Der Kreditversicherer Allianz Trade hat seine jährliche Studie zur Zahlungsmoral vorgelegt. Die Studie konzentriert sich darauf, wie lange Unternehmen benötigen, um ausgegebene Mittel im operativen Geschäft in eingezogene Mittel aus Verkäufen umzuwandeln. Dazu analysiert Allianz Trade den sogenannten „Cash Collection Cycle“ (CCC) sowie die „Days of Sales Outstanding“ (DSO). Weltweit benötigen Unternehmen 67 Tage, um ausgegebene Mittel in eingezogene Mittel umzuwandeln.
Damit stieg der globale CCC im Jahr 2025 erneut an (plus 0,5 Tage) und scheint sich auf einem strukturell hohen Niveau eingependelt zu haben. Der eigentliche Treiber ist der Lagerbestand, da Unternehmen von der „Just-in-Time“ übergehen.
Auch in Deutschland hat sich der CCC um knapp zwei Tage verschlechtert und lag 2025 auf einem vergleichsweise hohen Niveau bei 79 Tagen (plus 1,8 Tage). Das sind etwa 16 Tage länger als der regionale Durchschnitt in Westeuropa (63 Tage). Die Bereiche Computer/Telekommunikation, Elektronik, Papier und Pharmazeutika verzeichneten den längsten CCC. „In Deutschland dauert es vergleichswiese lang, bis Unternehmen ihre Ausgaben wieder hereinholen“, sagt Milo Bogaerts, CEO von Allianz Trade in Deutschland, Österreich und der Schweiz. „Das liegt unter anderem daran, dass sich die Zahlungsmoral verschlechtert hat und immer mehr Lageraufbau stattfindet.“
Die verschlechterte Zahlungsmoral zeigt sich in längeren Zahlungsfristen: Die DSO stiegen in Deutschland 2025 um plus 2,8 Tage auf 55 Tage. Der zunehmende Lageraufbau zeigt sich in den längeren „Days Inventory Outstanding“ (DIO), die um 0,9 Tage auf 58 Tage angestiegen sind. Dies werde nur teilweise durch verlängerte Zahlungsfristen gegenüber Lieferanten ausgeglichen.
Allianz Trade rechnet im weiteren Verlauf des Jahres mit einer weiteren Verschlechterung von Zahlungsmoral und CCC. Das Unternehmen geht davon aus, dass dieser im Jahr 2026 weiter um vier Tage auf 83 Tage steigt. (DFPA/mb)
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