Der Jahresauftakt ließ Anlegern keine Zeit zum Durchatmen. Eine Flut aktueller Meldungen musste verarbeitet werden – von der Militäraktion in Venezuela bis hin zu Zollandrohungen gegen europäische Handelspartner der USA. Das erzeugt oft mehr Lärm als echte Erkenntnisse – und sorgt für entsprechende Volatilität, so merkt Laurent Denize an, Co-CIO von ODDO BHF und Global CIO von ODDO BHF Asset Management. In seinem monatlichen Investmentbrief erläutert er drei Themen, die dieses Jahr besonders im Fokus stehen dürften.
Bei den Themen handelt es sich um Künstliche Intelligenz (KI), Geldpolitik und die Konjunktur. So bleibe KI ein zentraler Treiber an den Finanzmärkten – positiv wie negativ. Anleger seien weiterhin bereit, den massiven Ausbau der KI-Infrastruktur zu finanzieren. Allerdings verlangten Aktienanleger nun klarere Antworten darauf, wie diese Infrastruktur in Gewinne umgemünzt werden soll.
Auch die Ernennung von Kevin Warsh zum Chef der US-Notenbank löste umgehend Marktreaktionen aus. Viele Anleger sehen in ihm einen traditionellen Notenbanker mit starkem Fokus auf Inflationsbekämpfung. Allerdings sei es keineswegs ausgemacht, dass Warsh weitere Zinssenkungen ablehnen würde. So argumentiert er, dass Produktivitätssteigerungen durch KI die Inflation dämpfen könnten. Dies würde der Notenbank mehr Spielraum verschaffen. Spannend sei die Frage, ob die US-Notenbank beginnt, ihre Bilanz durch Abbau von Anleihebeständen zu verkleinern. Ein solcher Schritt könnte die Marktvolatilität erhöhen.
Auch von konjunktureller Seite komme weiter Rückenwind. So entwickelte sich die USA im vergangenen Jahr besser als von vielen erwartet. In Deutschland hat sich das von den Märkten zunächst begeistert aufgenommene schuldenfinanzierte Ausgabenprogramm noch nicht in harten Wirtschaftsdaten niedergeschlagen. Doch das ändere sich nun. Im Dezember verzeichnete die deutsche Industrie einen Auftragszuwachs von 7,8 Prozent gegenüber dem Vormonat.
Die anhaltende wirtschaftliche Erholung schaffe – zusammen mit einer unterstützenden Geld- und Fiskalpolitik – ein weiterhin günstiges Umfeld für Aktien, bilanziert Denize. (DFPA/mb)
Oddo BHF ist eine deutsch-französische Finanzgruppe. Die Gruppe ist in Frankreich und Deutschland in den Bereichen Private Wealth Management, Asset Management und Corporates [&] Markets aktiv.
