Marktkommentar Bluebay: "Kursrückgänge? Eher Konsolidierung als Trendwende"
Kursrückgänge von Risikoanlagen sollten Anleger nicht allzu sehr beunruhigen, schreibt Mark Dowding, Chief Investment Officer beim Asset Manager Bluebay, in einem aktuellen Marktkommentar. Die weiterhin breite politische Unterstützung könnte die Stimmung schon bald wieder drehen. Erst wenn die Geldpolitik im zweiten Halbjahr 2021 angesichts eines anziehenden Wirtschaftswachstums keine weiteren Impulse mehr geben sollte, könnte „für Anleger der Zeitpunkt sein, um sich deutlich defensiver zu positionieren.“
Laut Dowding war die vergangene Woche von einem Schwungverlust an den Kapitalmärkten geprägt. Eine Zuspitzung der Pandemie beginne die Wirtschaftsdaten für das erste Quartal 2021 zu belasten. Weil das Marktsentiment durch die Aussicht auf weitere fiskalpolitische Anreize gestützt wurde, führte dies Dowding zufolge im Einklang mit den mittelfristigen Inflationserwartungen zu anziehenden Renditen bei Staatsanleihen.
Augenscheinlich belaste dieser Renditeanstieg Risikoanlagen wie Aktien und deute somit auf eine mögliche Verschärfung der Finanzierungsbedingungen hin. Bluebay sei über Verlautbarungen der US-Notenbank nicht überrascht gewesen, dass sie in naher Zukunft keinen zu starken Anstieg der Anleiherenditen zulassen will und ihr Engagement für eine akkommodierende Politik zur Unterstützung der konjunkturellen Entwicklung bekräftigte.
„Sollten die Märkte jedoch stärker unter Druck geraten, erwarten wir weiterhin breite politische Unterstützung, um die Stimmung zu drehen. Da die Anleger auf den mittelfristigen Trend von finanzpolitischen Maßnahmen zur Reflation fokussiert sind, dürfte eine etwaige Korrektur an den Märkten nicht zu tief ausfallen. Wir gehen davon aus, dass die in den vergangenen Tagen gesehenen Kursrückgänge in vielen der von uns beobachteten Märkte eher als Konsolidierung denn als Trendwende zu werten ist. Unserer Einschätzung nach wartet immer noch viel Geld an der Seitenlinie, das neue Kursanstiege auslösen könnte.
Daher bleibt unsere übergeordnete Anlagethese intakt: Wir setzen auf eine weiterhin akkommodierende Geldpolitik zur Unterstützung der Märkte in der ersten Jahreshälfte. Dies könnte sich jedoch ändern, sofern die Politik, wie von uns erwartet, im zweiten Halbjahr 2021 angesichts eines anziehenden globalen Wirtschaftswachstums keine neuen Impulse mehr gibt. Das könnte für Anleger der Zeitpunkt sein, um sich deutlich defensiver zu positionieren“, so Dowding. (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Bluebay
Bluebay Asset Management LLP ist Spezialist für Fixed-Income-Management. Das Unternehmen mit Sitz in London investiert weltweit mehr als 59 Milliarden US-Dollar für institutionelle Anleger und Finanzinstitute über das gesamte Fixed-Income-Spektrum. Bluebay hat Niederlassungen in Großbritannien, der Schweiz, Deutschland, Luxemburg, den USA, Japan und Australien. Bluebay Asset Management befindet sich zu 100 Prozent im Besitz der Royal Bank of Canada und ist Teil von RBC Global Asset Management.