Steigende Ölpreise, anhaltende geopolitische Spannungen und eine restriktiver werdende Geldpolitik verändern derzeit die Dynamik an den globalen Finanzmärkten. Während traditionelle Anlageklassen erste Stresssignale zeigen und Gold hinter den Erwartungen zurückbleibt, rückt Bitcoin zunehmend als alternatives Wertaufbewahrungsmittel in den Fokus. Gleichzeitig deuten Bewertungskennzahlen im Vergleich zur globalen Liquidität auf eine mögliche Unterbewertung hin, so heißt es in einem Marktkommentar von Marc des Ligneris, Senior Portfolio Manager bei dem Verwalter digitaler Vermögenswerte Coinshares.
Der Anstieg der Ölpreise dürfte sich in den kommenden Monaten in höherer Inflation niederschlagen. Große Zentralbanken überprüften ihre geldpolitische Ausrichtung. Hohe Ölpreise wirken zudem wie eine zusätzliche Belastung für Verbraucher, was den Konsum dämpfen und bei Benzinpreisen über der psychologisch wichtigen Marke von vier Dollar pro Gallone sogar soziale Spannungen auslösen könnte. In Europa hob die Europäische Zentralbank (EZB) die Unsicherheit und das Risiko einer Stagflation hervor.
Die Aktienmärkte haben bislang einen breiten Abverkauf vermieden, doch an den Kreditmärkten zeigen sich erste Anzeichen von Stress. Gleichzeitig hat Gold seine traditionelle Rolle als sicherer Hafen bislang nicht vollständig erfüllt. Besonders auffällig sei jedoch Bitcoin, der in den vergangenen sechs Monaten als besonders empfindlich gegenüber risk-off Nachrichten galt und nun überraschende Stabilität zeigt. Nachdem Bitcoin im Vergleich zu stärker bewerteten traditionellen Anlageklassen deutlich überverkauft war, könnte er nun von Umschichtungen in Portfolios profitieren.
Coinshares Analyse zeige, dass Bitcoin im Verhältnis zur Geldmenge unterbewertet erscheint, während Gold vergleichsweise teuer wirkt. Infolgedessen liegt das Verhältnis von Bitcoin zu Gold derzeit auf historisch niedrigen Niveaus. Angesichts der erheblichen Differenz in der Marktkapitalisierung zwischen Gold und Bitcoin könnten bereits moderate Umschichtungen zu deutlichem Aufwärtspotenzial für Bitcoin führen. (DFPA/mb)
Coinshares ist ein börsennotiertes Handels- und Investmentunternehmen für digitale Vermögenswerte. Die Unternehmensgruppe mit Hauptsitz in Jersey ist in Frankreich, Schweden, Großbritannien und den USA vertreten.
