Allianz GI: Aktien sind in volatilen Märkten unverzichtbar
Trotz stabilen Wirtschaftswachstums rechnet Allianz Global Investors (Allianz GI) damit, dass der Wind an den Märkten rauer wird. Nach Ansicht des Assetmanagers bleiben Aktien in volatilen Märkten für den langfristigen Vermögensaufbau und –erhalt unverzichtbar. Daneben würden konzentrierte und alternative Formen von aktivem Management im Umfeld der finanziellen Repression wichtiger.
Mit durchschnittlich 15 Prozent Wertentwicklung pro Jahr haben Aktien-Investoren trotz des schwierigen makroökonomischen Szenarios weltweit zwischen 2009 bis 2013 günstigen Rückenwind gehabt. Andreas Utermann, Global Chief Investment Officer (CIO) und Co-Head von Allianz GI, ist überzeugt: „Solche Zahlen sind eine ermutigende Botschaft für Anleger, die angesichts negativer Realzinsen ein neues Anlagespektrum für sich erschließen müssen, um unterm Strich nicht draufzuzahlen. Aber ich werde nicht müde, darauf hinzuweisen, dass Börsen über Zeiträume von zwölf Monaten nicht als Einbahnstraße verstanden werden dürfen. Der langfristige Blick ist entscheidend.“ Auf risikolose Renditen an den Rentenmärkten können sich Anleger unter den gegebenen Umständen jedoch auch nicht mehr verlassen.
Vor dem seit 2012 skizzierten Marktumfeld der finanziellen Repression hat Allianz GI in den vergangenen 18 Monaten die aktiven Managementansätze überprüft, angepasst und weiterentwickelt.
Utermann erklärt die grundsätzliche Fragestellung der internen Analyse: „Die Qualität des aktiven Managers zeigt sich, wenn es darum geht, sich in schwierigen Zeiten früh auf starke Titel zu konzentrieren und sich rechtzeitig von anderen zu trennen. In steigenden Marktphasen, wie wir sie seit 2009 gesehen haben, haben sich Unternehmen unabhängig von ihrer Qualität gleichmäßig nach oben entwickelt. Die Frage lautet also: wie viele zusätzliche Risikoeinheiten kann und muss ich für ein noch aktiveres Agieren im Interesse der Anleger in Kauf nehmen?“ Basierend auf dem hauseigenen und globalkoordinierten Research-Prozess, über den die Einzeltitelselektion bei Allianz GI erfolgt, orientieren sich Portfoliomanager noch stärker am „Active Share“. Der „Active Share“ ist die Kennziffer, die abweichende Gewichtungen einzelner Portfoliotitel von der Benchmark misst. Eine möglichst hohe Abweichung ist nicht nur über eine Konzentration der vielversprechendsten Aktien zu erzielen, sondern auch über eine breite Streuung, über die weniger ein besonders hohes Alpha sondern eine stabile Überrendite im Benchmarkvergleich angestrebt wird.
Quelle: Pressemitteilung Allianz Global Investors
Allianz Global Investors (AllianzGI) ist eine Vermögensverwaltung des Versicherungskonzerns Allianz. Das 1998 gegründete Unternehmen mit Sitz in München beschäftigt 525 Anlagespezialisten und verwaltet ein Vermögen in Höhe mehr als 370 Milliarden Euro für Privatanleger, Family Offices und institutionelle Investoren (Stand: 30. September 2014). (JZ1)