Marktkommentar: Die Volatilität ist zurück
Die aktuelle Börsenkorrektur geht nach Einschätzung von Olivier de Berranger, Chief Investment Officer des Vermögensverwalters La Financière de l'Echiquier (LFDE), auf die Neubewertung der Inflationserwartungen zurück. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen seien in jüngster Zeit um rund 20 Basispunkte auf 2,88 Prozent gestiegen. Die maßgebliche Rendite zehnjähriger französischer Staatsanleihen beträgt rund ein Prozent und zehnjährige deutsche Staatsanleihen rentieren bei rund 0,75 Prozent. Nur der starke Rückgang der Aktienmärkte habe den Anstieg aufgehalten, meint de Berranger. Im Rahmen dieser Aktienbewegung stieg der VIX-Index, ein Maßstab der Volatilität, aktuell um rund 110 Prozent auf einen Indexstand von 37 Prozent.
Viele US-amerikanische Unternehmen haben beschlossen, ihren Angestellten einen Teil der Vorteile der Steuerreform von Präsident Trump in Form von Gehaltserhöhungen und Boni weiterzureichen, berichtet LFDE. Auch die US-Beschäftigungszahlen hätten die Zunahme der Kaufkraft bestätigt. Über zwölf Monate betrachtet, betrug das Lohnwachstum in den Vereinigten Staaten 2,9 Prozent. Damit wurde das Niveau des Jahres 2009 wieder erreicht.
Für LFDE ist die Stärke des globalen Konjunkturzyklus und seine Synchronizität durch die aktuelle Börsenkorrektur nicht gefährdet. Die Dynamik der Unternehmensnachrichten bleibe unverändert. Von dem Viertel der US-Unternehmen, die ihre Quartalszahlen bereits veröffentlicht haben, hätten 81 Prozent den Konsens übertroffen. Eine solche Outperformance habe es in den vergangenen zehn Jahren nicht gegeben. Ein VIX-Index-Niveau, das sich um rund 50 Prozent erhöht hat, gab es bislang in vier Jahren. 1990, 1991, 2007 und 2011. Für de Berranger waren das jeweils Einstiegszeitpunkte an den Märkten.
Quelle: Marktkommentar LFDE
La Financière de l’Echiquier (LFDE) wurde 1991 gegründet und gehört mit einem verwalteten Vermögen von rund acht Milliarden Euro und rund 100 Mitarbeitern zu den führenden unabhängigen Vermögensverwaltungsgesellschaften in Frankreich. Seine Tätigkeitsfelder sind die Verwaltung des Sparguthabens und der Finanzanlagen von Privatkunden, Vermögensverwaltern und institutionellen Anlegern. LFDE ist auch in Deutschland, Österreich, Belgien, der Schweiz, Italien und Spanien präsent. (TS1)