Europäische Versicherer sind aus einer Position relativer Bilanzstärke in das Jahr 2026 gestartet, befinden sich jedoch in einem makroökonomischen Umfeld, das fragiler, asymmetrischer und geopolitisch anfälliger geworden ist. Infolgedessen wird für den Euroraum ein weiterhin bescheidenes Wachstum erwartet, wobei die Abwärtsrisiken eher in Richtung stagflationärer Szenarien tendieren – was sich auf die Versicherer in erster Linie über Renditen, Spreads, Volatilität und Kapitalanforderungen auswirkt. Das merkt Nikhil Gangwani, Senior Portfolio Specialist, Insurance Client Solutions bei der Investmentgesellschaft Invesco, in einer Markteinschätzung an.
In diesem Umfeld werde Diversifikation zu einem zentralen Instrument der Portfoliokonstruktion und sei nicht länger eine nachgeordnete Überlegung.
Versicherer müssten ihre Ertragsquellen diversifizieren, das Risiko korrelierter Schocks reduzieren und die Kapitaleffizienz optimieren. Selektive Allokationen in Private Markets-Anlagen – insbesondere in erstrangig besicherte Privatkredite und Real Asset-Finanzierungen – könnten dazu beitragen, alle drei Dimensionen zu adressieren, indem sie stabilere Erträge, differenzierte Risikotreiber und eine effizientere Nutzung des Solvenzkapitals bieten.
Private Markets blieben in diesem Kontext ein zunehmend relevanter Bestandteil der Portfolios von Versicherern. Zwar sei Private Equity nach wie vor kapitalintensiver und wird daher nur selektiv genutzt, doch könnten sich verbessernde Kapitalmarktbedingungen und mögliche Anpassungen des Long‑Term Equity‑Rahmen im Laufe der Zeit unterstützend auf gezieltere Allokationen auswirken. Vor dem Hintergrund weiterhin allgemein attraktiver Renditen im Private Market-Segment, sich schrittweise verbessernder Kapitalmarktbedingungen und zunehmender regulatorischer Unterstützung verfeinern britische und europäische Versicherer ihre Private Market-Allokationen weiter – mit klarem Fokus auf Ertragsstabilität, Kapitaleffizienz und der Abstimmung auf langfristige Verbindlichkeiten. (DFPA/mb)
Invesco Ltd. ist eine auf den Bermudas registrierte unabhängige Investmentgesellschaft mit Verwaltungssitz in Atlanta/USA.
