Asset Manager Nordea warnt vor dem Aktienrisiko von Hochzinsanleihen
Vor dem Hintergrund historisch niedriger Zinsen und der Suche vieler Investoren nach Rendite, haben viele Rentenfonds ihre Struktur und Anlagephilosophie geändert, schreibt der Asset Manager Nordea Asset Management in einer Marktanalyse. Konservative Papiere wie Staatsanleihen und Pfandbriefe hätten dabei oftmals an Bedeutung verloren. Dominieren würden häufig Hochzinsanleihen aus den Emerging Markets und dem Unternehmenssektor. Die Investoren sollten sich angesichts der Bewertungen fragen, wie gut sie mit ihrem Portfolio darauf vorbereitet sind, dass es bei Aktien und den vom Anlagecharakter her ähnlichen Hochzinsanlagen zu einer Korrekturphase kommt.
Cristian Balteo, Senior-Produktspezialist bei Nordea Asset Management, erklärt, das dank der hohen Liquidität, die die Notenbanken im Zuge ihrer offensiven Geldpolitik den Märkten zur Verfügung gestellt haben, Risikoanlagen seit dem Ende der Finanzkrise einen Aufschwung verzeichnet hätten. Hochzinsanleihen würden aber eine hohe Korrelation zum Konjunkturzyklus aufweisen, beobachtet der Experte. „Dementsprechend tendiert auch ihre Wertentwicklung dazu, ganz ähnlich wie die von Aktien zu verlaufen – vor allem in Phasen, in denen die Volatilität an den Märkten ansteigt und sich viele Anleger von Risikoanlagen trennen.“
„Wir verfolgen daher bewusst einen anderen Ansatz bei der Konzeption unserer Anleiheportfolios“, erläutert Balteo. „Die Philosophie, die unser Multi-Asset-Team seit rund einem Jahrzehnt verfolgt, nennen wir ‚risikobalanciert‘. Wir suchen und identifizieren zwar auf der einen Seite die renditeträchtigsten Anlagen. Aber unterscheiden dabei nach zwei Arten von Risikoprämie: denjenigen Anlagen, deren Prämie hochkorreliert ist mit der von Aktien, und denen, die sich gegenläufig zu Aktien entwickeln. Unser Ziel ist es, die von uns vorgegebene Rendite über den gesamten Investmentzyklus zu erwirtschaften, ohne dass wir davon abhängig sind, jederzeit die passende makroökonomische Einschätzung zu haben.“
Quelle: Marktanalyse Nordea Asset Management
Nordea Asset Management (NAM) gehört mit einem verwalteten Vermögen von 223,6 Milliarden Euro zur Nordea Gruppe, dem größten Finanzdienstleister Nordeuropas (verwaltetes Vermögen 330,4 Milliarden Euro). (TS1)