DPAM lanciert europäisches High-Yield-Portfolio mit fester Laufzeit
Mit dem „DPAM L Bonds Corporate High Yield EUR 2023“ startet der Asset Manager Degroof Petercam Asset Management (DPAM) einen Fonds, der das Ziel verfolgt, die Ertragschancen am europäischen Markt für hochverzinste Unternehmensanleihen zu nutzen und gleichzeitig das Risiko möglichst gering zu halten. Der Fonds, der sowohl für private als auch für institutionelle Anleger in jeweils zwei Anteilsklassen angeboten wird, investiert in ein High-Yield-Portfolio aus 52 Titeln, überwiegend mit Non-Investment-Grade-Ratings (zwischen „BB+“ und „CCC+“). Während der festen Laufzeit bis zum Jahr 2023 werden Erträge aus Zinszahlungen kontinuierlich reinvestiert. Vorzeitig durch die Emittenten gekündigte und zurückgezahlte Anleihen werden durch neue, vom Portfoliomanagement selektierte Anleihen ersetzt. Zurzeit beträgt der durchschnittliche Kupon der endfälligen Unternehmensanleihen rund 4,7 Prozent bei einer vergleichsweise niedrigen Portfolioduration von 2,8 Jahren.
Bernard Lalière, Lead Manager High Yield Strategies bei DPAM: „Hochzinsanleihen bieten nach wie vor attraktive Erträge bei sich weiter verringerndem Risiko. Dies insbesondere, weil sich die Bilanzen, Cashflows und Ratings europäischer Unternehmen verbessern. Die Risikoaufschläge befinden sich aktuell am unteren Ende des längerfristigen Trendkanals. Ein High-Yield-Fonds mit fester Laufzeit kann das Portfoliorisiko im Vergleich zu einem klassischen Fonds ohne Laufzeit senken. Denn mit fortschreitendem Ablauf nehmen die Zinssensitivität, die Duration und auch das Kreditrisiko weiter ab. Je kürzer die Restlaufzeit einer Anleihe, desto besser ist auch die Visibilität auf die Cash-Flows eines Unternehmens und damit die Beurteilung der Kreditsicherheit.“
Der Schwerpunkt der selektierten Unternehmensanleihen im „DPAM L Bonds Corporate High Yield EUR 2023“ liegt im Bereich der oberen Non-Investment-Grade-Ratings. So sind etwa 60 Prozent der Titel mit einem „BB“-Rating ausgestattet, wie zum Beispiel Papiere der Emittenten Arcelor Mittal, Goodyear und NH Hotels. Darüber hinaus entfallen auf Anleihen mit „B“-Rating 23 Prozent, etwa 15 Prozent auf „CCC“-Bewertungen sowie drei Prozent auf Investment Grade-Ratings.
Mit Blick auf die Sektoren stellen zyklische Konsumgüter fast ein Drittel der Portfoliowerte. „Die Aussichten für zyklische Konsumgüter in Europa bleiben gut. Diese Unternehmen bieten eine hohe Visibilität im Bereich der Cashflow-Entwicklung. Ohnehin ist die Fähigkeit Cashflows zu generieren ein wesentliches Merkmal in unserer Fundamentalanalyse. Weitere wichtige Parameter zur Beurteilung des Risikos sind unter anderem die Wettbewerbssituation und die Marktstrategie eines Unternehmens sowie die Kapitalstruktur und sein Profil in Bezug auf ökologische und soziale Belange sowie die Unternehmensführung“, erläutert Lalière den Bottom-up-Investmentprozess des neuen Fonds.
Quelle: Pressemitteilung DPAM
Degroof Petercam Asset Management (DPAM) ist eine Asset Management-Gesellschaft mit Hauptsitz in Brüssel. Neben aktiv gemanagten Publikumsfonds verwaltet DPAM Vermögensverwaltungsmandate für institutionelle Investoren. Aktuell verwaltet DPAM ein Vermögen von über 37 Milliarden Euro. Alleiniger Anteilseigner ist die Degroof-Petercam-Gruppe, die mit Büros in Belgien, Luxemburg, Frankreich, Spanien, der Schweiz, den Niederlanden, Deutschland, Italien und Hongkong insgesamt 1.400 Mitarbeiter in den Bereichen Asset Management, Private Banking, Investment Banking (Corporate Finance und Wertpapierhandel) und Asset-Servicing beschäftigt. (JF1)