Grüne Anleihen werden eigenständige Assetklasse
Auch wenn es für viele Investoren zunächst herausfordernd sein mag, den tatsächlichen ökologischen Nutzen einzelner grüner Anleihen und Fonds zu beurteilen, nehme das Interesse weltweit deutlich zu. Europa bleibe der führende Markt, doch auch in Asien und den Schwellenländern gewinnen Green Bonds zunehmend an Bedeutung. So beurteilt Johann Plé, Senior Portfolio Manager bei AXA Investment Managers, den globalen Green-Bond-Markt.
Der Markt für grüne Anleihen werde zunehmend zu einer eigenständigen Assetklasse, die allmählich auch weltweit an Bedeutung gewinnt. Mit einem Emissionsvolumen von 448 Milliarden Euro im letzten Jahr sei Europa nach wie vor die treibende Kraft, aber wichtig ist vor allem, dass Emittenten, die einmal eine grüne Anleihe begeben haben, dies in der Regel immer wieder tun. „Deshalb gehen wir davon aus, dass viele der 2024 emittierten Papiere nach ihrem Ablauf durch neue ersetzt werden“, sagt Plé.
Interesse bestände nicht nur in Europa. Auch in Asien, Australien und den Emerging Markets gewinne die Assetklasse an Bedeutung. Regulierungen, Transparenz und Nachhaltigkeitszusagen sorgten dort für das gleiche Wachstumspotenzial wie in Europa vor zehn Jahren. Auch Regierungen außerhalb Europas emittieren weiterhin Green Bonds. So begab beispielsweise China in diesem Jahr seine erste Anleihe dieser Art. Da auch andere Länder Green-Bond-Emissionen planen, werden das Volumen und die Legitimität des Marktes weiter steigen.
Außerdem sei aufgefallen, dass sich grüne Anleihen im Vergleich zu traditionellen Papieren in den letzten Jahren gut entwickelt haben. Das liege an ihrer Struktur: Der Markt für Green Bonds hat mit etwa 50 Prozent einen höheren Unternehmensanleihenanteil als der Anleihenmarkt insgesamt. Zudem reagiere er sensibler auf die Euro-Zinsen. Diese Unterschiede sind maßgeblich für den Mehrertrag, vor allem in einem günstigen Marktumfeld, weil die Duration und die Ratingstruktur des Green-Bond-Marktes denen der Gesamtindizes stark ähneln.
Da es aber keine allgemeingültige Definition für grüne Anleihen gäbe, sollten Investoren vorsichtig bleiben. Es gäbe zwar „grüne“ Label, aber nur auf freiwilliger Basis, sodass eingehende Prüfungen unabdingbar sind. (DFPA/ljh)
AXA Investment Managers (AXA IM) gehört nach der abgeschlossenen Übernahme seit dem 1. Juli 2025 zur BNP Paribas Gruppe. AXA IM verwaltet ein Vermögen im Wert von rund 879 Milliarden Euro, davon werden 493 Milliarden Euro als ESG-integrierte, nachhaltige oder Impact-Investments eingestuft (Stand: 31.12.2024).