Die US-Venture-Capital-Branche steht vor einer möglichen Trendwende. Nach einem weiteren Jahr rückläufiger Transaktionszahlen könnten KI-getriebene Börsengänge und eine Belebung des Exit-Marktes 2026 für neue Dynamik sorgen. Gleichzeitig verschärft sich die Konzentration von Kapital auf wenige Regionen und Unternehmen.
Der US-Markt für Wagniskapital befindet sich nach Einschätzung von Fidelity Private Shares in einer Phase tiefgreifender Umbrüche. Zwar sank die Zahl der Venture-Capital-Deals 2025 zum vierten Mal in Folge auf rund 14.850 Transaktionen, gleichzeitig erreichte das investierte Kapital mit 319,3 Milliarden US-Dollar den höchsten Stand seit dem Boomjahr 2021. Grund dafür sei eine starke Konzentration der Investitionen auf wenige, vor allem KI-orientierte Unternehmen.
Besonders das Silicon Valley profitierte von dem Trend. Dort entfielen 71 Prozent des aufgenommenen Kapitals auf KI-Unternehmen. Landesweit lag der durchschnittliche Finanzierungsumfang von KI-Start-ups mit 51 Millionen Dollar mehr als zehnmal höher als bei nicht KI-basierten Unternehmen. Die Folge sei eine zunehmende Spaltung des Marktes zwischen KI-Gewinnern und anderen Start-ups.
Für 2026 erwarten die Autoren des Reports eine mögliche Verbesserung der Marktbedingungen. Geplante Börsengänge prominenter Technologiefirmen wie OpenAI, Anthropic oder Databricks könnten neue Liquidität schaffen und institutionelle Investoren zurück in die Anlageklasse locken. Auch Übernahmen und Beteiligungsverkäufe gewinnen wieder an Bedeutung. Das Volumen der VC-Exits stieg 2025 auf 301,6 Milliarden Dollar und lag damit nahezu doppelt so hoch wie im Vorjahr.
Dennoch warnen die Autoren vor überzogenen Erwartungen. Die Diskussion über eine mögliche KI-Blase nehme zu. Gleichzeitig könnten geopolitische Spannungen, hohe Finanzierungskosten und erste Anzeichen von Unternehmensschwierigkeiten die Erholung bremsen. Für Gründer bleibe daher entscheidend, auf solide Geschäftsmodelle, finanzielle Stabilität und einen klaren Produkt-Markt-Fit zu setzen. (DFPA/abg)
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Fidelity International bietet Investment- und Altersvorsorgelösungen an. Das unabhängige Unternehmen in Privatbesitz ist an 25 Standorten vertreten und verwaltet ein Vermögen von rund 670,2 Milliarden Euro. Zu den Kunden gehören Zentralbanken, Staatsfonds, große Unternehmen, Finanzinstitute, Versicherungen, Vermögensverwalter und Privatanleger.
