Vermögensverwalter GAM hält Anleihen des Finanzsektors für attraktiv
Im Jahr 2018 sind die Kurse von Unternehmensanleihen aus Industrieländern unter Druck geraten. Grégoire Mivelaz, Fondsmanager der „GAM Star Credit Opportunities Strategie“, geht aber davon aus, dass sich die Kurse mit der weiteren Stabilisierung der Märkte erholen werden. „Wir halten die aktuellen Bewertungen sowohl auf absoluter als auch auf relativer Basis für attraktiv“, so Mivelaz in einem Marktkommentar.
„Das in unserer Strategie erreichte Spreadniveau wird den guten Fundamentaldaten der gehaltenen Anleihen unserer Ansicht nach nicht gerecht. Wenn die Kreditqualität gut bleibt und Anleihen vom ,Pull-to-Par-Effekt´ profitieren - was auf Aktien nicht zutrifft -, dürften sich die Kurse in den kommenden sechs bis zwölf Monaten im Zuge der Marktnormalisierung erholen“, so der Fondsmanager.
Angesichts zahlreicher unterschiedlicher Prognosen und verwirrender makroökonomischer Gegenströmungen hält GAM an seinem Investmentansatz fest und investiert in ein diversifiziertes Portfolio aus streng selektierten Anleihen von qualitativ hochwertigen Unternehmen. Darunter befinden sich viele nationale Spitzenreiter, die höhere Renditen abwerfen dürften als im vergangenen Jahr. Insbesondere den Inhabern nachrangiger Schuldtitel im Finanzsektor komme die weitere Stärkung der Bilanzen als langfristiges Thema sowie der Schuldenabbau zugute. Basel III und die laufenden Stresstests von Banken hätten die Kapitalausstattung für viele Finanzdienstleistungsunternehmen verbessert, sodass sie nun interessante Anlageperspektiven bieten würden.
Grundsätzlich ist der Marktexperte der Meinung, dass Einnahmen aus Zinsgutschriften in Zukunft der wesentliche Performancetreiber sein werden. In begrenztem Ausmaß erwartet er darüber hinaus auch Kursgewinne.
Quelle: Pressemitteilung GAM
Die GAM Holding AG ist ein börsennotierter Asset Manager mit Sitz in Zürich. Er ist 2009 durch die Ausgliederung des Asset Managements der Julius Bär-Gruppe entstanden. Unter den Marken „GAM“ und „Julius Bär Funds“ bietet er Anlagelösungen für Institutionen, Finanzintermediäre und Privatkunden an. Die Unternehmensgruppe beschäftigt mehr als 900 Mitarbeiter in 14 Ländern und verwaltet per 30. November 2018 Vermögen von 123,0 Milliarden Euro. (TH1)