Vontobel erwartet Stabilisierung des Ölpreises
Hydraulic Fracturing, kurz „Fracking“ genannt, hat den USA in den letzten Jahren wieder zur Rückkehr unter die wichtigsten Ölförder-Nationen verholfen. Damit einher ging ein verschärfter Kampf um Marktanteile. Vor allem Saudi-Arabien versuchte, über erhöhte Fördermengen die amerikanischen Schieferölproduzenten unter Druck zu setzen. Die Strategie ging jedoch nicht auf, analysiert Christophe Bernard, Chefstratege der Schweizer Privatbank Vontobel, in einem aktuellen Marktkommentar. Sie führte letztendlich zu einem Zusammenbruch des Ölpreises von 100 US-Dollar pro Fass für die Sorte WTI Mitte 2014 auf weniger als 30 US-Dollar im Januar 2016.
Der niedrige Ölpreis hat Bernard zufolge unterschiedliche Effekte. Zum einen haben die Energieunternehmen ihre Explorationsprogramme reduziert und die Investitionsbudgets nach unten gefahren. Die Entdeckung neuer Ölvorkommen dürfte 2016 auf den niedrigsten Stand seit 70 Jahren sinken. Gleichzeitig ist es der US-Schieferölindustrie gelungen, ihre Kosten zu senken und ihre Produktivität zu steigern, sodass sie heute auch bei einem Ölpreis von 50 US-Dollar gewinnbringend arbeitet. Das hat einen stärkeren Rückgang der Produktion verhindert.
In Saudi-Arabien wiederum führte der niedrige Ölpreis zu einem Haushaltsdefizit von 16 Prozent für 2015 und von geschätzten 12 Prozent für 2016. Die Entwicklung war letztendlich mit ausschlaggebend für eine Kehrtwende des Landes: Es stimmte einer Reduzierung der OPEC-Fördermenge zu; gleichzeitig durfte der Iran auf das Förderniveau vor den Sanktionen zurückkehren. Auch diese Entscheidung geht zu Lasten der Förderquoten Saudi-Arabiens.
Der Ölpreis dürfte sich zwischen 50 und 55 US-Dollar stabilisieren, prognostiziert Bernard. Nach wie vor werden wenig neue Ölvorkommen erschlossen, die Nachfrage wächst dabei immer noch um eine Million Fass pro Tag. Eine Stabilisierung des Ölpreises bei rund 50 US-Dollar hätte eine positive Wirkung auf die Finanzmärkte. Gleichzeitig wirkt die Erholung des Ölpreises inflationstreibend und dämpft die globalen Deflationsbefürchtungen.
Quelle: Marktkommentar Vontobel
Die Vontobel Holding AG ist eine international tätige Schweizer Privatbank mit Sitz in Zürich. Sie ist auf die Vermögensverwaltung für Privatkunden und institutionelle Anleger sowie das Investment Banking spezialisiert. Die 1936 gegründete Unternehmensgruppe beschäftigt rund 1.500 Mitarbeiter an 22 Standorten und verwaltet Kundenvermögen in Höhe von 143,7 Milliarden Schweizer Franken. (Stand: Ende September 2016) (jpw1)