Schroders: Optimistische Einschätzung für Europäische Aktien
Die jüngsten Konjunkturdaten deuten auf eine anhaltende wirtschaftliche Expansion in Europa hin - wenn auch in einem eher langsamen Tempo. Diese Ansicht vertritt Rory Bateman, Head of European Equities der Vermögensverwaltung Schroders.
Das Vertrauen sei geschwächt. Da das Wachstum nun jedoch bereits seit mehreren Quartalen anhalte und durch die quantitative Lockerung gestützt werde, halte er es für wahrscheinlich, dass die europäische Wirtschaft ihre Erholung fortsetzen wird. Die geldpolitischen Maßnahmen der Europäischen Zentralbank hätten sich als wirkungsvoll erwiesen. So sei es gelungen, die Geldmenge zu steigern, die traditionell als Frühindikator für das Geschäftsvertrauen gelte.
Darüber hinaus zeigten auch die Umfragen unter den Einkaufsmanagern, die Kreditvergabe der Banken und die Entwicklung des Konsums in die richtige Richtung. Die Ergebnisse im Euroraum seien gut ausgefallen und die Gewinne seit Jahresbeginn nach oben korrigiert worden. Die Unternehmen profitierten vom niedrigeren Ölpreis und dem schwachen Euro.
Signifikantes Aufwärtspotenzial bestehe nach wie vor bei den Margen. Hier bleiben die europäischen Unternehmen laut Bateman deutlich hinter ihren US-Pendants zurück. Dieser Unterschied werde verschwinden, wodurch sich die relative Entwicklung der europäischen Aktienmärkte verbessern dürfte. Zudem erscheinen die langfristigen Marktbewertungen weiterhin attraktiv. Bateman macht drei Hauptrisiken aus: Griechenland, einen Anstieg der US-Zinssätze und China. So habe die griechische Regierung jüngst ein weiteres Rettungspaket genehmigt, an das umfassende Wirtschaftsreformen und Haushaltskürzungen geknüpft seien. Die Gläubiger müssten sich noch in der Frage der Tragbarkeit der Schulden einigen, doch dies halte Bateman für möglich. Steigende Zinsen in den USA hätten die Märkte in der Vergangenheit lediglich vorübergehend negativ beeinflusst. Dieses Mal seien die Märkte seit Langem auf den Anstieg vorbereitet, daher dürften die Auswirkungen begrenzt sein. Die Entwicklung in China lasse sich schwieriger vorhersehen und eine harte Landung würde die Märkte belasten. Die jüngste Intervention am Devisenmarkt zeige jedoch, dass die Regierung zu Anpassungen bereit sei.
Quelle: Marktbericht Schroders Investment
Schroders plc ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in London. Das 1804 gegründete Unternehmen beschäftigt weltweit 3.600 Mitarbeitern in 37 Niederlassungen. (mb1)