„IMMAC Austria Sozialimmobilie XIV“ mit „a-“ (AIF) geratet
Die Ratingagentur Scope hat den Geschlossenen Publikums-AIF„IMMAC Austria Sozialimmobilie XIV“ der HKA Hanseatische Kapitalverwaltung mit „a-“ (AIF) bewertet. Die von Scope erwartete Rendite liegt bei 4,76 Prozent per anno mit einer abwärts gerichteten Volatilität von 2,58 Prozent. Das Rendite-Risiko-Verhältnis des Fonds lässt nach Einschätzung von Scope eine gute risiko-adjustierte Rendite erwarten.
Der Anleger beteiligt sich über den Publikums-AIF an einer Reha-Klinik in Münster, Tirol. Die 2011 erbaute Immobilie bietet eine Bettenkapazität von 260 Plätzen aufgeteilt in 164 Einzel- und 48 Doppelzimmer. Der Kaufpreis der Immobilie betrug 42,1 Millionen Euro. Das gesamte Fondsvolumen liegt bei 50,8 Millionen Euro welches in Höhe von 23,2 Millionen Euro durch vorrangiges Fremdkapital finanziert wird. Die Fremdkapitalquote liegt somit bei rund 45,7 Prozent. Über das Agio von fünf Prozent hinausgehende Weichkosten fallen in Höhe von 17,9 Prozent bezogen auf das Eigenkapital an.
Positiv beeinflusst wurde das Rating durch einen über die geplante Fondslaufzeit hinaus laufenden Pachtvertrag sowie dadurch, dass die Anbieterin, HKA Hanseatische Kapitalverwaltung, Marktführer im Bereich Sozialimmobilien ist (für diese liegt zudem ein Scope-Asset-Management-Rating von „AA+“ (AMR) vor (Stand: 21. Mai 2014)). Zudem bestünde kein Refinanzierungsrisiko und eine vergleichsweise hohe Tilgung. Auch ist der Fonds bereits voll investiert.
Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem die fehlende Diversifikation durch Fokussierung auf eine Spezialimmobilie, die Bonität des Pächters im Non-Investment-Grade-Bereich und das Zinsänderungsrisiko bei Ablauf der Zinsbindungsfrist nach zehn Jahren.
Laut Scope-Analyse liegt die Break-even-Wahrscheinlichkeit des AIF bei 97,16 Prozent und die Verlustmöglichkeit bei 2,84 Prozent. Den Value-at-Risk ordnet Scope bei 16,60 Prozent ein (ein Verlust von 16,60 Prozent werde laut Analysehaus in 99 Prozent aller Simulationen nicht überschritten).
Quelle: Ratingmitteilung Scope
Die 2002 gegründete Scope-Unternehmensgruppe ist eine bankenunabhängige Ratingagentur mit Sitz in Berlin. Sie ist auf das Rating von Unternehmen, Anleihen, Fonds und Zertifikaten spezialisiert und analysiert Vermögenswerte in Höhe von 1,2 Billionen Euro (Assets under Analysis 2011).
www.scoperatings.com
Die HKA Hanseatische Kapitalverwaltung AG konzipiert als regulierte Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) für ihre Eigentümer Immac und DFV Deutsche Fondsvermögen Alternative Investmentfonds (AIF) für private und institutionelle Kunden nach dem KAGB. Die AIF investieren sowohl in Spezialimmobilien als auch in wohnwirtschaftliche Immobilien. Mit einem verwalteten Immobilienvermögen in Deutschland und Österreich von über einer Milliarde Euro in mehr als 70 Fonds betreut die KVG rund 7.000 Anleger. (JF1)