Publikums-AIF von Hahn mit "bbb (AIF)" bewertet
Das Analysehaus Scope bewertet den geschlossenen alternativen Investmentfonds „Hahn Pluswertfonds 170“ des Asset Managers Hahn-Gruppe mit einem Rating von „bbb (AIF)“. Der Fonds lässt eine ausgewogene risikoadjustierte Rendite erwarten. Die bonitätsstarke Mieterin und der sehr erfahrene Asset Manager haben das Rating positiv beeinflusst, während vor allem die nicht vorhandene Risikodiversifikation das Rating beschränkt.
Anleger beteiligen sich an einem Publikums-AIF mit einem Investitionsvolumen von 22,9 Millionen Euro. Gemäß seiner Anlagestrategie investiert der Fonds in eine Gewerbeimmobilie in Holzminden, Niedersachsen. Die Immobilie ist bis Ende 2027 komplett an Kaufland vermietet. Daran anschließend verfügt die Mieterin über eine zusätzliche Verlängerungsoption um weitere zehn Jahre.
Das Gesamtfondsvolumen von 22,9 Millionen Euro wird durch Eigenkapital in Höhe von 15,2 Millionen Euro sowie durch vorrangiges Fremdkapital in Höhe von 7,7 Millionen Euro finanziert. Die Fremdkapitalquote liegt somit bei rund 34 Prozent. Über das Agio von fünf Prozent hinausgehende Weichkosten fallen in Höhe von rund 11,2 Prozent bezogen auf das Emissionskapital an.
Die Zinsbindung des Fremdkapitals läuft analog der Laufzeit des Mietvertrags mit der Alleinmieterin Kaufland bis Ende 2027. Somit besteht vor Ende der geplanten Fondslaufzeit von Ende 2032 die Notwenigkeit zur Refinanzierung.
Die von Scope erwartete Rendite liegt bei 2,05 Prozent per annum mit einer abwärts gerichteten Volatilität von 1,43 Prozent. Das Rendite-Risiko-Verhältnis des Fonds lässt nach Einschätzung von Scope eine ausgewogene risiko-adjustierte Rendite erwarten.
Positiv beeinflusst wurde das Rating durch den sehr erfahrener Asset Manager im Bereich Gewerbeimmobilien, die bonitätsstarke Mieterin, die über die Option zur Verlängerung des Mietvertrags verfügt und die Vertrautheit mit der Immobilie, da sich diese seit 1990 im Asset Management der Hahn-Gruppe befindet.
Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem die nicht vorhandene Risikodiversifikation, die recht geringe Restnutzungsdauer der Immobilie von nur noch 25 Jahren und das Anschlussvermietungs- und Refinanzierungsrisiko, da Mietvertrag und Zinsbindung vor Ende der Fondslaufzeit enden.
Laut der von Scope vorgenommenen Kapitalflusssimulation liegt die Break-even Wahrscheinlichkeit für den „Hahn Pluswertfonds 170“ bei 95,1 Prozent, die Verlustmöglichkeit bei 4,9 Prozent sowie der Value-at-Risk bei 13,7 Prozent (Ein Verlust von 13,7 Prozent wird in 99 Prozent aller Simulationen nicht überschritten). Scope stuft den Publikums-AIF in die Risikoklasse 4 ein.
Quelle: Ratingmitteilung Scope
Die Hahn-Gruppe ist ein Investment- und Asset Manager für großflächige Einzelhandelsimmobilien mit Sitz in Bergisch Gladbach. Die 1982 gegründete Unternehmensgruppe konzipiert Beteiligungen für private und institutionelle Anleger und verwaltet externe Immobilienportfolios. Die Hahn-Gruppe verwaltet ein Immobilienvermögen in Höhe von 2,75 Milliarden Euro. (JF1)