Infrastructure Debt: Wo Stabilität auf Innovation trifft

Das Interesse der Investoren an Infrastructure Debt erweist sich als robust – trotz eines herausfordernden Fundraising-Umfelds für Private Markets. Ein wesentlicher Vorteil von Infrastructure Debt liegt dabei in ihrer Widerstandsfähigkeit über verschiedene Konjunkturzyklen hinweg, da sie Vermögenswerte finanziert, die grundlegende Dienstleistungen wie Energieversorgung und Transport erbringen.

Da die defensiven Eigenschaften der Anlageklasse in mehreren Abschwungsphasen auf die Probe gestellt wurde, wissen Investoren insbesondere ihre Rolle als Portfolio-Diversifikator in volatilen Marktumfeldern zu schätzen. Zu diesen defensiven Eigenschaften zählen auch geringe Ausfallraten, hohe Rückgewinnungsquoten und niedrige Verlustraten.

Attraktive Bereiche

Wir sehen die Erzeugung neuer Erneuerbarer Energien sowie saubere Energielösungen für den Transport- und Industriesektor als Bereiche mit hohem Finanzierungsbedarf. Chancen bestehen zudem bei der Stabilisierung von Stromnetzen – durch deren Verstärkung, um flexiblere Erzeugungsquellen wie Solarenergie einspeisen zu können. In unserer Pipeline befinden sich zudem zunehmend Batteriespeicherprojekte. Weitere Chancen bestehen im Bereich der Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge (EV), bei der Reaktion auf den Energiebedarf und in der Energieeffizienz.

Rund um die Kreislaufwirtschaft gibt es Finanzierungsmöglichkeiten in den Bereichen Abfallwirtschaft, Waste-to-Energy-Projekten sowie im Recycling. Wir gehen davon aus, dass sich in Bereichen wie der Abscheidung von CO2-Emissionen und grünem Wasserstoff Chancen ergeben werden – aktuell überwiegt allerdings noch das Eigenkapitalrisiko gegenüber dem Fremdkapitalrisiko. Ein weiteres zentrales Thema ist die digitale Transformation.

Infrastructure Debt – Ein wettbewerbsintensiver Markt

Infrastructure Debt wird zunehmend wettbewerbsfähiger, insbesondere im Sub-Investment-Grade-Segment. Dabei spielt die Skalierbarkeit eine wichtige Rolle, um sowohl mittlere als auch größere Transaktionen abwickeln zu können. Deshalb sehen wir eine Konsolidierung in der Asset-Management-Branche, vor allem in Private Markets. Neben der Größe ist auch die Flexibilität entscheidend, um das attraktive Rendite-Risiko-Profil von Mid-Market-Chancen nutzen zu können. In diesem Umfeld können sich Manager, die Teil einer beachtlichen Private-Market-Plattform sind, differenzieren. Schließlich kann die interne Expertise es den Managern ermöglichen, weniger offensichtliche Transaktionen zu berücksichtigen, die sonst schwer zu analysieren wären.

Ausblick: Herausforderungen und Chancen

Starke Fundamentaldaten stützen den europäischen Markt für Infrastructure Debt, darunter zwei bedeutende Megatrends: Energiewende und Digitalisierung. Zwar stellen geopolitische Spannungen und globale Handelskonflikte Herausforderungen dar, doch hat sich die Anlageklasse bereits bei zahlreichen makroökonomischen Schocks als widerstandsfähig erwiesen. Und wir gehen davon aus, dass dies auch so bleiben wird.

Thorsten Knoth ist Director Institutional Clients bei BNP Paribas Asset Management, Frankfurt am Main. BNP Paribas Asset Management ist der Asset Manager der BNP-Gruppe und verwaltet derzeit ein Vermögen (AuM) von 604 Milliarden Euro.

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Der Beitrag ist zuerst im im EXXECNEWS Schwerpunkt Infrastruktur erschienen.