Finanzstärkerating "stark" der LV 1871 bestätigt - Ausblick Stabil

Das Analysehaus Fitch Ratings hat das „A+“ (Stark)-Finanzstärkerating (Insurer Financial Strength, IFS-Rating) der Lebensversicherung von 1871 a.G. München (LV 1871) bestätigt. Der Ausblick des Ratings ist stabil.

Im Fitch-Kommentar heißt es: „Fitch betrachtet die Kapitalausstattung der LV 1871 als sehr stark. Unsere Bewertung basiert auf dem extrem starken (,Extremely Strong‘) Ergebnis der LV 1871 in unserem Kapitalmodell Prism Factor-Based Model (FBM) zum Jahresende 2019 und der Solvabilitätsquote der Gruppe unter Solvency II (S2) von 391 Prozent zum Jahresende 2019 ohne Berücksichtigung von Übergangsmaßnahmen (398 Prozent zum Jahresende 2018). Wir erwarten, dass die LV 1871 zum Jahresende 2020 weiterhin ein extrem starkes Ergebnis im Prism FBM erzielen wird und, dass die Solvabilitätsquote der LV 1871 unter S2 weiterhin sehr stark bleibt.

Wir sehen das Unternehmensprofil (,Business Profile‘) der LV 1871 als moderat im Vergleich zu ihren deutschen Mitbewerbern an und bewerten es in der Folge mit ,a-‘. Mit einer Bilanzsumme von acht Milliarden Euro und die gebuchten Bruttobeiträge von 0,8 Milliarden Euro zum Jahresende 2019, sehen wir die Unternehmensgröße als ,weniger vorteilhaft‘ (,less favorable‘) an. Dies wird teilweise durch die starke Marktstellung der LV 1871 in der Berufsunfähigkeitsversicherung (BUV) kompensiert. BUV, deren Prämien Ende 2019 etwa zehn Prozent der gesamten Lebensversicherungsprämien in Deutschland ausmachte, ist eine wachsende und rentable Geschäftssparte.

Wir bewerten das Kapitalanlagemanagement von LV 1871 als stark und ihre Kapitalanlageallokation als gut diversifiziert und umsichtig. Der größte Teil der Kapitalanlagen entfällt auf den festverzinslichen Wertpapierbestand mit einem durchschnittlichen Rating von AA. Immobilienanlagen machten 14 Prozent des gesamten Kapitalanlagenbestands der LV 1871 aus, was über dem Durchschnitt des deutschen Versicherungsmarktes liegt. Etwa 60 Prozent der Immobilieninvestitionen sind Wohngebäude, die übrigen sind Gewerbeimmobilien in Deutschland.

Die Durationslücke zwischen den Lebensversicherungsverbindlichkeiten von LV 1871 und den damit verbundenen Kapitalanlagen betrug zum Jahresende 2019 1,6 Jahre (0,3 Jahre zum Jahresende 2018). Der Anstieg war auf die längere Duration der Verbindlichkeiten aufgrund der Veränderungen in den Berechnungsmethoden zurückzuführen; wir gehen davon aus, dass LV 1871 die Durationslücke im Jahr 2020 wieder verringern wird. Wir bewerten das Asset/Liability Management der LV 1871 als stark und im Einklang mit ihrem Rating. Wegen des hohen Anteils an BUV in ihren Büchern und der geringen Durationslücke sind wir der Meinung, dass die LV 1871 weniger vom Zinsänderungsrisiko betroffen ist als viele ihrer Wettbewerber. Außerdem können die Risikoerträge aus dem Berufsunfähigkeitsgeschäft die Bedienung des Rechnungszinses des traditionellen Geschäfts unterstützen.

Die versicherungstechnischen Ergebnisse der LV 1871 sind stark und stabil, wie eine durchschnittliche Überschussrendite von über 15 Prozent in den letzten fünf Jahren zeigt (Ende 2019: 15,1 Prozent). Als Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit gewährt LV 1871 den größten Teil seiner Gewinne den Versicherungsnehmern, was zu einer moderaten Eigenkapitalrendite von etwa 6% führt. Im Jahr 2020 erwarten wir einen gewissen Druck auf die Rentabilität durch gesunkene Marktzinsen infolge der Coronavirus-Pandemie. Wir gehen jedoch davon aus, dass der Druck auf LV 1871 geringer sein wird als bei vielen ihrer Wettbewerber.“ (DFPA/JF1)

Quelle: Ratingmitteilung Fitch

Die Lebensversicherung von 1871 a.G. (LV 1871) mit Sitz in München ist auf das Lebens-, Renten- und Berufsunfähigkeitsversicherungsgeschäft spezialisiert.

www.lv1871.de

www.fitchratings.com

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