NN IP: Ruhe nach dem Sturm
Der Jahresanfang gestaltete sich für Anleger noch unproblematisch, nicht zuletzt dank lockerer Geldpolitik, robuster Wirtschaftsdaten und stärkerer Währungen. Nahezu alle in Euro denominierten Assetklassen warfen positive Erträge ab. Doch noch vor dem Sommer kam starker Gegenwind auf: Nicht nur wurden die Grexit-Szenarien neu aufgelegt, in China brachen die Aktienkurse binnen weniger Wochen um über 30 Prozent ein. Aus diesem Grund hat der Asset Manager NN IP das Exposure bei risikoreichen Werten reduziert, so heißt es in einer Kolumne.
Aktien und Immobilien wurden auf eine neutrale Position zurückgefahren; dem fiel auch die Präferenz für Aktien aus der Eurozone zum Opfer. So konnte in jedem Fall eine Kollision mit dem sprichwörtlichen „Eisberg“ verhindert werden.
Da sich die Märkte momentan – zumindest vorübergehend – wieder in ruhigerem Fahrwasser befinden, hat das Unternehmen die taktische Allokation bei Staatsanleihen, Aktien und Immobilien entsprechend den positiven Signalen aus unserem Modellszenario angepasst. Im Ergebnis sei der Konzern bei Aktien jetzt wieder übergewichtet.
Positivfaktoren seien die konjunkturelle Dynamik, die Bewertungen sowie das kräftigere Preismomentum. Ebenso wie bei Aktien sei NN IP auch bei Immobilien leicht übergewichtet. Die Rahmendaten seien weiterhin günstig, wobei gerade die Erholung am Arbeitsmarkt in den USA, Europa und Japan eine wichtige Rolle spiele. Nicht zuletzt gibt es sogar am chinesischen Immobilienmarkt Zeichen für eine Stabilisierung.
Kurzfristig bestehe das größte Risiko in einer Anhebung der Zinsen in den USA. Nach Einschätzung des Unternehmens ist eine solche Erhöhung am US-Anleihemarkt bislang nur unzureichend eingepreist.
Inzwischen habe das Risiko eines erneuten rapiden Anstiegs der Renditen auf zehnjährige Bundesanleihen nachgelassen. Ferner hält der Rückgang von Rohstoffpreisen und Lohndruck die Inflationserwartungen in Schach. Die Geldpolitik bleibe weltweit expansiv. Last but not least habe sich auch die Preisdynamik bei Staatsanleihen gebessert. Trotz der Stabilisierung in Griechenland und China zeichnete sich bislang noch kein Aufwärtsdruck auf die Anleiherenditen ab. Das Unternehmen habe daher die Position bei Staatsanleihen von einer leichten Untergewichtung auf neutral gesetzt.
Quelle: Pressemitteilung NN IP
NN Investment Partners (NN IP) ist der Asset Manager der NN Group N.V., einer an der Börse gehandelten Aktiengesellschaft. NNIP hat seinen Hauptsitz in Den Haag, in den Niederlanden und verwaltet weltweit Vermögen in Höhe von circa 203 Milliarden Euro für institutionelle Kunden und Privatanleger. NN IP beschäftigt mehr als 1.100 Mitarbeiter und ist in 16 Ländern in Europa, im Nahen Osten, Asien und den USA vertreten. (mb1)