oder Vertriebsplattform: Die xpectoPro ist die GoBD-zerti- Lösungen werden individuell an die verschiedenen fizierte Software zur Anleger-, Bedürfnisse angepasst. ▼Vorstandsmitglieder der xpecto AG (von links nach rechts): Harald Elsperger (CEO), Armin Bart (CFO), Christian Schaupp (COO) 142 Vertriebs- und Fondsverwal- tung, die bei täglichen Verwal- tungsaufgaben unterstützt und effiziente Abläufe zum professi- onellen Arbeiten schafft. aifExpert ist eine Standardsoft- ware für Risiko-, Beteiligungsmanagement, Con- trolling und Meldewesen. Die Lösung stellt strukturierte Ab- läufe und Informationen aus al- len Unternehmensbereichen be- reit, um die rechtlichen Vorga- ben umsetzen zu können. Das 

15 SERVICE-UNTERNEHMEN EXXECNEWS Die Finexity AG ist eines der ersten Unternehmen weltweit, das tokenisierte Private Market Assets als Anlagemöglichkeit anbietet. Finexity ermöglicht Privatanlegern über eine Multi-Asset-Platt- form selbst Zugang zu einer Vielzahl ausgesuchter Premium- Vermögenswerte zu erhalten. Das Team von Finexity verfügt dafür über eine Vielzahl von Experten für die jeweiligen Assetklassen, die renditestarke Assets wie Kunst, Immobilien, Fine Wine oder Classic Cars kuratieren und managen. Außerdem bietet Finexity mit seinem Marketplace-Ökosystem Emittenten die Möglichkeit, kosteneffizient und 100 Prozent digital Private Markets zu emittieren und über die vernetzte Infra- struktur Zugriff auf zahlreiche angebundene Broker zu erhalten. Mit Hilfe der Blockchain-Technologie werden Intermediäre elimi- niert – das spart bis zu 80 Prozent der Kosten einer herkömmli- chen Wertpapieremission und bietet Emittenten so eine Alternative zum klassischen Settlement und Clearing. Über den europaweit ersten außerbörslichen Sekundärmarkt der Finexity AG können die tokenisierten Private Market Assets so erstmals flexibel und effizient gehandelt werden. portagon ist die führende Distributionsplattformen für alternative Investments. Durch seine standardisierte End-to-End Softwarelösung und seinem einzigartigen digitalen Marktplatz ist das Unternehmen sowohl für Emittenten als auch für Distributoren der präferierte Partner. Über seine digitale B2B2C-Plattform bietet portagon eine rechts- sichere und skalierbare Lösung, die die operative Effizienz durch Features wie digitales Investoren-Onboarding, vollständig aggre- giertes Ordermanagement und Product Governance entsprechend der jeweils geltenden Regulatorik steigert. Asset Manager und Emissionshäuser profitieren erheblich von portagons einzigartigem digitalen Marktplatz, der den Zugang zu einem umfangreichen Netzwerk von Vertriebspartnern, darunter Vermögensverwalter, Banken, Maklerpools und unabhängige Fi- nanzberater, ermöglicht. Durch die Nutzung der voll digitalen, rechtskonformen Zeich- nungs- und Beraterstrecke haben Distributoren erhebliche Zeit- und Kostenersparnisse bei gleichzeitiger Minimierung von Haftungsri- siken. Finexity AG Holzdamm 28-32, 20099 Hamburg Handelsregister: HRB 153232 beim Amtsgericht Hamburg Internet: www.finexity.com Vorstand: Paul-Maria Huelsmann und Tim Janssen portagon GmbH Bleidenstraße 6, 60311 Frankfurt am Main Handelsregister: HRB 102616 beim Amtsgericht Frankfurt am Main Internet: www.portagon.com Geschäftsführer: Jamal El Mallouki und Johannes Laub Direkt zu EXXECNEWS hier klicken EXXECNEWS K A P I T A L A N L A G E - N E W S F Ü R E X E C U T I V E S Die entscheidenen Nachrichten für Executives der Kapitalanlage-Branche – alle 14 Tage auf den Punkt informiert. www.exxecnews.de 144