ELTIF: Die kommende wichtige Anlageform für Private und Profis

Fungibilität macht eine Unternehmensbeteiligung erst so richtig sinnvoll. Ohne jederzeit den  erworbenen Anteil  wieder  verkaufen  zu können, macht diesen zu einem eingefrorenen Asset. Anleger  wissen, dass bei offenen Investmentfonds der unkomplizierte Kauf-/Verkauf eines Anteils kein Problem ist. Bei geschlossenen alternativen Investmentfonds ist das erst durch die Fondsbörse Deutschland möglich geworden. Nun wurde das System ELTIF 2.0, ein europäisches Investmentvehikel geschaffen. Damit haben Emittenten und Anleger die Möglichkeit, wie internationale professionelle Investoren anzulegen, aber ist der ELTIF auch fungibel?

EXXECNEWS hat  mit den Verantwortlichen der Fondsbörse Deutschland gesprochen: Alex Gadeberg, Vorstand der Fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler AG. und Jan Peter Schmidt verantwortlich für die Bereiche Geschäftsentwicklung, Private Markets & Fondsbörse Private Markets Solutions.

EXXECNEWS: Die Fondsbörse Deutschland ist mit HEP Global in Gesprächen über  die Abwicklung von Zeichnungen des kommenden ELTIF 2.0. Das ist eine neue Funktion Ihres Hauses. Wie kam es dazu?

Alex Gadeberg/Jan Peter Schmidt: Wir sehen ELTIFs als kommende sehr wichtige Anlageform für sowohl Retail als auch institutionelle Kunden. Dieser Service, den wir  Hep global anbieten, ist kein neues Angebot unseres Hauses. Wir haben seit vier Jahren Erfahrungen durch Betreuung eines der größten ELTIF .

EXXECNEWS: Wie läuft diese Betreuung ab?

Gadeberg/Schmidt: Unser Service kann folgende Themen beinhalten: Zeichnungsstrecke, dazu gehört die Bereitstellung der erforderlichen Dokumente, Geeignetheitsprüfung, Abwicklung von Geld und Stücke sowie die Einbuchung ins Kundendepot.

EXXECNEWS: Muss auch ein Anleger, der gerade einmal 25,00 Euro oder einen Sparplan mit 100,00 Euro/Monat anlegt diese Geeignetheitsprüfung durchlaufen?

Gadeberg/Schmidt: Bei einer Investition in einer ELTIF  ist diese Prüfung verpflichtend, unabhängig vom Zeichnungsbetrag.

EXXECNEWS: Sie stehen an der Seite des Anlegers durch die komplette Zeichnungsstrecke?

Gadeberg/Schmidt: Ja, Wir stellen Anbietern von ELTIFs eine komplette digitale  Zeichnungs- und Abwicklungsstrecke zur Verfügung. Unser Ziel ist es immer die Vertriebe beziehungsweise Anlageberater im Prozesse einzubinden. Wir sehen uns eher als ein Serviceanbieter, der den Emittenten und den Vertrieb bei einer digitalen Zeichnung unterstützt.

EXXECNEWS: Wie findet der Anleger den ELTIF 2.0, der ihn interessiert?

Gadeberg/Schmidt: Am liebsten soll der Anleger mit seinem Berater sprechen. Es gibt diverse Plattformen, die bereits eine Vielzahl von ELTIF anbieten.

EXXECNEWS: Wie groß ist der ELTIF-Markt derzeit? Wir beobachten derzeit über 20 ELTIFs, die in Deutschland auch an Privatkunden vertrieben werden.

Gadeberg/Schmidt: Für Ende 2024 hatte das Analysehaus Scope europaweit 150 ELTIFs mit einem Volumen von 20,5 Milliarden Euro ermittelt. Aktuell gibt es bereits 185 ELTIFs. Nicht alle davon sind aber für Retail-Anleger zugänglich.

EXXECNEWS: Wenn die Zahl der ELTIFs 2.0 so stark zunimmt, dann werden diese Emissionen den geschlossenen AIF bald ablösen?

Gadeberg/Schmidt: Das kann man nicht pauschal sagen, es gibt Fälle in denen der klassische AIF in Form einer KG Struktur vorteilhaft ist, aber klar ist, dass der ELTIF einige Struktur- und Vertriebsvorteile mit sich bringt.

EXXECNEWS: Welche Vorteile wären das?

Gadeberg/Schmidt: ELTIFs ermöglichen es Anlegern, in Projekte zu investieren, die zuvor institutionellen Investoren vorbehalten waren, wie beispielsweise Infrastrukturprojekte, Erneuerbare Energien oder nicht börsennotierte Unternehmen. Dank der Reform von ELTIF 2.0 wurde die Mindestanlagesumme gesenkt, wodurch auch Kleinanleger mit kleineren Beträgen teilnehmen können

EXXECNEWS: Wie erfahre ich, welche ELTIFs es gibt?

