Analyse: "Anleihen aus dem Finanzsektor und aus Schwellenländern bieten Chancen"
Anleger sehen sich nach wie vor mit schwierigen Rahmenbedingungen wie niedrigen oder sogar negativen Zinsen und dürftigen Renditen konfrontiert. Ungeachtet dessen stellt der Asset Manager Edmond de Rothschild in einer Analyse fest: „Der Rentenmarkt bietet zurzeit attraktive Anlagechancen, vor allem bei Anleihen aus dem Finanzsektor und aus Schwellenländern.“ Anleger sollten allerdings flexibel sein und selektiv vorgehen, um sich dieses Anlageuniversum zu erschließen.
Politische Ereignisse könnten in den nächsten Wochen an den Märkten für Turbulenzen sorgen. Im Oktober und November stehen mehrere Wahlen an, deren Ausgänge schwer vorherzusagen seien und die „wahrscheinlich für eine erhöhte Volatilität am Markt“ sorgen werden. In wirtschaftlicher Hinsicht würden die Notenbanken im Mittelpunkt stehen. Dabei sei unklar, wie schnell in den USA die geldpolitischen Zügel angezogen werden. Die US-Notenbank Fed werde sich „sehr wahrscheinlich“ für eine allmähliche Anhebung der Zinsen vor Ende dieses Jahres entscheiden. Die Europäische Zentralbank (EZB) dürfte dagegen ihre akkommodierende Geldpolitik fortsetzen.
Die aktuelle Lage ist nach Meinung von Guillaume Rigeade und Eliezer Ben Zimra, Fondsmanager des „Edmond de Rothschild Bond Allocation“, schwer einzuschätzen. Doch das Wachstum sei zurückgekehrt und die Fundamentaldaten seien robust. „In einer solchen Situation bieten europäische Unternehmensanleihen gute Anlagechancen, allerdings hauptsächlich in den unteren Rating-Kategorien. Anleihen aus dem Finanzsektor sind ebenfalls empfehlenswert: Aufgrund der bisher unterdurchschnittlichen Performance in diesem Jahr ist dieses Segment nicht überbewertet. Die Liquidität der Banken hat sich verbessert und der Sektor profitiert in puncto Regulierung von positiven Trends. Auch bei Schuldtiteln aus Schwellenländern sollten sich in Anbetracht der Renditen auf Hartwährungsanleihen und möglicher positiver Impulse für Lokalwährungsanleihen infolge einer Lockerung der Geldpolitik zahlreiche Anlagechancen ergeben. Das Laufzeitrisiko muss allerdings wegen der niedrigen Renditen auf Staatsanleihen und der Aussicht auf anhaltend volatile Märkte aktiv gesteuert werden“, so die beiden Manager.
Quelle: Marktanalyse Edmond de Rothschild
Die Edmond de Rothschild Gruppe ist eine unabhängige Unternehmensgruppe in Familienbesitz, die auf die Bereiche Asset Management und Private Banking spezialisiert ist. Die Gruppe verwaltet ein Vermögen von rund 150 Milliarden Euro, beschäftigt 2.800 Mitarbeiter und unterhält weltweit 33 Niederlassungen (Stand: 31. Dezember 2015). (TH1)