Bantleon erwartet positive Entwicklung der Finanzmärkte
Die divergierende Ausrichtung der globalen Geldpolitik ist das Ergebnis der gegenläufigen Konjunkturzyklen des Jahres 2014. Nach Einschätzung von Harald Preißler, Kapitalmarktanalyst der Bantleon Bank, deutet sich im laufenden Jahr hingegen rund um den Globus eine synchrone Besserung der Makroperspektiven an. Für die Anleihenmärkte impliziert dies (moderat) steigende Zinsen, wodurch die aktive Steuerung der Laufzeiten an Bedeutung gewinne. Umgekehrt sieht er attraktive Ertragschancen für Aktienanlagen, vor allem in Europa. Das positive Umfeld für alle Risikoanlagen dürfte auch die Indizes SMI und DAX deutlich unterstützen und im Verlauf des ersten Halbjahres auf neue historische Höchststände treiben. Der Blick auf vergleichbare vergangene Aufschwungsphasen zeige, dass in einem solchen Aufschwung Kursgewinne von mehr als 20 Prozent realistisch seien.
„Grösser könnten die Unterschiede in der geldpolitischen Ausgangslage zu Beginn des Jahres 2015 kaum sein: Auf der einen Seite bereitet die US-Notenbank die Finanzmärkte seit Monaten auf die im Jahresverlauf anstehende Leitzinswende vor - die letzte Zinserhöhung liegt immerhin 8 Jahre zurück! Auf der anderen Seite bestehen keine Zweifel mehr, dass die Europäische Zentralbank im Kampf gegen das Deflationsgespenst nun tatsächlich die ultimative Waffe in Stellung bringt: großvolumige Staatsanleihenkäufe (Quantitative Easing)“, so Preißler in seinem Marktkommentar zum Jahreswechsel.
Nach seiner Überzeugung werden sich die Vorzeichen im Jahresverlauf umkehren. Zum einen, weil die US-Anleihenmärkte allenfalls noch eine kosmetische Zinswende eingepreist haben - ein bis zwei Schritte in diesem Jahr, drei weitere in 2016. Hier sieht er ein konkretes Risiko für eine Neubewertung, in deren Folge die Anleihenrenditen jenseits des Atlantiks einen Satz nach oben machen.
Zum anderen, weil die realwirtschaftliche Entwicklung 2015 ungleich besser verlaufen werde als 2014. Dies gilt vor allem für die Eurozone. Sämtliche vorausschauende Indikatoren haben Ende 2014 eine Bodenbildung vollzogen und dürften im laufenden Jahr deutlich anziehen. Treibende Kraft hinter dieser Entwicklung sei die außerordentlich günstige Konstellation aus expansiver Geldpolitik, gesunkenen Energiepreisen sowie der Abwertung des Euros. Hinzu kommen fiskalpolitische Impulse aus den Mitgliedsstaaten - aber auch aus Japan und aus China. Davon gehe in der Summe ein deutlicher Schub auf das Wirtschaftswachstum der Währungsunion aus, der die Euro-Anleihenmärkte unter Druck setze, dafür aber die Aktienmärkte enorm beflügeln könnte.
Quelle: Marktkommentar Bantleon
Die Bantleon Bank AG mit Sitz in Zug ist ein Spezialist für sicherheitsorientierte Kapitalanlagen für institutionelle und private Anleger sowie individuelle Lösungen (Spezialfonds und Advisory-Mandate) für institutionelle Anleger. Insgesamt verwaltet Bantleon über 10,5 Milliarden Euro. Das Unternehmen mit Standorten in Deutschland und in der Schweiz hat 38 Mitarbeiter. (AZ)