Schroders: Chancen im Angesicht der Unsicherheit
Ungeachtet der aktuellen Herausforderungen bleiben die Aussichten des Vermögensverwalters Schroders für neue Investitionen auf den Private Markets optimistisch, obwohl er sich der wachsenden Risiken bewusst sei, die sich aus den bedeutenden Änderungen der US-Politik und den daraus resultierenden Unsicherheiten in Bezug auf Wachstum, Inflation und Zinssätze ergeben.
Nach einer drei Jahre andauernden verlangsamten Aktivität auf den Private Markets in Bezug auf das Fundraising, neue Deals und Exits seien die Bewertungen und Renditen auf den Private Markets sowohl absolut als auch relativ gesehen attraktiv. Allerdings hätten die Risiken und Unsicherheiten seit Jahresbeginn aufgrund der von der US-Regierung eingeleiteten Veränderungen des politischen Kurses und der Ungewissheit über deren Umsetzung und Auswirkungen stark zugenommen. Dies sei vor allem in Bezug auf Handelszölle, Einwanderung, ESG und eine isoliertere Haltung in Bezug auf Geopolitik und Verteidigung zu beobachten.
Dies habe die Volatilität an den Public Markets erheblich gesteigert und erhöhe die kurzfristigen Risiken für Wirtschaftswachstum, Inflation und Zinssätze. Die von DeepSeek aufgezeigten potenziellen Effizienzgewinne für generative Modelle der Künstlichen Intelligenz (KI) bringen laut Schroders neue Unsicherheiten in Bezug auf die Investitionsausgaben (Capex) und den jüngsten Anstieg der Bewertungen von Unternehmen, die vom KI-Narrativ profitieren, mit sich, auf den eine Korrektur in diesem Sektor gefolgt sei.
Die erfolgversprechendsten Allokationsmöglichkeiten auf dem aktuellen Markt sind laut Schroders unter anderem Unternehmen und Assets, die vornehmlich im Heimatmarkt operieren und einen gewissen Schutz vor geopolitischen Risiken und Handelskonflikten versprechen.
Im Bereich Private Equity betrachtet Schroders kleine und mittelgroße Buyouts – die über Primärfondsinvestitionen, Direkt-/Co-Investitionen und GP-led Secondaries getätigt werden – als preislich attraktiv und weniger anfällig für geopolitische und handelspolitische Konflikte als Large-Cap-Buyouts. Außerdem scheine Venture Capital in der Frühphase widerstandsfähiger zu sein als Venture- und Growth Capital in der Spätphase.
Im Bereich Private Debt werden aussichtsreiche Möglichkeiten bei Specialty Finance, Asset Based Lending und Infrastructure Debt gesehen, die in Zeiten von Volatilität und Inflationssorgen stabile Cashflows mit hohen Erträgen erbringen. Im Segment der Infrastrukturaktien werden die interessantesten Opportunitäten für Investitionen in Erneuerbare Energien in Europa und Asien gesehen, insbesondere angesichts der Rückschritte der neuen US-Regierung auf diesem Gebiet. Da die Kosten von Erneuerbaren Energien wettbewerbsfähiger werden, geht Schroders davon aus, dass das den weiteren Ausbau der Infrastruktur in diesem Bereich unterstützen wird, sogar in den USA.
Darüber hinaus werden eine Reihe von ergänzenden Opportunitäten über das gesamte Spektrum der Energiewende hinweg gesehen, so etwa in Bereichen wie Wasserstoff, Wärmepumpen, Batterien und Ladestationen von Elektrofahrzeugen, die eine entscheidende Rolle bei der Dekarbonisierung von Sektoren in der gesamten Wirtschaft spielten. (DFPA/mb1)
Schroders plc ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in London. Das 1804 gegründete Unternehmen beschäftigt weltweit mehr als 6.100 Mitarbeiter.