M&G Investments: Anlagechancen mit privaten Unternehmenskrediten

Der Vermögensverwalter M&G Investments hat mit dem „M&G Corporate Credit Opportunities-Strategie“ einen europäischen langfristigen Investmentfonds (ELTIF) aufgelegt. Die 500-Millionen-Euro-Strategie zielt darauf ab, die besten Chancen bei Private-Credit-Anlagen auszuschöpfen. Sie wird vom Private Credit-Team von M&G verwaltet, das seit 1999 in private Unternehmenskredite investiert. Mit Inkrafttreten der neuen ELTIF-Verordnung Anfang 2024 („ELTIF 2.0“) wurde der Fonds auch für ein breiteres Anlegerpublikum geöffnet. Über den M&G-ELTIF sprach EXXECNEWS mit seinem Fondsmanager Michael George und Werner Kolitsch, Head of Business Development DACH.

EXXECNEWS: Wie schätzen Sie das Potenzial von „ELTIF 2.0“ für Anleger und Fondsmanager ein?
Kolitsch: Wir gehen davon aus, dass der ELTIF-Markt in Europa in den kommenden Jahren florieren wird, da Wholesale-Anleger mehr Vertrauen in private Vermögenswerte gewinnen und direkt von den auf lange Sicht einzigartigen Vorteilen profitieren können. Vor allem wenn man die Einschätzung hat, dass Aktien und Anleihen hoch korreliert bleiben, bietet die Assetklasse einen zusätzlichen Diversifikationseffekt. Das neue ELTIF-Vehikel ist sehr transparent und kann gemeinsam mit liquiden Anlagen in einem Depot verwahrt werden.
EXXECNEWS: Was waren Ihre unternehmerischen Überlegungen, den „M&G Corporate Credit Opportunities ELTIF“ aufzulegen?
George: Wir denken, dass dies eine gute Zeit für Private Credits ist: Die Unternehmen bleiben länger in Privatbesitz, wodurch sich das Angebot an Anlagemöglichkeiten vergrößert und ein Anlageuniversum mit ausgereiften Geschäftsmodellen und positiven, nachweisbaren Cashflows entsteht.
Kolitsch: Der im November 2023 aufgelegte „M&G Corporate Credit Opportunities ELTIF“ zielt darauf ab, diese Chance zu nutzen und sie einer breiteren Anlegerbasis zugänglich zu machen. Dabei handelt es sich um ein einfaches und diversifiziertes Angebot für Unternehmensanleihen, das die Vorteile dieser Anlageklasse in einem regulierten, leicht zugänglichen Instrument eröffnet.
EXXECNEWS: Wie sieht Ihre Anlagestrategie aus?
George: In der Regel werden 70 bis 85 Prozent des Portfolios in liquide Titel (vorrangige Kredite und Hochzinsanleihen) investiert, während 15 bis 30 Prozent in illiquiden Vermögenswerten (Direktkredite und nachrangige Kredite) angelegt werden. Damit offeriert der Fonds einen gewissen Liquiditätspuffer und eignet sich als Einstieg in die Anlageklasse Private Assets.
Anlegern bietet er eine Diversifizierung von den Börsen und eine Quelle attraktiver, regelmäßiger Erträge. Mittelfristig wird eine Rendite von Euribor plus fünf bis sechs Prozent nach Gebühren angestrebt, wobei die potenziellen Bruttorenditen auf neun bis zehn Prozent geschätzt werden. Es handelt sich dabei um defensive Anlagen: vorrangige Schuldtitel mit Sicherheiten in den Vermögenswerten eines Unternehmens, aber ohne Durationsrisiko, da sie weitgehend variabel verzinst sind. Die Bewertungen sind weniger volatil in Bezug auf Zinsschwankungen, sondern werden eher von der Kreditperformance bestimmt.
EXXECNEWS: Welchen Mehrwert bieten Sie im Vergleich zu ähnlichen Produkten der Konkurrenz?
Kolitsch: Auf Anbieterseite erfordern Private Markets Fähigkeiten und Ressourcen, die nicht über Nacht aufgebaut werden können. M&G ist der drittgrößte Private Markets Investor in Europa und seit 1999 als einer der ersten Corporate Lender in diesem Markt aktiv. Unser mehr als 50-köpfiges Investmentteam für private Unternehmenskredite verwaltet bereits etwa 20 Milliarden Euro in diesem Bereich für eine große Gruppe interner und externer Kunden.
Der Beitrag erschien zuerst in EXXECNEWS 05/2024.
M&G Investments ist Teil von M&G plc, einem internationalen Finanzdienstleister mit Sitz in London. M&G plc ist aus der Fusion von M&G Investments mit dem europäischen Arm des ehemaligen Mutterkonzerns Prudential entstanden. M&G verwaltet weltweit über 353 Milliarden Euro im Auftrag von privaten und professionellen Anlegern.