JLL-Risikowippe bewegt sich in Richtung Risiko
Auch wenn die Chancen einer Investition in eine Büroimmobilie in Deutschland überwiegen, drehte sich im ersten Halbjahr 2014 das Chancen-Risiken-Verhältnis der JLL-Risikowippe. Zum ersten Mal seit der Erstpublikation Ende 2012 gab es eine entsprechende Veränderung in Richtung Risiken.
Matthias Barthauer, Research JLL Germany: „Trotz einem weiterhin positiven Wippenstand haben sich immobilienwirtschaftliche Einflussfaktoren per Saldo in diese Richtung bewegt. Dazu gehören eine leicht rückläufige Büroflächennachfrage und – laut Deutschen Immobilienfinanzierungsindex DIFI - ein Rückgang bei den Finanzierungserwartungen für Büroimmobilien.“
Per Saldo auf „Null“ verharren im ersten Halbjahr 2014 die gesamtwirtschaftlichen Einflussfaktoren: Die gedämpften Erwartungen beim Ifo- Geschäftsklimaindex erhöhen das Risiko, während die verbesserte Einschätzung der Lage der Staatsfinanzen im Euroraum die Chancen erhöht. Zinsaufschläge auf Staatsanleihen der südeuropäischen Euro-Länder sind zurückgegangen. „Gleichzeitig zeigt die Leitzinssenkung der EZB, dass sie ein weiteres Konjunkturrisiko für den Euroraum sieht“, so Barthauer. Reduziert habe sich die Inflationserwartung für 2014, dadurch sinke die relative Attraktivität von inflationsgesicherten Immobilienanlagen.
Die Folge dieser Entwicklung ist laut JLL eine leicht erhöhte Risikokompensation. Der Abstand zwischen der Rendite für Büroimmobilien und dem Zins einer risikolosen Anlage (zum Beispiel deutsche zehnjährige Staatsanleihen) kann sich erhöhen. Bereits im ersten Halbjahr 2014 ist diese Differenz um 44 Basispunkte gestiegen, getrieben durch eine sinkende Rendite der deutschen Staatsanleihen.
Im Ausblick auf das zweite Halbjahr 2014 sind sowohl Chancen als auch Risiken zu erkennen. Auf der Chancenseite steht eine hohe Investitionsnachfrage, getrieben durch ein immer noch attraktives Finanzierungsumfeld und Anlagedruck seitens der Investoren. Risikofaktoren sind insbesondere die aktuellen politischen Krisen in Nahost und in der Ukraine.
Quelle: Pressemitteilung JLL
JLL ist ein Dienstleistungs-, Beratungs- und Investment-Management-Unternehmen im Immobilienbereich. Das Unternehmen bietet spezialisierte Dienstleitungen für Eigentümer und Investoren. Der Jahresumsatz beträgt vier Milliarden US- Dollar. JLL ist weltweit in mehr als 75 Ländern tätig. Das Unternehmen verantwortet ein Portfolio von über 278 Millionen Quadratmetern und hat 2013 Käufe, Verkäufe und Finanztransaktionen im Wert von 99 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. (JZ1)
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