Marktkommentar: "In Japan sind vor allem inländische Sektoren interessant"
Der gigantische Schuldenberg Japans verhindert, dass Kapital produktiv und für den Schuldendienst eingesetzt wird. Zudem werde die wachstumsfördernde Wirkung höherer Staatsausgaben in Japan durch die Zurückhaltung der Verbraucher kompensiert. So legten empirische Erkenntnisse den Schluss nahe, dass die breite Masse stärker „ricardianisch“ (das heißt es wird gespart) agiere, wenn die Staatsverschuldung hundert Prozent des Bruttoinlandsproduktes (BIP) übersteige, schreiben Sarah Williams und Alex Batten, Portfoliomanager bei der Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments, in einem Marktkommentar. Die Überalterung der japanischen Bevölkerung wirke in eine ähnliche Richtung, weil der Konsum im Alter abnehme.
Ein Blick auf die Sektorrenditen seit 2013 zeigt Columbia Threadneedle zufolge jedoch, dass inländische Sektoren die Chance für einen Aufschwung hatten und weiterhin Chancen bieten: So verbuche der Bausektor seit 2013 eine Rendite von über 40 Prozent. Zu verdanken sei diese neben der Aussicht auf die Olympischen Spiele 2020 auch notwendigen Maßnahmen im Bereich der öffentlichen Infrastruktur und privatwirtschaftlichen Projekten. Der Lebensmittelsektor habe im betrachteten Zeitraum um fast 50 Prozent zugelegt. Obwohl der Sektor einer globalen Neubewertung unterlag, fänden sich derzeit viele Titel von Emittenten, die sich – gemessen an traditionellen Maßstäben – zu deutlich besseren Unternehmen entwickelten. Titel von Telekommunikationsunternehmen stellten einen weiteren Sektor dar, in dem steigende Renditen für die Aktionäre vermehrt im Mittelpunkt stehen. Hotels, Einzelhandel und Konsumgüterbranche profitierten vom Projekt der Regierung, den Tourismus in Japan anzukurbeln.
Quelle: Marktkommentar Columbia Threadneedle Investments
Columbia Threadneedle Investments ist eine Vermögensverwaltungsgruppe, die weltweit für private, institutionelle und Firmenkunden ein Spektrum von aktiv verwalteten Anlagestrategien und -lösungen anbietet. Columbia Threadneedle Investments ist eine Tochtergesellschaft von Ameriprise Financial. (mb1)