Kapitalmarktausblick Robeco: "Aktien lassen die höchsten Renditen erwarten"
Der Asset Manager Robeco hat seine jährlich erscheinende Publikation „Expected Returns“ für den Zeitraum 2019 bis 2023 veröffentlicht: Welche Renditen können Anleger in den nächsten fünf Jahren erwarten? Nach Ansicht der Experten ist eine Rezession über kurz oder lang unvermeidlich. Dennoch besteht jetzt noch kein Grund zur Panik. Mit Aktien werden Anleger weiterhin ihre Freude haben.
Nach Auffassung von Robecos Investment Solutions-Team befindet sich der weltweite Konjunkturzyklus in einer ausgedehnten Spätphase. Da sich die Notenbanken aber weiter von ihrer quantitativen Lockerung entfernen und zu einer strengeren Geldpolitik übergehen, wird sich die wirtschaftliche Expansion verlangsamen. Angesichts hoch erscheinender Bewertungen in allen wichtigen Anlageklassen, könnte der Übergang zur nächsten Phase des Zyklus die Märkte ins Trudeln bringen. Dass es irgendwann zu einer Rezession kommt, scheint den Experten unvermeidlich.
Laut dem Investment Solutions-Team gibt es allerdings keinen Grund, jetzt in Panik zu verfallen, denn die Weltwirtschaft ist immer noch in recht guter Verfassung und das Wachstum solide. Die US-Wirtschaft zeigt weiter Stärke, und die strengere Geldpolitik der US-Notenbank Fed hat daran bisher nichts geändert. China macht gute Fortschritte dabei, das auf Dauer nicht durchhaltbare, durch hohe Schulden befeuerte Wachstum auf ein vernünftigeres Maß zurückzuführen. Die Eurozone wächst weiter, und die Schwellenländer dürften sich wirtschaftlich besser entwickeln als die Industriestaaten.
Das Investment Solutions-Team geht davon aus, dass Aktien in den nächsten fünf Jahren die Anlageklasse mit der besten Wertentwicklung sein werden. Anleger aus dem Euro-Raum mit Aktien aus Schwellen- und Industrieländern dürften eine Jahresrendite von 4,5 Prozent beziehungsweise 4,0 Prozent erzielen. Deutsche Bundesanleihen und Staatsanleihen aus anderen Industrieländern werden eine negative Jahresrendite von 1,25 Prozent beziehungsweise 0,25 Prozent abwerfen. Für Schwellenländer-Anleihen erwartet das Team in Lokalwährung eine Rendite von 3,75 Prozent pro Jahr, für Investment Grade-Unternehmensanleihen 1,0 Prozent und für High-Yield-Anleihen 1,5 Prozent.
Quelle: Kapitalmarktausblick Robeco
Die Fondsgesellschaft Robeco mit Sitz in Rotterdam ist seit 2013 eine Tochtergesellschaft der japanischen Investmentbank Orix. Das 1929 gegründete Unternehmen verwaltet ein Vermögen in Höhe von rund 161 Milliarden Euro. (Stand: 31. Dezember 2017) (TH1)