HQ Trust: "Global Player oder lokaler Champion?"
Was ist aus Anlegersicht besser: Ein Unternehmen, das seine Umsätze breit gestreut in vielen Märkten erzielt – oder eins, das sich auf seinen Heimatmarkt konzentriert? Sven Lehmann von HQ Trust hat nachgerechnet. Im Rahmen seiner Analyse vergleicht der Fondsmanager des „HQT Global Quality Dividend“ die Performance in Euro von insgesamt sechs marktbreiten Aktienindizes wie dem MSCI Europe mit dem jeweiligen STOXX True Exposure 100-Prozent-Indizes. Diese setzen bei ihrem Auswahlprozess nur auf Unternehmen, die ihre kompletten Erträge in den jeweiligen Heimatländern oder -regionen erzielen.
Einige der Ergebnisse: Streuen lohne sich. In den vergangenen fünf Jahren haben die breiten Marktindizes durchweg besser abgeschnitten als die konzentrierten Investments. Besonders groß sei die Diskrepanz in den Vereinigten Staaten: Während der MSCI USA seit Mitte 2015 um elf Prozent jährlich zulegte, waren es beim STOXX True Exposure USA nur 5,7 Prozent jährlich. „Die Outperformance der US-Aktien stammt demnach nicht von Unternehmen, die nur auf das US-Geschäft setzen“, sagt Lehmann. Ein ähnliches Bild ergebe sich in den Entwicklungsländern: Dort zeige sich, dass Unternehmen, die hundert Prozent ihrer Umsätze vor Ort machen, mit einem Plus von 0,2 Prozent jährlich deutlich schlechter abgeschnitten haben als breiter aufgestellte MSCI Index mit 4,2 Prozent Jährlich. „Betrachtet man rollierende Einjahreszeiträume, haben in den USA nur in 17 Prozent der Zeiträume die inlandsbezogenen Firmen besser abgeschnitten als der MSCI. Dies ist der niedrigste Wert. In den anderen Regionen liegt diese Zahl zwischen 29 (Europa) und 50 Prozent (Großbritannien)“, sagt Lehmann.
Dass es sich lohnt, breit aufgestellt zu sein, zeige sich auch in den kürzeren Zeiträumen, die Lehmann untersucht hat: „Seit dem Jahresanfang haben sich in fünf von sechs Ländern beziehungsweise Regionen die marktbreiten Indizes besser entwickelt als die ,Local Heros‘. Beispielsweise hat der MSCI Europa seit Jahresanfang zwölf Prozent verloren. Der STOXX True Exposure Europe hat dagegen 15,5 Prozent eingebüßt.“ Ein Brexit-bedingter Sonderfall zeige sich in Großbritannien: Unternehmen, die nur im Vereinigten Königreich Umsätze erzielen, hätten sich besser entwickelt als die, die tendenziell stärker vom Brexit betroffen seien. (DFPA/mb1)
Quelle: Pressemitteilung HQ Trust
Die HQ Trust GmbH ist das Multi Family Office der Familie Harald Quandt. Das Unternehmen betreut große Familienvermögen, Stiftungen und institutionelle Anleger bei der Vermögensstrukturierung, der Vermögenskontrolle sowie der Vermögensverwaltung. Zudem fungiert das Unternehmen mit Sitz in Bad Homburg als Berater für institutionelle Anleger, Pensionskassen und Versorgungswerke.