Die Investition in bezahlbaren Wohnraum wird für Investoren wieder zu einer ernstzunehmenden Anlageoption. Öffentliche Förderprogramme und steuerliche Anreize verbessern die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen spürbar. Das zeigt eine Analyse des Immobiliendienstleisters CBRE. Dadurch ließen sich mit bezahlbarem Wohnraum insbesondere für Buy-and-Hold-Investoren attraktive risikoadjustierte Renditen erzielen, die im aktuellen Marktumfeld auch im Vergleich zu anderen defensiven Investments überzeugen können.
„Bei der Frage nach Bezahlbarkeit geht es heute vor allem um die Frage, ob überhaupt Zugang zu entsprechendem Mietangebot besteht“, sagt Dr. Jan Linsin, Head of Research Germany bei CBRE. „Der starke Rückgang verfügbarer Wohnungen verstärkt die strukturelle Asymmetrie zwischen Bestands‑ und Neuvertragsmieten auf dem deutschen Wohnungsmarkt. Da die rückläufige Neubauaktivität jedoch alle Segmente betrifft, ist selbst in regulierten und preisgedämpften Segmenten zunehmend kaum noch frei verfügbares Angebot vorhanden.“
Neben dem klassischen sozialen Wohnungsbau stehen Investoren mittlerweile zahlreiche Förderprogramme zur Verfügung, die öffentliche Finanzierungshilfen mit marktwirtschaftlichen Elementen kombinieren. In der Praxis entstehen dadurch sogenannte Mixed-Approach-Modelle, bei denen geförderte und frei finanzierte Wohnungen innerhalb eines Projekts miteinander verbunden werden.
Wie tragfähig diese Modelle sind, zeigten bereits bestehende Programme in einzelnen Bundesländern. In Berlin können beispielsweise langfristige öffentliche Darlehen mit Laufzeiten von bis zu 30 Jahren einen erheblichen Teil der Projektfinanzierung abdecken und teilweise zu sehr günstigen Konditionen bereitgestellt werden. Zusätzliche Impulse kommen von steuerlicher Seite. Die Einführung der degressiven Abschreibung für Wohnungsneubauten ermöglicht in den ersten Jahren erhöhte Abschreibungsvolumina und verbessert damit die Wirtschaftlichkeit insbesondere in der frühen Projektphase. Zusammen mit der linearen Abschreibung entstehen zusätzliche finanzielle Spielräume, die Investitionen in preisgedämpfte Wohnprojekte attraktiver machten. (DFPA/mb)
Die CBRE Group, Inc. mit Hauptsitz in Los Angeles und Deutschlandzentrale in Frankfurt am Main ist eines der großen internationalen Dienstleistungsunternehmen für Eigentümer, Investoren und Nutzer auf dem gewerblichen Immobiliensektor.
