Investmentmarkt Deutschland: Warten auf die Wende
Laut Report „Market in Minutes“ (MiM) von Savills, in dem der Immobiliendienstleister auf den Investmentmarkt für Gewerbeimmobilien in Deutschland im Februar 2024 blickt, rechneten im Frühjahr vergangenen Jahres viele Marktakteure damit, dass es zu einer Wende am Immobilieninvestmentmarkt kommen würde, wenn die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen nicht weiter erhöht. Nach inzwischen drei EZB-Sitzungen ohne einen solchen Zinsschritt sei klar, dass sich diese Erwartungen nicht erfüllt hätten.
Auch im Februar zeichnete sich eine solche Wende nicht ab. Savills hat rund achtzig Transaktionen mit einem Volumen von circa 1,7 Milliarden Euro und damit etwa dieselben Werte wie im Januar registriert. Die Zahlen der ersten beiden Monate entsprechen zudem etwa den Vorjahreswerten. Die Talsohle bei der Transaktionsaktivität scheine erreicht zu sein, überwunden sei sie wohl noch nicht. So beobachte Savills weiterhin keine nennenswert steigende Zahl an Transaktionsprozessen. Darüber hinaus werden nach wie vor manche Prozesse abgebrochen und münden nicht in einen Verkauf, weil der Zielpreis des Eigentümers nicht erreicht wurde. Gegen einen baldigen Aufschwung spreche auch, dass zunehmend weniger Geld in Immobilienvehikel fließe. So verzeichneten offene Immobilien-Publikumsfonds nun seit sechs Monaten in Folge Nettomittelabflüsse und bei Spezialfonds hat sich der Zufluss gegenüber dem Vorjahr etwa halbiert. Da der Mittelzufluss ein nachlaufender Indikator sei, dürfte sich die Abwärtsbewegung noch fortsetzen.
Fremdkapital bleibe ebenfalls knapp: Die Finanzierungsbedingungen seien seit nunmehr zwei Jahren extrem restriktiv und noch signalisierten nur sehr wenige Finanzierer, dass sie ihre Konditionen in den nächsten Monaten lockern werden. Die potenziellen Käufer für solche Objekte seien durchaus zahlreich und generell steige laut Savills die Zahl der Investoren, die Kaufbereitschaft signalisierten. Allerdings stellt Savills auch fest, dass die Bereitschaft zum Kauf zwar eine notwendige, aber noch keine hinreichende Bedingung für eine Transaktion sei. So seien manche Investoren mitunter kaufwillig, dies aber nur zu unrealistisch niedrigen Preisen. Insgesamt interpretiere Savills die Gemengelage so, dass sich die Talsohle noch länger strecke und die Wende sich eher behutsam als schwungvoll vollziehen werde. Zu schwer wiege die Rückkehr aus dem Nullzinsumfeld in eine Welt mit Zinsen. (DFPA/mb1)
Savills plc ist ein weltweit tätiges Immobilien-Dienstleistungsunternehmen mit Sitz in London. Tätigkeitsschwerpunkte sind Beratungs-, Management- und Transaktionsdienstleistungen.