VanEck Goldkommentar: "Gold glänzt in turbulenten Zeiten"
Im seinem aktuellen Goldkommentar beleuchtet Joe Foster, Portfolio Manager beim Asset Manager VanEck, wie sich das Coronavirus weltweit auf die Märkte und den Goldmarkt auswirkt. Er hält es für wahrscheinlich, dass der längste wirtschaftliche Aufschwung und der längste Bullenmarkt der Geschichte im Jahr 2020 aufgrund der Pandemie ihr Ende finden.
Laut Foster ist es aus zwei Gründen extrem schwierig, eine durch das Coronavirus gebeutelte Wirtschaft zu stimulieren. Zum einen gibt es einen deflationären Schock, denn die Arbeitstätigkeit, das Reise- und Freizeitverhalten und andere Formen der wirtschaftlichen Aktivität nehmen ab oder werden ganz eingestellt. Zum anderen wird es wahrscheinlich zu Engpässen aufgrund von Unterbrechungen in den globalen Lieferketten kommen, die normalerweise inflationär wirken würden. Solange die Menschen und Unternehmen ihre normale Aktivität nicht wieder aufnehmen können, werden Zinssenkungen oder quantitative Lockerungen, unabhängig davon, wie hoch sie ausfallen, keinen großen Effekt haben. Davon abgesehen haben die Zentralbanken wenig oder gar keinen Spielraum. In den USA liegt das Zielband für die Fed Funds Rate mit 1,0 Prozent bis 1,25 Prozent bereits tief, und in weiten Teilen Europas und in Japan sind die Leitzinsen jetzt schon negativ.
Sollte es zu einer Rezession kommen, dann liegt seines Erachtens das größte Risiko in der Verschuldung. Das Wachstum der Unternehmensgewinne war zuletzt rückläufig, und Goldman Sachs prognostiziert für dieses Jahr überhaupt keinen Anstieg. Gleichzeitig liegen die Schulden der Unternehmen auf Rekordniveau, ebenso wie die risikoreichen Leveraged Loans. Darüber hinaus werden in einer Rezession wahrscheinlich mehr Schuldtitel auf Junk-Status herabgestuft, was viele Fonds zum Verkauf zwingen könnte. Dies sind die finanziellen Risiken, die Gold in der nächsten Rezession nach oben treiben könnten.
„Während die Märkte taumeln, dürfen Goldanleger das größere Bild nicht aus den Augen verlieren. Über mehr als ein Jahr waren fallende Realzinsen die treibende Kraft hinter dem Anstieg des Goldpreises. Nach der durch das Coronavirus ausgelösten Krise rentieren zehnjährige US-Staatsanleihen so tief wie noch nie. Angesichts der Turbulenzen an den Märkten hat Gold nicht auf die sinkenden Realzinsen reagiert. Sobald die Volatilität nachlässt, werden unserer Erwartung nach, die Realzinsen wieder zum Haupttreiber des Goldpreises“, so Foster. (DFPA/JF1)
Quelle: Pressemitteilung VanEck
VanEck ist ein im Jahr 1955 gegründeter Asset Manager mit Sitz New York. Aktien und passive Investment-Portfolios in den Bereichen Rohstoffe, Schwellenmärkte, Edelmetalle, Renten sowie weiteren alternativen Anlageklassen gehören zum Dienstleistungsangebot.