Lingohr & Partner: Value-Investoren sollten auf Emotionen verzichten
Das Beratungsunternehmen “CXO Adviory Group“ hat 6582 Vorhersagen von 68 sogenannten Investment-Gurus zwischen 1998 und 2012 untersucht und herausgefunden, dass diese eine durchschnittliche Treffsicherheit von 47 Prozent ausweisen. Dennoch würden Investoren Entscheidungen auf Grundlage von Prognosen oder Trends treffen, schreibt dazu die Vermögensverwaltung Lingohr & Partner. Dabei sei es mit Risiken behaftet, wenn Investoren von ihrer langfristigen Strategie abweichen würden, um sich kurzfristig zu positionieren.
Auch bei Anlegern mit einem langfristigen Horizont gäbe es einen Trend, Risiko mit kurzfristiger Volatilität gleichzusetzen. „Wir halten es allerdings für unangebracht zur Berechnung risikoadjustierter Renditen die kurzfristige Volatilität als Kennzahl heranzuziehen. Diese kann sich nämlich stark von langfristiger Volatilität unterscheiden. Langfristig orientierte Investoren sind gut beraten, zur Risikobeurteilung eine Volatilitätskennzahl zu berücksichtigen, die zu ihrem Anlagehorizont passt“, schreibt Goran Vasiljevic, CIO und Mitglied der Geschäftsführung von Lingohr & Partner. Bei dem Versuch, Verluste zu vermeiden und die Volatilität zu kontrollieren, zahlten Anleger oft hohe Preise für vermeintliche Sicherheit, wodurch sie aber vielmehr das Risiko einer unterdurchschnittlichen Rendite erhöhen würden, ergänzt Vasiljevic.
Anleger, die kurzfristige Entscheidungen treffen und Ergebnisse kurzfristig überprüfen, akzeptierten geringere Renditen als jene, die ihr Portfolio nur selten anschauen, befindet die Studie. „Als Value-Investoren sind wir überzeugt, dass Wert und Risiko eine inverse Beziehung zueinander haben“, heißt es weiter. Von einer wertorientierten Perspektive her seien es die unpopulären Sektoren, die attraktiv bewertet sind. Deshalb sei Value-Investing oftmals konträr zur menschlichen Intuition und stünde regelmäßig unter einem Rechtfertigungsdruck. Es gelte, Bewertungsvorteile zu identifizieren und Fehleinschätzungen ausnutzen sowie sich vor eigenen Emotionen zu schützen, um langfristig Überrenditen zu erzielen.
Quelle: Marktstudie Lingohr & Partner
Lingohr & Partner ist ein 1993 gegründeter Vermögensverwalter mit Sitz Erkrath. (TS1)