Die Ära strikt getrennter Kreditmärkte neigt sich dem Ende zu. Immer mehr institutionelle Investoren verabschieden sich von der alten Welt, in der börsennotierte Anleihen und private Kreditvergaben als zwei separate Anlageklassen galten. Die EQuilibrium-Umfrage 2025 von Nuveen zeigt: Fast 95 Prozent der befragten Investoren halten inzwischen Private Credit in ihren Portfolios – Tendenz weiter steigend.
Nach Jahren mit niedrigem Zinsniveau erleben nun auch die öffentlichen Kreditmärkte ein Comeback. Getrieben von Inflationsbekämpfung und restriktiver Geldpolitik haben sich die Renditen deutlich erholt. So lag etwa die „Yield-to-Worst“ des Bloomberg U.S. Aggregate Index im März 2025 bei 4,6 Prozent – beinahe doppelt so hoch wie im Durchschnitt des Jahrzehnts zuvor. Investoren schätzen zunehmend die höhere Liquidität und Transparenz börsennotierter Titel.
Gleichzeitig verschwimmen die Grenzen zwischen öffentlich und privat. Asset Manager und Emittenten denken zunehmend integrierter: Kredite werden in gemischten Strukturen emittiert, Finanzierungstranchen sowohl öffentlich als auch privat platziert. Kapitalstrukturen werden flexibler, Anlageentscheidungen stärker am relativen Wert orientiert.
Auch die Organisation vieler Investmentteams verändert sich. Public- und Private-Credit-Spezialisten arbeiten enger zusammen oder werden gleich zu gemeinsamen Einheiten verschmolzen. Ziel: schneller auf Marktveränderungen reagieren und komplexe Kreditstrategien effizienter umsetzen. Diese Entwicklung hat auch regulatorische Gründe. Striktere Anforderungen durch Basel III und Solvency II zwingen Banken und Versicherer dazu, Kapital effizienter zu allokieren. Reaktion der Branche: neue Vehikel wie semiliquide Fonds, Rated Notes Feeder oder Public-to-Private-Wrapper.
Fazit der Studie: Mit neuen Strukturen entstehen neue Chancen – aber auch Anforderungen. Institutionelle Investoren, die heute erfolgreich im Kreditmarkt agieren wollen, brauchen integrierte Plattformen, agile Steuerung und übergreifende Teams. Wer noch in alten Silos denkt, riskiert Renditeverluste und verpasst die Innovationswelle. (DFPA/abg)
Nuveen ist einer der größten Investmentmanager weltweit mit einem verwalteten Vermögen von 1,3 Billionen US-Dollar (31. März 2025). Das Unternehmen verwaltet ein breites Spektrum an Kapitalanlagen in öffentlichen und privaten Märkten für Kunden weltweit sowie für die Muttergesellschaft TIAA, einen der größten institutionellen Investoren der Welt.
