Feri: "Monetäre Staatsfinanzierung ist da!"
Die Wucht des Corona-Crashs zwingt Regierungen und Notenbanken weltweit zu massiven Reaktionen. Eine Vielzahl großvolumiger Schutzschirme und Rettungsprogramme wurde inzwischen aktiviert. Erste Analysen zeigen ein beunruhigendes Bild: „Die Corona-Krise bringt definitiv den Einstieg in ein neues monetäres Regime: Offene Staatsfinanzierung mit Notenbankgeld“, erklärt Dr. Heinz-Werner Rapp, Gründer und Leiter des Feri Cognitive Finance Institute.
Viele Regierungen rechneten durch die Corona-Krise mit einem Ausfall von bis zu zehn Prozent der Wirtschaftsleistung. Folglich hätten die USA, Großbritannien und die EU staatliche Hilfen in ähnlicher Höhe angekündigt. „Das neue Zwei-Billionen-Dollar-Stützungspaket der USA entspricht rund zehn Prozent des aktuellen US-BIP, soll also den erwarteten Einbruch weitgehend kompensieren“, erklärt Rapp. Werden die Höhe der jeweils angekündigten fiskalischen Staatshilfen mit dem Umfang der angekündigten monetären Stützungsprogramme der Notenbanken verglichen, so zeige sich eine erstaunliche Parallelität. Sowohl die US-Notenbank FED als auch die Bank of England hätten Kaufprogramme für Staatsanleihen angekündigt, die in etwa dem Volumen der Corona-bedingten Staatsausgaben entsprächen. „Offenkundig sind die Pakete eng aufeinander abgestimmt; faktisch finanziert die jeweilige Notenbank die Last der Corona-Krise. Die aktuelle Rating-Abstufung britischer Staatsanleihen spielt vor diesem Hintergrund keine Rolle mehr, da die Bank of England ohnehin alle neuen Staatsschulden ankaufen wird“, so die Schlussfolgerung des Feri Cognitive Finance Institute.
Damit sei klar, dass die westliche Welt sich rasant in ein neues monetäres Regime bewege, das als Offene Monetäre Finanzierung (Overt Monetary Finance/OMF) bekannt ist. Zahlreiche Regeln, Verbote und rote Linien seien bereits außer Kraft gesetzt. So kaufe die US-FED neuerdings auch Unternehmensanleihen, was ihr bislang verboten war. Die Europäische Zentralbank (EZB) habe im Rahmen ihres neuen ‚PEPP-Programms‘ (750 Milliarden Euro) zum Ankauf europäischer Staatsanleihen alle Regeln zu Höchstgrenzen, Kapitalschlüsseln oder ähnlichen Beschränkungen außer Kraft gesetzt.
In der Europäischen Währungsunion (EWU) sei das neue OMF-Regime bislang noch nicht voll aktiviert. Während staatliche Stützungsmaßnahmen auch dort in Richtung von zehn Prozent des EWU-BIP gehen müssten, liege deren aktuelles Volumen deutlich tiefer. Folglich fehlten der EWU derzeit schlicht die finanziellen Mittel, um entschlossen gegen die Corona-Krise vorgehen zu können. „Die aktuelle Diskussion über ,Corona-Bonds' erklärt sich teilweise aus diesem Problem. Aufgrund ihrer toxischen Anreizwirkungen sollten diese Instrumente aber nur als allerletztes Mittel gesehen werden“, sagt Rapp. Noch sei nicht klar, wie der weitere Handlungspfad der EZB aussehen könne. „Eine Ausweitung des neuen ‚PEPP Programms‘ oder eine Auflegung neuer Instrumente durch die EZB ist jedoch in nächster Zeit nahezu sicher zu erwarten“, so das Fazit des Feri Cognitive Finance Institute. (DFPA/mb1)
Quelle: Pressemitteilung Feri
Die 1987 gegründete Feri-Gruppe mit Sitz in Bad Homburg ist in den Geschäftsfeldern Vermögensberatung und -verwaltung sowie Wirtschaftsforschung tätig. Seit 2006 gehört die Unternehmensgruppe zum MLP-Konzern.