Wealthcap: US-Immobilien-Fonds mit „a (AIF)“ geratet
Das Analysehaus Scope Ratings hat den „Wealthcap Immobilien Nordamerika 16“, einen in US-Dollar notierten Publikums- AIF der Wealthcap Kapitalverwaltungsgesellschaft, mit „a (AIF)“ bewertet. Anleger beteiligen sich über den Fonds an einer Büroimmobilie in Mountain View, Kalifornien, im Silicon Valley in den USA. Die 2002 erbaute Immobilie verfügt über circa 5.200 Quadratmeter Mietfläche verteilt über drei Stockwerke. Der Kaufpreis der Immobilie betrug 64,4 Millionen US-Dollar. Das gesamte Fondsvolumen liegt bei 72,9 Millionen US-Dollar, welches auf Ebene der Objektgesellschaft in Höhe von 32,0 Millionen US-Dollar durch vorrangiges Fremdkapital finanziert wird. Die Fremdkapitalquote liegt somit auf dieser Ebene bei rund 48,4 Prozent. Über das Agio von 5,0 Prozent hinausgehende Weichkosten fallen in Höhe von 12,0 Prozent bezogen auf das Eigenkapital an.
Die von Scope Ratings erwartete Rendite liegt bei 6,36 Prozent per anno mit einer abwärts gerichteten Volatilität von 3,11 Prozent. Das Rendite-Risiko-Verhältnis des Fonds lässt nach Einschätzung vom Analysehaus eine gute risiko-adjustierte Rendite erwarten.
Positiv beeinflusst wurde das Rating durch die Erfahrung des Anbieters Wealthcap im Bereich Immobilieninvestments. Zudem handele es sich bei dem Fondsobjekt um eine „Class-A-Immobilie“ mit flexibler Flächenaufteilung an einem dynamischen Standort. Die doppelstöckige Mieterstruktur federt nach Ansicht von Scope Ratings die Ausfallrisiken ab und schließlich sei der Fonds bereits voll investiert.
Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem die fehlende Diversifikation durch Fokussierung auf eine Büroimmobilie, die Bonität der Mieter im Non-Investment-Grade-Bereich und das Anschlussfinanzierungsrisiko zwei Monate vor Laufzeitende des Fonds.
Laut Analyse liegt die Break-even-Wahrscheinlichkeit des Fonds bei 97,6 Prozent, die Verlustmöglichkeit bei 2,4 Prozent und Value-at-Risk bei 9,7 Prozent, das heißt ein Verlust von 9,7 Prozent wird in 99 Prozent aller Simulationen nicht überschritten. Scope stuft den Fonds in Risikoklasse 4 (von 5) ein.
Quelle: Newsletter Scope Ratings
Die 2002 gegründete Scope-Unternehmensgruppe ist eine bankenunabhängige Ratingagentur mit Sitz in Berlin. Sie ist auf das Rating von Unternehmen, Anleihen, Fonds und Zertifikaten spezialisiert.
Die Wealth Management Capital Holding GmbH (Wealthcap) ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Unicredit Bank AG, die Anfang 2007 aus der Zusammenlegung der drei konzerneigenen Initiatorengesellschaften Blue Capital, H.F.S. und HVB Fondsfinance hervorgegangen ist. Das Unternehmen mit Sitz in München beschäftigt rund 260 Mitarbeiter und hat 138 Beteiligungen mit einem Eigenkapital von insgesamt 7,3 Milliarden Euro platziert. Die Wealthcap Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH ist eine Tochtergesellschaft des Unternehmens, die Alternative Investmentfonds für Privatkunden und institutionelle Investoren offeriert und verwaltet. (JF1)