Gadeberg/Schmidt: Die ESMA, die europäische Finanzaufsicht, führt eine öffentlch einsehbare Liste.

EXXECNEWS: Welche Assetklassen können über einen ELTIF gezeichnet werden?

Gadeberg/Schmidt: Fast alle denkbaren. In diesem Jahr werden ganz sicher noch sehr viele Emissionen unterschiedlichster Assetklassen aufgelegt. Wie erfolgreich diese Emissionen beim Endkunden sein werden, ist aber offen.

EXXECNEWS: Wenn ich als Privatkunde zeichnen möchte, wie gehe ich vor?

Gadeberg/Schmidt: Der Investor soll mit seinem Anlageberater sprechen.

EXXECNEWS: Können  Sie auch die komplette Anlageberatung übernehmen?

Gadeberg/Schmidt: Ja, aber das wollen wir nicht. Der Kunde sollte seinen Anlageberater an der Seite haben, denn das Produkt ist erklärungsbedürftig.

EXXECNEWS: Wie sehen Sie die Zukunft dieses Anlagevehikels?

Gadeberg/Schmidt: Wir glauben an das Produkt. Wir möchten beim Marktaufbau unterstützen und später einen Zweitmarkt etablieren.

EXXECNEWS: Wie sehen die Zeichnungsbeträge derzeit aus?

Gadeberg/Schmidt: Wir sehen sechsstellige Anlagen, aber auch Retail Größenordnungen von 5.000 bis 10.000 Euro.

EXXECNEWS: ELTIFs sind in vielen Formen am Markt:

Gadeberg/Schmidt: Es gibt viele Strukturierungsmöglichkeiten  etwa SICAV, die vor allem in Frankreich gebräuchliche Form der Aktiengesellschaft, Sondervermögen, Investment-KGs und andere europäische  Rechtsformen. ELTIF ist nur ein regulatorischer Rahmen.

EXXECNEWS: Ist ein ELTIF auch für junges Publikum geeignet?

Gadeberg/Schmidt: Ja, aber wie immer muss das Produkt zum Chancen- und Risikoprofil der Kunde passen. Dies gilt in allen Altersklassen.

Ein ELTIF ist in der Grundausrichtung eine langfristige Gedanlagel

EXXECNEWS: Sie wollen ELTIFs zweitmarkfähig machen. Wird das klappen?

Gadeberg/Schmidt: Auf jeden Fall. Wir arbeiten daran alle Private-Markets Strukturen, unter anderrem ELTIFs, handelbar zu machen. Allerdings muss erst der Erstmarkt ans Laufen können, bevor der Zweitmarkt richtig losgehen kann.

EXXECNEWS: Kann festgestellt werden, dass die derzeitigen Emittenten von ELTIFS Namensmäßig zur Championsleague  gehören?

Gadeberg/Schmidt: Das sieht so aus, momentan gibt es viele Internationale Anbieter, die ELTIFs anbieten.

EXXECNEWS: Ist es so, dass die neuen Anbieter, die ELTIFs herausbringen Ruhe in die private Marktets bringen?

Gadeberg/Schmidt: Entscheidend für den Erfolg eines ELTIFs sind immer die dahinterliegenden Assets und ein professionelles Fondsmanagement. Diese Kunst beherrschen viele deutsche Anbieter auch.

EXXECNEWS: Die Vertriebsgebühren bei ELTIFs werden durch ein Agio und Bestandsprovisionen determiniert. Ist das richtig?

Gadeberg/Schmidt: Ja, die Gebührenstruktur ähnelt der von offenen Fonds.

EXXECNEWS: Ist das Berichtswesen bei ELTIFs transparenter?

Gadeberg/Schmidt: ELTIFs unterliegen der EU-Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds (AIFMD), die strenge Anforderungen an Transparenz, Risikomanagement und Anlegerrechte stellt. Dies bietet Anlegern einen hohen Schutz und klare Informationspflichten

Das sieht daher tatsächlich so aus. Ob das  tatsächlich so bleibt, das muss sich zeigen.

Alex Gadeberg ist Vorstand der Fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler AG. Jan Peter Schmidt verantwortet die Bereiche Geschäftsentwicklung, Private Markets & Fondsbörse Private Markets Solutions.

Die Fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler AG ist ein von den Börsen Düsseldorf-Hamburg-Hannover betriebener Finanzdienstleister im Bereich der alternativen Investmentfonds. Unter der Dachmarke Zweitmarkt.de betreut die Fondsbörse Deutschland den Handel mit Geschlossenen Fonds.

www.zweitmarkt.de

Der Beitrag ist zuerst in EXXECNEWS Ausgabe 10-2025 erschienen.