Fisch AM: Wandelanleihen sind in 2015 bisher mehr als konkurrenzfähig
Der Aktienmarkteinbruch im August 2015 hinterließ sowohl im dritten Quartal als auch im Gesamtjahr hinsichtlich der Performance bei zahlreichen Anlageklassen Spuren. Auch Wandelanleihen waren davon betroffen, so der Vermögensverwalter Fisch Asset Management (Fisch AM). Das Segment der Investment-Grade-Wandler habe im dritten Quartal 2015 1,6 Prozent eingebüßt, während Aktien im Schnitt 8,3 Prozent verloren hätten. „Damit erfüllten Wandelanleihen die Erwartungen der Investoren, die genau diese geringere Partizipation an Aktienmarktrückschlägen von Wandlern erwarten. Nach neun Monaten liegen Wandelanleihen mit Investment-Grade-Rating immerhin noch ein Prozent im Plus, während Aktien ein Minus von knapp über vier Prozent ausweisen. Auch gegenüber High-Yield-Bonds und Corporates sind Wandelanleihen im bisherigen Jahresverlauf mehr als konkurrenzfähig“, sagt Beat Thoma, CIO bei Fisch AM.
Die Performance europäischer und japanischer Wandelanleihen liege aufgrund der expansiven Notenbankpolitik in beiden Märkten über dem Durchschnitt. Bemerkenswert sei generell, dass Wandelanleihen eine bessere Rendite als Aktien lieferten bei deutlich geringerer Volatilität. „Neben diesem Faktor dürfte bei der aktuellen allgemeinen Marktlage wieder der Kapitalschutz der Wandelanleihen als Hauptargument für den Einstieg in diese Anlageklasse dienen. Denn momentan sind die Anleger unsicher, ob weitere Tiefs im Aktienmarkt getestet werden oder ob die Erholung naht. Aufgrund der Kursrückgänge bei Wandlern befinden sich viele Papiere auf einem ausgewogenen Niveau, so dass ein Einstieg weniger Risiko birgt als vor zwei Monaten“, so Thoma.
Während Thoma mit dem gezeigten Schutzverhalten der Wandler im dritten Quartal zufrieden ist, hinkt die Entwicklung beim Neuemissionsvolumen seinen Erwartungen hinterher: „Nach Berechnungen von Thomson Reuters beträgt das Volumen in 2015 bisher erst 63 Milliarden US-Dollar. Hochgerechnet auf das Gesamtjahr wären dies 84 Milliarden US-Dollar und damit nach zwei Jahren mit jeweils fast 100 Milliarden US-Dollar Volumen ist dies nicht besonders erfreulich. Insbesondere der August mit der Aktienmarktkorrektur und der schlechteren Marktstimmung hielt die Emittenten fern. 1,4 Milliarden US-Dollar Volumen war ein extrem niedriger Wert. An der Nachfrage liegt es sicher nicht, denn die ist ungebrochen hoch aufgrund der interessanten Eigenschaften der Papiere.“
Quelle: Pressemitteilung Fisch AM
Die Fisch Asset Management AG ist ein auf das Management von Wandelanleihen spezialisierter Vermögensverwalter mit Sitz in Zürich. Das 1994 von Kurt Fisch und Dr. Pius Fisch gegründete Unternehmen beschäftigt 61 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen in Höhe von 8,1 Milliarden Euro mehrheitlich für institutionelle Anleger aus dem deutschsprachigen Europa. (Stand: 30. Juni 2015) (JF1)