Real Estate Investment Trusts (REITs) rücken derzeit wieder stärker in den Fokus von Anlegern. Grund sind vor allem die attraktiven Bewertungen, die aus Sicht von PGIM einen überzeugenden Einstiegspunkt bieten könnten. Historisch haben börsennotierte Immobilienwerte Aktienmärkte häufig dann übertroffen, wenn ihre Bewertung im Verhältnis zum breiten Aktienmarkt besonders niedrig war. Das merkt Rick Romano an, Head of Global Real Estate Securities bei dem Investmentmanager PGIM.
Hinzu komme die besondere Struktur des Geschäftsmodells. Langfristige Mietverträge und ein begrenztes Immobilienangebot sorgen üblicherweise für stabile Cashflows und machen Erträge besser planbar. Während klassische Aktien stärker von makroökonomischen Schwankungen abhängen können, bieten REITs damit laut Romano eine vergleichsweise hohe Ertragsvisibilität.
Die Fundamentaldaten im Immobiliensektor werden derzeit durch besonders vorteilhafte Angebots- und Nachfrageverhältnisse unterstützt. Das Neubauangebot befinde sich auf dem niedrigsten Stand seit zehn Jahren.
Das begrenzte neue Angebot in wichtigen Segmenten wie Wohnimmobilien, Seniorenwohnen, Einzelhandel und Industrieimmobilien stärke die Auslastung und erhöhe die Preissetzungsmacht der Eigentümer. Gleichzeitung wurde das bestehende Angebot weitgehend vom Markt absorbiert.
Die Vermietungsquoten bleiben in weiten Teilen des Marktes auf hohem Niveau. Dies spiegele die geringe Verfügbarkeit hochwertiger Flächen wider und stärke zusätzlich die Preissetzungsmacht der Vermieter. Zudem erschweren steigende Zinsen den Erwerb von Wohneigentum, wodurch Mietwohnungen für viele Haushalte attraktiver werden. Das unterstütze die Nachfrage nach Mietobjekten und trage zu weiterhin hohen Auslastungssraten bei. Diese engen Angebots-Nachfrage-Verhältnisse dürften das Mietwachstum weiter vorantreiben. Besonders in unterversorgten Marktsegmenten ergeben sich dadurch Chancen zur Erzielung von Alpha. Neben Aktien, Anleihen und Liquidität bieten Gewerbeimmobilien einen zentralen Bestandteil eines breit diversifizierten Portfolios. (DFPA/mb)
PGIM ist der globale Investment Manager des US-Versicherungskonzerns Prudential Financial, Inc. Das Unternehmen gehört zu den größten Vermögensverwaltern der Welt.
