Der Markt für Katastrophenanleihen (Cat Bonds) hat sich im zweiten Quartal 2026 erneut als robuste Anlageklasse erwiesen. Trotz eines außergewöhnlich hohen Emissionsvolumens blieb die Nachfrage laut Asset Manager GAM hoch – bei zahlreichen Transaktionen überstieg sie das Angebot deutlich, ohne dass die strukturelle Qualität der Anleihen darunter litt.
Die Marktbedingungen im zweiten Quartal waren durch ein starkes Emissionsvolumen und eine sehr gute Nachfrage gekennzeichnet. Auch angesichts der erheblichen Emissionsvolumina wuchs der Markt weiter, ohne dass sich die strukturelle Qualität nennenswert verschlechterte. Die Spreads stabilisierten sich weiterhin auf einem im historischen Vergleich attraktiven Niveau, und die Anlageklasse blieb von geopolitischen Schocks gänzlich unberührt.
Die Naturkatastrophen des vergangenen Quartals hinterließen keine Spuren im Katastrophenanleihemarkt. Im April erschütterte ein Erdbeben der Stärke 7.4 die Küste vor Miyako, Japan. Da die Bausubstanz in der Region größtenteils erdbebensicher ist, blieben erhebliche Schäden aus – und damit auch Auswirkungen auf den Markt.
Im Juni sorgte ein Erdbeben-Doppelereignis in Venezuela – zwei starke Beben in engem zeitlichen und räumlichen Abstand – für weitreichende Schäden in städtischen Gebieten und erhebliche wirtschaftliche Verluste. Aufgrund der relativ geringen Versicherungsdurchdringung im Land dürften die versicherten Schäden jedoch begrenzt bleiben. Auch dieses Ereignis blieb daher ohne Auswirkung auf den Katastrophenanleihemarkt. Insgesamt war das Quartal von einem günstigen Katastrophenumfeld geprägt – die Kuponerträge blieben der maßgebliche Renditetreiber der Anlageklasse.
Im dritten Quartal rückt für Anleger vor allem der Beginn der atlantischen Hurrikansaison in den Vordergrund. Führende Prognoseagenturen erwarten für den Atlantik eine unterdurchschnittliche Aktivität mit weniger benannten Stürmen und Hurrikanen als im langjährigen Mittel. Maßgeblich für diesen Ausblick ist die erwartete Entwicklung von El-Niño-Bedingungen, die die Entstehung und Intensivierung atlantischer Hurrikane – insbesondere in den Spitzenmonaten der Saison – erfahrungsgemäß dämpfen. (DFPA/mb)
Die GAM Holding AG ist ein börsennotierter Asset Manager mit Sitz in Zürich. Er ist 2009 durch die Ausgliederung des Asset Managements der Julius Bär-Gruppe entstanden.
