Anleihefonds von Oddo BHF erhält Top-Rating
Das Analysehaus Scope hat den global investierenden Anleihenfonds „Oddo BHF Global Credit Short Duration CR EUR“ analysiert. Der Ende 2018 aufgelegte Fonds erhält das Top-Rating B („gut“). Die Bewertung wird vor allem von einem gut strukturierten Anlageprozess getragen, der aktiv zwischen Anleihen des High Yield- und Investment Grade-Ratingbereichs allokiert. Ein zentraler Erfolgsfaktor ist dabei die langjährige Erfahrung des Teams.
Der „Oddo BHF Global Credit Short Duration“ investiert in globale Unternehmensanleihen mit kurzer Restlaufzeit zwischen einem und fünf Jahren. Dabei werden Fremdwährungen gegenüber Euro systematisch abgesichert. Der Anlageansatz allokiert je nach Einschätzung des wirtschaftlichen Umfelds aktiv zwischen den Regionen Amerika, Europa und Asien sowie Anleihen von Emittenten mit High Yield- und Investment Grade-Rating. Das Mindestrating der Anleihen im Portfolio liegt bei B3 beziehungsweise B-. Die Anleihenauswahl selbst erfolgt bottom-up nach der Analyse durch das Credit-Team bei Oddo BHF Asset Management. Scope erachtet das Investmentkonzept von der Philosophie über die Anlagestrategie, den Investmentprozess bis hin zur Portfoliokonstruktion als stringent, und der Fonds überzeuge durch seine Flexibilität bei gleichzeitiger Verlustbegrenzung. Die Historie des global investierenden Ansatzes ist insgesamt noch überschaubar, doch wird die Strategie bereits seit 2011 in einer europäischen Variante umgesetzt.
Der Fonds wird seit Auflegung Ende Oktober 2018 hauptverantwortlich von Alexis Renault und Janis Heck verwaltet. Neben dem aktuell bewerteten Fonds managt er noch weitere Fonds, darunter den „Oddo BHF Euro Credit Short Duration“, der mit demselben Ansatz, jedoch mit Europa-Fokus verwaltet wird. Heck wechselte 2014 als Portfolio Manager/Analyst im Bereich High Yield zu Oddo BHF AM und kann eine Branchenerfahrung von neun Jahren vorweisen. Scope bewertet die langjährige Erfahrung der Portfoliomanager positiv sowie den Teamansatz bei der Verwaltung des Fonds, der Schlüsselpersonenrisiken vermindert. Die Manager greifen auf die Ressourcen von Oddo BHF AMs Credit Analysis Team zurück, das aus insgesamt 22 Mitgliedern besteht, wobei Portfoliomanager gleichzeitig auch als Analysten tätig sind. Es teilt sich jeweils in ein separates Team für Investment Grade- und High Yield-Anleihen auf. Das gesamte Credit Team ist, mit durchschnittlich zehn Jahren Investmenterfahrung und sieben Jahren Betriebszugehörigkeit, wird von Scope als recht erfahren und insgesamt als durchschnittlich stabil bezeichnet.
Zur Rating-Begründung heißt es weiter: „Seit der Auflegung Ende Oktober 2018 bis Ende April 2020 liegt der Fonds mit einer Wertentwicklung von minus 1,7 Prozent per annum leicht hinter der Vergleichsgruppe „Renten EURO Corp. High Yield kurz“ mit minus 0,30 Prozent per annum. Die Peergroup-Benchmark „BofA Merrill Lynch Global High Yield ex-Financials Constrained 1-3Y TR Euro-hedged“ erzielte im selben Zeitraum eine Performance von 3,4 Prozent per annum.
Die Risikokennzahlen des Fonds liegen insgesamt deutlich unter dem Peergroup-Durchschnitt. Seit Auflegung liegt die Volatilität des Fonds per Ende April 2020 bei 7,1 Prozent, Peergroup-Durchschnitt und Benchmark bei 10,6 Prozent und 11,4 Prozent. Der maximale Verlust des Fonds fällt mit minus 7,9 Prozent ebenfalls deutlich niedriger aus als für den Peergroup-Durchschnitt mit minus 11,5 Prozent und die Benchmark mit minus 13,0 Prozent.“ (DFPA/JF1)
Quelle: Ratingmitteilung Scope
Die Oddo BHF Asset Management GmbH mit Sitz in Düsseldorf ist eine Tochtergesellschaft von Oddo BHF, einer deutsch-französischen Finanzgruppe. Die Gruppe ist aus einer französischen familiengeführten Bank und einer auf den Mittelstand ausgerichteten deutschen Privatbank entstanden. Oddo BHF AM verwaltet ein Kundenvermögen von über 100 Milliarden Euro.