Feri Marktkommentar: "Globale Aktienmärkte im Stimmungshoch"
Nach einer vorübergehend schwächeren Phase hat sich die Stimmung an den Märkten zuletzt wieder deutlich verbessert, schreibt Dr. Eduard Baitinger, Head of Asset Allocation beim Investmenthaus Feri-Gruppe, in einem aktuellen Marktkommentar.
Nachdem der US-Kongress das Infrastrukturpaket der Demokraten, das bis zu 550 Milliarden Euro an neuen Investitionen vorsieht, verabschiedet hat, erreichten die Kurse an den globalen Börsen teilweise neue Rekordhöhen. Unverändert solide Unternehmensgewinne und die Aussichten auf eine Jahresendrallye gaben den Märkten zusätzlich Auftrieb, so Baitinger. Auch die gelungene Kommunikation der geldpolitischen Trendwende durch die US-Notenbank Fed sei von den Anlegern honoriert worden. Obwohl die monetäre Unterstützung der Märkte mit der schrittweisen Rückführung des Anleihekaufprogramms auf Dauer nachlassen werde, herrsche zumindest Klarheit. Zur freundlichen Entwicklung an den Börsen tage überdies bei, dass das milliardenschwere Investitionsprogramm nur teilweise gegenfinanziert ist. Kurzfristig bleiben Unternehmen und Verbraucher in den USA damit von höheren Steuerausgaben verschont und unterm Strich profitiere die Wirtschaft. „Doch auf längere Sicht dürfte das neue Glaubensbekenntnis zum ,deficit spending‘ dem US-Dollar und der Bonität der USA Schaden zufügen“, meint Baitinger.
Laut dem Experten werden im nächsten Jahr wieder härtere Tage für Anleger kommen - trotz der aktuell positiven Entwicklung. So sei das Börsenhoch der vergangenen Wochen und Monate nur von relativ wenigen Aktien getragen worden. Diese geringe Marktbreite mache die Aktienmärkte insgesamt anfälliger für schlechte Nachrichten. Gegenwind drohe dabei aus mehreren Richtungen. „Nach der geldpolitischen Kehrtwende der Fed werden die Aktienmärkte in den kommenden Monaten mit einer Drosselung der Liquidität und im weiteren Jahresverlauf mit steigenden Leitzinsen konfrontiert. Enttäuschungen lauern auch beim Gewinnwachstum. Obwohl die globale Konjunktur nach weitgehender Überwindung der Covid-19 Pandemie im Jahr 2022 voraussichtlich zulegen und den Unternehmen ein solides Umsatzwachstum bescheren wird, steigt der Druck auf die Margen aufgrund höherer Lohnforderungen und steigender Rohstoffpreise enorm an. Das Gesamtszenario 2022 spricht somit für einen ausgeprägt bipolaren Aktienmarkt. Auf der Gewinnerseite stehen wenige Werte und Sektoren, die entweder von einem inflationären Umfeld und höheren Zinsen profitieren oder eine ausgeprägte ,Pricing Power‘ aufweisen. Zu den Verlierern werden dagegen solche Unternehmen zählen, die keine signifikante Preissetzungsmacht besitzen und von steigenden Zinsen bedroht sind“, schließt Baitinger. (DFPA/JF1)
Die 1987 gegründete Feri-Gruppe mit Sitz in Bad Homburg ist in den Geschäftsfeldern Vermögensberatung und -verwaltung sowie Wirtschaftsforschung tätig. Seit 2006 gehört die Unternehmensgruppe zum MLP-Konzern. Derzeit betreut Feri zusammen mit MLP ein Vermögen von 51,4 Milliarden Euro, darunter knapp 13 Milliarden Euro alternative Investments. Die Feri-Gruppe unterhält neben dem Hauptsitz in Bad Homburg weitere Büros in Düsseldorf, Hamburg, München, Luxemburg, Wien und Zürich.