Studie: Private Equity erzielte in jeder Wirtschaftskrise seit 2000 Outperformance
Private Equity hat in allen großen Wirtschaftskrisen der letzten 25 Jahre – von der Dotcom-Blase über die Finanzkrise bis zur Covid-19-Pandemie – besser abgeschnitten als die öffentlichen Aktienmärkte. Dies ist das Ergebnis einer Analyse der Private-Markets-Plattform Moonfare und PitchBook. Über 25 Jahre lag die annualisierte Rendite von Private Equity bei 12,7 Prozent und damit deutlich über dem Vergleichswert des „S&P 500“ mit 7,7 Prozent.
Die Studie arbeitet mit einem Konjunkturzyklusrahmen von vier Phasen. Anhand der OECD-Frühindikatoren klassifiziert sie Phasen von Erholung, Expansion, Kontraktion und Abschwächung. Demnach zeigen Private Assets typischerweise weniger ausgeprägte Bewegungen in Phasen der Kontraktion und Abschwächung und weisen zugleich eine wettbewerbsfähige Performance in Expansionsphasen auf. Öffentliche Märkte reagieren dagegen oft stärker – mit ausgeprägteren Abverkäufen in Abschwungphasen und schnelleren Erholungen in Aufschwüngen.
Moonfare untersuchte auch die Auswirkungen auf das Portfolio. Hypothetische Allokationen mit Private Equity – etwa ein 50/30/20-Portfolio (Aktien, Anleihen, Private Equity) und eine europäische Family-Office-Allokation – erzielten in allen analysierten Zeiträumen höhere Renditen und bessere risikobereinigte Ergebnisse als ein klassisches 60/40-Portfolio. Eine Investition von 100.000 US-Dollar über 25 Jahre hätte in einem 60/40-Portfolio beispielsweise einen Wertzuwachs von rund 507.000 US-Dollar erzielt (verglichen mit etwa rund 685.000 US-Dollar bei einer 50/30/20-Allokation). Der europäische Family-Office-Stil besteht zu 20,88 % aus US-Staatsanleihen, zu 31,86 % aus dem S&P 500, zu 36,26 % aus Private Equity und zu 11 % aus Barmitteln.
Für die Studie hat Moonfare Quartalsdaten von 2000 bis 2024 auf Basis der PitchBook Private Capital Indices ausgewertet und untersucht, wie sich private Vermögenswerte bei wirtschaftlichen Schocks, Konjunkturzyklen und unterschiedlichen Portfoliokonstruktionen entwickelt hat. (DFPA/AZ)
Moonfare ist eine globale Private-Markets-Plattform und -Verwaltungsgesellschaft, die qualifizierten Privatanlegern und Family Offices ermöglicht, in die Privatmärkte zu. Moonfare verfügt über ein verwaltetes Vermögen von 3,9 Milliarden Euro (Q4 2025). Moonfare hat seinen Hauptsitz in Berlin und ist in 24 Ländern mit Büros in New York, London, Zürich, Singapur, Paris und Luxemburg vertreten.