Oddo BHF empfiehlt Gewinnmitnahmen am Aktienmarkt
Nach der Fortsetzung der Aufwärtsbewegung am Aktienmarkt sind kurzfristig Enttäuschungen denkbar, schreibt das Bankhaus Oddo BHF in seinem Marktkommentar. So könnten sich der Wohnungsmarkt und die Industrieproduktion in China möglicherweise abschwächen. Ferner seien globale Aktien zumindest in kurzfristiger Sicht überkauft.
In den USA fiel die Berichtssaison sehr überzeugend aus, in Europa hingegen leicht enttäuschend, lautet das Urteil von Oddo BHF. Für weitere Zuwächse bräuchte es Katalysatoren. Dort könnte die US-Steuerpolitik dem US-Wirtschaftsmotor Dynamik verleihen. Noch liegen dafür allerdings weder ein finales Datum noch ein ausgearbeitetes Konzept vor. Sollten die Renditen auf ihrem aktuellen Stand verharren, dürften die Aktien vom starken Wachstumsaussichten profitieren und die Kurse – gestützt durch die Gewinnentwicklung und niedrige Produktionskosten – steigen, heißt es.
Andererseits dürfte der Aufwärtsdruck auf der Renditeseite steigen. Der designierte US-Notenbankchef Jerome Powell dürfte im nächsten Jahr mindestens drei Zinserhöhungen vornehmen, schätzt Oddo BHF. In Asien haben die Notenbanken ihre Haltung geändert und tendieren nun zu einer stärkeren Straffung (Korea, Malaysia, Thailand und in gewisser Weise auch China). Die in den USA rückläufigen Teuerungsraten seien auf eine Reihe nichtkonjunktureller Faktoren zurückzuführen, heißt es im Marktkommentar. Oddo BHF nennt als ein Beispiel dafür den Preiswettbewerb im Telekomsektor. Ohne diesen wären 2017 die Verbraucherpreisinflation und das Lohnwachstum nicht gesunken. Zudem wären die für den Preisrückgang in diesen Sektoren verantwortlichen Kräfte nicht das Ergebnis einer schwächeren Binnennachfrage gewesen.
Aus taktischen Überlegungen empfehlen die Experten eine Gewinnmitnahme am Aktienmarkt (hauptsächlich in USA) und teilweise auch am Unternehmensanleihemarkt eine Reduzierung der Duration vorzunehmen. Das Gewinnpotenzial sei zu gering und das Verlustpotenzial dafür umso höher. Heute auf eine weiter niedrig bleibende Inflation zu setzen, scheine gewagt, meint Oddo BHF
Quelle: Marktkommentar Oddo BHF Asset Management
Oddo BHF ist eine deutsch-französische Finanzgruppe. Die Gruppe ist aus einer französischen familiengeführten Bank und einer auf den Mittelstand ausgerichteten deutschen Privatbank entstanden. Oddo BHF beschäftigt 2.300 Mitarbeiter und verwaltet ein Kundenvermögen von rund 100 Milliarden Euro und ist in Frankreich wie in Deutschland in den Bereichen Private Wealth Management, Asset Management und Corporates & Markets aktiv. (TS1)