Allzeithoch stärkt Glaube an Vermeidung einer US-Aktien-Rezession
33
Angesichts fortwährender Allzeithochs bewerten die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten 12 Monaten zunehmend als geringer, so die Experten der Münchner Investmentgesellschaft Blackpoint Asset Management GmbH.
Laut einer Umfrage von Absolute Strategy Research prognostizieren 225 Fondsmanager, die gemeinsam Vermögen im Wert von 8 Billionen USD verwalten, eher ein sanftes Abbremsen der US-Wirtschaft. Die Dynamik der globalen Aktienmärkte entwickelte sich im März nahezu synchron: Der MSCI USA legte um +3,1 Prozent zu, dicht gefolgt vom japanischen MSCI mit +2,9 Prozent, dem MSCI China mit +2,8 Prozent und dem MSCI Europe mit +3,5 Prozent.
Ein konträres Bild zeichnet indes der US-Anleihenmarkt: Die anhaltend starke Inversion der Zinsstrukturkurve, bei der langfristige Anleihen geringere Renditen als kurzfristige aufweisen, signalisiert weiterhin eine erwartete Rezession. Die Federal Reserve Bank von New York veröffentlicht regelmäßig die aus der Zinsstrukturkurvenanalyse abgeleitete implizierte Rezessionswahrscheinlichkeit. Das ernüchternde Ergebnis lautet, dass weiterhin mit einer bevorstehenden Rezession zu rechnen ist. US-amerikanische Unternehmensanleihen verzeichneten einen Gesamtgewinn von +1,3 Prozent, vergleichbar mit europäischen Unternehmensanleihen, die +1,08 Prozent zulegten.
Konsumgüterunternehmen wie Target und Dutch Brothers sowie der Zahlungsdienstleister PayPal führten die Liste der Aktienkursgewinner an. Verluste mussten hingegen insbesondere Aktien von Unternehmen wie Zscaler, Crispr Therapeutics und Zoetis hinnehmen. Bei Anleihen sind Positionen mit höheren Risikoprämien oder langen Laufzeiten gefragt. Lediglich US-Staatsanleihen mittlerer Laufzeit sahen sich mit geringerer Nachfrage konfrontiert. (DFPA/abg)
Die Blackpoint Asset Management GmbH ist eine Investmentgesellschaft, wurde im Jahr 2021 gegründet und hat ihren Sitz in München.