Hannover Leasing-AIF mit "BB (AIF)" geratet
Das Analysehaus Scope bewertet den geschlossenen AIF „Hannover Leasing ,Denkmal, Münster‘“ mit einem Rating von „bb (AIF)“. Damit lässt der Fonds eine mäßige risiko-adjustierte Rendite erwarten. Die zentrumsnahe, gut erreichbare Stadtteillage hat das Fondsrating positiv beeinflusst, während vor allem die geringe Restlaufzeit der Mietverträge das Rating beschränkt.
Bei dem „Hannover Leasing ,Denkmal, Münster‘“ handelt es sich um einen Publikums-AIF mit einem Investitionsvolumen von 22,7 Millionen Euro. Der Fonds investiert in das Büro- und Geschäftshaus „Denkmal“ in Münster, Nordrhein-Westfalen. Auf rund 6.000 Quadratmetern Mietfläche und sechs Etagen beherbergt die Immobilie elf Mieter. Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit der Mietverträge (WAULT) liegt zum Zeitpunkt des Ratings bei rund vier Jahren. Alle bestehenden Mietverträge laufen vor Ende der Grundlaufzeit des Fonds (31. Dezember 2027) aus.
Der Kaufpreis der Immobilie liegt bei 19,1 Millionen Euro. Das Gesamtfondsvolumen von 22,7 Millionen Euro wird durch Eigenkapital in Höhe von 13,5 Millionen Euro sowie durch vorrangiges Fremdkapital in Höhe von 9,3 Millionen Euro finanziert. Die Fremdkapitalquote liegt somit bei rund 41 Prozent. Über das Agio von fünf Prozent hinausgehende Weichkosten fallen in Höhe von rund 8,5 Prozent bezogen auf das Emissionskapital an.
Die von Scope erwartete Rendite liegt bei 1,51 Prozent per annum mit einer abwärts gerichteten Volatilität von 1,90 Prozent. Das Rendite-Risiko-Verhältnis des Fonds lässt nach Einschätzung von Scope eine mäßige risiko-adjustierte Rendite erwarten.
Positiv beeinflusst wurde das Rating durch den erfahrenen Asset Manager Hannover Leasing im Bereich Gewerbeimmobilien, die zentrumsnahe, gut erreichbare Stadtteillage, die fixierte Fremdfinanzierung ohne Währungsrisiken und die Platzierungsgarantie mit Patronatserklärung.
Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem die geringe Restlaufzeit der Mietverträge von durchschnittlich rund vier Jahren und die verhältnismäßig optimistische Prognoserechnung in Bezug auf Kosten und Veräußerungserlös. Hinzu kommt das Marktwertrisiko bei Verkauf der Immobilie, die geringe Tilgung von anfänglich 0,5 Prozent per annum und die baulichen Einschränkungen infolge des Denkmalschutzes.
Laut Scope-Analyse liegt die Break-even Wahrscheinlichkeit bei 81,09 Prozent und die Verlustmöglichkeit bei 18,81 Prozent. Der Value-at-Risk liegt bei 23,28 Prozent (Ein Verlust von 23,28 Prozent wird in 99 Prozent aller Simulationen nicht überschritten). Scope stuft den „Hannover Leasing ,Denkmal, Münster‘“ in die Risikoklasse 5 ein.
Quelle: Ratingmitteilung Scope
Die Hannover Leasing GmbH & Co. KG konzipiert strukturierte Finanzierungen und unternehmerische Beteiligungen für private und institutionelle Investoren in den Assetklassen Immobilien, Flugzeuge und regenerative Energien. Das 1981 gegründete Unternehmen mit Sitz in Pullach bei München hat über 200 geschlossene Beteiligungen mit einem Eigenkapital von rund 10,1 Milliarden Euro aufgelegt. Das Gesamtinvestitionsvolumen der verwalteten Vermögenswerte beläuft sich auf rund 12,6 Milliarden Euro. (JF1)